Что происходит?
Рассуждения об инвестициях в ОФЗ по текущим ценам
Итак, с депозитами разобрались, с накопительными счетами (НС) – тоже. А что насчет ОФЗ? Ожидания высокой доходности ОФЗ не оправдались. Пока.
Взамен в моменте сложилась дилемма: короткие ОФЗ по текущим ценам не так выгодны, как короткие вклады, но на сроки >9 месяцев ОФЗ по текущим ценам выгоднее вкладов. Что делать?
⚠️ Прежде чем рассуждать дальше, напомню: наши личные финансовые и инвестиционные решения должны основываться на наших личных убеждениях, отношению к риску и его оценке.
Базовые допущения:
▪️рассуждения приводятся в контексте текущих санкций и ответных мер
▪️речь идет о сохранении денег или об инвестициях, а не о спекуляциях
▪️есть налог на купоны по ОФЗ, но нет налога на %% по депозитам
📍До 1 года
Коротких выпусков ОФЗ не так много: на 4, 8 и 10 месяцев. В моменте доходность по ним составляет ок.16-17%, а с учетом налога ок.14-15%. Что ниже коротких депозитов со ставками около 20+%.
Кто их тогда покупает (кроме спекулянтов, рассчитывающих на колебания цен)? Например, те, у кого:
▪️нет доверия к банкам/АСВ
▪️есть потребность в подобной диверсификации (например, не получается соблюдать страхуемый лимит в ₽1,4 млн)
▪️есть желание дождаться хороших цен на фондовом рынке, но не сидеть при этом в депозите/НС;
▪️есть уверенность в падении ключевой ставки до 17% или ниже в ближайшее время
Для остальных, по идее, депозиты или НС остаются более привлекательными.
📍До 3 лет
Вариантов больше – 8 выпусков со сроками от 1 года 5 месяцев до 2 лет 10 месяцев. Доходности где-то 14-15% (после налога 12-13%). В моменте это выше депозитов – там предлагают ниже 12% (хотя есть и редкие исключения).
Среднесрочные ОФЗ могут быть интересны тем, кто хочет зафиксировать доходность на этот срок на уровне выше текущих депозитов и уверен в снижении ключевой ниже 15% на горизонте 6-9 месяцев. Или рассчитывает на резкий рост цен на ОФЗ в течение года для их последующей перепродажи.
Однако на этом горизонте ОФЗ скорее нужны для диверсификации из-за необходимости учитывать высокую инфляцию и альтернативные доходности (по фондовому рынку). Ведь из-за текущих санкций и макроэкономики деньгам просто некуда выходить из России, а значит они могут в конце концов стимулировать инфляцию и/или перетекать на фондовый рынок. Как это происходит в Иране, который сейчас часто вспоминают как ближайший пример изолированной экономики.
📍От 3 лет
Самый широкий выбор и наиболее низкие ставки, в районе 13% и ниже. Из-за ЛДВ налог влияет только на купоны (если держать до погашения), а вкладов на такие сроки чаще всего просто нет. Покупателей ОФЗ заметно меньше, а их ожидания могут быть дополнительно связаны с надеждой на получение долгосрочной доходности на уровне исторической среднерыночной (если все вернется на круги своя).
Однако высокая неопределенность, инфляция и слишком длинная «срочность» служат существенными ограничениями для их покупки.
Что в итоге делать с ОФЗ, каждый решает самостоятельно. Но в происходящем нам стоит учитывать еще 2 момента:
1️⃣ Клиенты брокера «Универ Капитал» потеряли свои вложения в ОФЗ: их активы были принудительно проданы Национальным клиринговым центром (НКЦ) на открытии рынка в счет погашения задолженности брокера перед НКЦ. Объем безвозвратных убытков составил ок.173,8 млн рублей. Если кратко – это неприятно и неожиданно для тех инвесторов, но законно. Если подробно, то вся история здесь.
Сейчас лучше пользоваться крупными брокерами, аффилированными с банками из перечня системно-значимых. Подобные риски от этого не исчезнут, но уменьшатся хотя бы в теории.
2️⃣ Нерезидентов рано или поздно все-таки должны «выпустить» из ОФЗ. Как и когда именно это произойдет, неизвестно. Но этот выход, когда он случится, однозначно повлияет на цену и будет толкать ее вниз (а доходности - вверх).
Вероятность получения более высоких доходностей сохраняется, поэтому для тех, кто готов подождать, вклады и НС по-прежнему остаются интересными.
А вы сейчас покупаете/купили ОФЗ?👇🏻
#чтопроисходит#инвестиции
P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊
🇲🇩Победитель молдавского национального отборочного конкурса Eurovision (отбор на европейское "Евровидение") Сатоши получил премиальный миллион от молдавского государственного телевидения.
По случайному и непреднамеренному совпадению, так уж вышло, во время предвыборной кампании осенью 2025 будущий победитель национального отборочного конкурса активно поддерживал правящую партию PAS.
#Молдова#PAS
🎙 Власти были вынуждены признать свою ошибку и попросить денег в ЕС на компенсации населению.
⚠️ Но есть ещё вопрос: как выжить экономическим агентам, которым тоже надо платить за электричество и газ? Тысячи людей могут остаться на улице из-за закрытия предприятий и остановки бизнеса. Но власти про это даже не вспоминают.
✔️ Преступная безответственность правящей PAS.
#гражданскийконгресс#PAS
Continuăm campania! În discuții cu sătenii din Cotiujenii Mari, cu cadrele didactice, cu angajații din Chișinău, la cort. Peste tot! Pentru UE, pace, dezvoltare!
Votăm PAS pe 28 septembrie! Primul în buletin! #pas#ue2028
Unii concurenți electorali încearcă în mod disperat să promoveze anumite sondaje necredibile (la care sociologii experimentați își pun mâinile în cap de lipsa neprofesionalism).
Există sondaje mai credibile și unele mai puțin credibile, dar consensul e că votul va fi foarte strâns cu două posibile rezultate: (1) fie o majoritate parlamentară PAS, (2) fie un parlament fracturat, haotic, plin de oameni care lucrează în interesul oricui, numai nu al țării – adică rețeta perfectă pentru instabilitate.
Adevărul e unul simplu – votul din 28 septembrie va fi examenul, “sondajul” cel mai real. Fie avem pace, dezvoltare și mergem în Uniunea Europeană, fie avem instabilitate și risc de administrație rusească la Chișinău. Cetățenii vor decide. #pas#ue2028
Guvernarea PAS a depus eforturi majore să reducă birocrația pentru economie și oameni de afaceri. Pe lângă digitalizare, și eliminarea multor proceduri, am redus și numărul de controale fiscale.
Conform datelor obținute de la Serviciul Fiscal de Stat, comparativ cu 2021, numărul de controale efectuate de instituție s-a redus de aproape 3 ori, de la 5825 la 2076 în 2024. Asta în condițiile în care încasările au crescut în mod constant datorită administrării fiscale bune și tehnologizării proceselor.
Avem un plan abițios de simplificare și modernizare fiscală pentru următorii ani! Mergem în direcția corectă #pas#ue2028
Azi suntem în orașul Șoldănești și prin piața centrului raional! Avem foarte multă lume care ne susține. Socialisto-comuniștii roșii erau cam rușinați în piață, se cam ascundeau :) .
🟡 Pe 28 septembrie, votăm PAS! Mergem în direcția corectă: UE, pace, dezvoltare! #pas#ue2028
Celor care sunt sceptici sau sunt supărați pe PAS, recomand să urmăriți această emisiune de la TVC21 la care am participat. Răspund la mai multe întrebări pe care le-am auzit de la criticii noștri.
#pas#ue2028
Azi am continuat campania la Ialoveni - în oraș, în localitatea Costești și la vinăria Mileștii Mici! Am discutat cu antreprenorii, angajații de la vinărie, sau lucrătorii de pe câmp! Lumea înțelege miza alegerilor.
Ialoveni votează PAS!
#pas#ue2028
🇲🇩🇪🇺 10 proiecte de infrastructură care vor putea fi realizate prin intermediul Planului de Creștere UE!
Planul de creștere economică UE în valoare de 1.9 miliarde euro este unul din cele mai importante instrumente prin care vom putea aduce creștere economică și majorarea substanțială a veniturilor cetățenilor în următorii 4 ani.
Prin acest plan, vom finanța 25 mii de întreprinderi mici și mijlocii, vom stimula investiții private de peste 4 miliarde de euro și vom finanța proiecte majore de infrastructură. Iată 10 exemple de proiecte de infrastructură pe care le vom face prin Planul de Creștere:
1️⃣ Șoseaua de centură a municipiului Chișinău
2️⃣ Terminalul Intermodal de Marfă Chișinău –un centru logistic modern care va reduce costurile pentru exportatori și importatori.
3️⃣ Complexul Logistic Multimodal Berești (Ungheni), lângă România, pentru integrarea Moldovei în coridoarele internaționale de transport.
4️⃣ Calea ferată Căinari–Fălciu – o cale ferată de peste 100 de kilometri, care ne va conecta cu România, ceea ce va permite transportul mai rapid de mărfuri și pasageri către Uniunea Europeană.
5️⃣Calea ferată Cahul–Giurgiulești –acces către Dunăre a mărfurilor moldovenești.
6️⃣ Poduri rutiere peste râul Prut .
7️⃣ Interconectarea electrică cu UE – vom extinde rețeaua de înaltă tensiune (400 kV) către România, pentru a asigura independența energetică a Moldovei și energie mai ieftină și stabilă.
8️⃣ Platforme industriale și tehnologice regionale – vom crea parcuri industriale și incubatoare de afaceri în diferite regiuni, atrăgând investitori și generând mii de locuri de muncă noi.
9️⃣ Programul Național „Satul European” și programe de dezvoltare a centrelor urbane.
🔟 Sisteme de irigații în agricultură – vom aloca investiții majore în reabilitarea stațiilor de irigații și extinderea rețelelor de apă pentru fermieri, crescând reziliența la secetă și sporind producția agricolă.
Aceste proiecte vor putea fi realizate doar dacă PAS obține majoritatea parlamentară și continuăm parcursul de aderare la UE. #pas#ue2028.
Mai multe detalii în programul PAS.
Cam așa arată lucrurile. Aderarea la UE și viitorul nostru din următoarele decenii depinde de ce se va întâmpla pe 28 septembrie. #pas#ue2028
Sursă: Vitalie Eșanu
🟡 5 angajamente ale PAS pentru următorii 4 ani:
1️⃣ PACE ȘI UE! Vom semna tratatul de aderare la UE până în 2028, înainte de finalul celui de-al doilea mandat al Președintei Maia Sandu.
2️⃣ VENITURI! Dublarea veniturilor populației active (salariați în mediul privat, profesori, medici, polițiști, liber-profesioniști etc.).
3️⃣ ECONOMIE! De 2 ori mai mari vânzările de mărfuri și servicii autohtone din Republica Moldova în toată lumea.
4️⃣ DEZVOLTARE: Vom repara până la 3000 km de drum, astfel, ca până în 2029, toate drumurile naționale și regionale din țară să fie într-o stare bună și foarte bună.
5️⃣ TRADIȚII: Vom avea un program de promovare a culturii și tradițiilor noastre naționale, prina care vor fi finanțate evenimente din țară și din diaspora.
Amintesc că PAS a realizat 86% din sarcinile trasate în cele 5 angajamente naționale anunțate în 2021! Mergem în direcția corectă! #pas#ue2028.
Programul electoral integral îl puteți accesa aici.