Что происходит?
Рассуждения об инвестициях в ОФЗ по текущим ценам
Итак, с депозитами разобрались, с накопительными счетами (НС) – тоже. А что насчет ОФЗ? Ожидания высокой доходности ОФЗ не оправдались. Пока.
Взамен в моменте сложилась дилемма: короткие ОФЗ по текущим ценам не так выгодны, как короткие вклады, но на сроки >9 месяцев ОФЗ по текущим ценам выгоднее вкладов. Что делать?
⚠️ Прежде чем рассуждать дальше, напомню: наши личные финансовые и инвестиционные решения должны основываться на наших личных убеждениях, отношению к риску и его оценке.
Базовые допущения:
▪️рассуждения приводятся в контексте текущих санкций и ответных мер
▪️речь идет о сохранении денег или об инвестициях, а не о спекуляциях
▪️есть налог на купоны по ОФЗ, но нет налога на %% по депозитам
📍До 1 года
Коротких выпусков ОФЗ не так много: на 4, 8 и 10 месяцев. В моменте доходность по ним составляет ок.16-17%, а с учетом налога ок.14-15%. Что ниже коротких депозитов со ставками около 20+%.
Кто их тогда покупает (кроме спекулянтов, рассчитывающих на колебания цен)? Например, те, у кого:
▪️нет доверия к банкам/АСВ
▪️есть потребность в подобной диверсификации (например, не получается соблюдать страхуемый лимит в ₽1,4 млн)
▪️есть желание дождаться хороших цен на фондовом рынке, но не сидеть при этом в депозите/НС;
▪️есть уверенность в падении ключевой ставки до 17% или ниже в ближайшее время
Для остальных, по идее, депозиты или НС остаются более привлекательными.
📍До 3 лет
Вариантов больше – 8 выпусков со сроками от 1 года 5 месяцев до 2 лет 10 месяцев. Доходности где-то 14-15% (после налога 12-13%). В моменте это выше депозитов – там предлагают ниже 12% (хотя есть и редкие исключения).
Среднесрочные ОФЗ могут быть интересны тем, кто хочет зафиксировать доходность на этот срок на уровне выше текущих депозитов и уверен в снижении ключевой ниже 15% на горизонте 6-9 месяцев. Или рассчитывает на резкий рост цен на ОФЗ в течение года для их последующей перепродажи.
Однако на этом горизонте ОФЗ скорее нужны для диверсификации из-за необходимости учитывать высокую инфляцию и альтернативные доходности (по фондовому рынку). Ведь из-за текущих санкций и макроэкономики деньгам просто некуда выходить из России, а значит они могут в конце концов стимулировать инфляцию и/или перетекать на фондовый рынок. Как это происходит в Иране, который сейчас часто вспоминают как ближайший пример изолированной экономики.
📍От 3 лет
Самый широкий выбор и наиболее низкие ставки, в районе 13% и ниже. Из-за ЛДВ налог влияет только на купоны (если держать до погашения), а вкладов на такие сроки чаще всего просто нет. Покупателей ОФЗ заметно меньше, а их ожидания могут быть дополнительно связаны с надеждой на получение долгосрочной доходности на уровне исторической среднерыночной (если все вернется на круги своя).
Однако высокая неопределенность, инфляция и слишком длинная «срочность» служат существенными ограничениями для их покупки.
Что в итоге делать с ОФЗ, каждый решает самостоятельно. Но в происходящем нам стоит учитывать еще 2 момента:
1️⃣ Клиенты брокера «Универ Капитал» потеряли свои вложения в ОФЗ: их активы были принудительно проданы Национальным клиринговым центром (НКЦ) на открытии рынка в счет погашения задолженности брокера перед НКЦ. Объем безвозвратных убытков составил ок.173,8 млн рублей. Если кратко – это неприятно и неожиданно для тех инвесторов, но законно. Если подробно, то вся история здесь.
Сейчас лучше пользоваться крупными брокерами, аффилированными с банками из перечня системно-значимых. Подобные риски от этого не исчезнут, но уменьшатся хотя бы в теории.
2️⃣ Нерезидентов рано или поздно все-таки должны «выпустить» из ОФЗ. Как и когда именно это произойдет, неизвестно. Но этот выход, когда он случится, однозначно повлияет на цену и будет толкать ее вниз (а доходности - вверх).
Вероятность получения более высоких доходностей сохраняется, поэтому для тех, кто готов подождать, вклады и НС по-прежнему остаются интересными.
А вы сейчас покупаете/купили ОФЗ?👇🏻
#чтопроисходит#инвестиции
P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊
A detailed watercolor painting of a serene winter forest scene
A detailed watercolor painting of a serene winter forest scene. Tall, slender pine trees with textured bark stand gracefully, their branches heavily laden with fresh, white snow. The snow covers the forest floor, creating a smooth, undisturbed blanket. Soft, diffuse light filters through the trees, casting a gentle glow that highlights the delicate snowflakes and the subtle variations in the icy landscape. The background reveals more snow-covered trees fading into a misty, pale sky, evoking a peaceful and quiet winter day. The scene captures the tranquility and beauty of a snow-covered woodland, with a delicate balance of light, shadow, and texture.
#StableDiffusion
Beauty of a cute Soviet girl at cozy room posing freedom
dreamlike, Beauty of a cute Soviet girl at cozy room posing freedom, blonde long hair, (by Savrasov and Monet:1.2), abstract estetic, (shy:1.1) light smile, love, breast, (cinematic posing closeup:1.2), light blue and emerald palette, extremely detailed, flower and heart shape
#StableDiffusion
Young woman sitting at the edge of balcony
speed painting by hand an visual sunny vibe of punk happiness, big border brushstroke, big brushstroke, close up half-body, bliss, night city high, young Russian woman sitting at the edge of balcony, dark moon background, realistic skin texture, starry night, looking at camera, light smiling, attractive and sexy, summer sunlights, breast, photorealistic, long flowing brown hair, dreamlike light incidence, white sparkles sunlight beams, on a violet canvas,, giving them a radiant and romantic aura, cinematic and film grain in style of 80's, Soviet style, Iranian style, (by Rutkowski and painting by ilya Repin, in style Oil painting:1.2)
#StableDiffusion
Young Russian woman laying on the long grass and flowers in the sun
dreamlike paint, allegory style, (art style by Casey Baugh:1.1), close up half-body, bliss, summer sunset, young Russian woman laying on the long grass and flowers in the sun, violet and blue flowers glowing background, realistic skin texture, closed eyes, smiling, attractive and sexy, autumn sunlights, breast, photorealistc, creative commons attribution, long flowing brown hair, dreamlike light incidence, white sparkles sunlight beams, on a yellow canva, often described as flame-like, digital art, (watercolours paint:0.9), neon vibe
#StableDiffusion
A half-body model-shot
half-body model-shot, a close up of a Russian cute woman with ginger hair and a soft pink lipstick, reflective deep eyes, breast, dramatic light on face, sunrise light, summer smile, a beautiful teen-aged girl, shadow-play, connectedness, with very thin lips,pale - skinned, surrender, super beauty 4k photo
#StableDiffusion
A fox-woman in a blue outfit
cute (russian:1.2) fox-woman in a blue outfit posing on fantasy black dark room, fantasy, Ahri, trending on artistation, cold lighting, photo taken of an epic intricate, cute furry, asuna yuuki, frostbite, inspired by Guan Daosheng, casino, fairy cgsociety
#StableDiffusion
A portrait redhair woman posing in the forest with flowers
closeup the teen (Triss Marigold:1.3) portrait redhair woman posing in the forest with flowers, magically effects, shy smile, the witcher fantasy theme, sun and shadow play, the magician, magically dissolving, lovely gaze, extravagant sexy undress, seducing eyes, official print, (romantically old classic photo, photorealistic, film grain:1.2)
#StableDiffusion
Woman with a hood on in the snow
woman with a hood on in the snow, beautiful blueish eyes, photoreal, cgsociety, looks like young Mexican, skyrim snowstorm, gaze, (freckles on the nose:0.3), brunette fairy woman, ian callum, piercing clear eyes, guard, hidden, rogue, mistborn, beautiful faces aesthetic, nephilim, texturing rich hood
#StableDiffusion
A classical portrait of a young woman
A classical portrait of a young woman with fair skin and light brown hair styled in an elegant updo. She has a calm and confident expression, with subtle makeup and soft features. She is wearing a large, elaborate ruffled white collar around her neck, typical of 17th-century fashion, and a black dress with a high neckline. She also has a delicate gold chain necklace visible just above the collar. The background is dark and plain, emphasizing her face and attire. The painting has realistic detail and soft lighting, showcasing a refined and noble appearance.
#StableDiffusion
A cute russian girl removes the fox mask and opened face
cute russian girl removes the fox mask and opened face, highly detailed saturated, the demonic masquerade, silhouette-shaped, dream background, kabuki mask, furry character portrait, intricate detailed dress, cute face, clean image, <lora:hand 5.5:1>, dreamlike paint, allegory style, (style by Henry Asencio:1.2), detailed, glowing, the atmosphere of art, poetry as a symbol of happiness,
#StableDiffusion