Најди сличен содржај

ВопросыЦенообразования#5 в 2025-26 гг.: fast track ЦЦИ Центр ценовых индексов (ЦЦИ) «Газпромбанка», вероятно, стал самым динамичным российским ценовым агентством в 2025 году. ЦЦИ запустил контейнерный индекс, начал оценивать ставки фрахта для минеральных удобрений, и сейчас покрывает не только ключевые сырьевые отрасли (нефть, нефтепродукты, уголь, минеральные удобрения, крупнотоннажную нефтехимию), но и ряд других секторов, которые классические ценовые агентства редко котируют. К последним можно отнести рынок коммерческой недвижимости. Среди заметных отличий от международных ценовых агентств – менее подробные публичные методологии. Например, в методологии по рынкам нефти и нефтепродуктов приводятся базисы и условия поставок, но нет данных о типовом размере партии и временном окне поставок, – как это, например, делают Platts и Argus Media. Еще одной особенностью Центра стали низкие операционные расходы. Согласно публичным данным, ЦЦИ был зарегистрирован в конце сентября 2023 г., а расходы (себестоимость продаж + управленческие расходы) Центра за весь 2024 год составили лишь 2,08 млн руб. Совсем немного для агентства, выпускающего десятки еженедельных, ежемесячных и ежеквартальных отчетов. В Санкт-Петербурге эта сумма сравнима с годовой зарплатой двух начинающих аналитиков, а в Москве – итого меньше. Смогут ли международные агентства показать сравнимую эффективность? #Россия#ЦЦИ#ВопросыЦенообразования

А был ли «мальчик» 🤔 или почему растет ЦЦИ 😕 ? Участникам отечественного рынка перевозок кроме Drewry WCI известен также ещё один «Индекс». ЦЦИ (PBC Container Index): стоимость доставки контейнера Шанхай → Москва по нескольким схемам (море + ж/д терминалы + внутренняя доставка), затем сводится в композит. География WCI: глобально (Азия–Европа/США и обратные направления). ЦЦИ: «заточен» под российский импорт. ЦЦИ сильно зависит от факторов «после моря»: ж/д плечо, контейнерные терминалы, дефицит оборудования, курс рубля к доллару. WCI этого «не видит», он показывает чисто «температуру» мирового океанского фрахта. Но есть нюанс: WCI формируется по согласованным ставкам (не котировки), по факту перевозок; ЦЦИ формируется по опросным данным рынка («хотелки»). В общем, отечественного индекса контейнерных перевозок не существует. (Что-то мне это напоминает из автоперевозок). _______________ Подписаться. Игорь Латышев. С уважением, ваш ИВЛ (в логистике). #WCI#TEU#ЦЦИ

ЦЦИ и цены на ESPO: глядя в зеркало заднего вида РБК сообщает, что, по оценкам Центра ценовых индексов "Газпромбанка", российский сорт ESPO "впервые с 2022 г." торгуется "на рынке Китая" с премией в $0,7/барр. к ценам на Platts Dubai. Давид Мартиросян из ЦЦИ говорит о том, что премия на ESPO впервые за последние 2,5 года "вернулась". Получается, мы прошли "точку поворота". Но когда? Сначала важно договориться о терминах. В статье РБК говорится, что расчет дифференциалов ESPO к Brent (на условиях DES) - "менее типичен", а на рынке более принято сравнение с Dubai. Но реальность сложнее: Platts и Argus сравнивают ESPO и с Brent, и с Dubai на условиях DES Shangdong, китайские OilChem и Xinhua котируют ESPO на условиях CIF Shangdong, но определяют дифференциал к Brent Dated. Platts увидел премию для ESPO к Dubai еще в начале октября, а китайская Xinhua, - гораздо раньше. Китайское агентство сообщило о премии для ESPO CIF Shangdong к Brent в середине сентября 2024 г., а, учитывая положительный дифференциал Brent к Dubai, новости из ЦЦИ опоздали на несколько месяцев. Дифференциалы к Brent/Dubai удобны в использовании, но показывают "условную премию". Ведь, в отличие от использовавшегося до 2022 г. сравнения Urals CIF ARA и Brent Dated, разность определяется для географически удаленных точек. Для того, чтобы понять, торгуется ли сейчас ESPO с дисконтом или премией логичнее проводить сравнение с другими сортами, поставляемыми в Китай, - например, с Oman. При таком сравнении ESPO все еще торгуется с небольшим дисконтом, но, что действительно интересно - так это резкое сокращение спредов к другим сортам, включая Tupi и Djeno. Почему? Из-за высоких закупок нефти для нового НПЗ Yulong в Шаньдуне или "эффекта Трампа", связанного с переключением некоторых китайских покупателей с иранской (в ожидании новых жестких санкций) на все еще недорогую российскую нефть? #ESPO#РБК#ЦЦИ

Дисконты для российских сортов нефти – погрешности измерения Попробуем вернуться к нашему прошлогоднему посту и посмотрим с какими скидками продается сейчас российская нефть на экспорт и, главное, как эти скидки оценивают ведущие ценовые агентства. Оценки Platts на протяжении всего 2025 г. отличались большим консерватизмом: из-за официального «ухода» из России, репортеры Platts общаются со сравнительно небольшим числом участников рынка, некоторые из которых не покупают российские сорта напрямую, но готовы поделиться слухами и чужими оценками. В августе 2025 г. консерватизм Platts дал трещину – оценка дисконтов для Urals (-$11,7/барр. к Brent) оказалась заметно ниже расчетов Argus. В то же время по ESPO американское агентство сохраняет пессимизм ($62,9/барр. в августе 2025 г.). Этим летом НААНС-Медиа, одно из старейших российских ценовых агентств, приостановило свободную публикацию данных по дисконтам для российской нефти, но зато Центр ценовых индексов (ЦЦИ) «Газпромбанка» начал регулярно раскрывать собственные оценки дисконтов для российских сортов нефти. И эти расчеты сразу удивляют, особенно в оценке стоимости ESPO. В июле ЦЦИ рассчитал (среднее недельных значений) стоимость ESPO в $67,2/барр., более чем на $2/барр. выше, чем у Platts и Argus. В августе ситуация не изменилась – средняя цена на ESPO за первые три недели составила $67,2/барр., а дисконт к Dubai – всего $3,5/барр. С конца августа ЦЦИ прекратил публикацию в своем тг-канале данных о стоимости ESPO – возможно, взяв паузу для консультаций с участниками рынка. Разница в оценке стоимости Urals у ЦЦИ и международных агентств меньше, но необычным явлением стала фиксация ЦЦИ «премиальности» поставок Urals из портов Балтики по сравнению с отгрузками из Новороссийска – в июле стоимость на базисе fob Primorsk была на$1,2/барр. выше, чем на fob Novorossiysk. При этом ни Argus, ни Platts не фиксировали столь заметного расхождения в, как минимум, последние 2 года. С середины августа дифференциал у ЦЦИ стал отрицательным (сейчас стоимость нефти в Новороссийске на $0,8/барр. выше, чем в портах Балтики) – но его оценка (вновь) заметно выше, чем у Platts ($0/барр.) и Argus. Возможно, столь заметные отличия оценок ЦЦИ от данных Argus и Platts связаны со смещенной выборкой или со сложностями в нормализации (из-за небольшого числа участников опроса) оценок? #Platts#ЦЦИ#Urals#ESPO

Краткосрочный прогноз цен на российскую нефть – просто и быстро Профессиональные экономисты считают прогнозирование цен на сырьевые товары сложной задачей, а разработку сколько-нибудь точного прогноза цен на нефть – практически невозможным. Экономисты не одиноки, такой же точки зрения придерживаются топ-менеджеры нефтяных компаний, математики и даже Михаил Хазин. Тем не менее, некоторые смельчаки продолжают работать над прогнозами цен на нефть, в т.ч. и краткосрочными. НААНС-Медиа, одной из старейших российских ценовых агентств, еженедельно проводит опрос среди подписчиков своего телеграмм-канала, предлагая свои оценки динамики цен на Brent на следующей неделе. Диапазон между минимальным и максимальным значением в рамках конкретного сценария (пессимистичный, базовый и оптимистичный) обычно составляет $5/барр., а в целом минимальная оценка в пессимистичном сценарии отличается от максимума в оптимистичном на целых $15/барр. ±10% – достаточно большой диапазон, что делать, если мы хотим более точных оценок? Выход есть, если вы используете данные Центра ценовых индексов (ЦЦИ) «Газпромбанка», регулярно публикуемые ЦЦИ в своем телеграмм-канале. Попробуем спрогнозировать стоимость российской Urals на неделю вперед. Для этого нам понадобятся: еженедельные данные по ценам на российскую нефть, рассчитываемые BBG на основе данных Argus, еженедельные оценки стоимости российской нефти по данным ЦЦИ, чашка кофе и немного воображения. Сравнение недельных оценок (Argus via BBG vs ЦЦИ) для, например, Urals FOB Primorsk показывает, как сложно устроен нефтяной рынок – у этих ценовых агентств не совпадают не только абсолютные значения, но и динамика котировок. Но что будет, если сравнивать котировки Argus за предыдущую неделю и котировки ЦЦИ за текущую неделю? Точность резко повысится, а разница между ними окажется не больше $0,5/барр. в последние месяцы. И зная – благодаря BBG – какими были котировки Argus на прошлой неделе мы получаем хороший инструмент для предсказания котировок ЦЦИ. А какие лайфхаки при прогнозировании используете вы? #ЦеныНаНефть#Urals#Argus#ЦЦИ

ВопросыЦенообразования#1 в 2025-26 гг.: главное, не как, а кто? Вопросы о том, как (и кем) рассчитываются цены на сырьевые товары долгое время были предметом академической дискуссии, но в 2025-26 гг. обсуждение захватило широкие народные массы. К сожалению, дискуссия часто фокусируется не на особенностях методологии расчетов цен, а на том, где должны быть зарегистрированы «правильные» ценовые агентства или биржи. В результате может создаться впечатление, что отраслевые эксперты всерьез полагают, что ценовые котировки определяются не участниками рынка, а местом, где находится штаб-квартира биржи или ценового агентства. Сразу оговоримся, что подходы к проведению опросов и расчету котировок у разных ценовых агентств могут (несколько) отличаться – в этом нет ничего страшного, это характерно для любой экономической деятельности: от производства картошки до разработки полиса страхования жизни. Важно – перефразируя классика – насколько используемые этими агентствами методики отражают реальную рыночную ситуацию. Именно об этом мы и хотим поговорить в сегодняшнем треде: насколько отличаются методики и оценки цен у разных ценовых агентств, кто, на наш взгляд, в 2025 году заметно продвинулся вперед, а кто – попробовал себя в роли «регулятора», а не «зеркала». График - лишь для привлечения внимания к тому, что даже на рынке Brent, открытом и понятном для крупных ценовых агентств, оценка цен у разных агентств даже на недельном уровне может отличаться на $1/барр. #Россия#Ценообразование#Platts#Argus#СПбМТСБ#ЦЦИ#НААНС#ВопросыЦенообразования