Что происходит?
Рассуждения об инвестициях в ОФЗ по текущим ценам
Итак, с депозитами разобрались, с накопительными счетами (НС) – тоже. А что насчет ОФЗ? Ожидания высокой доходности ОФЗ не оправдались. Пока.
Взамен в моменте сложилась дилемма: короткие ОФЗ по текущим ценам не так выгодны, как короткие вклады, но на сроки >9 месяцев ОФЗ по текущим ценам выгоднее вкладов. Что делать?
⚠️ Прежде чем рассуждать дальше, напомню: наши личные финансовые и инвестиционные решения должны основываться на наших личных убеждениях, отношению к риску и его оценке.
Базовые допущения:
▪️рассуждения приводятся в контексте текущих санкций и ответных мер
▪️речь идет о сохранении денег или об инвестициях, а не о спекуляциях
▪️есть налог на купоны по ОФЗ, но нет налога на %% по депозитам
📍До 1 года
Коротких выпусков ОФЗ не так много: на 4, 8 и 10 месяцев. В моменте доходность по ним составляет ок.16-17%, а с учетом налога ок.14-15%. Что ниже коротких депозитов со ставками около 20+%.
Кто их тогда покупает (кроме спекулянтов, рассчитывающих на колебания цен)? Например, те, у кого:
▪️нет доверия к банкам/АСВ
▪️есть потребность в подобной диверсификации (например, не получается соблюдать страхуемый лимит в ₽1,4 млн)
▪️есть желание дождаться хороших цен на фондовом рынке, но не сидеть при этом в депозите/НС;
▪️есть уверенность в падении ключевой ставки до 17% или ниже в ближайшее время
Для остальных, по идее, депозиты или НС остаются более привлекательными.
📍До 3 лет
Вариантов больше – 8 выпусков со сроками от 1 года 5 месяцев до 2 лет 10 месяцев. Доходности где-то 14-15% (после налога 12-13%). В моменте это выше депозитов – там предлагают ниже 12% (хотя есть и редкие исключения).
Среднесрочные ОФЗ могут быть интересны тем, кто хочет зафиксировать доходность на этот срок на уровне выше текущих депозитов и уверен в снижении ключевой ниже 15% на горизонте 6-9 месяцев. Или рассчитывает на резкий рост цен на ОФЗ в течение года для их последующей перепродажи.
Однако на этом горизонте ОФЗ скорее нужны для диверсификации из-за необходимости учитывать высокую инфляцию и альтернативные доходности (по фондовому рынку). Ведь из-за текущих санкций и макроэкономики деньгам просто некуда выходить из России, а значит они могут в конце концов стимулировать инфляцию и/или перетекать на фондовый рынок. Как это происходит в Иране, который сейчас часто вспоминают как ближайший пример изолированной экономики.
📍От 3 лет
Самый широкий выбор и наиболее низкие ставки, в районе 13% и ниже. Из-за ЛДВ налог влияет только на купоны (если держать до погашения), а вкладов на такие сроки чаще всего просто нет. Покупателей ОФЗ заметно меньше, а их ожидания могут быть дополнительно связаны с надеждой на получение долгосрочной доходности на уровне исторической среднерыночной (если все вернется на круги своя).
Однако высокая неопределенность, инфляция и слишком длинная «срочность» служат существенными ограничениями для их покупки.
Что в итоге делать с ОФЗ, каждый решает самостоятельно. Но в происходящем нам стоит учитывать еще 2 момента:
1️⃣ Клиенты брокера «Универ Капитал» потеряли свои вложения в ОФЗ: их активы были принудительно проданы Национальным клиринговым центром (НКЦ) на открытии рынка в счет погашения задолженности брокера перед НКЦ. Объем безвозвратных убытков составил ок.173,8 млн рублей. Если кратко – это неприятно и неожиданно для тех инвесторов, но законно. Если подробно, то вся история здесь.
Сейчас лучше пользоваться крупными брокерами, аффилированными с банками из перечня системно-значимых. Подобные риски от этого не исчезнут, но уменьшатся хотя бы в теории.
2️⃣ Нерезидентов рано или поздно все-таки должны «выпустить» из ОФЗ. Как и когда именно это произойдет, неизвестно. Но этот выход, когда он случится, однозначно повлияет на цену и будет толкать ее вниз (а доходности - вверх).
Вероятность получения более высоких доходностей сохраняется, поэтому для тех, кто готов подождать, вклады и НС по-прежнему остаются интересными.
А вы сейчас покупаете/купили ОФЗ?👇🏻
#чтопроисходит#инвестиции
P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊
☝️Вице-премьер правительства Испании и министр труда Йоланда Диас (на фото) официально объявила, что не будет баллотироваться на выборах 2027 года и не возглавит новую левую коалицию, которая должна прийти на смену бренду Sumar, сообщает El Mundo. Она подчёркнула, что её решение «очень обдуманное».
По оценке El Mundo, она «уступает внутреннему давлению» со стороны партнёров по пространству Sumar, которые требовали обновления лиц и стратегии. Внутри Movimiento Sumar, Izquierda Unida, Más Madrid и Comuns уже давно зрело убеждение, что «обновление должно начаться с самого лидерства» после того, как проект Диас не смог объединить весь левый фланг и оказался измотан внутренними конфликтами и разрывом с Podemos.
▫️Новая коалиция (вокруг Movimiento Sumar, Izquierda Unida, Más Madrid и Comuns) теперь вынуждена искать новое лицо и новый баланс сил перед выборами 2027 года: отказ Диас снимает неопределённость, но одновременно открывает борьбу за наследие проекта, который в 2023 году сумел собрать 31 мандат и обеспечить коалиционное правительство с PSOE.
@amigokonon#partidos#Sumar
Тем временем государственный Центр социологических исследований (CIS) опубликовал сегодня результаты февральского опроса общественного мнения, по которому социалисты значительно наращивают свой отрыв от оппонентов-консерваторов. По оценке CIS, правящая партия PSOE набирает 32,6% голосов, тогда как оппозиционная Partido Popular — всего 22,9%, и разрыв между ними увеличивается уже до 9,7 пункта (месяц назад было 8,7 пункта).
Ультраправая партия Vox, согласно опросу, показывает 18,9% (на прошлых всеобщих парламентских выборах она набрала 12,39% голосов избирателей). Левая платформа Sumar теряет две десятые доли процента, продолжая тенденцию постепенного ослабления на левом фланге.
▫️Многие в Испании относятся к данным государственной социологической службы CIS не как к «нейтральной статистике», а как к ещё одному инструменту политической борьбы. Правая оппозиция систематически критикует CIS, особенно с тех пор, как его возглавляет бывший член руководства PSOE Хосе Феликс Тесанос (José Félix Tezanos).
@amigokonon#partidos#Sumar#PP#PSOE#Vox
#Spagna
Ricordiamo che stasera dalle 22:00 seguiremo il dibattito a tre tra Pedro #Sánchez (#PSOE|S&D), Santiago #Abascal (#Vox|ECR) e Yolanda #Díaz (#Sumar|LEFT).
@OsservatorioEsteri
#Sondaggi#Spagna
Media finale degli ultimi sondaggi:
#PP|EPP: 34%
#PSOE|S&D: 28%
#Sumar (#IU-#Podemos-#MP-#eQuo-#AV-#Compromís)|LEFT|G/EFA: 13%
#Vox|ECR: 13%
Totale seggi: 350
Maggioranza: 176
@OsservatorioEsteri