똑디리포트

트럼프 : 기름 필요하면 미국에서 구매해라

조선 : 이제 진짜 가나?

[한투증권 남채민] 후공정 전성시대 ● 후공정 성장 모멘텀은 향후에도 지속될 것 - 2020년 이후 누적 기준 국내 IDM 합산 시가총액 수익률은 약 170%인 반면, 후공정 장비 기업의 수익률은 700%를 상회 YTD 기준으로도 IDM 32%, 전공정 장비 57%인 반면, 후공정 장비는 67%로 올해도 아웃퍼폼 지속 - 이는 반도체 산업 내 후공정 역할이 확대되는 가운데, IDM CapEx 내 후공정 투자 비중이 커진 영향. TSMC는 CoWoS Capa를 2026년 말까지 지난 해 대비 60% 가량 확대할 계획. 대만 메모리 OSAT 기업들은 일부 테스트 및 패키징 가격을 최대 30% 인상 - 2020년대 이후 후공정 장비의 매출액 CAGR은 약 20%로, 타 소부장 업종 평균 대비 10%p 이상 높은 성장률을 기록. AI 가속기 수요와 HBM 증설이 지속되는 한, 후공정 장비 업체들의 성장 모멘텀은 유지될 것. ● 메모리 쇼티지 수혜주 - 선단공정 확대 및 HBM의 세대교체와 글로벌 메모리 업체들의 Capa 확장이 빠르게 진행중. 메모리 호황이 이어지는 가운데 이번 사이클의 수혜가 예상되는 후공정 종목군을 크게 세 가지로 분류 -첫째, 늘어나는 HBM Capa 및 적층 단수 증가 추세에 따라 본딩 장비 기업의 수혜가 지속될 것(관련주: 한화비전) - 둘째, 웨이퍼 박막화에 따른 장비의 세대교체에 주목(관련주: 이오테크닉스) - 셋째, 공정 미세화 및 HBM 적층 단수 증가에 따른 검사 장비 수요 확대를 전망(관련주: 넥스틴, 와이씨, 유니테스트) ● 비메모리 업황 회복 수혜주 - 삼성전자 파운드리의 회복 시작. 글로벌 빅테크로부터 삼성 파운드리에 대한 수요가 늘어나고 있기 때문. 특히 AI 및 HPC(High Performance Computing) 관련 고객사의 수요 증가 - 파운드리 업황 회복이 가시화되는 국면에서 수혜를 누릴 수 있는 기업을 선별. 국내 파운드리 업체의 실적과 연동될 수 있는 수혜 업종으로는 국내 OSAT가 있음. OSAT (Outsourced Semiconductor Assembly Test)는, 파운드리 및 IDM에서 생산한 웨이퍼를 받아 패키징(조립) 및 테스트 공정을 대행해주는 기업을 의미 - 전방 고객사의 외주 물량 및 가동률이 OSAT 기업의 실적을 좌우하는 만큼, 고객사 업황에 크게 영향. 비메모리 업황의 부진이 장기간 지속되면서 비메모리 OSAT 역시 상대적으로 시장의 관심을 받지 못했음. 비메모리 외주 물량 확대에 따른 관련 OSAT 업체의 실적 개선을 전망(관련주: 두산테스나, 네패스아크) 본문: https://vo.la/me7en1Z 텔레그램: https://t.me/KISemicon

웅진 - 요람부터 무덤까지 책임지는 회사

엠케이전자가 올해 솔더페이스트와 팔라듐(Pd) 합금 등 신사업을 본격화하며 질적 성장하겠다고 1일 밝혔다.엠케이전자 이날 기업 가치 제고 계획을 공시했다. 해당 계획에 따라 엠케이전자는 우선 솔더페이스트와 팔라듐 합금 생산능력 확대 목적으로 대규모 설비 투자(카펙스)를 집행한다. 투자 규모나 방식 등 구체적 사안은 공개하지 않았다.솔더페이스트는 솔더 분말에 플럭스라는 화학 제품을 섞어서 만든 접합 소재다. 반도체 칩을 기판에 붙이는 패키징과 완성된 패키지들을 메인보드(시스템 보드)에 실장(SMT)하는 단계까지 사용한다. 엠케이전자는 via 디일렉(THE ELEC) - 전체기사 https://ift.tt/AdIlGc5

투자자는 상방을 통제하기 어렵지만 하방은 얼마든지 통제할 수 있습니다. 하방을 통제하면서 상방이 열릴 때 수익을 쌓아나가는게 실력이라고 생각합니다.

이게 미국 주식 하는 너한테 뭔 의미가 있냐? 개인적으로 트럼프가 이걸 3월 내내 끌지 않을 것이라고 생각한 이유가, 아시아권 국가들 뒤지면 소비재도 소비잰데, 당장 AI도 답이 없음. 미국이 데이터센터에 들어가는 핵심적인 제품 중 스스로 만들 수 있는 게 있음? 끽해야 삼전의 텍사스 파운드리랑 TSMC의 애리조나 파운드리 팹 정도 있는데, 그거 뭐 얼마나 CAPA된다고. 애초에 N4가 메인인 애들인데 첨단 반도체 만들 수 있음? 메모리? 마이크론 팹 중 미국 내 생산 비중이 뭐 얼마나 된다고... 마이크론 디램 CAPA 절반 이상이 대만이고, 낸드 CAPA의 대부분은 싱가폴임. 사실 반도체보다 다른 부분들이 훨씬 더 지옥이긴 한데, 일단 시장은 AI만 보니까... 그외 각종 이것저것 다 아시아에서 날아옴. 이걸 오래 끌어서 아시아권 국가 다 셧다운 당하면 미국이 뭘할 수 있는데; 당장 조선소도 제대로 없어서 신규 함정 건조도 못한다고 낑낑거리는, 금융업의 나라가 뭘 하겠다고? 미국을 무시하는 것이 아님. 근데, 현실적으로 당장 필요한 것들 중에 미국이 자급할 수 있는게 에너지말고 있음? 루멘텀의 레이저? 그거 다 아시아에서 조립해서 날아오는데? 엔비디아 GPU? 그거 다 대만에서 만들고 조립해서 날아오는데? 구글의 TPU? 그거 다 대만에서 만들고 조립해서 날아오는데? 이런 상황에서 주가 반등한다고 풀포지션? 지금 시장이 반영하고 있는 EPS와 밸류에이션에 대해서 의문이 갈 수 밖에 없어지고 있는데 굳이? 게다가 밸류가 좀 낮았으면 몰라... 관련 기업들 27년까지 주문 확보했다고 실적 추정지 잔뜩 미래에서 끌고와서 밸류 중인데 EPS 빠질 때 PER 같이 빠져서 쳐박을 수 있는 상황이 보이는데 포지션을 가져갈 필요가 있나? 뉴트럴 포지션에서 틀리면 못벌지만, 잃진 않음. 근데 풀포지션에서 틀리면 크게 잃음. 뭐 뉴트럴이 주식 망한다, 세상 망한다에 배팅하는 건가? 놉 숏 포지션을 구축해서 '하락에 배팅'하는 것과, 뉴트럴 포지션을 구축해서 '하락을 대비'하는 것은 엄청난 차이임. 해보지도 않고 숏포지션에 대해서 함부로 운운하는 것은, 오히려 자기가 실력과 경험이 없음을 이야기하는 꼴과 다름 없다고 생각함.

왜 반등에 붙지 않고 뉴트럴한 포지션을 유지하냐? 냉정하게 봤을 때, 1)지금 트럼프의 혓바닥 드리블에 따라 왔다갔다하는거 말고, 실제로 호르무즈 해협을 평소처럼 배가 왔다갔다 하고 있는가?->X 2)카타르나 UAE 등 걸프만으로 수출해야하는 국가들의 석유와 가스 생산량이 회복되고 있는가?->X 3)그들의 생산 시설이 멀쩡한가?->X 4)그럼 그들에게서 나오는 물량을 대체할 곳이 있는가?->X 5)확실하게 전쟁이 멈추거나 쉬고 있는가?->미사일 빵빵 쏴대고 있는데 무슨... X 금리가 어떻게 될 것이고, 물가가 어떻게 될 것이고를 이야기 하기 전에 당장 '석유와 가스가 없음' 미국이야 견디겠지... 물론 미국도 자기 혼자만 사는게 아니라서 언젠간 타격이 갈 것임. 근데, 당장 급한 것은 우리나라를 비롯한 아시아 국가들임. 왜 우리나라에게 아직 느낌이 없냐면, 그나마 한,대,일이 아시아에서 선진국이라서 그럼. 그나마 비축된 것이 있고, 상대적으로 다변화 되어있는 공급처가 있긴 있거든. 동남아는 각종 현지 매체나 뉴스보면 이미 박살나고 있음. 솔직히 현생에서 앞으로 2개월 뒤가 너무너무 걱정됨. 하필 딱 전기 사용량이 급증하는 여름이라 가스도 많이 필요할꺼고, 석유야 뭐 이미 NCC업체들 가동률 내리기 시작한거 보면 그게 무슨 의미인지 아는 사람들은 소름이 돋다못해 두렵거든 당장 내일 휴전이던 정전이던 종전이던 싸움을 멈춘다고 해도, 배가 들어가서 가스나 석유 채워서 나오는데만 거의 2주가 넘게 걸림. 그 배가 한국까지 오는데는 거의 1달이 걸리는 걸로 알고 있고. 그것도 생산시설이 '멀쩡하다는 전제하에' 아마 오피셜하게 이미 카타르의 LNG 생산 시설은 수리에만 반년 이상이 걸리던 걸로 기억하는데... 카타르가 글로벌 LNG 생산의 20%정도 차지할껀데... 어디서 구할껀데;

오늘의 시황

https://m.blog.naver.com/bellaciao108/224235980887

마크 미너비니 X 코멘트 (https://x.com/markminervini/status/2039173257836794199) 오늘 시장의 강세는 전형적인 사례였습니다. 이는 시장이 과매도 수준까지 과매도되었을 때 조정장에서 나타나는 현상입니다. 제가 최근에도 언급했듯이, "가장 큰 반등은 약세장과 조정장에서 발생하는 경우가 많습니다." 오늘이 바로 그 완벽한 예였습니다. 이란 대통령이 미국과의 갈등 종식 의사를 시사했다는 소식이 전해지자 투자자들이 몰려들었고, 다우존스 지수는 1,125포인트나 급등했습니다. 하지만 원인과 결과를 혼동해서는 안 됩니다. 뉴스가 촉발 요인이었을 수는 있지만, 시장은 이미 상승세를 위한 준비가 되어 있었습니다. 과매도 상태였고, 상승 잠재력이 충분했던 것입니다. 이제 중요한 것은 투자 원칙을 지키는 것입니다. 우리는 상승세 초기 며칠은 무시합니다. 잠재적인 변동성일 뿐입니다. 중요한 것은 시장이 상승세를 이어갈 수 있는지, 그리고 시장을 주도하는 세력이 나타나고 적절한 매매 기회가 형성되는지 여부입니다. 엄밀히 말하면, 이는 전형적인 스냅백 현상입니다. 200일 이동평균선 아래로 하락했던 지수들은 다시 그 방향으로 반등하고 있고, 200일 이동평균선을 유지했던 지수들은 그 지점에서 반등하고 있습니다. 이는 다른 현상이 나타나기 전까지는 전형적인 역추세 움직임입니다. 변동성이 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 변동성이 높은 시장에서는 저위험 수익을 기대하기 어렵지만, 위험은 분명히 존재합니다. 조정장에서 여러분의 역할은 간단합니다. 상대적 강세가 가장 강하고 가격 변동폭이 가장 좁은 종목을 찾아내는 것입니다. 이러한 종목들이 시장이 마침내 반등할 때 여러분의 미래를 이끌어갈 주역이 될 것입니다. 거시적인 관점에서 보면, 아무것도 해결되지 않았습니다. 높은 유가는 여전히 문제입니다. 어제의 반등은 유가를 실질적으로 떨어뜨리지 못했습니다. 더 큰 문제는 여전히 해결되지 않았고, 그 결과는 아직 미지수입니다. 현재 수준의 유가는 인플레이션을 부추기고, 경제 성장을 저해하며, 연준이 금리 동결을 연장할 명분을 제공합니다. 이러한 환경에서는 금리도 높은 수준을 유지할 수밖에 없습니다. 온갖 소음을 뚫고 진실을 가려내기 위해 저는 시장 자체를 살펴봅니다. 시장은 정치인, 분석가, 뉴스, 그리고 전문가들보다 훨씬 더 정확하게 우리에게 진실을 알려준 전력이 있기 때문입니다. 바닥 시공 과정의 네 단계는 다음과 같습니다. 1. 과매도 – 일반적인 조정과 과매도 상태의 차이는 가격에서 시작되지만, 거기서 끝나지 않습니다. 부실한 시장 흐름과 거래량 부족은 추세 지속을 확인시켜주지 못하며, 이는 일방적인 시장 상황임을 의미하므로 신뢰해서는 안 됩니다. 2. 반등 – 시장은 필연적으로 과매도 상태에서 반등합니다. 질 높은 반등은 광범위한 종목에서 나타납니다. 반면, 질 낮은 반등은 공매도 포지션 청산에 의해 주도되고 주로 가장 많이 하락했던 종목들에 의해 움직이는 특징을 보입니다. 다시 말하지만, 반등의 성격을 구분하는 것이 중요합니다. 현재로서는 확실한 판단을 내릴 만큼 충분한 데이터가 없으므로, 인내심을 갖고 기다리는 것이 중요합니다. 3. 재시험 – 상승장 이후에는 거의 항상 재시험이 발생합니다. 주요 지표들이 과매도 저점에 접근하거나, 경우에 따라서는 이를 돌파하기도 합니다. 성공적인 재시험의 핵심은 매도 압력의 감소입니다. 즉, 이동평균선 아래에 있는 종목 수의 감소, 신고점을 경신하는 종목, 섹터, 시장의 수의 감소, 총 거래량 감소, 그리고 하락 거래량 감소 등이 이에 해당합니다. 재시험이 실패하면 추세는 역전되어 일반적으로 더 낮은 저점에서 다이버전스를 찾기 시작합니다. 예상치 못한 뉴스가 발생할 경우, 시장은 재시험 없이 "V" 방식으로 회복될 수도 있습니다. 이 경우, 우리는 시장 전반의 움직임과 참여도를 확인합니다. 4. 시장 전반의 상승세 – 마지막 단계에서는 주요 지수가 급격하게 상승하며, 조정이 거의 없을 뿐만 아니라, 매우 높은 비율의 종목, 업종, 시장이 함께 상승하는 현상이 나타납니다. 기술적 분석가들은 이를 '시장 전반의 상승세'라고 부릅니다. 드물게 시장이 3단계를 건너뛰는 경우도 있습니다. 시장 전반의 상승세가 충분히 강하면 재시험은 필요하지 않습니다. 코로나19 사태 이후의 저점은 매우 강력한 V자형 회복의 한 예입니다. 결론적으로: 이는 헤드라인 뉴스에 의해 촉발된 과매도 반등이었지만, 뉴스 뉴스가 반등을 규정짓는 것도 아니고, 확실한 바닥을 확인시켜주는 것도 아닙니다. 자, 이제 시청해 봅시다: --후속 조치의 질 --리더십의 등장 --시장 내부 지표 및 모델 건전성 만약 상승세의 질이 떨어지거나, 경제적 압박이 가중되거나, 주요 주식들이 약세를 보이기 시작한다면, 이는 결국 조정장 내의 일시적인 반등일 가능성이 높습니다. 객관적인 시각을 유지하세요. 시장이 스스로를 증명하도록 두세요. 거래를 할 거라면, 점진적으로 진행하세요.

거짓말같은 폭등 다시 레츠고~