Просто про IPO Pre IPO

Насколько M&A — реальный драйвер экономики? (Спойлер: услышите ответ на вопрос 26 июня в Санкт-Петербурге). M&A — не просто модное словечко из мира больших денег. Это один из процессов, который формирует экономику любой страны. Почему слияния и поглощения так важны и какую роль они играют в развитии бизнеса и экономики в целом? Потому, что этот процесс позволяет компаниям объединять ресурсы, технологии и компетенции. Создаются более сильные, конкурентоспособные структуры. Они способны выдержать вызовы рынка – в большинстве своем, – и быстрее адаптируются к изменениям. M&A помогает бизнесу расти и оптимизировать затраты. Крупные компании могут инвестировать в инновации и модернизацию, это стимулирует технологический прогресс. Происходит приток инвестиций и развитие новых секторов — особенно актуально для IT, АПК и финсектора (активная консолидация и рост). Что происходит на российском рынке M&A? Да, есть сложности — санкции, высокие ставки по кредитам и ужесточение регулирования. Но даже в этих условиях рынок M&A в России сохраняет активность. В 2024 году объем сделок достиг рекордных 5,1 трлн рублей, а IT и агропромышленный сектор продолжают оставаться локомотивами развития. Правда, я назвал бы текущий год “временем переосмысления” или адаптации. Компании чаще ориентируются на внутренние ресурсы, ищут возможности для импортозамещения и технологической независимости. Кстати, если вы хотите быть в курсе всех трендов — сможете услышать мнения ведущих экспертов и наладить полезные контакты 26 июня в Санкт-Петербурге. Здесь состоится конгресс “Белые ночи 2025”, будет под 200 участников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, юристов и консультантов. Выступят более 30 топовых экспертов. Темы конгресса – перезагрузка подходов к M&A в 2025 году, обсуждение инвестиций в дистрессовые и недооцененные активы. Будем разбирать типичные ошибки переговорных команд, юридические и налоговые аспекты сделок. И, конечно, привлечение финансирования и private equity, Pre-IPO и IPO. Отличный шанс расширить круг профессиональных знакомств и получить новые знания! Регистрация здесь. Итак, M&A — это не просто сделки, это механизм, который помогает экономике становиться сильнее и технологичнее. А такие мероприятия, как “Белые ночи 2025”, дают нам всем возможность быть на волне событий и вместе строить экономику будущего. @pro100IPO #M&A

Эпоха слияний и поглощений? С 1 января 2025 года вступают в силу новые налоговые поправки, способные существенно изменить рынок M&A. Рынок M&A - динамика сложная, хотя, казалось бы, должен быть на пике. Компании МСБ выживают с трудом, а им “трубить” при высокой КС еще как мин полгода, а то и больше. В России все не так, как у других – логика чужда нашему рынку. И все же, если сравнивать 2023 и 2024 (III квартал), то совокупная стоимость сделок на рынке M&A выросла на 43,2% до $12,5 млрд. Сумма сделок увеличилась на 37,8%, до 1,14 трлн руб. В I полугодии 2024 вообще было непонятно – количество сделок сократилось на 21% (к I полугодию 2023): заключено 219 сделок против 277, суммарная стоимость их в долларах также снизилась – $21,39 млрд против $24,55 млрд. Почему так? Отчасти, “переизбыток” предложения: все, кто мог, уже купил. Но процесс выхода иностранных компаний из активов РФ еще продолжается. В I полугодии 2024 года доля таких сделок – лишь 8,8% от общего объема (20,6% в I полугодии 2023 года). Добавьте сюда ужесточение регулирования и введение обязательного дисконта 50% для российских активов, выкупаемых у иностранцев. Процессы в компаниях, ставших полностью российскими, постепенно "раскручиваются". Совсем недавно холдинг Авито купил AdRiver и Soloway (рекламные сервисы), и теперь владеет 100% ГК Internest, в которую входят эти продукты. Сумма сделки не раскрывается, но аналитики оценивают ее примерно в 2–2,5 млрд рублей. Это при том, что денег на “выкуп” занять сложно – ставка хоть и не выросла, но все еще высока. Возможность заключения новых сделок ограничена, компании с высоким долгом также стали осторожнее. Отмена налоговых льгот при продаже долей или акций российских предприятий, в частности, ускорит динамику совершения сделок: продавцы активов будут стремиться закрыть сделки по старым, более выгодным по налогам условиям. Все надеются, что повышения КС не будет в начале нового года, иначе и этот ресурс станет недоступен. Каким будет эффект от налоговых поправок на рынке M&A увидим ближе к середине 2025 года. А вот в конце 2024 - начале 2025 может быть зафиксирован существенный единоразовый объем сделок: продавцы поспешат закрыть сделки по более выгодным налоговым условиям. Окончательный результат зависит от баланса “налоговые стимулы/стоимость заемного финансирования”. В целом, рынок слияний и поглощений сложный. А что у нас в стране просто? Вы посмотрите на индекс. Пружина сжимается. Жду, когда она с невероятной силой распрямится. Это произойдет 100% – трудно лишь определить точное время. @pro100IPO #M&A

Манифест оптимиста В России сейчас идет настоящий бум слияний и поглощений. Это показатель бычьего рынка акций! Количество сделок M&A (слияний и поглощений) растет, у юристов полно работы! Только сейчас (ставка 21%) все вспомнили, что M&A можно проводить без денег: поглощать другие компании при помощи своих ценных бумаг. В будущем нас ждет множество сделок в рамках так называемого “государственно-частного партнерства”. Недавно я впервые услышал от крупного чиновника слово опцион! Спойлер Мы всегда поможем с IPO и PRE-IPO: под крышей института мы собрали команду профессионалов, которая способна решить любую задачу. Сегодня нами уже подготовлен уникальный продукт с опционом, мы готовы сесть в одну лодку с эмитентом и помочь ему без комиссии, вернее с комиссией, но за процент с прибыли в будущем. Это – честная сделка и однозначно понравится инвесторам, ведь на старте видно, что профессионалы верят в компанию. И это не все: мы научились выпускать интересный сложный (производный) инструмент, который поможет эмитенту не бояться “неуспешности” размещения: все пройдет аккуратно и без рисков. Возникает резонный вопрос: “А не пузырь ли это?” Конечно нет! Это стадия роста рынка, сейчас появились адекватные оценки бизнеса, инвестор и бизнес как никогда сблизились в этом вопросе. Это не спекуляции, это точный расчет профессионалов. Они видят результат от стратегии поглощения как формулу 2+2=5 и готовы тратить на ее реализацию время и деньги. Такая ситуация возникла впервые после нулевых. До 2008 года рынок был еще достаточно живой, а затем постепенно “затух”. Сколько лет продлится этот тренд? Пока доходность бизнеса выше доходности долгосрочных облигаций, корпорации будут проводить сделки по слиянию и поглощению. А успешных компаний в стране много, да и ставки в 2025 году будут снижены. Доходность дальних ОФЗ сейчас 15,5%. Бизнесов, которые растут быстрее 25%, в нашей стране много. И им есть, кого поглощать (аутсайдеров много, долг большой, перезанять средства сложно, EBITDA/долг высокий). Это фундаментальная ситуация в стране, и она точно продлится несколько лет. Помимо разговоров менеджмента о синергии, я слышу все больше холодных экономических расчетов в отношении получения профита от поглощений. Компании покупают друг друга просто потому, что это выгодно! Они создают новую стоимость. IPO, PRE-IPO и мелкие M&A, по-хорошему, только начинаются. В ближайшие 3-5 лет мы увидим больше 100 IPO и на порядок больше PRE-IPO, а вокруг этого – на два порядка будет больше сделок M&A. Посмотрите, что происходит в крупных кредитных организациях и юридических компаниях: там идет настоящая охота за головами! Почти все усилили команды, в каждом инвестбанке поменялись главы департаментов: Атон, Тиньков, БКС, Цифра, госбанки. Есть свои риски государственно-частного партнерства: ведь всегда могут возникнуть нелепые нововведения в законодательстве против свободы слияний и поглощений, могут возникнуть вопросы к рыночному слиянию через обмен акциями. Однозначно можно сказать: мы наблюдаем не пузырь, а новый экономический цикл! Благодаря вводимым законам, активности рынка в M&A и упрощению процедур IPO в этот раз нас ждет бурное развитие на фоне бычьего тренда рынка. Мы, конечно, немного опасаемся спекулятивного всплеска, который неминуемо придет, когда наш ЦБ начнет снижать ставки. И, поверьте, это будет не тот всплеск, который мы отметили во время победы Трампа на выборах. Это будет мощное, длинное движение, которое, при излишнем оптимизме, может закончиться не особенно радужно. Одно я знаю точно: заработать на этом движении, на его первых волнах, однозначно получится. Ну, а на большом отрезке в 5-7 лет спрогнозировать будущее практически невозможно. Я вижу начало тренда и думаю, что сейчас отличное время для инвестиций. @pro100IPO #M&A