Просто про IPO Pre IPO

IPO глазами экспертов: практики, ошибки и будущее рынка — как мы вместе заглянули в будущее фондового рынка 10 ноября провел мероприятие в пространстве Мосбиржи, в навигационном центре, откуда компании отправляются в большое путешествие на орбиту публичного рынка. В воздухе была та самая энергия, когда предприниматели, эксперты и инвесторы говорят “на одном языке” — языке роста, амбиций и честного взгляда в будущее. Мы разбирали, какие инструменты помогут выйти на IPO именно сегодня, говорили о будущем рынка и о том, почему публичность — это не роскошь, а ускоритель доверия и роста. Конечно, обсудили, сколько стоит путь к IPO и какую трансформацию он запускает в компании, как изменяется сам предприниматель, когда его бизнес выходит на рынок. Отчет о мероприятии можно найти здесь. Наши навигаторы Виктор Жидков, председатель правления Мосбиржи, даже замешкался на входе — не ожидал увидеть такое количество представителей компаний, готовых к работе по выходу на рынок. Виктор Олегович рассказал о лучших практиках выхода на биржу, о том, как меняются инструменты. Это был взгляд человека, который не наблюдает рынок — он его двигает. Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи, провела нас по этапам IPO как опытный проводник: обсудили, когда стоит выходить, какие задачи IPO реально решает, в какие ловушки попадают неподготовленные команды, и почему публичность — это прежде всего зрелость. Максим Карпов, сооснователь ClubFirst, поднял важнейший вопрос: каким должен быть предприниматель, который ведёт компанию к IPO? В целом, мы говорили про преемственность, про роль корпоративного управления, про доверие как валюту будущего. Если описать атмосферу коротко — это был вечер честных разговоров. Мы обсуждали не абстрактные теории, а реальные сложности, решения, бюджеты, эмоции топ-менеджеров и стратегию долгого пути. Например, практический кейс своей компании Петрокартон представил Валерий Шумилин, анонсировав pre-IPO компании “Петрокартон” в январе следующего 2026го года и выход на IPO уже через год Каждый участник унес с собой не просто заметки — а чёткое понимание, что нужно сделать завтра, чтобы компания стала ближе к IPO, а не просто мечтала о нём. Благодарю всех, кто прошёл адмиссию и стал частью этой встречи. Если вы хотите попасть на следующие мероприятия — пишите мне, @AlexPrmk. Подскажу, как попасть в клуб, где обсуждают не хайп, а настоящий рынок капитала. @ifitpro #МосБиржа #фондовый рынок #IPO

#IPO#PRE-IPO Если вам нужна оценка или аналитический обзор компании или вы интересуетесь темой PRE-IPO — приходите к нам в институт 1ИФИТ. АО «Заряд!» компания-стартап на рынке аренды зарядных устройств (пауэрбанков). Модель бизнеса – франчайзинг станций раздачи мобильных пауэрбанков. По данным официального сайта на текущий момент: ✅ 35 тыс. активных пользователей в день; ✅ 15 тыс. станций в 90+ городах и 3 странах (+159% за год); ✅ количество пользователей за последний месяц — 530 тыс. ✅ общее количество пользователей Бери Заряд! 2,5 млн (+146% за год) ✅ Является аккредитованной IT-компанией Сколково. В марте 2024 ООО «Заряд!» преобразовано в АО. В конце мая компания вышла на Pre-IPO при поддержке Альфа-Инвестиции, рассчитывая привлечь 500-700 млн, но собрала 750 млн за 3 дня. Финансовые показатели в 2023 г. - Выручка: 1,86 млрд. (+158% г./г) - Чистая прибыль: 168,5 млн. (в 2022 отрицательная). - EBITDA 170 млн руб. (в 2022 отрицательная) - Рентабельность продаж (прибыли от продаж в каждом рубле выручки): 13% - Рентабельность собственного капитала (ROE): 45% - Рентабельность активов (ROA): 27.3% Оценка компании: По сравнительному подходу по мультипликатору EV|EBITDA для высокотехнологического сектора лидер рынка диапазон 9-11, возьмем среднее 10 составит 1,7 млрд. По доходному подходу методом FCF может достигать 3,3 млрд. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. t.me/ifitpro t.me/pro100IPO I-institute.ru https://www.kommersant.ru/doc/7168072

Запускать IPO нельзя тянуть Друзья, вчера ставку подняли до 19%. Что же, вполне ожидаемо, что это произошло (хотя, честно, я ждал повышения ставки позже). Также ожидаемо вырисовывается для бизнесов «дорога из желтого кирпича» в сторону IPO. Хорошо об этом написал мой коллега по цеху и друг Алексей Примак на примере агрохолдингов: “Удорожание кредитов, волатильность на мировых рынках продовольствия и возможности инвестиций в развитие приводят крупных сельхозпроизводителей России к идее, которой они долго сторонились – продаже пакетов акций на бирже.” А ведь действительно, на Мосбирже торгуются акции более чем 180 эмитентов, но среди них крайне мало предприятий из отрасли сельскохозяйственного производства. В чем дело? Причина проста: государственные льготы по налогообложению и гарантии по кредитам. О том, какие трансформации происходят с традиционными источниками финансирования, о специфике агробизнеса сегодняшнего дня и, в итоге, куда это все нас приведет, — Алексей рассказал в своем посте. Рекомендую ознакомиться. Ну а выходной день нам очень кстати — дает возможность прочитать без спешки. #IPO#агро 💰bitkogan

Жизнь после IPO Многие отмечают, что проведенные в последнее время IPO по объемам уступают тем, которые были, например, в 2021 году, на волне роста рынка. Да, изменившиеся условия (и поставленные перед российским рынком задачи) это объясняют. Но есть еще один фактор, который отражается на качестве компаний, выходящих на IPO. Радостно вздохнули будущие эмитенты, когда Мосбижа чуть больше года назад ввела новые правила листинга. А некоторые инвесторы не знают об этом. Давайте вспомним. По новым правилам временно смягчались требования к free-float для II уровня листинга Мосбиржи: минимальный порог для free-float снизился с 10% до 1%. Правда, требования к капитализации free-float осталось неизменным (₽1 млрд по обыкновенным акциям и ₽500 млн по привилегированным). Мосбиржа говорила тогда, что это требование сохранит уровень качества инструментов для включения их в котировальные списки. Но рынок "показал характер". Это еще не все по “смягчению”: изменились также требования для перевода акций из I во II уровень листинга, free-float в этом с случае снизился с 4% до 1%. Мы видим, что наибольшие колебания цены после начала торгов показывают именно некрупные размещения. Физики жалуются на низкую аллокацию и то, что институционалы “забирают” львиную долю новых акций. Но, с другой стороны, большинство частных инвесторов -- это спекулянты, и в тех IPO, где доля юридических лиц бывает менее 30%, как раз и случается максимальная волатильность бумаг после размещения. Вспомните те же Carmoney ( –34,6% за все время) или Кристалл, акции которого ушли с цены IPO ₽9,5 до ₽6,06 (на момент написания текста). Мы не раз говорили о том, что до конца года инвестору нужно быть очень внимательным, если он решит участвовать в IPO и помнить, что пониженные требования к free-float будут действовать до 30 июня 2025 года. То есть еще почти год. Делаем выводы. @pro100IPO #IPO

Дистрибутор инженерных систем ЭТМ планирует IPO до конца года Крупнейший поставщик инженерных систем в России, компания "Электротехмонтаж" (ЭТМ), намерена провести IPO на МосБирже до конца 2024 года. В ходе размещения планируется привлечь не менее 10 млрд рублей. Компания активно развивается и рассматривает различные варианты финансирования своей стратегии, в том числе за счет возможностей рынков капитала, отметил Владислав Рихтер, гендиректор ЭТМ. Однако, окончательное решение о возможной сделке пока не принято. ЭТМ основано в 1991 году. Сейчас это один из крупнейших дистрибуторов материалов для строительства жилых, коммерческих и государственных объектов. Основные акционеры: Андрей Баев (41,5%), Александр Кукса (41,51%) и Михаил Тютелев (почти 12%). Ключевые операционные итоги за первые 6 месяцев 2024 года: - Выручка компании превысила 108 млрд рублей (рост на 33% к аналогичному периоду 2023 года). - Доля проектных продаж в выручке (комплексных, на строящихся промышленных и гражданские объектах) – 57%. - Число корпоративных клиентов – более 130 тыс. юрлиц, b2b-клиенты обеспечивают 96% выручки. - Ассортимент превысил 1 млн SKU, общее число поставщиков - более 1 200. - Запущена третья очередь логистического центра в Ростове-на-Дону (площадь более 20 тыс. м2). - Завершена сделка по покупке права долгосрочной аренды участка 48 га в индустриальном парке «”Белый Раст” в Московской области под строительство центрального распределительного склада. ❗️У компании нет кредитного рейтинга, она не выпускала облигации. @pro100IPO #IPO

IPO и pre-IPO как катализатор рынка С 2022 года прошло 20 первичных публичных размещений акций, и это настоящий бум IPO! Ожидается еще около сотни, даже несмотря на “сложный” рынок. Бум pre-IPO только начинается Инвесторы надеются найти “компанию мечты”, которая дойдет до IPO, и весь рост положить себе в карман. Компаниям тоже интересен этот этап -- ранние инвестиции позволят ускорить рост и даже заманить к себе ценные кадры, пообещав долю в бизнесе. Истории успеха уже есть: посмотрите на IT-компании, вышедшие на IPO, они выросли с нуля за 5-10 лет! В pre-IPO собираются инвестировать много денег, но здесь очень важна экспертиза Странно, что на этом фоне еще нет бума pre-IPO фондов. Они бы сейчас привлекли много денег! Особенно учитывая то, что основные российские акции достаточно сильно выросли и больших перспектив роста нет. Такие монстры как, например, Лукойл или Сбер будут, конечно, расти – но вместе с рынком, на 15-20%. А вот молодым компаниям есть куда расти быстрее рынка, но на это им нужны инвестиции. Ситуация со ставками заставляет их занимать деньги в капитал. Тем не менее, новые компании активно преобразовываются в АО. Благо, ЦБ делегировал полномочия по регистрации АО реестродержателям. Сейчас открыть АО стоит 10 тысяч рублей, оформляется за 2 дня. К сожалению, пока нет команд с репутацией, которые бы делали независимые оценки. Но они появятся, я уверен, в течение пары лет. Правда, им придется заработать репутацию, на это уйдет больше времени. Напомню: на pre-IPO выходят компании, которые уже имеют жизнеспособную долгосрочную бизнес-модель и выручку от 500 млн рублей. Есть еще уровень pre-pre-IPO, но это условно, у таких компаний до IPO не два, а 3-4 шага, и выручка чуть меньше, 200-500 млн. Эти бизнесы, как правило, находятся в конкурентной среде. Инвестиции должны им помочь выйти в лидеры и в дальнейшем поглотить конкурентов. Эти процессы позволят всей экономике стать более конкурентоспособной, обеспечат рост ВВП страны и создадут новые рабочие места. Одно очень важно – все-таки это компании с высоким риском. Не у каждой может получиться. Кто-то не выдержит обещанных темпов роста, кто-то вообще обанкротится. Но я уверен – грамотно составленный портфель PRE-IPO компаний принесет доходность выше индекса MOEX. Участие в pre-IPO и IPO иногда доступно только квалифицированным инвесторам, и надо понимать все риски и уметь адекватно оценивать перспективы. Остальным мы настоятельно рекомендуем инвестировать только через фонды, где профессионалы смогут отобрать будущих чемпионов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес -- образование. @pro100IPO #IPO

Затишье перед бурей на рынке IPO Краснею я за вас, граждане инвесторы... (с) Повышение ставки заставило рынок акций покраснеть от стыда за политику ЦБ. В секторе первичных размещений тишина. Молчат тг-каналы и СМИ, компании не дают новой информации о своих планах. Что происходит? Посмотрите, как резко упали ставки в Штатах: даже ниже, чем 3,8. Было 4,7 еще в мае, а ведь американский рынок традиционно значимый для ориентира по ставкам во всем мире (хоть керри-трейд и не работает, но связи никуда не делись, ресурсы-то мы продаем за валюту, а издержки в рублях). ЕЦБ снизили ставки - немного, на 0,25, еще в июне, некоторые другие страны тоже, например, Канада. Получается, многие ставки понижают, а наши “расчетчики” повысили. Тем самым идут против тренда. Теперь это точно приведет к укреплению рубля, к проблемам в наших основных отраслях, у которых косты в рублях, а валютная выручка в долларах. И это значит, что, скорее всего, это точно было последнее повышение ставки, несмотря на “запугивания” г-жи Набиуллиной. Обещание, что в этом году ставку понижать не будут, выглядит трудновыполнимым. ЦБ будет вынужден понизить ставку (бороться с укреплением рубля) еще в этом году, может быть, даже два раза. Так что “затишье” временное и рынок поднимется, нужно подождать. Самое время посмотреть аналитику. Разные компании сейчас исследуют статистику по IPO, благо, материала много. В отчетах обычно приводятся результаты компаний, которые уже провели IPO, а также динамика новых акций после размещения. Есть неожиданные моменты. Но в целом, все приходят к известному нам с вами знаменателю: удобная ликвидность, которую неоткуда взять на фоне ужесточения ДКП + планы РФ на увеличение капитализации фондового рынка. @pro100IPO #IPO

Окно масштабных IPO закрылось? Не очень радужная ситуация с IPO и с фондовым рынком: 1. Жесткая денежно-кредитная политика как следствие борьбы с инфляцией или, проще говоря, высокие процентные ставки. Инвестор голосует рублем за депозиты и облигации. 2. Ошибки компаний при подготовке к IPO. Жадность и нежелание делиться дисконтом с инвестором надолго отрезают компанию от возможности привлекать капитал. Одним словом, инвесторам нужно показывать “правду”. Время масштабных IPO завершено, окно закрылось. Сейчас нужны другие подходы и инструменты, например DPO или по-русски “листинг”. Компания должна выйти, стать публичной и с течением времени доказать: она делает то, что обещает, и только после этого выходить на SPO. Но это уже совершенно другая работа, работа на будущее, на перспективу! На рынок выйдут настоящие бизнесы, которые и сами вырастут, и “передадут” частичку своего роста поверившим в них инвесторам! Фондовый рынок - это разумное сочетание страха и жадности. Нужен точный расчет: те, кто будут участвовать в IPO - должны заработать, а честная недооценка должна привести к росту капитализации компании. Это и есть баланс интересов! Давайте разберемся: почему владелец бизнеса решает провести IPO и сделать компанию публичной? Все просто, его задача - привлечь капитал инвестора. IPO показывает, какую долю и за какие деньги готов отдать владелец. Конечно, в его интересах, чтобы цена размещения была как можно выше, а спрос при этом не оказался ограниченным. Это такой компромисс между жадностью инвестора, с одной стороны, и владельца бизнеса - с другой. Безусловно, цена покупки проходит оценку в инвестбанках. Но профессионалы хорошо знают своих клиентов, и именно поэтому так тонка грань между честной оценкой для владельца бизнеса и жадностью инвестора (даже с учетом всех рисков геополитики, экономики, сектора и конкретного бизнеса). Эту цену до потенциального инвестора доносят на роадшоу, через СМИ и блогеров. Но в последнее время инвесторам редко удается купить акции по этой цене, или же сумма, на которую они могут это сделать, очень мала. Инвестбанк, он же андеррайтер, предпочитает продавать больше долгосрочным институциональным инвесторам. А частные клиенты смогут купить столько, сколько захотят, но только на вторичном рынке. Что же делать инвестору, если он хочет участвовать в IPO? Своевременно выявить конфликт интересов и определиться с тем, кому он доверяет. Выяснить причину высокой цены: это рост на хайпе или есть фундаментальные причины? Участвовать в IPО, безусловно, нужно, но делать это следует в рамках долгосрочного портфеля. Помните о рисках и о безопасной доле “молодых” компаний в нем. Подумайте, сколько вы готовы вложить в акции компаний, выходящих на рынок? Как бы хороша ни была компания, она не может занимать весь портфель! Небольшая (до 5%) доля IPO в вашем мини-портфеле повлияет на общую долгосрочную прибыль и поможет добиться хорошего роста. @pro100IPO #IPO

Регулятор и IPO, что делать? Регулировать! С чего начать? С образования! Наш бизнес -- образование, и у нас нет конфликта интересов с учениками. Но вот у индустрии -- есть и, конечно, им не понравится то, что я сейчас напишу. Считаю, что неопытный розничный инвестор должен участвовать в IPO только через коллективные инвестиции. Например, через Индекс IPO или БПИФы: “Технологии” или “Инновации”. Если инвестируешь самостоятельно – должен понимать, КАК эмитент зарабатывает прибыль. Как вариант – пройти базовый курс, а к нему уже короткий обзорный на примере эмитента. Все остальное – только для квалифицированных инвесторов. Последнее время столько откровенной неправды и нечестной информации. Раньше “второе мнение” получали у блогеров, но сейчас блогеры пишут про IPO или хорошо, или никак. Остались только продавцы, и неопытному инвестору легко обмануться. Он-то думает, что от брокера ему пишет финсоветник, его друг и помощник – а тот всего лишь продавец на зарплате. Независимый блогер, якобы, делает “честный” разбор – на деньги за рекламу эмитента. Многие заблуждаются, думая, что блогер это делает для образования своей аудитории. Да он просто “стрижет” эмитента, записывая рекламные видео и тексты. Наверное, и блогерам нужен маркер “реклама” в обязательном порядке. В идеале начинающий инвестор должен не только понимать, ЧТО он покупает, но и грамотно, адекватно оценивать свои риски. Знать портфельную теорию и диверсификацию. Тогда он не станет инвестировать все свои накопления в одно-два IPO, а позже страдать от убытков и утверждать, что рынок акций – это казино. От этого выиграет абсолютно вся индустрия и институт блогерства. P. S. Полезно пройти хотя бы краткий курс по эмитенту, например, “Стоимостной анализ акций на примере компании”. Не нужен сложный и длинный курс в 15-20 уроков, достаточно 3-4 занятия. @pro100IPO #IPO

Полезное для инвесторов - исследование рынка IPO от ИК Aigenis, кратко Причинами снижения акций большинства компаний после IPO видятся: "- Завышенные оценки; - Падение рынка акций после выхода компаний на IPO: индекс Мосбиржи -15% с середины мая (негатив от роста налогов и перетока средств инвесторов из акций в депозиты и фонды ликвидности, ожидание роста ставки ЦБ; - Специфические риски отдельных компаний. Исходя из сравнения с отраслевыми индексами: - Делимобиль и Европлан дешево разместили акции. - Крайне дорого разместились КЛВЗ Кристалл, Займер и МТС Банк, (а также ВсеИнструменты и Промомед – прим. авт.). - Динамика Диасофта, ИВЫ в целом схожа с динамикой релевантного индекса, учитывая более высокую волатильность отдельной акции по сравнению с индексом. - Риски проявились в IPO ГК “Элемент”: площадка размещения – СПБ Биржа, но доступ к СПБ бирже затруднен. Спрос низкий, но компания получила III уровень листинга на МосБирже. Теоретически, устранить дисконт за низкую ликвидность может получение первого уровня листинга." @pro100IPO #IPO

IPO ПАО “ПРОМОМЕД” 12 июля Тикер PRMD, ISIN RU000A108JF7, II-й уровень листинга. Данные для инвесторов - Индикативный ценовой диапазон – от ₽375 – ₽400 за одну акцию;; - Соответствие рыночной капитализации в диапазоне ₽75 – ₽80 млрд; - Размер IPO – около ₽6 млрд. Предложение включает акции, выпущенные компанией в рамках допэмиссии (cash-in). Цели IPO - Разработка, регистрация, вывод на рынок новых инновационных препаратов; - Снижение долговой нагрузки; - Оптимизация структуры капитала. Крупнейший акционер сохранит контролирующую долю в уставном капитале компании. Аллокация Эмитент обещает сбалансированную аллокацию розница/институционалы, ограниченный объем -- ключевым топ-менеджерам, сотрудникам и партнерам. Планы - По итогам 2024 -- чистая выручкс ₽21,4 млрд, рост +35% г/г. - По итогам 2025 – рост в 75–80% на запуске новых продуктов. К запуску в следующем году – продукты, в рамках которых завершены клинические исследования (на стадии госрегистрации). Период сбора заявок: до 13:00 по московскому времени 11 июля 2024 г. включительно. Планируемая дата начала торгов акциями: 12 июля 2024 г. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #IPO

IPO JetLend Краудлендинговая платформа JetLend планирует IPO в конце 2024 года. - Оценка бизнеса - ₽8–12 млрд. - Предложение - примерно 10% акций. - Цель размещения - развитие бизнеса, в частности, активизация маркетинговой деятельности. Количество инвесторов – более 162 тыс. человек, профинансировано 3587 уникальных компаний на ₽21,5 млрд. Раскрыты данные за май 2024-го, профинансировано 205 компаний на ₽1 млрд. В 2023-м выручка ООО "Джетленд" (реорганизовано в холдинг) в 2023-м – ₽594,9 млн (на 265% больше, чем в 2022-м – ₽162,7 млн). Чистая прибыль – ₽23,48 млн (₽16,4 млн в 2022-ом, +43% г/г). В декабре 2023-го JetLend разместил облигации ДжетЛенд-БО-01 на ₽80 млн с более чем двукратной переподпиской объема выпуска. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO