PRObonds | Иволга Капитал

О чем говорит вчерашний обвал акций? #акции#облигации#рубль#прогнозытренды Вчера произошел самый масштабный за пару лет обвал российского рынка акций. Облигации тенденцию поддержали. Примечательно, что падение акций происходит параллельно с укреплением рубля. Вроде бы так и должно быть. Но, если посмотреть на историю, бывает не часто. Какие можно сделать предположения? • Первое. Обвал акций (видимо, и длинных облигаций 1 эшелона) вряд ли закончился. Панические продажи, по исчерпании которых обычно рынок разворачивается вверх, отличаются от просто агрессивных продаж наличием… паники. Была ли она вчера? Достаточно вспомнить предыдущие эпизоды: прошлый декабрь, когда поголовно ждали ключевой ставки 23%, сентябрь 2022 года. Той уверенности, что худшее, конечно, впереди, еще нет. Соответственно, я за продолжение тренда. • Второе. Упомянутый рубль. О том, что продолжаю ждать его крепким – здесь. КС 17% при инфляции 8-9% -– это, в моем понимании, исключительно для рубля. Для того, кстати, чтобы рубли оставались на депозитах. И для банковской системы нужно, и для ОФЗ. Баланс этот конечен, но в моменте он есть и рабочий. Рубль принято хоронить. Но на его стороне регулятор. Рубль – один из показателей стабильности, как минимум, экономической системы. Возможно, самый удобный. Так что отказаться от его поддержки сложно. Однако, когда прочие козыри (ФНБ, нефтегазовые доходы бюджета, налоги) будут растрачены, в расход пойдет и рублевый. Возможно, не так долго ждать. • Третье. Фондовый рынок – опережающий индикатор экономики, о чем тоже уже говорили. Сейчас много слов о слишком быстром охлаждении ее роста, о ее дисбалансах. За спокойными формулировками теряется смысл. Экономика, если смотреть на фондовые индексы, уходит в кризис. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

⚡️Заявление АО ЛК «Роделен» в связи с решением рейтингового агентства ❗️ АО ЛК «Роделен» принимает к сведению решение рейтингового агентства «Эксперт РА» о понижении кредитного рейтинга компании до уровня ruBBB с прогнозом «развивающийся» и указывает на ряд фундаментальных показателей, которые, по мнению компании, не в полной мере учтены в текущем рейтинге. Мы видим значительный потенциал для пересмотра этой оценки по мере реализации наших планов. 📌Факторы, подтверждающие наш потенциал 🔹 Наша бизнес-модель принципиально отличается от розничных лизинговых компаний 🔹 Специализируемся на сложных структурированных b2b-сделках 🔹 Реализуем индивидуальный подход для каждой сделки/клиента 🔹 Не работаем с физическими лицами 🔹 Не конкурируем в низкомаржинальных массовых сегментах 📌Структура портфеля 🔸 30% — коммерческая недвижимость (преимущественно в Москве и СПБ, что является твердым обеспечением и ликвидным имуществом) 🔸 50% — различное оборудование 🔸 20% — ПТС/ПСМ-техника и другие активы 📌Показатели устойчивости 🔹 Собственные средства на счетах компании — около 0,7 млрд. руб. 🔹 Капитал — около 0,7 млрд. руб. 🔹 Неиспользованные лимиты в банках — около 2 млрд. руб. 🔹 ROE 34%, аванс 22%, доля изъятого имущества 4% от активов компании, просрочка 2,3% с учетом расторгнутых договоров 🔹 Соотношение лизинговых платежей к чистому долгу ≈ 2 🔹 Поддержка акционеров, обновленная стратегия и бюджет до 2029 года 📌Наши преимущества: 🔸 Комплексное обеспечение сделок (дополнительный залог, поручительства, безакцепты) 🔸 Высокая диверсификация клиентов и источников фондирования 🔸 Ужесточённая риск-политика (отказы +50%) 🔸 Стабильная рентабельность 🔸 Возвращение крупных клиентов на фоне снижения ставки ✅Почему мы ожидаем улучшения оценки Мы уверены, что предстоящая отчетность наглядно продемонстрирует фундаментальную прочность нашего бизнеса. Текущая оценка, по нашему мнению, отражает общую экономическую конъюнктуру и консервативный подход рейтингового агентства, а не реальную угрозу финансовой устойчивости компании.

#итоги_первички

Заходите и проголосуйте тоже (в чате Иволги). Результаты весьма познавательны: https://t.me/ivolgavdo/34350

#сза#анонс#датаразмещения Информация для квалифицированных инвесторов 🧮Основные параметры нового выпуска облигаций коллекторского агентства СЗА (ВB-|ru|): — 100 млн р. — 3 года до погашения (call-оферты через 1 и 2 года) — купонный период 30 дней — купон / доходность (на весь срок обращения): 24,5% / 27,4% годовых 🧮Дата размещения - 14 октября2025 __ 🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций СЗА: 💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО "СЗА": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39272 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#сза#анонс#датаразмещения

🦚Вниманию наших инвесторов! Некоторое время назад у нас поменялся телеграм-бот, теперь номера заявок и предварительные заявки просим направлять по этому адресу @IvolgaCapitalNew_bot. Старый бот больше не работает. Если вы пропустили это изменение и планируете продолжить участие в первичных размещениях и получать анонсы, нужно зайти в новый бот и активировать его через кнопку "СТАРТ". Благодарим за понимание и сотрудничество! С уважением, команда ИК "Иволга Капитал".

Доверительное управление в ВДО. 35,2% годовых с января по сентябрь. +101 млн р. И попытка обогнать депозит вдвое #ду#портфелиprobonds#вдо __________ Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена). __________ В сентябре активы наших доверителей на стратегии ДУ ВДО увеличились сразу на 101 млн р., рекордный месячный прирост. По истечении 9 месяцев 2025 года продолжаем удерживать высокую доходность управления. Чуть ниже, чем по август, но всё равно в среднем выше 35% годовых с января по сентябрь (после вычета комиссий). В отдельных портфелях доходность может отклоняться вверх или вниз. Продолжаем сложившуюся месяцами торговую тактику. В сегменте высокодоходных облигаций ожидаемое множество дефолтов, что сохраняет за ним именно что высокую доходность. При ключевой ставке 17% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 14-15%, в наших портфелях доходности облигаций – около 27%. Причем на последнем понижении КС (12 сентября с 18 до 17%) доходности ВДО не снизились, а поднялись. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Мы берем премию, и успешно справляемся с избеганием дефолтов. Для целей риск-менеджмента мы последовательно и давно увеличиваем диверсификацию активов по эмитентам. В сентябре в этом направлении случился прорыв: от +/-30 имен мы перешли к ~40. Портфели, как и раньше, сохраняются предельно короткими, с дюрацией вблизи полугода. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (сейчас 30-40% активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 18,5% годовых). Так что в спекулятивный рост и длинные облигации не играем. А играли бы – результаты были бы, как минимум, неустойчивыми. Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, «A». Доходность портфелей к погашению – около 24% годовых. Доход не ниже 30% за весь 2025 год выглядят как самосбывающийся прогноз. Возможно, получится сделать 32-33%. И почти вдвое опередить среднегодовую ставку депозита, которая и сама по себе претендует в этом году на исторический максимум. @AndreyHohrin, @Nikita_Anosov Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#итоги_первички

Иволга и не только про ОФЗ и ВДО: https://www.finam.ru/publications/item/rynok-obligatsiy-ozhil--svezhie-idei-dlya-investorov-20251007-1736/

Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds #вдо #сделки Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. @AndreyHohrin Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/…

#первичка#вдо#бизнесальянс#главснаб#байсэл#тлк#сза 🧮На 10 - 14 октября запланировано размещение облигаций коллекторского агентства СЗА (ВB-|ru|, 100 млн руб., ставка купона 24,5%, YTM 27,45%, дюрация 2 года). 🚜Транспортная ЛК 001P-04 (ruBB-, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 1,1 года) размещен на 9%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 🌾Байсэл 001P-03 (BB-.ru с позитивным прогнозом, 250 млн руб., ставка купона 23% на весь срок обращения, YTM 25,1%, дюрация 2,5 года) размещен на 23%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 🏗️ГЛАВСНАБ БО-01 (BB-(RU), 200 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,2%, дюрация 2,2 года) размещен на 38%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 📳БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-08 (BB+(RU), 300 млн руб., ставка купона 22% на весь срок обращения, YTM 24,36%, дюрация 2,2 года) размещен на 31%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробностиучастия в первичных размещениях— в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности