Просто про IPO Pre IPO

Сдержанная оценка и живой спрос – B2B-РТС открывает рынок IPO Смотрим на параметры IPO B2B-РТС, которое идет с 10 апреля, и видим аккуратно собранную сделку. Диапазон 112–118 руб. дает оценку около 20–21 млрд руб. Что сказать, оценка выглядит сдержанной. Без попытки продать максимально дорого.Смелая компания. Книгу быстро закрыли по нижней границе. В принципе, это сигнал здорового спроса. Без ажиотажа, но с готовностью покупать. Есть интерес и от институционалов, и от частных инвесторов. Объем размещения небольшой, около 2,3–2,4 млрд руб. На рынок выходит примерно 11,5% капитала. Такие сделки проходят проще, ликвидности на них хватает. Можно говорить о дисконте к справедливой стоимости, вполне с этим согласен. В сделке оставлен апсайд. Именно это сейчас и привлекает спрос. Сильного роста сразу после старта я не жду. Рынок осторожный, инвесторы считают цену и не переплачивают. По закрытию книги возможен базовый сценарий – уверенная переподписка. Цена, скорее всего, будет ближе к нижней части диапазона, около 112–115 руб. Уход к верхней границе возможен, но только при сильном финальном спросе. Получается типичное IPO для текущего рынка – небольшой объём, разумная оценка и ставка на умеренный рост. @pro100IPO #B2B-РТС

B2B-РТС планирует IPO Возможно, это один из интересных кейсов на нашем рынке за последнее время. Если коротко, компания объявила о намерении выйти на биржу и разместить около 11,5% акций. Причем это не допэмиссия, а продажа бумаг текущих акционеров, включая Совкомбанк. Листинг планируется на Мосбирже, с локапом 180 дней и механизмом стабилизации. Но давайте, друзья, посмотрим глубже. Эта история вообще не про стартап. У компании около 10 трлн ₽ оборота закупок, сильное проникновение в рынок и фактически инфраструктурная роль в B2B-сегменте. Это уже сформировавшийся бизнес, а не идея. Как я это вижу Для рынка хороший сигнал, но и повод для осторожности. С одной стороны, мы видим новый тип публичных компаний. Есть ощущение, что окно IPO приоткрывается, а это всегда оживляет рынок. Но деньги от размещения не идут в саму компанию, а это весьма снижает инвестиционную ценность истории. К тому же, второй уровень листинга не добавляет ощущения “премиальности”, и есть риск, что это останется единичной сделкой без продолжения. А вот для самой компании плюсов достаточно. Публичный статус усиливает доверие со стороны клиентов и партнеров, упрощает развитие и может привести к переоценке бизнеса. Но за это придется платить прозрачностью, регулярной отчетностью и зависимостью от настроений рынка. И если размещение пройдет слабо – это ударит по восприятию компании. Для инвесторов история выглядит довольно спокойной. По сути, редкий доступ к инфраструктурному B2B-бизнесу с понятной моделью и без лишнего хайпа. История про кратный рост, и главный вопрос тут в оценке. Плюс сам факт, что выходят акционеры, всегда заставляет задуматься, почему именно сейчас. Я бы не воспринимал это как “ракету”. Это история, скорее, про зрелость, стабильность и умеренный рост. Вопрос здесь даже не в самой B2B-РТС, а в том, что будет дальше. Если рынок переварит это размещение и появятся новые IPO – будет начало нового цикла. Если нет – останется просто отдельной сделкой без продолжения. И вот это сейчас реально важнее всего остального. @pro100IPO #B2B-РТС