Просто про IPO Pre IPO

Разговор о Газпроме и Pop Mart — это разговор о капитализации рынка Почему многих «задела» история с капитализацией Газпрома (в сравнении с Pop Mart)? А я вам скажу: российским инвесторам остро не хватает привлекательных историй. В Китае Pop Mart «прокачал» весь сектор — сотни тысяч новых акционеров поверили в биржу, в IPO, в возможность заработать не только труба-строем, но на эмоциях, моде и брендах. IPO Pop Mart (в 2020-м) превратило молодую компанию в национальную звезду, драйвер для китайской биржи. После IPO компанию поддержали не только частные инвесторы, но и крупные фонды, что мгновенно подстегнуло капитализацию. Вместе с Pop Mart в тренде оказались другие креативные бренды, что дало новый приток денег на рынок. А у нас? Газпром — технический гигант, но его рыночная стоимость «застряла». Причины — не только в бизнесе, но в самом устройстве фондового рынка. Отсутствие свежих IPO, слабый приток новых инвесторов, устаревшие подходы к раскрытию информации, непредсказуемость дивидендной политики отпугивают даже отечественных игроков, не говоря уже о зарубежных. Сложно ожидать роста, если весь рынок похож на клуб ветеранов. Капитализация перестанет буксовать, когда кто-то сделает, условно, нового экономического Чебурашку. И девелоперами нового Чебурашки захотят стать миллионы, а реальная экономика, наконец, перестанет следовать фантазиям коллекционеров. Апокалипсис или дно для «Газпрома»? Логичный вопрос: может ли это продолжаться вечно? Нет. При всей удивительной динамике Pop Mart, рынок любит сенсации, но умеет возвращать бренды на землю — и наш газовый гигант еще преподнесет сюрпризы. Запас прочности у Газпрома огромный, это по‑прежнему одна из самых прибыльных компаний. Настроения относительно будущего осторожно-оптимистичны. Когда Газпром активизируется на азиатском и внутреннем рынках, вернет привлекательные дивиденды и диверсифицирует бизнес, через пару лет, с оглядкой на внешние факторы, капитализация восстановится. Кстати, есть мнение, что при сохранении даже сегодняшних условий акции Газпрома покажут рост. Повышение внутренних тарифов на газ, налоговые льготы, новые контракты и некоторое восстановление мировых рынков — все это может подтащить монополиста наверх. Остается наблюдать и помнить: на бирже всегда есть место потрясающим историям. Сегодня побеждает тот, кто первым завоевывает сердца, а не тот, у кого много активов, условно, “в земле”. Капитализация Pop Mart — отличный пример экономики впечатлений и эмоций. Сегодня для биржи важнее не трубы с реальным газом, а восторг в глазах покупателей зубастиков. Пока у Pop Mart есть главное богатство — армия фанатов и стремительный рост маржи, — рынок верит в бесконечное чудо. Но все меняется быстро. Люди остынут, тренды сменят друг друга. А газ нужен всегда, возможно — не тем и не так, как раньше. В какой-то момент дешевый Газпром вновь окажется лакомым куском для инвесторов. Не ради острого зубастого счастья, а ради голубых потоков и бесконечных труб! Вдолгую все равно побеждают гиганты, пусть и с перекурами на зубастых зайцев или кто они там, эти Лабубу. А что дальше? Остается наблюдать и помнить: на бирже всегда есть место потрясающим историям. Сегодня побеждает тот, кто первым завоевывает сердца, а не тот, у кого много активов в земле. Но вдолгую побеждают все равно гиганты, хотя и с перекурами на зубастых зайцев и волшебных Лабубу. @pro100IPO #газпром #popmart

О странностях рынка или почему Газпром дешевле Pop Mart Если бы мне 10 назад сказали, что Газпром стоит дешевле компании, которая производит игрушки, я бы решил, что с человеком что-то не то. Но сегодня капитализация Газпрома примерно $38 млрд, а китайского Pop Mart (производителя тех самых странных зубастых игрушек) — уже $41 млрд! Почему рынок доверяет зверьку с зубами больше, чем гиганту с трубами? Вот почему разговор о необходимости увеличивать капитализацию,который в свое время начал президент — едва ли не важнее, чем пересчет прибыльности очередной скважины. Настоящий рост приходит на волне новых идей, IPO, притока свежих денег и интереса. И не важно, чем занимается компания: игрушки, IT-продукты или биотех. Хочешь, чтобы отечественные гиганты стоили не меньше Pop Mart? Во-первых — нужная прозрачность и защищенность инвестора, во-вторых — здоровая диверсификация рынков (не только трубы и нефть), ну и конечно — новые IPO, за которыми идут инновации, digital-бренды, сервисы, мода, в конце концов. Как мы дошли до жизни такой Судьба Газпрома напоминает сериал, где сюжетные повороты один круче другого. Было всё: и рекордные прибыли, и щедрые дивиденды, и уверенное «все под контролем». Но затем... Вы понимаете... Главный удар пришелся по экспорту: европейский рынок, с которого начинались миллиарды, сначала поутих из-за геополитики, потом из-за смены правил игры. Мы наивно считали, что газ — это золото, незаменимое топливо, и мы ошиблись. Что еще хуже для инвесторов — отмена дивидендов. Тем, кто держит акции ради регулярных выплат — холодный душ. Даже без геополитики: внутренние игроки, например, Роснефть и Новатэк, охотно подбирают то, что выпускает из рук монополист. Почему Pop Mart вдруг стал королем Тем временем Pop Mart, недавний новичок, выпускает дизайнерские игрушки, которые массово скупают зуммеры и взрослые по всему миру, коллекционируют, перепродают и даже выставляют на аукционах за космические суммы. Секретный ингредиент — Labubu: диковатое существо с заячьими ушами и зубастой улыбкой, герой зарубежных мемов, соцсетей и желанных покупок для коллекционеров. Вопрос — разве наш Чебурашка хуже? Он во стократ милее, правда? Популярность коллекционных игрушек — это вирус на позитиве, круче ковида. Pop Mart открыла магазины по всему миру, в 2025 году выручка компании выросла на 200%, а чистая прибыль — на 350% (!). Биржевые игроки, кто вчера считал игрушки пустяком, вдруг поверили, что безудержный спрос и глобальная экспансия еще не достигли пика. Сюда же добавлю фантастическую маржинальность бизнеса (валовая маржа Pop Mart доходит до 67%), умелую работу с трендами, отсутствие геополитических рисков и работу по всем правилам нового цифрового мира. Но начинать надо именно с задач по росту капитализации всего рынка. И что-то мне кажется, что отдельные детали этих игрушек делаются из полимерных материалов, которые производятся, реально, с помощью газа (или вообще из газа), и это круто. А вот наоборот сделать нельзя — игрушками топить печи никто не будет. Эта история — про сравнение капитализаций Газпрома и Pop Mart на грани абсурда. Она наглядно показывает главную проблему — необходимость перезапустить рост капитализации всего фондового рынка страны. @pro100IPO #газпром #popmart