PRObonds | Иволга Капитал

#голубойэкран 🦚Как распознать дефолт в ВДО? В этом выпуске Марк Савиченко разбирает дефолты в высокодоходных облигациях и показывает, какие сигналы чаще всего появляются ДО техдефолта/дефолта: ухудшение отчётности и рейтингов, мнение аудитора с оговорками, налоговые риски, аномалии в капитале и НМА, рост долга без роста выручки, а также всплеск судебных исков. Отдельно обсуждаем кейсы 2025 года и сравнение со статистикой 2023–2024: 🔸почему часть дефолтов рынок ждал, а некоторые стали неожиданностью 🔸как новости из публичных источников и телеграм-каналов могли помочь инвесторам выйти заранее 🔸почему «быстрые» дефолты после размещения особенно опасны 🔸и что делать инвестору при преддефолтных событиях и реструктуризациях. 📺Rutube 📱ВКонтакте 🌐YouTube Приятного просмотра!🎥 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds #вдо #сделки Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Полипласт, по 0,2% за сессию. Интерактивная страница портфеля…

Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds#вдо#сделки Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Исключение - Полипласт, по 0,2% за сессию. Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/ 📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉чате Иволги:👉https://t.me/ivolgavdo/65625 @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#доходности #вдо Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Снижение продолжилось. @AndreyHohrin

Доходности ВДО медленно спускаются с горы #доходности#вдо Средняя доходность ВДО на 16.12 составила, по нашим расчетам, 28,7% (под ВДО понимаем розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше BBB). В абсолютном значении и в сравнении с ключевой ставкой много. Однако с октября 2024 по июль 2025 включительно доходность была выше. Так что ориентиры сбиты. И всё же доходности бумаг невысокого кредитного качества снижаются. Нынешние 28,7% на 3,3 п. п. ниже, чем было почти месяц назад (ровно 32%). И думаю, продолжение снижения впереди. Декабрьский скачок доходностей начался со значений средней около 26,5% (при КС 16,5%). И даже на том локальном дне соотношение доходности и ключевой ставки было больше 1,6, что, само по себе много. Так что, с поправкой на новую КС (16%) путь ВДО, вероятно, в сторону хотя бы 26%. Или 24% (КС умножить на полтора). Т.е. базовый для меня сценарий – возврат в какую-то норму, когда облигации, пусть и высокодоходные – инструмент финансирования для их эмитентов, а не просто подешевевшие бумаги. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

https://t.me/ivolgavdo/65411

#вдо#прогнозытренды 🦚ВДО: будет ли эффект домино и массовые дефолты? Обобщаю ситуацию на рынке ВДО (высокодоходных облигаций) и объясняю, почему не ожидаю эффекта домино или масштабного обвала. Рынок уже проходил серьёзные падения — в 2021–2022 годах и совсем недавно во второй половине 2024 года. Инвесторы получили опыт, риски учтены в доходностях, а ожидания дефолтов уже заложены в цены. Разбираю, почему в текущих условиях вероятен сценарий стабилизации и дальнейшего восстановления за счёт потока платежей. Подробнее👉👉👉https://youtube.com/shorts/FYmdYZH8SS8?si=gvNG2hO6MgsJFw_oили в видео👇

#рейтинги#дайджест 📉ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ 🔴АО «Нэппи Клаб» Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruC, прогноз по рейтингу развивающийся. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB- с развивающимся прогнозом. АО «Нэппи Клаб» специализируется на продажах товаров под собственным брендом NappyClub для беременных женщин и родителей, а также детей в возрасте до трех лет: детская и женская гигиена, косметика, бытовая химия, детская одежда, посуда и игрушки. Товары производятся на контрактной основе шестью заводами в КНР и пятью производителями РФ по технологическим картам Компании. Продукция Нэппи Клаб реализуется исключительно через онлайн каналы по модели Direct-to-Consumer через собственные сайт и приложение, либо через маркетплейсы Ozon, Wildberries, Яндекс.Маркет и др. Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 13 января 2026 года на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ» сообщения о неисполнении обязательства АО «Нэппи Клаб» перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии БО-01 (ISIN RU000A109KG1) по выплате накопленного купонного дохода за шестнадцатый купонный период в размере 3 112 500 рублей. Согласно сообщению АО «Нэппи Клаб», размещенному на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство не исполнено в связи с блокировкой счетов Компании ФНС ввиду доначисления НДС на фоне реорганизации юридического лица из общества с ограниченной ответственностью в акционерное общество, смены ИНН и непогашения налоговой задолженности в срок. Установление статуса «под наблюдением» обусловлено повышенной вероятностью невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе – по облигационному выпуску Компании платежи по облигациям осуществляются ежемесячно, что, по мнению агентства, увеличивает риск кассовых разрывов и реализацию очередного сценария технического дефолта.

#итоги_первички

#первичка#вдо#бизнесальянс#тлк#рдв#лстарт#главснаб ▶️ООО Л-Старт БО-02 (B.ru, 500 млн руб., ставка купона 32%, YTM 32,59%, дюрация 2,4 года) размещен на 61%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE ❗️Сегодня, 16 января, завершается размещение выпуска. Заявки будут приниматься до 16-00.❗️ 🏗️ГЛАВСНАБ БО-02 (BB-(RU), 200 млн руб., ставка купона 26,55% на весь срок обращения, YTM 30,0%, дюрация 2,5 года) размещен на 34%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 🖥РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 20%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 🚜Транспортная ЛК 001P-04 (ruBB-, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 1,1 года) размещен на 18%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 📳БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-08 (BB+(RU), 300 млн руб., ставка купона 22% на весь срок обращения, YTM 24,36%, дюрация 2,2 года) размещен на 39%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробностиучастия в первичных размещениях— в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

❗️В эту пятницу 16 января завершится размещения облигаций ООО Л-Старт БО-02 (B.ru, актуальные дюрация и доходность 2,3 года / 32,5% годовых).