PRObonds | Иволга Капитал

#лстарт#скрипт ❗️Информация для квалифицированных инвесторов ▶️ Скрипт сегодняшнего размещения облигаций Л-Старт БО-03 __________ ▶️B.ru▶️ 500 млн руб. ▶️ Купон: 28,5% ▶️ Дюрация / доходность 2,45 года / 32,53% годовых __________ — Полное / краткое наименование: ООО Л-Старт БО-03 / Л-Старт 03 — ISIN: RU000A10ES24 — Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] — Режим торгов: первичное размещение — Код расчетов: Z0 — Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.) ❗️Время приема заявок 7 апреля: с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг). ❗️❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910) __________ 🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении ▶️облигаций Л-Старт: 💬 через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ (если участвуете впервые, после подачи заявки на сайте - напишите ваше ФИО в бот) 🔵Через бот для MAX Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Тактика доверительного управления Иволги Капитал (17,7-25,6% средняя доходность счетов за всё время) #ду#стратегиятактика 0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь) • Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 17,7-25,6% годовых после вычета комиссий, до удержания НДФЛ, в зависимости от стратегии. Это за всё время ведения ДУ. За последние 12 мес на центральной стратегии – ВДО для квал.инвесторов – доходность до НДФЛ в среднем около 28,9% годовых. Сумма активов доверительного управления на начало апреля увеличилась до 1,85 млрд р. (месяц назад 1,74, самый большой прирост за 2 последних года). • Массовые дефолты отступили от сегмента ВДО. Доходности стали снижаться, оставаясь высокими. Средняя для рейтинговых ступеней В – ВВB сейчас 27,7%. При доходностях 1 эшелона облигаций 14-16%. Влияние ключевой ставки (20 марта снижена до 15%) на доходности ВДО сохраняется незначительным. • Рынок акций остается в широком диапазоне, 2 500 - 3 000 п. по Индексу МосБиржи. Предпосылки для выхода из него не появились. • Ставки по депозитам продолжают опережающее снижение: статистика ЦБ на конец марта - 13,56%. Должен идти хотя бы умеренный переток денег из депозитов на облигационный рынок. • После очередного снижения ключевой ставки 20 марта, с 15,5% до 15%, на фоне высоких цен на энергоресурсы ее новое снижение 24 апреля вполне вероятно. • В марте рубль испытал заметное ослабление, после чего значительную часть потерь отыграл. Юаневый денежный рынок уходил к экстремальным ставкам, но к концу месяца стабилизировался около 5% годовых (ставка Народного Банка Китая 3%). Вероятно, избыток валюты в прошлом, а рубль подвержен риску новых ослаблений. • Настроения участников отечественного рынка облигаций близки к оптимистичным (были нейтральными). Акций – нейтральные. Ожидания участников от рубля также нейтральны (были пессимистичными). • Осторожно формируем валютную позицию в портфелях под управлением. От спекулятивных сделок в драгметаллах и Индексе ОФЗ пока отказываемся. 1️⃣ ВДО • Средняя доходность к погашению облигаций в наших портфелях (речь о портфелях квал.инвесторов) сейчас около 23,5% (-2 п. п. к февралю), средний их рейтинг "BBB". Доходность к погашению самих портфелей, включая деньги – примерно 22% годовых (-1 п. п. к февралю). Сводный кредитный рейтинг портфелей – примерно «A-». • Портфели «короткие», но дюрация постепенно увеличивается, сейчас около 0,8 года (на февраль 0,7) и должна увеличиться до 1 года. Вес рублей ближе к 25% от активов, остальное – облигации и пара процентов юаней. Главный источник дохода – поток купонных платежей. • Основное внимание, как и прежде, отслеживанию дефолтных рисков. Основная адаптация для реакции – удержание относительно высокой ликвидности и диверсификации. • Сокращаем хеджирование портфелей через проданный фьючерс на индекс ОФЗ. • Портфели пополнились валютной составляющей, пока ее вес незначителен, но может увеличиться. • Предварительное ожидание по результату на 2026 год – не ниже 20%. 2️⃣ Акции • В портфелях Акции / Деньги соотношение акций и денег (рублей и юаней в РЕПО с ЦК) сейчас около 57/42, небольшой перевес в сторону акций, начиная с ноября. • Предположительно, похожим соотношение останется еще продолжительное время. • На начало апреля портфели Акций / Денег в плюсе на 11% за последние 12 месяцев. Индекс МосБиржи в нуле. • Учитывая, что на падающем рынке в 2025 году мы заработали 11%, в этом ожидаемый результат ближе к 20%. 3️⃣ Денежный рынок • Рубли в РЕПО с ЦК составляют более 1/3 всех активов под нашим управлением. Их относительный вес последние месяцы снижается, в первую очередь в пользу облигаций, во вторую – юаней и квазивалютных облигаций. • Сейчас эффективная доходность рублей вблизи 16%. Немногим ниже таргетов по доходности облигаций и акций. Поэтому рублевая подушка будет сохраняться. • Однако и юаневый денежный рынок, если его доходности не уйдут к нулевым, должен занимать место в наших портфелях. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией

#итоги_первички

#лстарт#скрипт ❗️Информация для квалифицированных инвесторов ▶️ Скрипт размещения облигаций Л-Старт БО-03 на завтра __________ ▶️B.ru▶️ 500 млн руб. ▶️ Купон: 28,5% ▶️ Дюрация / доходность 2,45 года / 32,53% годовых __________ — Полное / краткое наименование: ООО Л-Старт БО-03 / Л-Старт 03 — ISIN: RU000A10ES24 — Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] — Режим торгов: первичное размещение — Код расчетов: Z0 — Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.) ❗️Время приема заявок 7 апреля: с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг). ❗️❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910) __________ 🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении ▶️облигаций Л-Старт: 💬 через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ (если участвуете впервые, после подачи заявки на сайте - напишите ваше ФИО в бот) 🔵Через бот для MAX Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds#вдо#сделки Все изменения облигационных позиций в публичном портфеле PRObonds ВДО - по 1/5 от величины итогового изменения за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций. Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/ 📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉чате Иволги:👉https://t.me/ivolgavdo/90750 или https://max.ru/c/-72213144171887/AZ1hO7vjWE0 👉Наш канал в MAX👈 👉Чат Иволги в MAX👈 @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Доходности ВДО снижаются, но всё еще выше, чем были при КС 18% #доходности#вдо 👉Наш канал в MAX👈 👉Чат Иволги в MAX👈 За 2 недели, прошедшие с последнего понижения ключевой ставки (с 15,5 до 15%), доходности и широкого облигационного рынка в целом, и ВДО в частности, скорректировались вниз. Скорректировались сдержанно. На 20 марта, день объявления ставки, средняя доходность ВДО (розничных облигаций с рейтингами от B- до BBB) составляла 28,3%. На пятницу 3 апреля – 27,7%. -0,6 п. п. При этом минимум последних месяцев, 26,1% (на 1,6 п. п. ниже значения пятницы) был зафиксирован в конце августа, когда ключевая ставка находилась на 18%. @AndreyHohrin

#доходности #вдо 👉Наш канал в MAX👈👉Чат Иволги в MAX👈 Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Ключевая ставка снизилась, доходности - нет. @AndreyHohrin

2/2 🟢ООО «ИНТЕРЛИЗИНГ» АКРА присвоило кредитный рейтинг A(RU) ООО «Интерлизинг» — относительно крупная лизинговая компания, работающая на рынке более 25 лет. Головной офис Компании находится в Санкт-Петербурге, при этом она широко представлена в регионах. Компания развивается как универсальный лизингодатель: большую часть переданного в лизинг имущества составляют грузовой и легковой транспорт, значительная доля также приходится на спецтехнику и различные виды оборудования. На конец прошлого года показатель достаточности капитала (ПДК) превышал 20%. Агентство отмечает, что столь высокий показатель отчасти стал следствием снижения в 2025 году объема активов в условиях ухудшения операционной среды. АКРА полагает, что по мере возобновления роста лизинговой отрасли ПДК будет демонстрировать умеренную тенденцию к снижению. Адекватная оценка риск-профиля отражает приемлемый уровень проблемных требований к лизингополучателям при низкой концентрации лизингового портфеля. На конец третьего квартала 2025 года доля предоставленных лизингополучателям требований, отнесенных к третьей стадии по МСФО 9, находилась в диапазоне от 5 до 10%. АКРА отмечает общую тенденцию к ухудшению качества портфеля в течение 2025 года. АКРА прежде всего отмечает высокий уровень диверсификации ресурсной базы: доля крупнейшего источника фондирования не превышает 40%. Для финансирования операций преимущественно используются средства банков и облигационные выпуски.

#рейтинги#дайджест 📉ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ 1/2 🟢АО «РОЛЬФ» НКР присвоило кредитный рейтинг BBB+.ru АО «РОЛЬФ» является одним из крупнейших автодилеров на высокофрагментированном российском автомобильном рынке, на котором компания работает 35 лет. Компания предлагает широкий спектр услуг: продажу новых автомобилей и автомобилей с пробегом, мототехники, запасных частей, аксессуаров, сервисное обслуживание, кредитование и страхование. После изменений структуры собственности компании и привлечения инвестиционного кредита на приобретение компании новым акционером долговая нагрузка «РОЛЬФ» существенно выросла: на конец I полугодия 2025 года, по расчётам НКР, совокупный долг в 6,1 раза превышал OIBDA с учётом корректировок по методологии агентства. Влияние на показатели долговой нагрузки и обслуживания долга в настоящее время оказывают слабые операционные показатели первой половины 2025 года, когда компания столкнулась с неблагоприятным влиянием на продажи изменений курса рубля, а также избыточных запасов новых китайских автомобилей, сформированных автопроизводителями. Согласно предварительным данным за 2025 год, во втором полугодии 2025 года компания в целом восстановила выручку, операционную и чистую прибыль, чему способствовали изменения в политике реализации китайских марок на российском рынке, а также развитие каналов онлайн-продаж в отношении реализации автомобилей с пробегом. По итогам I полугодия 2026 года НКР ожидает, что отношение совокупного долга к OIBDA составит 2,8, что соответствует умеренной долговой нагрузке. Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывают слабые показатели структуры фондирования, обусловленные спецификой привлечения инвестиционного займа на приобретение компании нынешним акционером. Вместе с тем показатели ликвидности компании с учётом невыбранных кредитных линий банков с высоким уровнем кредитоспособности оказывают поддерживающее влияние на оценку финансового профиля компании. 🟢АО «Эталон-Финанс» НКР присвоило кредитный рейтинг A-.ru Группа «Эталон» — один из крупнейших федеральных девелоперов России. Работает с 1987 года и специализируется на жилой недвижимости классов комфорт, бизнес и премиум. Группа реализует проекты в Москве, Санкт-Петербурге, Омске, Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Хабаровске, Калининградской области и др. Отношение совокупного долга к OIBDA за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г., составило 4; долг был скорректирован с учётом денежных средств, размещённых на счетах эскроу, с применением понижающей корректировки денежных средств на счетах эскроу в соответствии с методологией НКР. При этом объём денежных средств на счетах эскроу на 30.06.2025 г. составил 109,3 млрд руб. В следующие 12 месяцев НКР ожидает роста этой метрики до 6,0. Отношение процентной нагрузки к OIBDA в период с 30.06.2024 г. по 30.06.2025 г. составило 0,7 (показатели с учётом финансовой компоненты), в следующие 12 месяцев возможен небольшой рост до 1,0. Позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывают сильные показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков в рамках открытых кредитных линий банков. «Эталон-Финанс» обладает высоким уровнем абсолютной и текущей ликвидности: ликвидные активы, по оценкам НКР, существенно превышают текущие обязательства компании.

#итоги_первички

https://t.me/ivolgavdo/90090

#вернём#анонс#презентацияэмитента Информация для квалифицированных инвесторов 💼На 10 апреля запланирован второй выпуск облигаций коллекторского агентства "Вернём" 💼 Предварительные параметры нового выпуска ПКО "Вернём" — Кредитный рейтинг: B|ru| со стабильным прогнозом — 150 млн р. — 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года) — Купонный период: 30 дней — Купон: 25,5% — Дюрация / доходность: 2,14 года / 28,71% годовых 💼 Ориентир даты размещения - 10 апреля 💼Подробнее об эмитенте и выпуске - в презентации ________________ 🖍Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПКО "Вернём": 💬 через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot ❗️Через бот для MAX 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО "Вернём": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39647 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности