Просто про IPO Pre IPO

Готовность VK Tech к размещению VK Tech, по словам Марата Ахметшина, (директор по M&A и интеграции VK), фактически полностью подготовлен к выходу на биржу. Кейс VK Tech был бы показателен для всего рынка, где компании усиливают корпоративное управление, переходят на МСФО. Бизнесы также формируют независимые СД и проводят M&A для укрепления позиции. Но при этом большинство из них занимает выжидательную позицию. Почему так? Думаю, сегодня ключевой барьер -- не инфраструктура, а оценка. Инвесторы требуют подтвержденной траектории роста и прозрачной экономики бизнеса. А главный вопрос для сектора: станут ли 2026–2027 годы временем возвращения технологических IPO, или IT-компании продолжат откладывать размещения до снижения стоимости капитала? VK Tech за 2025 год получила статус ПАО, консолидировала активы, перешла на отчетность по МСФО, сформировала СД с независимыми членами. Речь идет не о «подготовке в процессе», а о структуре, изначально выстроенной как публичная. Да, формально VK Tech соответствует инфраструктурным и корпоративным требованиям рынка IPO. Но есть достаточно ли формальной готовности, если рынок сейчас оценивает не только структуру, но и темпы роста, рентабельность и денежный поток? Перед потенциальным размещением VK Tech усилил позиции через выкуп доли в P7, одном из лидеров российского рынка ПО. Сделке предшествовало стратегическое партнерство (для снижения интеграционных рисков). Ахметшин подчеркнул, что интеграция -- сложный процесс, где важно совпадение корпоративных культур, внутренних процессов и управленческих подходов. Понятно, что компания делает ставку на управляемый рост через интеграцию, а не через агрессивное расширение перед IPO. Было бы хорошо, если бы рынок увидел в M&A-сделке источник синергии, а не счел ее попыткой «нарастить масштаб» перед размещением На вопрос о конкретной дате выхода на биржу прозвучал уже традиционный ответ: решение будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Сейчас это зависимость от нескольких факторов: уровня ключевой ставки + ликвидности на рынке акций + аппетита к технологическому сектору. Не забываем также о готовности инвесторов оценивать IT-компании не по пиковым мультипликаторам 2021 года, а по новым реалиям. Как часто мы слышим последний год эту фразу: техническая готовность есть, но окно размещения пока не открыто. И если крупные технологические эмитенты продолжают ждать «идеального окна», не рискует ли рынок IPO войти в затяжную паузу? @pro100IPO #VKTech

IPO VK Tech: стратегический шаг ради публичного статуса или попытка «запудрить мозги» инвесторам? VK Tech объявила о планах IPO на Мосбирже. Но, в отличие от классической модели, где цель размещения – привлечение капитала, VK Tech позиционирует IPO как инструмент получения публичного статуса, укрепления репутации и повышения прозрачности. Насколько адекватен такой подход? С одной стороны, позиция VK Tech объяснима, особенно если взглянуть на современные тренды: — Есть рост выручки — 42,1% в 2024 году и 63,9% в I кв. 2025-го, впервые вышла на положительный показатель EBITDA. Похоже, VK Tech не испытывает острой нужды в заемных средствах для развития. — Конечно, получение публичного статуса повысит узнаваемость бренда, а затем подтянется и доверие клиентов и партнеров. Если получится оптимизировать корпоративное управление и финансовую дисциплину – вообще супер. — Выход на биржу позволит сформировать независимую инвестстратегию, расширить круг инвесторов и повысить ликвидность акций дочерней компании. Это выгодно и для VK, и для инвесторов. С другой стороны, классическая логика IPO исторически строится на идее привлечения ресурсов для масштабирования бизнеса, выхода на новые рынки, разработки продуктов и укрепления конкурентных преимуществ. В этом контексте заявление VK Tech о том, что основная цель IPO — не капитал, а статус, может вызвать вопросы у инвесторов: — Есть риск, что IPO – просто маркетинговый ход для повышения стоимости компании и привлечения внимания без реальной потребности в финансировании. — Суровые российские бизнесмены-практики могут ассоциировать такой подход с попыткой «запудрить мозги» инвесторам, смещая акценты с финансовых показателей на имиджевые задачи. — Инвесторы традиционно оценивают IPO через призму потенциала роста и использования привлеченных средств. И вот здесь отсутствие четкой цели по капиталу может вызвать сомнения в долгосрочной стратегии. Анализ ситуации VK Tech уже достаточно крупная и самостоятельная, чтобы развиваться без внешних вливаний. Но ей выгодно отделиться от материнского холдинга VK и получить собственный публичный профиль. Есть желание, вероятно, привлечь специализированных инвесторов, заинтересованных именно в корпоративном ПО, а не в широком спектре бизнеса VK. Возможно, это повысит мультипликаторы оценки (за счет прозрачности и независимости). И наверняка улучшит корпоративное управление. Все это, по логике, даст доверие рынка. Но инвесторам все же стоит быть начеку. Смотреть на реальные финансовые показатели и динамику EBITDA. Анализировать стратегию дальнейшего развития и планы по использованию привлеченных средств, если они будут. Изучать рыночную конъюнктуру и оценку компании, учитывая макроэкономические условия и высокие ставки. Резюмируя, отметим, что подход VK Tech к IPO как к инструменту получения публичного статуса, а не первоочередного привлечения капитала – весьма нетрадиционный. Возможно, он оправдан в контексте зрелости компании и ее финансовой устойчивости. Но мы сохраняем критический взгляд и ожидаем прозрачности по финансовым и стратегическим аспектам. Есть риск, что IPO превратится в имиджевую акцию с завышенными ожиданиями, а не в эффективный механизм роста и развития. Видимо, IPO для VK Tech — это, скорее, стратегический шаг по укреплению рыночных позиций и повышению корпоративной прозрачности, нежели классическая сделка по привлечению капитала. @pro100IPO #VKTech

VK Tech рассматривает возможность IPO VK подтвердила возможность проведения IPO акций своего IT-поставщика, VK Tech. Решение будет принято с учетом рыночной конъюнктуры. Сегодня VK Tech опубликовала свои финансовые результаты за 2024 год, есть хороший рост: Выручка увеличилась на 42,1% до 13,6 млрд руб. Рост из-за расширения клиентской базы на 90,5% и увеличения продаж и крупным клиентам, и МСБ. Чистая прибыль выросла в три раза до 1,3 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,4 раза, достигнув 4 млрд руб. Рентабельность по этому показателю -- 29,2%. Операционные расходы, естественно, тоже выросли на 23,5% до 9,2 млрд руб., это связано с увеличением расходов на IT-команду. VK Tech предлагает готовую экосистему корпоративного ПО, включая облачные сервисы, коммуникационные платформы, HR-решения, финансовые и дата-сервисы. Акции ВК отреагировали на отчетность VK Tech и подтверждение возможного проведения IPO «дочки» положительно. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk. @pro100IPO #vktech