Примак Институт IFIT PRO

Курс рубля и “коридор” инфляции Мне часто задают вопрос – какой, мол, справедливый курс рубля к доллару, дайте прогноз. Хочется ответить – да чего уж там, спрашивайте сразу про геополитику или, например, цену на нефть. Или к тарологу сходите. Если серьезно, то берете сегодняшний курс, например, 88, добавляете к нему ежегодную инфляцию – и, вуаля, вы получите достаточно точный прогноз. Беда в том, что всегда что-то вмешивается, то геополитика, то интересы бюджета. Так же и с годовым прогнозом – берем средний курс за прошедшие месяцы + инфляция, получаем на 2025 год плюс/минус 100. “Укрепление” это рубля или нет? Скорее, стабилизация. Нужно учитывать, что с при сильном “укреплении рубля бюджету и экспортерам будет сложнее, важна цена нефти в рублевом эквиваленте. Опять – все очень сильно зависит от геополитики. Если мы не увидим “прорывов” в этом году, то можете смело добавить +15-20% ослабления рубля к моему сценарию в 2026 году – в угоду бюджету и экспортерам. Инфляция будет постепенно замедляться – но я уже не раз говорил, что пора от конкретного таргета переходить к “коридору по инфляции”. Во многих странах с насыщенным потребительским рынком принято считать инфляцию в 2% идеальным состоянием, к которому нужно стремиться средствами ДКП. Этому мнению, мне кажется, больше 25 лет. Раньше любое отклонение от 2% вызывало быстрое реагирование со стороны ЦБ. В современных условиях я бы предложил идея “коридора”. И можно допускать длительные отклонения. Мировой опыт ЕЦБ в 2011-2015 видел проблему передачи "сигнала ДКП" по цепочке “ЦБ - банки - заемщики”. ФРС почувствовал это за год или за два до пандемии и отказался от привязки инфляции к конкретной отметке в пользу коридора без четких границ. ЕЦБ последовал этому примеру после пандемии. Некоторые ЦБ будут вынуждены сменить инфляционные ориентиры на более высокие или еще более размытые. По крайней мере, на тот период, пока отдельные регионы не преодолеют структурные дефициты в торговле и инвестициях: импортозамещение в России и США, производство энергии в Европе, увеличение доли внутренних инвесторов. Центробанкам пора отойти от ДКП, когда безрисковые процентные ставки долго и значительно превышают инфляцию и инфляционные ожидания, но не приводят к нынешним целям. Российский ЦБ с 2015 года стремится к инфляции около 4%. Но как часто он достигал этой зоны на значительный промежуток времени? На моей памяти один раз – на год. Поэтому и для России связка “инфляция – ДКП” может быть пересмотрена. Надо забыть о цели 4% инфляции и ввести коридор 4-8, внутри которого не менять ДКП. @ifitpro #рубль

Страсти по Яндексу Думаю, оптимизм по Яндексу вполне оправдан: есть хорошая динамика роста. До 1094,6 млрд руб. поднялась выручка в 2024 году (+37%) по сравнению с 2023-м. А ведущие направления по выручке (электронная коммерция, доставка и райдтех) подросли до 592,4 млрд руб. (+41%), поисковый сервис – до 439,0 млрд руб. (+30%) . Яндекс вытесняет Google (который из-за санкций и исков сокращает присутствие на поисковом рынке), быстро внедряет ИИ (GPT и ART). Маржинальность бизнеса по EBITDA тоже растет, прибыль 188,6 млрд руб. (+56%). В общем, цифры радуют. Развитие экосистемы Здесь Яндекс тоже молодец – его драйв, лавка, кинопоиск, облако, такси и другие сервисы работают хорошо, “вывозят”. У такси, правда, бывают сбои с геолокацией, но это, как вы понимаете, не вина Яндекса. Правда, операционные расходы подросли на 42% (к 2023). Да и на дорогие кредиты денег ушло больше – 18,8 млрд. Не удивительно, что операционная прибыль снизилась до 51,5 млрд руб. (-19%). Даже с учетом этого менеджмент компании выглядит эффективным. Что же касается чистой прибыли, ее сокращение с 55,6 млрд. в 23-м до 11,5 млрд руб., скорее всего, носит технический характер. “Скорректированная” чистая прибыль Показатель – 100,9 млрд руб. (89,1 млрд ушли на “расходы на вознаграждение на основе акций” – персоналу дали новые права на их "мотивирующие" акции, а акции пошли в рост). Еще 2,4 млрд. руб. потратили на реструктуризацию, 0,4 млрд. руб. внесли “налоговые эффекты”, а 2,5 млрд пошли плюсом из-за курсовой разницы. Получается, в сравнении с 2023-м годом показатель “скорректированной” чистой прибыли вырос почти вдвое. В целом, вижу потенциал в этой бумаге. Но не только в этой – в этом году весь рынок пойдет выше, будут новые мах по индексу. Заметка по теме в Коммерсанте. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk. @ifitpro #яндекс

Торги круглосуточно? Кому выгодно? Новый режим работы Мосбиржи “от рассвета до заката”, как и было несколько лет назад – это, наверное, норм. Но торги на выходные – это перебор. Вырастут издержки индустрии и пострадают, конечно, небольшие брокеры (их-то точно никто не спрашивал). В чем суть: большие (Т-банк, Сбер, ВТБ, Совком) давно дают круглосуточную поддержку, для них фактически ничего не изменится. Поэтому дополнительный доход, а я его оцениваю в 10-15% для крупных, выгоден в масштабах их бизнеса. Даже если и придется доплачивать или нанимать персонал. А вот условные “маленькие брокеры”, чтобы не терять конкурентное преимущество и дать своим клиентам возможность торговать в выходные дни, вынуждены увеличить издержки (например, платить за выходные людям). Вот и получается – с одной стороны, в случае запуска торгов в выходные Мосбиржей – это помощь небольшими брокерам не терять конкурентное преимущество, а с другой – рост их издержек. Все, конечно, из-за Т, он первый запустил торги в выходные и фактически стал биржей без лицензии. “Свои” торги по выходным могут себе позволить только крупные игроки, топ-5. Фактически надо развернуть полноценную биржу внутри себя, это вам не утро/вечер, где просто несколько человек лишних. Но главная цель биржи, все-таки, “сохранение” своего бизнеса от активного Т, а не для помощи малышам, 10-15% от доходов на дороге не валяется. А тут еще ожила СПб, им дополнительные дни очень нужны – они потеряли большую часть своего бизнеса, запаса прочности надолго может не хватить, им срочно нужны доходы. СПб биржи запустила торги вне обычного времени давно. Да, пока у них нет ликвидности, но их точно можно похвалить, они сейчас гибкие и активные (чего стоит хотя бы их активность на рынке IPO и pre-IPO). В любом случае, конкуренция – это хорошо для потребителя инвестиционных услуг. Конечно, разумные инвесторы вряд ли будут торговать утром, ночью и, тем более, в выходные. Настоящий инвестор не торгует, а инвестирует. Ему не важно, “почем”, важно – “когда” и, главное, инвестировать регулярно, пару раз в год ребалансируя портфель. А как там за рубежом с круглосуточными торгами? “Старые” экономики отстают! У них торги всегда были короче наших, и совершенно точно – технологии MOEX на голову сильнее всех старых мировых бирж. Это как с другими бизнесами, например, наши супермаркеты в 100 раз круче и технологичнее, чем в США. Бизнес у нас строился позже и сразу на новых технологиях (всегда проще построить новое, нежели менять старое). Кстати, на фондовых рынках Ближнего Востока длинные торги и торги в выходные уже давно практикуются. Впереди планеты всей – криптовалютный рынок, он доступен для торговли 24/7, но это сложилось исторически. Криптаны готовы торговать круглосуточно и круглогодично. Но это точно не подходит разумным инвесторам. Мнение “со стороны образования и разумных инвесторов” – казалось бы, большой плюс для инвесторов, ведь они заняты в будние дни, а в выходные могут спокойно принимать решения. Но опросы инвесторов показывают, что большинство не поддерживают идею. Из 28 тысяч опрошенных лишь 11% – за. Зампредседателя ЦБ Филипп Габуния отметил: “78,5% опрошенных не готовы торговать на бирже в выходные”. Какие я вижу проблемы и риски На мой взгляд, главный аргумент против введения торгов в выходные – риск низкой ликвидности. Есть еще вопрос формирования цены на низколиквидном рынке. Потенциальные сложности могут возникнуть и с маржинальными позициями. Четкость оценки рисков клиентов тоже под вопросом. Итого С одной стороны, круглосуточный режим торгов может предоставить дополнительные возможности для инвесторов; с другой – есть множество рисков и сомнений относительно ликвидности и формирования цен. Лично я – против, но индустрию не остановить, как говорится, ничего личного, бизнес есть бизнес. Вариант этой статьи на сайте Финверсии. @ifitpro #торги

Китайский чжунъюн против прагматизма США Мы подводили итоги 2024 и делали большой прогноз на 2025 – это вызвало вопросы студентов. Кое-что непонятно по экономике. Какая экономика больше? Если по ВВП (ППС) – то Китай, это когда приводим к общему знаменателю покупательную способность валюты. Это важно для понимания сравнения стран по качеству жизни. Но мы с вами не социологи, мы инвесторы, нам важно инвестировать и понимать экономику, а не бороться с бедностью. Нам не нужен номинальный ВВП, да еще и без поправки на инфляцию, ведь у всех она разная. Посмотрим, что мы имеем – ВВП Китая в 2024 – $18.4 трлн, в 2023 – $17,8 трлн; – ВВП США в 2024 – $28.8 трлн, в 2023 – $27,7 трлн. Какие выводы из цифр? Китай растет быстрее, население в 4.2 раза больше, но объем производства в США – выше. Однако, Китай догоняет США последние 50 лет. Эх, повезло им, прямо скажем, с Дэн Сяопином. Примерно так же, как нам не повезло с Горбачевым. А если к экономике подключить геополитику – то здесь захватывающий сюжет Возьмем знаковый треугольник РФ - США - Китай, в котором страны попеременно меняются, занимая разные вершины треугольника. Сейчас, похоже, в топе США, и страна сделает все возможное, чтобы там и остаться. Китай этого надолго, конечно, не допустит — он разгонит экономику. РФ пока внизу треугольника, и в ближайшие годы вряд ли удастся занять его вершину. Между прочим, товарооборот между КНР и США – почти $688 млрд, а между КНР и Россией – только приблизился к $250 млрд. Делайте выводы, дамы и господа, кто кому “товарищ и брат”. @ifitpro #КитайСША

Разумный инвестор, кто он? По-настоящему, по-честному… За последние месяцы я прочитал немало интересных книг и посмотрел пул классных фильмов. Отметил одну забавную закономерность – всё действительно сильное – про Армагеддон! Это или антиутопия, или атомная война, или какой-то катаклизм в виде землетрясения, цунами, эпидемий и прочих кошмаров. Мы перестали лазать на балконы к своим женщинам, мы перестали выпускать оптимистическую продукцию: будь то литература, кинематограф или новостная сводка... Куда катится наш мир? Трамп стал президентом США, и началось: Гренландия, "Американский залив", Панама, пошлины... Один сценарий хуже другого. А ведь с первого полета Братьев Райт до подвига Юрия Гагарина в космос прошло 60 лет активного технического прогресса. Те же 60 лет прошли с покорения человеком околоземной орбиты до сегодняшних дней. Что мы совершили за это время? Цифровизировались, изобрели тик-ток и новые варианты оружия массового уничтожения? Очень спорный и несколько деструктивный прогресс, не находите? Кажется, сегодня у человечества нет ни определённости, ни перспектив. На фронте инвестирования тоже непросто. Армагеддонщиков, создателей инвестхоррора и любителей повторять «все пропало, шеф» становится все больше. Инвесторы напуганы, и им продают товар который они будут с удовольствием читать. В новостной сетке финансового рынка прослеживается хайп на заголовки про ужасы и риски инвестиций. Но инвестировать - значит быть оптимистом! Инвестировать – значит верить в будущее человечества, развиваться и расти вместе с успешными компаниями, улучшающими этот мир. Поэтому я для себя рассматриваю любую новую информацию, даже фильмы и книги, о которых писал выше, как способ найти возможную проблему, боль человечества, продумать решение и найти организацию, которая может такое решение реализовать. И инвестировать в них! Например, в декабре 24-го я купил Бетувакс — компанию-разработчика вакцин (ковид, грипп, аллерговакцины, ротавирус, онко и др). Нужно развивать бизнесы, которые зарабатывают деньги не на грехах и слабостях человечества, а на поиске оптимальных решений серьезных проблем. Такие компании помогают нам идти дальше, а значит, стоят того, чтобы в них инвестировали. У крупных фондов есть свой кодекс инвестирования: запрет на финансирование проектов, нарушающих экологию, поддерживающих казино, производство или потребление алкоголя и наркотиков. Одни компании приносят вред, другие бесполезно тратят человеческие ресурсы. Сюда относятся популярные и любимые пользователями социальные сети и платформы, запрещенные сегодня в России. Задумайтесь, в мире существует огромное количество проблем. На их решение организуются различные бизнесы и стартапы - в них и нужно инвестировать! В них, а никак не в тик-ток. Ну, это мое мнение, но этика на рынке – не пустой звук. Мое личное предложение – начать инвестировать в возможности молодых и умных, способных развивать медицину, технологии и всю нашу цивилизацию в целом. Инвестор должен выбирать, чему расти, но никак не хайп. Если добавить фразе «спрос определяет предложение» иной смысл, то станет ясно, что рынок можно направлять туда, куда нужно обществу для развития. А не туда, куда ведет его бешеная гонка желающих сделать деньги из воздуха. Это в силах инвесторов. Ведь ресурсы в их руках. А нам нужно прямо сейчас начать инвестировать для достижения долгосрочных результатов – решения проблем человечества. Инвестировать и получать дивиденды от компаний, которые движут прогресс и помогают человечеству. Это и есть высшая стадия инвестора разумного. Если же вы не находите достаточного количества таких компаний для своего портфеля, создавайте свой бизнес! К примеру я, неожиданно для многих своих друзей, начал производить хлеб! В этом году моему бизнесу 8 лет, и выручка составляет 150 млн рублей. Поверьте, это очень хорошая выручка для хлеба… Надо верить в лучшее человечества. Я абсолютно уверен, что однажды наше общество преодолеет все преграды. А помогут в этом инвесторы, идущие на риск. Идущий на риск приветствует тебя! @ifitpro #инвестор

DeepSeek: нейросеть-убийца? СМИ все врут!! Давно хотел написать про DeepSeek, но не стал по горячим следам. Чую подвох тут какой-то. Хотел разобраться, подумать и только потом сделать вывод про разработки китайцев, которые с “низкими затратами и меньшими вычислительными мощностями” заставили всех инвесторов Nasdaq испугаться. Об этом уже написали все СМИ, но я хочу сместить фокус именно на рынок, который так реагирует на новости. Да, иногда приходит повышенная волатильность на рынок ценных бумаг. Это может быть по причине или без. Чаще всего нет никаких причин, их находят задним числом. Но когда есть специальная история (special story) и она заставляет нас думать, что это фундаментально и неизбежно – это очень важно для знаний начинающего инвестора! Обычно это заставляет его реагировать, и реагировать в панике, когда новость уже в рынке и отыграна за несколько последних недель. А инвестор думает, что рынок-то “всегда прав” и надо присоединиться к движению. Спойлер – присоединяться надо, но без спешки и всегда только в другую сторону. А тут за день инвесторы так испугались, что устроили распродажу акций, в которые активно инвестировали. В чем главная опасность? Инвестор решает, что это новость настолько важна, что надо срочно продать, не думая! Но это не так! Бизнес никуда не исчез, компании инвестировали в самое ценное, в инфраструктуру. И конечно, в голове должен быть блок (запрет) на продажи в такой ситуации, на таком фоне – это всегда паника и, как следствие, овер-реакция (по-русски перебор)! Почему? Всегда просто усложнять и сложно упрощать… Вспомним базу этого сектора: вычисления становятся мощнее и эффективнее со временем! Или цитирую закон Гордона Мура – “количество транзисторов, размещаемых на кристалле интегральной схемы, удваивается каждые 24 месяца”. Есть еще правило Куми – “объем вычислений на киловатт энергии при статической нагрузке удваивается каждые полтора года”. Любое масштабирование бизнеса улучшает результат по мере улучшения параметров и ресурсов. ИИ будет со временем мощнее и эффективнее. Именно поэтому новость про DeepSeek никак не влияет на рынок, это логичное продолжение развития этого рынка. Так будет еще не раз и не два, и каждый раз все сложнее и мощнее, НО! с меньшими издержками! Это и есть те самые изменения в отрасли в направлении снижения затрат! И спрос на чипы не упадет из-за того, что новые ИИ становятся экономичнее! Наоборот, прибыли ЦОДов при использовании ИИ вырастут! Вы мне возразите – новым ИИ надо меньшие оборудования, поэтому рухнули акции NVIDIA. Отвечу – чем дешевле, тем больше людей вовлекаются в процесс пользования ИИ. За счет притока огромного числа новых пользователей все равно увеличивается спрос на полупроводники. Учитывая, что рынок ИИ только зарождается, то снижение цен означает расширение рынка и увеличение спроса на полупроводники в будущем! Короче говоря, если вы думаете, что теперь нам надо меньше чипов и надо продавать производителей чипов – вас ввели в заблуждение СМИ с их горячими новостями! Новые ИИ теперь обходятся меньшим количеством чипов и стали дешевле, и все больше продаж из-за этого приведет к росту производства чипов! БИНГО! Отберет ли DeepSeek продажи у других моделей ИИ? Конечно, нет. Важна вся экосистема: ЦОДы, модели ИИ, App для пользователя, безопасность. Да, и кто-то уверен в цифрах издержек DeepSeek, как и во всех цифрах из Китая 😎 Выводы Страх – это хорошо, гораздо лучше, чем жадность и безудержный оптимизм, который приводит всегда к пузырю; – Главный риск в технологических компаниях – новые технологии; – Рынок – это сумасшедший сосед Баффетта (рассказываю на курсе “Финансовый мир”), это настроения и эмоции. Рынок доказал, что он адекватный: эйфории нет, пузыри не вышли из-под контроля. Страх помогает адекватно оценивать, и жадность не победила. Все, что вы прочитали в СМИ, не является новостью для профессионалов, а до вас долетело просто с опозданием. Поэтому не торгуйте новости, не бегайте за толпой – отстанете от рынка и это будет самая большая ошибка в вашей жизни! @ifitpro #deepseek

Ну что ж, друзья, день начался интригующе Еще совсем недавно было много негативных настроений, а ведь это сигнал, что скоро будет скачок. Так было в декабре перед заседанием по ставке. Потом еще несколько месяцев страха, сидя на заборе… в ожидании долгой коррекции. А коррекция уже закончилась. Ждать, пока страхи пройдут – это пропустить большую часть роста! “Заборная” тактика – худшая в инвестировании. Невозможно предсказать завершение коррекции, не получится отметить шампанским “официальное” начало роста! Неопределенность испаряется постепенно и долго: аналитики должны разглядеть сильные фундаментальные причины роста. Нельзя играть в коррекции – отстанете от рынка, и это будет самая большая ошибка в жизни. В рынке нужно быть всегда и продолжать регулярно инвестировать! — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk. @ifitpro #индексМосбиржи

Рональд Рейган (1981—1989), киногерой и политик-консерватор Продолжение, начало - Ричард Никсон,Джимми Картер Рейган, 40-й президент США, один из самых популярных (два срока в Овальном кабинете), известен экономической программой – "рейганомикой". Одна из основных характеристик “рейганомики” – сокращение государственных расходов, особенно на социальные программы, а также снижение контроля государства над частным капиталом. Видимо, поскольку Рейган был первым в истории США президентом с высшим экономическим образованием – изменения в налогообложения вносились очень долго и были весьма запутанными. В 1988 году отменили налог на непредвиденную прибыль для корпораций. И как-то так получилось, что при снижении максимальной ставки подоходного налога с 70% до 28% население начало платить больше (сбор федерального подоходного налога с 1981 по 1989 года удвоился с 309 до 549 млрд долларов). Зарплатную “минималку” заморозили на уровне 3,35 долл/час, федеральная помощь местным властям уменьшилась до 60%. Субсидирование бедных из бюджета сократилось, урезали также субсидии для частных фермеров. Попутно отменили программу Community Development Block Grant (борьба с бедностью, развитие инфраструктуры и доступного жилья). Рейган уменьшил госконтроль над ценами на нефть и газ, телевидение и связь, еще много чего “уменьшил”. Для снижения инфляции президент одобрил политику сокращения роста денежной массы, предложенную ФРС, и инфляция снизилась с 10,4% до 4,2%! (Вот что надо изучать!) В целом, рейганомика основывалась на теории “экономики предложения” (снижение налогов и дерегулирование стимулируют экономический рост). Но была одна проблемка – богатые при Рейгане богатели, а бедные – беднели. В целом, результаты рейганомики были неплохими: среднегодовые темпы экономического роста возросли с 2,8% до 3,2%, рост производительности труда в обрабатывающей промышленности увеличился почти до 4% в год, а уровень безработицы снизился с более чем 10% до 5,4%. Было создано 8 млн рабочих мест, доходы домохозяйств в среднем возросли на 4 тыс долларов. Одна беда – в это же время госдолг США значительно вырос. И выросли расходы на военные нужды. Политические взгляды Рейгана менялись от ненависти к социализму (отсюда обострение холодной войны и тайная поддержка антикоммунистов в разных частях света) до снисходительного принятия “постперестроечной” России и инициатив Горбачева. Кстати, именно Рейган еще в начале 80-х говорил о возможном распаде СССР. Тем не менее, он инициировал договоры о мире, свободном от ядерных вооружений. Роль этого президента США оценивается историками и политологами достаточно высоко. —- Почему я вообще поднял эту тему сейчас? Отчасти потому, что анализ ошибок и успехов президентов позволяет избежать повторения ошибок в будущем. С точки зрения управленческой эффективности, Никсон был дальновидным стратегом, но его параноидальный стиль управления “подорвал” его достижения. Картер считался честным человеком, но был неэффективным управленцем. Рейган был умелым коммуникатором и делегировал полномочия, добиваясь более ощутимых результатов, но какие последствия имела его политика – мы с вами отлично знаем. Изучение личностей людей у власти – это не просто изучение истории, это возможность извлечь ценные уроки. Анализируйте их биографии, решения, успехи и неудачи – и вы поймете, как работают политические системы государств, (а ведь ваша компания – это тоже государство, не так ли?) какие качества необходимы для эффективного лидерства, и как избежать повторения ошибок прошлого. @ifitpro #президентыСША

Джимми Картер (1977-1981) – “золотой мальчик” уровня фермера Продолжение. Начало здесь Джимми Картер, 39-й президент США. Период его правления – экономический спад, продолжающаяся инфляция и энергетический кризис 1979 года. Картер – простоватый, честный и религиозный человек. Вполне подходил под роль марионетки, управляемой вице-президентом Мондейлом. Картер очень старался. Он принял меры, направленные на сокращение безработицы и снижение инфляции. Провел через Конгресс законы об отказе от госрегулирования в отношении энергоносителей и транспорта, а также о повышении налога на сверхприбыли для нефтяных компаний. Увеличил ассигнования на образование, сократил расходы на управленческий аппарат. Создал два министерства: образования и энергетики США. Подписал закон “О гарантиях займов” (фактически спас корпорацию Chrysler). Провел закон о “дерегулировании авиакомпаний”, который устранял госконтроль над тарифами и маршрутами авиаперевозок. Несмотря на впечатляющий список, Картер не смог справиться с инфляцией – к концу его президентства она достигла невиданных для Америки 13% в год. (Для сравнения, у нас сейчас от 9,9 до 10,1, зависит от способа подсчета). Политические решения Картера представляли его как довольно “миролюбивого президента”. Он объявил амнистию всем уклонившимся от призыва во время вьетнамской войны, содействовал заключению Кэмп-Дэвидских соглашений между Израилем и Египтом в конце 1970-х годов. Но и тут не обошлось без “странностей” – одной из них стал в 1977 г. “Акт о передаче канала в собственность Панамы”. Второй -- попытка оказать давление на правительство Южной Африки, чтобы положить конец апартеиду. А сломанный “Орлиный коготь” (неудача в освобождении американских заложников в Иране) – очень серьезное политическое поражение. Картер беспокоился о правах женщин: инициировал внесение поправки в Конституцию США о равных правах, гарантирующей защиту от дискриминации по половому признаку. Весьма забавно, что в конце своего президентства Картер узнал, что его (президентский) доступ к определенной информации был понижен… директором национальной безопасности. Картер столкнулся с усугублением экономических проблем, включая высокую инфляцию и энергетический кризис. Его инициативы по энергосбережению и децентрализации власти, увы, не принесли быстрых результатов. О Рональде Рейгане – в следующем посте. @ifitpro #президентыСША

Клуб президентов США. Триумфы и трагедии американской мечты Наш Топ 3 американских президентов Покажите мне хоть одно СМИ, которое за последний месяц не упоминало имя Трампа. Такое ощущение, что это главная персона в современном политическом паноптикуме ) Однако, эйфория после инаугурации спадает, и даже махровые оптимисты понимают, что не все так просто, ярко и весело, как говорит Трамп. Похоже, будущие президенты Америк "плохо учились в школе и не помнят экономические теории" – хорошо сказал Тимур Нигматулин в нашей беседе на канале Финама. Как только они добираются до овального кабинета, так сразу начинают “шустрить”, не озабочиваясь результатами своей шустрости. Хотя бы личности президентов США изучили – там много ключей к пониманию истории, политики и общества Америки. Можно получить ценные уроки, актуальные даже сегодня. Институт президентства и его место в политической системе Проанализируйте биографии американских президентов – вы увидите эволюцию института президентства. Как менялись типажи лидеров США, как их ошибки или успехи повлияли на экономику и политику – массу полезных выводов можно сделать. Но сегодня я хочу представить вам наш Топ-3. Почему я выбрал этих троих? Потому что, на мой взгляд, возникают аналогии с настоящим моментом. Ошибки – последствия, грамотные решения – результаты. Итак, господин Никсон. Ричард Никсон, 37-й президент США (1969-1974) – фигура противоречивая и трагическая Его президентство отмечено и блестящими успехами, и оглушительными провалами. Действия Никсона до сих пор вызывают бурные споры и эмоциональные оценки. С одной стороны – это политик-новатор, совершивший прорыв в отношениях с Китаем, положивший начало разрядке напряженности в холодной войне и заложивший основы для контроля над вооружениями. С другой стороны – президент, чье имя навсегда связано с Уотергейтским скандалом, подорвавшим доверие к власти, символом политической коррупции. Экономическая политика Никсона вызывает неоднозначные оценки. "Никсоновский шок" 1971 года, когда он в одностороннем порядке, без одобрения других стран, отменил привязку доллара к золоту, и это положило конец Бреттон-Вудской системе. Никсон объяснил такое решение борьбой с инфляцией и дефицитом торгового баланса. Он не предполагал, видимо, сколь далеко идущие последствия оно возымеет для мировой финансовой системы. Да, отмена золотого стандарта позволила США проводить более гибкую денежно-кредитную политику и стимулировать экономический рост. В то же время это привело к девальвации доллара, росту инфляции и нестабильности на валютных рынках. Реформы Никсона были встречены неоднозначно – внутри страны и за рубежом. Американцы-то вначале приветствовали действия президента (думали, он защищает их от иностранных спекулянтов), а вот другие страны восприняли отказ от золотого стандарта как предательство и нарушение международных обязательств. Несмотря на противоречивость экономических реформ, Никсон предпринял ряд мер, направленных на стимулирование экономики и создание новых рабочих мест: снизил налоги, сократил государственные расходы и ввел временный контроль над ценами и заработной платой. Увы, несмотря на эти усилия, инфляция продолжала расти, а безработица оставалась на высоком уровне. В конечном итоге, президентство Никсона завершилось трагически. Уотергейтский скандал, раскрывший злоупотребления властью и попытки скрыть правду, привел к его отставке в 1974 году. Несмотря на ошибки, Никсон оставил глубокий след в истории США и мира (еще бы). Посмотреть видео https://vkvideo.ru/video-17555738_456244637 или здесь - https://youtu.be/gdsM3wC8dHU?si=N0kLKLwfOOvEcNTD В следующем посте — о Джимми Картере. @ifitpro #президентыСША

Росту инфляции в США быть? Трампономика обрушит рынок акций? Наши выводы в статье. Самые сильные движения на рынке акций – на неожиданных событиях. Текущая ситуация “в цене” Пессимизм и инвесторов Европы и Азии уравновешен оптимизмом американского инвестора! Глобализм по-прежнему рулит. Прошел всего месяц с инаугурации, а активность Трампа зашкаливает. Гренландия, Мексика, Канада – одни угрозы, угрозы для успешных переговоров по торговой политике. Трамп красавчик, я уже говорил) Эти пошлины в 25% на весь импорт мексиканских и канадских товаров, 10% на китайские товары – мировые СМИ гудят всю неделю, давно не было столько инфоповодов. Торговая война была выиграна примерно за неделю! Сделка с Мексикой и с Канадой, переговоры с Китаем продолжаются. Рынок акций реагировал спокойно, и рынок, как всегда, прав. А вот политикам верить нельзя, да и опасно. Пошлины – это всего лишь сильный ход на переговорах, это большая игра Трампа, сольное выступление на экономической олимпиаде. В произвольной программе следующий – Китай. После всего этого Китай готов к новому торговому соглашению. Казалось бы, при чем тут Tik Tok… Есть тут и слабая сторона Трампа: если перегнуть палку на переговорах и тарифы станут реальностью – это вызовет высокую инфляцию в США! Да и Канаде, Мексике, Китаю, а потом и Европе – не позавидуешь. Но главное – в акциях это сейчас совсем не заложено. Нас может поджидать серьезный обвал, а на эмоциях это может быть новый “черный вторник”. Насколько велик импорт товаров в США – примерно 11% ВВП. На долю трех стран (Китай, Канада, Мексика) приходится почти половина импорта. За чем надо сейчас внимательно следить – за денежной массой. Рост с небольшими лагом даст инфляцию в долларе. Важный момент между США и Канадой – нефть. 25% всей нефти канадская. НПЗ США заточены под тяжелую нефть Канады. Не важно, как вы относитесь к Трампу. Все, что он делает сейчас – это именно то, что он предлагал до выборов. Это все “в рынке” и мы(все) знали об этом еще осенью. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk. @ifitpro #итоги

Мозг, не обманывай меня! Что почитать на выходных из “мира финансов” Вот уж я не думал, что посты о книгах – казалось бы, традиционный жанр – вызовут не меньше дискуссий, чем “прогнозы” и аналитика. Например, статью о Чарли Мангере репостнули раз 100. А на мой экземпляр Канемана выстроилась очередь ) Это круто на самом деле, что мы не ленимся читать. Кстати, Чарли Мангер говорил: "Чего надо избегать? Лени и необязательности!" Вокруг информация льется рекой, отучает нас думать, нам лень анализировать. Этот шум – наш главный враг, он приучает мозг лениться. От лени один шаг до необязательности, еще один – до отсутствия дисциплины как таковой. А вот уж отсутствие дисциплины в следовании инвестиционной стратегии или в обучении – прямой путь к финансовому краху. Даниэль Канеман предупреждает: наш мозг – хитрый обманщик!. Мы склонны принимать иррациональные решения, особенно в состоянии эйфории или страха. Иллюзия контроля, самоуверенность – ловушки, в которые мы легко попадаем. Все трейдеры считают себя “лучше среднего”. Водители, кстати, тоже. И пара слов о Уильяме Бернстайне. Он напоминает нам о важности истории, в том числе истории финансовых рынков. Игнорировать ее – значит, обречь себя на повторение ошибок прошлого. Посмотрите на выходных хотя бы мои посты. И если какая-то книга вас сильнее других заинтересует -- начните с нее. Рубрика "Читаем книги за вас" Мангер, Канеман, Бернстайн. О некоторых книгах - по два поста, обратите внимание. @ifitpro #книги