Примак Институт IFIT PRO

Как работает экономика расходов Опишу заблуждения обычных людей: теория эффекта богатства, согласно которой рост фондового рынка и рынка недвижимости стимулирует потребительские расходы. Люди видят переоценку своего портфеля, и если он сильно вырос, они чувствуют себя намного богаче, чем вчера. НО! Если они не используют этот прирост капитала в своих повседневных тратах, то это не так! Расходы связаны с полученным доходом, а не с ценами на активы! А как известно, наши доходы/расходы не так волатильны, как рынок ценных бумаг. Почему расходы не падают на медвежьем рынке Если бы это было так, то потребительские расходы резко бы падали во время медвежьего рынка или коррекций. Но этого не происходит, даже наоборот — они могут расти. Потребительские расходы составляют огромный кусок экономики, и из-за них экономика меняется. Природа рецессии и стабильные траты Надо понять природу и цель рецессии — это тупое “обезжиривание”. Потребительские расходы — это в большинстве случаев товары и услуги первой необходимости, жильё, медицина, еда, образование, наконец. Эти расходы не сильно колеблются ни во времена рыночных подъемов, ни во времена падений. Вывод Экономика расходов — как старый грузовик: едет на обычном топливе (доходах и базовых нуждах), а не на “водороде” от рыночных скачков. Эффект богатства — миф для тех, кто не тратит прибыли. "Следи за реальными доходами, а не за биржевыми качелями" — вот ключ к пониманию, почему экономика не рушится от каждой плохой новости! @ifitpro #рынок

Уже можно подвести итоги тарифной политики Трампа — они минимальные! Наши опасения, что множество бизнесов сильно пострадают, не оправдались. Конечно, есть проблемы в малом бизнесе, у которого не было запаса прочности, но это, в основном, не публичные компании, а значит, и не фондовый рынок. Рынок приспособился к трудностям, заложил всё в цены, и конечно, это всё легло на потребителей. Однозначно считаю: новые пошлины не полезны, это подтверждает то, что фондовые рынки не растут как в прошлые годы — с января 2025-го по ноябрь индекс просел почти на 12%. Но, в любом случае, все всё понимают, решают проблемы и живут дальше. Остались, конечно, ожидания рецессии, но когда она будет, мы не знаем, да и никто не знает. Только если произойдёт что-то ужасное (мировая война?). Конечно, аналитики всё вам расскажут задним числом. Экономика немного буксует, настроения настороженные, все обсуждают искусственный интеллект и ждут падения. Но как базовый аналитики прогнозируют оптимистичный сценарий: индекс Мосбиржи к концу 2025-го выше 3000 пунктов (с учётом дивидендов). Уровень процентных ставок, рост кредитования, рост денежной массы — мы ещё будем внимательно изучать до конца года, чтобы сделать выводы и прогноз на следующий. На что надо обращать внимание: акции движутся вслед за экономикой. Прогнозировать рецессию невозможно, можно только проанализировать падающий рынок и попытаться понять, насколько движения цены акций отражают будущие проблемы в экономике. @ifitpro #рынок

Люди снова выбирают недвижимость, а не акции, почему? Российский частный капитал как живой организм, его поведение напоминает человека, который стоит у двух дверей. На одной надпись «Фондовый рынок», на другой — «Недвижимость». Обе двери выглядят одинаково, но очередь протискивается во вторую. Почему так? Почему при снижении ставок, при рекордном количестве брокерских счетов и при бурном развитии инвестплатформ люди всё равно предпочитают бетон акциям? Сегодняшняя ситуация в недвижимости — это не 2022 и даже не 2023 год. Это другой рынок, со своими драйверами и своими логиками движения капитала. Я уже говорил о том, что деньги, которые уходят с депозитов — не деньги для акций, хотя снижение ключевой ставки всегда вызывает одно и то же ожидание. Красивая теория, которая разбилась о поведение реальных людей. По факту объем денежной массы вырос безумно, а инфляция по ИПЦ не так безумно 😁. Но индекс не учитывает рост цен на недвижимость, а там рост — космос. Получается, деньги обесценивались не по официальной инфляции — а по рынку квадратных метров. И люди это чувствуют кожей, даже если никогда не открывали статистику. Недвижимость переоценена, но это никого не останавливает — и в этом парадокс момента Это не эмоциональное утверждение, а чистая экономика. Если сравнить стоимость квадратного метра в крупных городах с капитализацией лучших российских компаний, получается сюрреалистичная картина: ✳️ За цену хорошей трёшки в Москве можно купить крупный пакет акций компаний, которые генерируют стабильную прибыль, платят двузначные дивиденды и стоят дешевле с точки зрения мультипликаторов; ✳️ Метры в ряде проектов оцениваются так, будто доходность девелопера и рост рынка будут вечными — при том, что маржинальность сектора постепенно снижается; ✳️ Инвестор готов переплатить за объект в центре Москвы 300–500 млн рублей, хотя бизнес «по цене квартиры» может приносить больше кэша, стабильнее и с меньшим риском. Это и есть главный парадокс: покупатели ведут себя нелогично с точки зрения финансовой теории, но да, логично с точки зрения психологии капитала. Люди прекрасно видят, что квадратные метры стоят дороже, чем объективно должны. Они знают, что стоимость компаний на бирже растёт медленнее, чем стоимость элитки. Они понимают, что недооценённость акций и переоценённость недвижимости — факт. Но всё равно продолжают покупать недвижимость. На самом деле это не про экономику Это про то, что у нас до сих пор действует правило: «Если не знаешь, куда вложить — купи квартиру». И даже когда рынок перегрет, цены исторически высокие, а многие проекты стоят дороже, чем компании с устойчивой прибылью — психология всё равно побеждает математику. Вот пример, история с проектом «Хамовники 12». Рост цены с 2 до почти 5 млн рублей за метр за 3–3,5 года. Это 30%+ годовых. Это не модель. Это не «при хорошем стечении обстоятельств», это уже случилось. И это объясняет, почему состоятельные люди, которые привыкли считать деньги, часто только смотрят на рынок акций, но выбирают недвижимость. Почему акции проигрывают конкуренцию На фондовом рынке цены формирует не желание «переложиться», а реальные покупатели, готовые платить. Их пока мало. Их не добавится, пока нет драйверов роста экономики, нет уверенности в стабильности прибыли компаний, нет притока «длинных» денег институционалов. И самое важное: люди уже не боятся недополучить прибыль, они боятся потерять. Недвижимость выбирают не из-за любви к бетону и не из-за усталости от рынка акций. Выбирают ощутимость и сохранность. Но повторюсь, это не про экономику. Настоящий момент для недвижимости уникален: предложения мало, спрос растёт, ставки падают, а капитал стоит у двери и выбирает самый понятный путь. И судя по всему, этот выбор ещё надолго останется тем же, к сожалению. @ifitpro #недвижимость

PROFIT конференция, макробатл - куда движется экономика России? Выступали 3 наших спикера: Евгений Надоршин, Олег Вьюгин и Владимир Левченко. По их словам, двигателей для роста экономики почти нет, а без мощного топлива (будь то инвестиции, бюджетные вливания или рост спроса) — машина экономики заглохнет. Рост ВВП — почти на месте. Надоршин называет «плюсом» рост ВВП на +0,6 % в 2025-м, но уже наступающий 2026-й — это 0 %. Мягкое торможение, но на длинной прямой это значит — мы стоим на месте. Кстати эти цифры звучат в унисон с внешними прогнозами, например, по оценке МВФ российский ВВП в 2025 году вырастет лишь на 1%. Бизнес зажат, денег нет ни на что — Олег Вячеславович прямо говорит, что 36% предприятий находятся в трудной ситуации. Нет денег, нет уверенности, нет драйвов для расширения. Завод, в цехах которого горит одна лампочка. Да, свет есть, но работать на полную мощность невозможно. Да и старый «спасатель» бюджета, нефть, уже не та. Сейчас переизбыток на рынке, и если цена Urals будет примерно $30 за баррель — экономика «посыпется». Слишком слабый фундамент, чтобы держать всю конструкцию. Говорили о необходимости бюджетного секвестра — но его не провели. Если не появится новых вливаний, то инфляция, по логике, пойдёт вниз. Ставку ЦБ обещает снизить уже в декабре до 16 %, а к концу 2026-го, возможно, до 10–12 %, но это только при условии, что госрасходы не вырастут. А они не вырастут, как думаете? Однако, внешнеторговый баланс выглядит прилично. Но, как говорит Вьюгин, стимула для ослабления рубля нет. То есть девальвации, которую многие ждали, чтобы «подстегнуть» экспорт, может не случиться. Сдержанный прогноз — и предупреждение Вижу такие оценки, и возникает у меня печальное ощущение, что перед нами не просто «перелом», а медленный спад. Причины: ❗️Плохие внешние шансы: нефть, сырьё, нефинансовые доходы переживают кризис. ❗️Российский бизнес зажат, инвестиции не идут, спроса почти нет. ❗️Бюджет и государство не готовы дать импульс: без секвестра, без вливаний, без кредитов. ❗️Монетарные инструменты (ставка, инфляция) работают, но не «разгоняют». Учитывая все это, рост экономики будет едва заметным, если не сойдет к нулю. Что это значит для инвесторов и тех людей, кто хранит деньги на депозитах? Инвестировать «по-быстрому» и рассчитывать на прибыль трудно. Пассивная надежда на отсроченный рост может обернуться слишком долгим ожиданием. Бизнесменам тоже придется соблюдать осторожность, да они и не дураки, мало кто рискнёт расширяться, брать кредиты и вкладываться в такой ситуации. Если вы занимаетесь образованием, особенно в инвестиционной сфере — это повод быть максимально критичными к прогнозам, избирательными к активам, и жестко контролировать риски. Если цены на нефть вдруг не вырулят — сценарий 2026–2027 годов может быть экономически непростым. Повторюсь, если вы работаете с инвестициями, деньгами, капиталом — сейчас не время для «быстрой маржи». Это время для тихой, вдумчивой стратегии, как в шахматах. Можно ли надеяться на «искру» (о пламени пока что не мечтаем)? Теоретически да, есть еще точки, где искра может загореться: ✅ Понемногу идет снижение ставки, это может открыть дорогу кредитам, инвестициям и бизнес-активности (если госрасходы не пойдут вверх). ✅ Оживут подуставшие драйверы — например, новые технологии, переориентация на внутренний рынок, импортозамещение, рост частных инвестиций. ✅ А вдруг нефть взлетит? Тогда бюджет получит передышку. Но это — ставка на удачу. Пока все еще зима, весна не обещана PROFIT и его спикеры не рисовали нам красивую картинку будущего. Скорее — предупреждали: «держитесь, дорога будет жесткой». Сегодня экономика России на распутье. И чтобы выйти на устойчивый рост, нужно больше, чем просто надежды. Но это не значит, что не надо инвестировать, всегда есть отличные растущие истории и перспективные компании. Кому кризис, а кому шанс занять нишу и увеличить долю рынка. И такие компании есть, и мы напишем о них. Ожидаем несколько очень интересных PRE-IPO. @ifitpro #Profit

Инвестиционные монеты VS биржевое золото GLDRUBTOM: что лучше? Часть 5 Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4 Проведенные расчеты, конечно же, дают только оценку доходности и рыночного риска и никак не раскрывают другие достоинства и недостатки рассмотренных двух инструментов для инвестиций в золото. Хотя бы то же понятие «риск» включает в себя не только собственно рыночный риск обесценения актива, но также и инфраструктурный риск. Риск инфраструктуры означает, что в условиях, когда инфраструктура рынка (биржи, депозитарии, брокеры, дилеры и т. д.) перестает выполнять свои функции, то реализовать актив не представляется вообще. И здесь биржевое золото безусловно уступает инвестиционным монетам. Может закрыться биржа (что уже было в марте — апреле 2022 года), может обанкротиться ваш брокер, и это несет дополнительные риски. В случае же золотой монеты инфраструктурный риск имеет место быть, только если монета находится на хранении (в банке или в хранилище того же Гознака, например), а не «под подушкой». Справедливости ради следует отметить, что хранение в ячейке банка требует отдельных затрат, а это уже минус. С другой стороны, биржа, и брокеры, плодящие дополнительные риски, дают такую необходимую ликвидность биржевому золоту, с которой вообще никак не может сравниться ликвидность монетного рынка России в его теперешнем состоянии. И тут снова у биржевого золота плюс. Кроме того, не будем забывать, что дополнительный инфраструктурный риск биржевого золота GLDRUBTOM отчасти компенсируется его постоянным дисконтом по цене по сравнению с ценой золотых инвестиционных монет. По налогообложению же доходов биржевое золото и инвестиционные монеты плюс-минус одинаковы. Оба инструмента предполагают самостоятельный расчет НДФЛ инвестором и самостоятельную подачу налоговой декларации в налоговую службу. В общем, с учетом этих доводов и проведенных расчетов, получаем, что для инвестора, особо не «заморачивающегося» предельной защищенностью своих «золотых» вложений, выгодней и удобнее оказывается биржевое золото GLDRUBTOM, обращающееся на Московской бирже. Всем добра и удачных инвестиций! Дзарасов Алан, эксперт и финансовый консультант (1й ИФИТ) @ifitpro #золото

Инвестиционные монеты VS биржевое золото GLDRUBTOM: что лучше? Часть 4 Часть 1, часть 2, часть 3 Для сравнения, на рис. 3 представлен биржевой график GLDRUBTOM за тот же период. На рис. 3 показана точка «начала отсчета» - 2 июня 2022 г. Конечно, видно, что в рассматриваемый нами период почти не вошло колоссальное падение рублевой цены золота в результате резкого укрепления рубля весной -летом 2022 года, это хорошо видно в левой части графика. Но что поделаешь, пришлось «плясать» от доступной истории котировок Победоносца. Далее, в качестве меры рыночного риска я взял (уже традиционно) максимальную просадку (Max DrawDown, MDD) золота на рассматриваемом периоде. Это самый простой и всем понятный показатель. Обычно, на больших исторических периодах, берутся максимальные просадки внутри каждого года и далее считается средний показатель по годам. Но поскольку у нас рассматриваемый период весьма невелик, всего 3,5 года, я взял в качестве меры рыночного риска MaxDrawDown на всем рассматриваемом периоде. Это искусственно несколько увеличит значение этого показателя, тем не менее, я также посчитал это допустимым. Максимальна просадка рынка пришлась на рассматриваем историческом интервале на период коррекции золота в апреле-июне 2024 года (даты максимума и минимума в ходе этой коррекции показаны на графике на рис.3). Итак, используя биржевые котировки закрытия, максимумов и минимумов торгов для GLDRUBTOM и котировки продажи и обратного выкупа золотого Победоносца от Moneymatika, посчитал доход (в%), ежегодную доходность ( в % годовых) и максимальную просадку по обоим инструментам. Результат приведен в таблице 1. Для удобства сравнения с биржевым золотом котировки золотого Победоносца переведены в рубли /грамм. Первое что видно в таблице - это то, что даже цены обратного выкупа монеты либо близки к биржевой котировке GLDRUBTOM, либо выше ее. И это нормально, так и должно быть: цены на рынке «наличного» металла всегда выше цен на «бумажное» золото, имеет место быть премия за обладание этим самым металлом. Далее, с учетом продажи Победоносца по цене выкупа с 11%м спредом доход по этой монете за 3.5 года оказался все-таки ниже, чем у золота на бирже: 182,6% против 211,1%. Если пересчитать это в годовую доходность (с учетом сложного процента), то получается, что монета дала 29,7% ежегодной доходности против 32.8% доходности у GLDRUBTOM. Разница небольшая, но присутствует, и она не в пользу Победоносца. Теперь о рисках. Тут тоже результат не в пользу инвестиционной монеты: максимальная просадка ее котировки с учетом 11%го спреда -22,1% против 16,5% у биржевого золота. Если далее поделить показатель доходности на показатель риска, получим комплексный коэффициент «Доход/Риск». Этот коэффициент показывает, сколько единиц доходности приходится на одну единицу рыночного риска. Результат в крайнем правом столбце таблицы. И вполне ожидаемо, у GLDRUBTOM этот показатель значительно лучше: 1,98 против 1,34 у монеты. И это еще при допущении, что дилер (в данном случае Moneymatika) держит фиксированный 11%-й спред «продажа/обратный выкуп», что совсем не факт. Итак, получается, что на истории по крайней мере последние три с половиной года биржевое золото было более выгодно для инвестора и при этом менее рискованно, чем инвестиционная золотая монета Георгий Победоносец. Продолжение следует… @ifitpro #золото

Инвестиционные монеты VS биржевое золото GLDRUBTOM: что лучше? Часть 3 Часть 1, часть 2 Итак, в предыдущем посте мы говорили, что на сайте Moneymatika доступна доступна история лучших котировок монет в виде графика с ценами, начиная с 2.06.2022 г. Почти три с половиной года, это уже кое-что, — подумал я и решил взять именно их «базу» котировок золотого Победоносца для сравнения с динамикой цены GLDRUBTOM. Представлен этот график на рис. 1. Но и в этой истории есть громадное «белое» пятно. Дело в том, что график рисует только лучшую цену предложения, то есть лучшую цену, по которой инвестор может приобрести монету с помощью Moneymatika. Цену обратного выкупа этот график не показывает. Это обычный трюк банков и монетных дилеров, рекламирующих «золотые» инвестиции: слитки, монеты, банковские ОМС. Красивый растущий график «рисует» нам отличную доходность растущего последние годы золота. Но ведь нигде не публикуется график истории цены обратного выкупа. При этом всем известно, что поскольку рынок этот внебиржевой и непрозрачный, то до биржевой ликвидности тут далеко. А значит, и спред между ценой предложения и ценой спроса очень велик и может достигать и 15–20%. Это, без сомнения, серьезно «срезает» доходность золота, и увеличивает рыночный риск такой монетной инвестиции в золото. Ведь не секрет, что в моменты максимальных просадок рынка, спред этот еще более возрастает за счет резкого снижения цены обратного выкупа у дилера. Что поделаешь, это обычные гримасы рынка. Чтобы как-то обойти это отсутствие исторических цен выкупа, мной было проделано следующее. Текущая лучшая котировка выкупа от Moneymatika на каждый день присутствует, на рис. 2 это показано. На 11.11.2025 эта котировка выкупа была 85 000 руб. за монету (10 925,45 руб. за грамм). То есть при лучшей котировке продажи 95 600 руб/монета (12 287,92 руб/грамм) спред «продажа/обратный выкуп» составляет 11%, это тоже видно на рис. 2. Я предположил, что Moneymatika ВСЕГДА на протяжении рассматриваемого исторического периода котировала Победоносца со спредом 11%. Конечно, это весьма смелое предположение. Ведь выше уже сказано, что в периоды просадок «золотого» рынка котировки обратного выкупа падают очень резко и спред обычно расширяется. Но другого метода рассчитать рыночный риск у меня просто не было, поэтому я принял эту гипотезу за рабочую. Продолжение следует... @ifitpro #золото

Инвестиционные монеты VS биржевое золото GLDRUBTOM: что лучше? Часть 2 Часть 1 Дело в том, что рынок инвестиционных монет в России не то, что не является биржевым, его даже нельзя назвать внебиржевым в полном смысле этого слова. Нет никаких организованных торгов, расчетных и прочих организаций, другой инфраструктуры. Есть так называемые монетные дилеры (как банки. так и небанковские организации), и то, только в больших городах, которые котируют инвестиционные монеты из драгметаллов. Никакой истории своих котировок они публично не предоставляют, их котировки не являются твердыми, в общем классический «телефонный» рынок а-ля 90-е годы. В последнее время есть, правда, небольшие подвижки. Например, Гознак создал свою платформу «Гознак-Инвестиции», где можно видеть некую историю того, как они котируют те или иные монеты. Но с котировками Гознака тоже не все гладко: во-первых, история котировок доступна в их приложении только для того варианта цены, когда вы покупаете (или продаете) монету у них онлайн и, не получая ее на руки, оставляете ее на хранение в том же Гознаке минимум на три месяца. На мой взгляд, цена с подобными обременениями уже не совсем рыночная. Есть у них и отдельные котировки оффлайн для тех, кто не желает обременять свои золотые инвестиции, но, во-первых, они значительно хуже «онлайновых». А во-вторых, по ним истории котировок я не нашел. Да и тот примитивный график цены онлайн в приложении доступен максимум на год назад от текущей даты. Для какой-то рыночной истории совсем ничто. В общем, рыскал я долго на сайтах монетных дилеров в поисках рыночной истории, пока не наткнулся на сайт Moneymatika. Это ребята, которые, как я понял, позиционируют себя как некие брокеры на рынке слитков и монет, готовые найти для вас лучшую цену на рынке. По факту на сайте у них можно видеть текущие котировки нескольких монетных дилеров, но далеко не всех, даже из тех, что я знаю. Да и цену они дают далеко не всегда лучшую на рынке, это тоже проверено. Но зато у них на сайте доступна история их лучших котировок в виде графика с ценами, начиная с 02.06.2022 г. Продолжение следует @ifitpro #золото

Инвестиционные монеты VS биржевое золото GLDRUBTOM: что лучше? Продолжаем сравнивать различные варианты для инвестиций в золото, доступных в России. В прошлых статьях мы уже сравнивали собственно золото на Мосбирже (инструмент GLDRUBTOM) с золотыми облигациями ПАО Селигдар и с акциями золотодобывающей компании Полюс. В этот раз рассмотрим биржевое золото и вариант инвестиций в золото через золотые инвестиционные монеты. И тут снова будет попытка сравнить не совсем сравнимые вещи: биржевое золото GLDRUBTOM и инвестиционные монеты принадлежат к принципиально разным классам инвестиций в драгметаллы. Инструмент GLDRUBTOM — это классический вариант так называемого «бумажного» золота, то есть его покупка не предполагает фактическое получение металла инвестором на руки. По крайней мере, в данный момент обычным инвесторам-физлицам в России это недоступно. То есть,покупая биржевое золото на Московской бирже. инвестор просто привязывает свои рубли к цене желтого металла. Покупка же инвестиционной монеты предполагает самое что ни на есть обладание этим металлом без каких-либо посредников. Тем не менее, оба этих способа дают возможность вложиться в золото. У обоих инструментов есть своя доходность и свой рыночный риск, который всегда сопутствует этой доходности. Вот по этим двум параметрам мы и попробуем сравнить инвестиционные монеты и золото на Мосбирже и понять, какой все-таки предпочтительнее. С золотом на Мосбирже все более-мнее понятно: GLDRUBTOM он и есть GLDRUBTOM, торги происходят на бирже, рынок довольно ликвиден, этот инструмент знаком инвестору уже много лет. А вот с золотыми монетами не так все просто. Во-первых, нужно еще отделять именно инвестиционные золотые монеты от присутствующих в большом количестве на нашем рынке монет памятных, коллекционных и просто подарочных, по сути, сувенирных. И даже среди инвестиционных монет на нашем рынке есть монеты российские и американские, австрийские, южно-африканские и иные экзотические. Выбор золотой монеты для инвестиций – отдельная большая тема. Опуская все рассуждения на эту тему, я взял в качестве объекта для исследования, на мой взгляд, безусловный бэнчмарк нашего российского монетного рынка: золотую монету Банка России Георгий Победоносец массой 7,78 гр, 999-й пробы, достоинством 50 руб. Конечно, знатоки скажут, что и с этой монетой не все так просто. Существуют Победоносцы разных годов выпуска, чеканки разных монетных дворов, и они тоже несколько различаются в цене и в ликвидности. Но эти различия для нашего небольшого исследования уже не столь важны. Второй вопрос, а где взять рыночную цену, котировку этой монеты для расчета доходности и рыночного риска. Тем более, нужна не просто текущая рыночная цена, а еще и хоть какая-то история рынка. И вот тут самая большая проблема. Продолжение следует @ifitpro #золото

Ассистент Судного дня. Биржи завтра закроют! ИИ будет распределять ресурсы планеты Земля и начнет он с вас! Когда футурологи XX века представляли себе восстание машин, они рисовали образы стальных роботов, сметающих заводских рабочих с конвейеров. Но в настоящем нашем будущем первыми в расход пошёл офисный планктон. ИИ начал с тех, кто в Excel кликал мышкой — бухгалтеры, юристы, маркетологи, все те, кто считал себя интеллектуальной элитой. Все они внезапно оказались заменимы, как Ctrl+C и Ctrl+Х. Но дело даже не в конкретных профессиях, всё человечество, вне зависимости от степени полезности, ждет полная автоматизация. Давайте представим, что у нас есть машина времени и переместимся лет эдак на 20 вперед. Добро пожаловать в ИИ-Коммунизм 2.0, только без партийных идеологов Плановая экономика, с которой мир попрощался в конце прошлого века, вернулась. Только теперь это не Госплан, а сеть из десятков тысяч моделей, вычисляющих спрос, регулирующих предложения и нормирующих потребление до последнего грамма. Ведь не нужна конкуренция, если есть модель с доступом к Big Data, создающая идеальный баланс между производством и распределением. Рынки умирают и больше не требуется “невидимая рука”. У новой экономики руки, как у осьминога, и глаза “в облаке”. Базовый доход как интерфейс между человеком и системой Базовый доход, о необходимости которого говорили большевики еще недавно спорили, становится не социальной благотворительностью, а механизмом управления спросом в этой квазиплановой системе. В рамках инфраструктуры цифровых валют каждый расход отслеживается и регулируется. Деньги сгорают. Товары по квотам. Алкоголь по расписанию. Welcome to цифровой СССР, где вместо очередей - тест, не робот ли ты? Цифровые талоны на жизнь Фактически, мы движемся к системе, в которой человеческое поведение — алгоритм. И вся ваша жизнь теперь — это API-запрос к экосистеме сервисов. Ваш выбор — это рекомендательная модель, где уже заранее предопределено, что вы “захотите”. 🤖Транспорт не нужен, все в 5-ти минутах доставки дроном или короткой прогулки. 🤖Питание? По вашей норме углеродного следа. 🤖 Путешествия? Поездка за границу не право, а опция по подписке. А вот Премиум тариф в подписке только при нулевом долге. 🤖 Информационная диета строго нормирована. «Нежелательный» контент отсекается не цензурой, а алгоритмом рекомендаций, который знает о вас всё и потому решает, что вам нужно знать. 🤖 Свобода воли — атавизм. Ваш выбор — это результат работы рекомендательной модели, которая уже определила, что вы «захотите». Вместо свободы — предсказуемость. Вместо капитализма — код. Итак, кого же убьёт ИИ? Ответ прост и пугающе всеобъемлющ: ВСЕХ! Не в смысле физического уничтожения, а в смысле ликвидации прежних ролей, идентичностей и сценариев взаимодействия с реальностью. Останется инфраструктура, обслуживаемая ИИ. И вы — как часть этой инфраструктуры. Молчаливый пользователь, получающий свою норму калорий, эмоций и обновлений сервиса, только если будет себя хорошо вести. P. S. ИИ — не инструмент в руках человека. Это менеджер, который уже попросил нас освободить место. @ifitpro #ИИ#будущее#инвестиции#рынок#технологии

Один шаг до декабря: что инвестору нужно проверить До декабря остаётся всего неделя! Не пугаю, но мы все входим в фазу, которую я называю «финансовой инвентаризацией». Декабрь — классический месяц для подведения итогов, анализа стратегии и подготовки портфеля к новому году. Нужно обязательно выделить время на это дело. Я часто говорю об этом на лекциях: декабрь определяет, насколько уверенно инвестор войдёт в следующий год. Посмотрите уже на свой портфель не как на набор тикеров, а как на инструмент достижения целей! Первое, на что стоит взглянуть — соответствует ли портфель тому, что вы изначально хотели построить? За год структура почти всегда уходит от намеченной. Одни активы растут быстрее, другие снижаются. Нам нужно вернуть баланс и убрать то, что выбивается из стратегии. Проведите разбор года. Какие решения стали удачными, а какие ошибочными? Где вы руководствовались эмоциями, а где — логикой? Анализируйте, чтобы не повторять ошибки! Не забывайте о налогах, здесь от года к году все усложняется, повышается и т. д. Не пропустите срок уплаты налогов! Надо привести в порядок всё, что связано с ИИС, доходностью, валютой, расчётами (и возможной оптимизацией). Иногда один грамотный шаг в декабре экономит больше, чем несколько удачных сделок. Сверяйте стратегию с реальностью. Жизнь за год меняется: доходы, цели, риск-профиль, семейные планы. Иногда стратегия, которую вы строили в январе, уже не подходит вам в ноябре. Лучше увидеть это сейчас, чем в середине следующего года. Декабрь отлично подходит для фундаментальной проверки активов. Посмотрите отчётности и подумайте, какие компании останутся с вами в 2025 году, а какие должны освободить место в портфеле. Кстати, проверьте ликвидность. Январь дорогой месяц: праздники, поездки. Неприятно входить в год с ситуацией, когда деньги нужны сейчас, а они «заперты» в долгосрочных инструментах. И, наконец, самый важный вопрос: вы вообще туда инвестируете? То есть соответствует ли портфель вашим реальным целям? Звучит смешно, но каждый год я вижу инвесторов, которые вкладывают деньги в активы просто потому, что «надо инвестировать», а не потому, что понимают зачем. Декабрь — это не про суету. Это про ясность. Про спокойный пересмотр стратегии. Про принятие решений, которые не будут импульсивными. Пройдите эту внутреннюю проверку сейчас. И в январь вы войдёте не с хаотичным набором активов, а со сбалансированным, понятным и рабочим инструментом. Если нужна помощь для анализа и коррекции – я всегда на связи @AlexPrmk. Еще вопрос – нужен ли кому-то из читателей более детальный чек-лист по проверке портфеля? Если да, я сделаю, пишите. Алексей Примак @ifitpro #проверкаПортфеля

Венчур, где же твои крылья? Пока летит только brainbox.vc Экосистема СПБ Биржи и новые возможности для инвестплатформ — как прошла презентация 20 ноября Вчера в башне «Меркурий» на 33-м этаже состоялось событие, которое могу назвать весьма обсуждаемым в отрасли — презентация «Экосистема СПБ Биржи: взаимодействие с инвестиционными платформами». Скажу честно: давно я не видел столько представителей индустрии в одном месте. Атмосфера рабочая, но при этом живая — все внимательно слушали, задавали вопросы, обсуждали детали. Да, тема, образно говоря, бьёт в нерв рынка. Разобрали механизм доступа инвесторов к акциям перспективных частных компаний ещё до выхода на публичный рынок (через единую инфраструктуру СПБ Биржи, СПБ Банка и клиринга). Для многих это была первая возможность увидеть, как будет взаимодействовать биржа и инвестиционные платформы, и что это реально открывает для частного капитала. Слушали Евгения Сердюкова, гендиректора СПБ Биржи, Ивана Сузимова, исполнительного директора по развитию первичного рынка, представителей инвестиционных платформ «Аврора» и brainbox.vc. Спикеры подробно рассказали о том, как будет устроен доступ к ранним стадиям, какие риски закладываются в модель и как обеспечивается защита инвесторов. После выступлений началась дискуссия, она оказалась куда живее, чем многие ожидали. Было задано много вопросов, в том числе острых, и зал активно подключался к обсуждению. Хочу отметить: самые острые вопросы задавал наш давний товарищ Анатолий Горелов. Его точные комментарии в какой-то момент даже «задели» и саму команду биржи — но именно этого, по-хорошему, и ждёшь от профессиональной аудитории. Наблюдал, как спикеры аргументировали, и как реагировал зал. Присутствующие хотели вникнуть, а не просто «послушать и разойтись». Главный итог для меня — я убедился, что спрос на такие инструменты есть, причём серьёзный. Индустрии нужна прозрачна и инфраструктурно выверенная модель доступа к частным компаниям на ранних этапах. Но, конечно, всё покажет практика. Как я сказал коллегам после сессии: идея сильная и востребованная, теперь интересно посмотреть, как она заработает в реальности. Мероприятие стало точкой притяжения для профессионального сообщества. Если диалог будет продолжаться в таком же открытом формате, у экосистемы СПБ Биржи есть все шансы занять своё место в новой инвестиционной архитектуре рынка. @ifitpro #СПБбиржа #презентация