Примак Институт IFIT PRO

Воспоминание о 2024-м Последний рабочий день старого года был странным. Никто не работал, но на работу все пришли – праздновать наступление Нового года в офисе. С каким-то чувством облегчения, что ли: "Ну, наконец-то он уходит. Так проводим!!!" Да, этот год был очень не простой Инвесторы получили уроки коррекции и роста % ставок. Но вот в конце – похоже, мы выскочили из медвежьего тренда, спасибо Эльвире Сахипзадовне (и не только ей). Падающий с мая тренд завершен, впереди – рост и оптимизм, посмотрим, как оно будет в 1-м квартале 25-го. Что мы делаем Оптимизм можно начать с покупки облигаций. Доходность дальних ОФЗ ниже ключевой ставки, и это только подтверждает наши выводы. Можно подумать и о качественных корпоративных облигациях, там пока есть доходности выше ставки, только, пожалуй, не надо брать девелоперов. Чего мы ждем О снижении ставки мы пока не говорим, ждем хотя бы словесных интервенций от ЦБ. Также ждем новостей в политике: если неопределенность снизится, это будет позитивно для рынка. В ближайшие несколько месяцев нам еще предстоят испытания, в феврале – решение ЦБ по ставке. По нашему мнению ее опять оставят без изменений. Снижение ждем не раньше осени. Прощай, 2024-й! @ifitpro #2024

С новым годом, с новым евро! В январе 2024 года мы отмечали юбилей – 25 лет евро! 01.01.1999 родился евро. В тот момент ситуация с инфляцией в Европе была в чем-то похожа на сегодняшнюю – так бывает, когда измеряют среднюю температуру по больнице. И о какой последовательной ДКП мы говорим, если у Северной Европы с низкой инфляцией единая валюта с Южной Европой с высокой инфляцией? Может ли развалиться зона евро? Вполне, именно этот разрыв между севером и югом огромен! Инфляция потребительских цен в Германии на максимуме. В Европе были проблемы в 90-х с валютными курсами, и это тогда переросло в рецессию. Бундесбанк и остальные банки еврозоны долго держали высокие ставки, и в итоге сдержали инфляцию. Сейчас, кстати, ситуация намного хуже, и странам Северной Европы совсем не нравится, что южные страны (PIGS - Португалия (P), Италия (I), Греция (G), Испания (S)) “банкуют” за их счет! На этом евро может расколоться. Фактически, есть две разные Европы. Южные страны еврозоны – Италия и Греция, постоянно “спасаются” за счет северных. Налоги более богатых стран компенсируют бюджетный дефицит для неконкурентноспособных и расслабленных южан. Накапливаются долги, их гасят фактически печатным станком. Пока все было хорошо – это работало, но если грянет кризис – "северяне” уйдут из евро и сделают свою валюту. Развалу зоны евро может помочь и политика по субсидиям в сельском хозяйстве. Еще есть проблемы с мигрантами, и самое главное – энергетический кризис. PIGS, конечно, всё нравится, лично я в шоке наблюдал, как по греческим гособлигациям доходность была ниже, чем по гособлигациям США! Пока политическая воля держит ЕС, но все может измениться при затяжном кризисе. Экономические выгоды могут исчезнуть, исторические разногласия – вернуться. @ifitpro #евро

С наступающим Новым 2025-м годом, мои дорогие подписчики!

Капитализм 4.0. Будущее за Медиа Помню, была оживленная дискуссия со студентами, когда обсуждали мысли в статьях о глобальных Медиа и их управлении нашими мозгами. Статьи здесь – 1, 2,3. Вкратце – я говорил о том, что Медиа “захватят” нас и “поглотят”, они везде и во всем, и самое грустное – мы этого не заметим. Мы будем считать убеждения и мысли, навязанные нам – своими убеждениями и мыслями, мало кто избежит этой участи. Я хочу, чтобы мои друзья, коллеги, партнеры, студенты – избежали. Для этого нужно научиться думать. И это касается не только инвесторов, но и будущих эмитентов, компании, которые планируют становиться публичными. Статьи были написаны примерно год назад, что изменилось за год? Все идет по плану (не нашему) Медиа – уже не бизнес будущего, а бизнес настоящего, способный завладеть вниманием, привлечь и удержать клиента в любой сфере! Медиаимперия, собравшая лучших производителей контента в разных тематиках, собирают лиды и перераспределяют их между производителями товаров и услуг, забирая себе львиную долю маржи. Дальше -- больше. Именно медиа станет определять, какой долей прибыли поделиться с производителем, которому просто не останется другого выхода, кроме как покупать потребителей контента "внутри" медиа. Уже сейчас при подготовке IPO или pre-IPO бизнесы закладывают приличный бюджет на проведение IR-кампании. Наступит время, когда медиа и организаторы IPO “сольются в экстазе”, и этот момент близко. Перспектива выглядит так: в каждой стране на рынке останется 3-4 основных медиа-империи. Производители товаров и услуг будут делиться своей прибылью с медиа, затраты на собственный маркетинг станут неразумны. Да, друзья, это информационный империализм: контроль над информацией, цифровое доминирование, управление и манипулирование данными. Хороший пример – Илон Маск: купил Twitter, создал новую межгалактическую медиаимперию. Маск – яркий пример современного империализма. Военный контроль колоний – в прошлом, а вот влиять и контролировать через Медиа – это наше настоящее. @ifitpro #media

Как похоронить информационный шум в новом году Некоторые инвесторы не могут расслабиться даже в праздники. Вокруг “крутится” поток информации, страх пропустить важное беспокоит и мешает принимать обоснованные решения. Как минимизировать влияние информационного шума и сосредоточиться на действительно важном? Плохо, когда малозначимая информация “закрывает” полезную. Многие новости мелкие, не имеют лично для нас никакого значения – но нам их упрямо навязывают. Создают иллюзию важности. К сожалению, это работает не только в сфере инвестиций – практически в любой жизненной сфере. Как правило, 99% информации в СМИ – шум, быстро устаревает и не имеет долгосрочной ценности. Но он жадно “поедает” ваше время. Как инвестору бороться с информационным шумом ✅ Действия на основе краткосрочной информации противоречат вашим целям. Определите для себя и сосредоточьтесь на том, важно для вашего будущего. ✅ Задавайте себе вопросы о значимости информации, например, важна ли новость для прибыли компаний в вашем портфеле через два года. ✅ Избегайте активной торговли под влиянием эмоций. Страх упустить прибыль и жадность – это всего лишь инструменты манипуляции со стороны брокеров и СМИ. Практические шаги 1. Отпишитесь от лишних источников информации – блогов, рассылок, которые не приносят ценности. Мы – в долгосрок, “сигналы” нам не нужны. Оставьте каналы с аналитикой и фундаментальными вопросами. 2. Сократите время на проверку новостей. Многие инвесторы, особенно начинающие, начинают день с отслеживания новостей о рынках и проверку своих счетов. Отказ от постоянного мониторинга снизит уровень стресса и улучшит качество жизни -- проверено! 3. Ваша цель – финансовая безопасность или создание капитала, сосредоточьтесь на долгосрочных перспективах. Краткосрочные колебания рынка не должны влиять на ваши решения. Помните: фондовый рынок движется не из-за реальных событий, а из-за ожиданий. 4. Общайтесь вживую с друзьями и коллегами, задавайте им важные для вас вопросы, получайте информацию без лишнего шума. Это и полезно, и приятно. Выделите время для оффлайн встреч. Сокращение влияния информационного шума позволит сосредоточиться на своих целях и принимать более обоснованные решения в условиях неопределенности. Помните: не вся информация важна; важно только то, что приближает вас к вашим целям. @ifitpro #инфошум

Армагеддон и ретроградный Меркурий Как не надо инвестировать и кого не надо слушать – никогда! Вечный медведь, как поломанные часы, дважды в сутки показывает правильное время. Чья здесь вина? Может, пойму, ты мне ответь. Вечно одна ты почему? Где твой Медведь? “Большая медведица”, В. Добрынин, Л. Дербенев Предсказатели конца света и кризиса, “каких мир еще не видел”, продолжают нас пугать. Готовы нам рассказать правду о экономике, долге, доллара, рубле и прочем: “Мы все умрем, этот мир обречен… Спасение – только в золоте, но и там пузырь… В следующем году – гиперинфляция, население мира растет, еды на всех не хватит…” Армагеддонщики-блогеры – это целое направление, а бизнес на книгах про страшное будущее – очень прибыльный, отлично продается. Да, я не знаю, что будет дальше, предсказывать будущее никто не может. Экономика сложная штука, и прогнозирование дальше трех лет невозможно. Но три года мы протянем, правда? Инвесторы всегда экстраполируют негатив на длинный период времени вперед. Так устроен наш мозг, все хотят подтверждения того, что чувствуют! В поведенческих финансах это называется “предвзятостью подтверждения”, это база! Сколько раз мой редактор мне говорил – наши подписчики не захотят это читать… Пиши про обвал, пузырь, кризис, страх и ужас 😱 Ужас в том, говорит он мне, что у тебя так и будет меньше 3 к подписчиков в твоем полезном, но маленьком канале…(Кстати, до трех тысяч осталось всего несколько подписчиков — друзья, порекомендуйте канал знакомым и коллегам). Не доверяйте армагеддонщику или, не важно, оптимисту, если он слишком уверен в будущем прогнозе. Лучшие аналитики никогда не будут давать прогноза дальше, чем на 2-3 года. Лучшие аналитики тоже ошибаются, но они всегда признают это. @ifitpro #армагеддонщики

Прогноз на 10 лет. Часть 3. Китай уничтожит мировой порядок Часть 1. Размышления о капитализме Часть 2. Драма США 20 век – век упадка Запада, 21-й – век доминирование Востока. Правила и международная система до конца века изменятся. Но и напряженность в ближайшие 20 лет будет максимальна! Китай – угроза гегемонии и безопасности США, нас ждет конфликт, сдаваться без боя никто не будет. Экономисты, с которыми я общаюсь, все прагматики. Иногда “на кухнях”, правда, все еще мечтают о честном и справедливом рынке, где нет границ, пошлины, санкций и центральных банков 😎 Но те люди, кто при этом прогнозирует рынок – анализируют только реальность, фантастические сценарии не рассматривают. Много дискуссий слышу о проблемах демократии и отходе от капитализма. Но главный спор про Китай – почему коммунистический Китай эффективнее. И коммунизм ли там? Мой ответ – да! Они, конечно, коммунисты, и мы были бы на их месте, если бы не Горбачев. Не повезло нам тогда, не было у нас тогда своего Дэн Сяопина. Успех Китая опровергает теоретиков капитализма. При этом США, да и все страны G7, совсем не похожи сейчас на чистый свободный рыночный капитализм. Отсутствие в реале “чистого” капитализма вообще ставит под вопрос экономическую теорию – получается, что прогнозировать рынок невозможно. @ifitpro #Китай

Прогноз на 10 лет. Часть 2. Драма США Часть 1. Размышления о капитализме Правительство США вмешивается в экономику там, где этого делать не нужно. Похоже, они сами не верят в капитализм, в то, что рынок может сам во всем разобраться, надо только сглаживать движения и предотвращать паники. Правительство и ФРС не сможет победить любой кризис, если он неожиданно возникнет. Да и нет волшебной палочки, рынки цикличны, рецессии неизбежны. Невозможно исключить медвежий рынок, он все равно случится. Сложно регулировать уровень цен, когда неизвестно, какой уровень является правильным! Сырье, валюты, инфляция – кто решает, какой уровень верный? Мир меняется быстрее, чем чиновники принимают решения. Рынки капитала приспособятся ко всему, и кризис сделает экономику сильнее, возможно, на стыке социализма и капитализма. А пока на наших глазах происходит уничтожение существующего порядка. США не может сохранить свое положение. Миропорядок меняется, и скоро будет впереди Восток, а не Запад. @ifitpro #США

Прогноз на 10 лет Часть 1. Размышления о капитализме Часть 2. Драма США Часть 3. Китай уничтожит мировой порядок Какая новая система придет на смену капитализму? Что нас ждет, какие угрозы и конфликты в ближайшие 10 лет? Вспомним теорию, совсем немного. Сначала "было слово” капиталист — в Европе в 18 веке использовалось как характеристика человека. А вот термин “капитализм” появился позже и уже описывал некую социальную и экономическую систему производства и распределения, основанную на частной собственности, юридическом равенстве и свободе предпринимательства (все неправда). На самом деле, трактовок капитализма – множество. Каждый может найти в нем “свою правду”. Очень удобно! Распространению капитализма способствовало: – Расширение городов и развитие торговли, появились банки; – Открытие новых рынков, эпоха великих географических открытий; – Расцвет технологий, индустриальная революция 19 века. Стадии капитализма 1. Ранний капитализм – началась переориентация капитала с торговли на производство; 2. Промышленный капитализм – заработали мануфактуры, фабрики, прошла механизация производства, начался стремительный рост капитала; 3. Финансовый капитализм – открывались все новые биржи и банки; 4. Монополистический капитализм – монополии и корпорации начали контролировать ключевые отрасли экономики; 5. Империализм – появилась потребность в расширении и поиске новых рынков и источников сырья. Колонии, контроль над ними в своих экономических интересах. Конфликты и борьба за глобальное влияние и ресурсы. Современный империализм 21-го века = старая экономика + информационное пространство. Реально взрывоопасное сочетание. Информационный империализм ❗️СМИ и информационные технологии формируют и контролируют общественное мнение. Даже воздействуют на восприятие событий в других странах (негодяи). ❗️Устанавливается цифровое доминирование, управление и манипулирование данными. ❗️Принципы свободного рынка меняются на сильный надзор и госрегулирование всего, до чего можно дотянуться. Возможно мы наблюдаем поворотный момент в истории капитализма! Слишком много противоречий ведут современный империализм к краху. Мир становится безумным и похож на фантастику с гибридными войнами. Мне не нравится такой капитализм, впрочем, социализм/коммунизм Маркса мне тоже не нравится. Вероятно, в ближайшее время мы увидим совмещение капитализма и социализма. Рост благосостояния благодаря капитализму должен сохраниться, но и без жесткого регулирования и планирования, очевидно, не обойтись. Китайская модель развития победит? @ifitpro #капитализм

Вероятность, неопределенность и поцарапанное лицо Финансовый мир – это очень сложная система, и точно предсказывать будущие движения активов никто не может. Но на будущее можно смотреть с точки зрения вероятности. Есть риск, который можно вычислить, есть неопределенность, которую вычислить нельзя. Пример “честной монеты”, где шансы 50/50. Но это монета, тут легко рассчитать риск. А вот когда происходит цепочка событий в экономике и результаты математически невозможно рассчитать – это неопределенность. Как вы думаете, фондовый рынок рискован или неопределен? Рынок не математика, точную цифру вероятности не найти, и это меня всегда расстраивало. А есть еще случайность… и как тут отделить от вероятности?🤦‍♂️ А есть “закономерные случайности”, как часто пишут аналитики 🤣 Случайность не может быть закономерной, это чушь А вот фондовый рынок – не случаен, а закономерен, хотя бы из-за цикличности. Не совершайте ошибок в таких циклах, как сейчас на рынке! Это может очень негативно повлиять на вашу будущую жизнь! Такая уж у нас психология, именно из-за нее и существуют закономерности в рыночных циклах. Именно так и работает эффективность фондового рынка, и именно поэтому технический анализ не работает, хотя им можно все объяснить, но задним числом! А вот стоимостное инвестирование – работает, просто надо понять, какой актив неплохой, но упал сейчас только из-за текущего цикла. Инвестирование – это дисциплина на длинном отрезке времени! Давайте переведу с финансового на русский: зарабатывает тот, кто не сделает много ошибок на длинном отрезке времени из-за страха и жадности на разных циклах рынка. Мы все люди и мы ошибаемся, но пожалуйста, не надо регулярно наступать на одни и те же грабли, продавать, когда страшно и покупать от жадности. Самый простой выход – покупать постоянно и регулярно на очень длинном отрезке времени. Это лучший совет от меня инвестору, и поверьте, уже этого вполне достаточно, чтобы сохранить и приумножить капитал! Хотите быть профессионалом? Придется научиться наступать на горло себе, когда вы жадные и хотите продавать! И надо будет заставить себя бесстрашно покупать, когда все в соплях. Это как в дикой природе: пройти через леса и болота не просто, но опытный и умелый лесник с вероятностью, близкой к 100% выведет вас в любую погоду! Да, вы можете в процессе промокнуть, порвать одежду и поцарапать лицо 🤦‍♂️. @ifitpro #случайность #закономерность

Надо признать, что все спикеры/блогеры/аналитики переобулись и пишут сейчас, что думали про 21 ставку Консенсус на самом деле был 23-24 и это не только по словам, но и “по рынку” Был только один человек, который говорил мне лично в приватном разговоре и аккуратно в публичных комментариях давал верный и главный прогноз этого года, это Олег Вячеславович Вьюгин “Судя по косвенным показателям, в частности, систематическому росту поступлений НДС в федеральный бюджет темпами около 20% ежегодно в 2023-2024 гг. уровень инфляции в оптовом обороте двузначная. Обычно рост цен в оптовом звене через зарплаты постепенно перетекает на рост цен в потребительском секторе. Это особенно актуально в условиях ограничения трудовых ресурсов” “ЦБ не верит данным Росстата, считает, что инфляция выше и потому действует решительно. И будет продолжать в том же духе если ему позволят это сделать” Моё почтение и уважение к аналитике Олега Вьюгина, он один говорил ключевую фразу, которую мало кто заметил: “Цб повысит, если позволят”!! И ещё я бы отметил важный один фактор, степень шума и крика со стороны бизнеса. В моем окружении стоял шум от минусов по обслуживанию %% долга и параллельному снижению продаж. Да и в СМИ этот шум стал заметен! И его Заметили! PS я как то настаивал на сигнале для экономики и лично я бы снизил ставку на 0.25

Ставка – на прежнем уровне! Еще несколько дней назад все ждали повышения до 23-25%. ЦБ попал под давление и решил не жестить! Конечно, это очень хорошо для акций, но высокая волатильность с нами надолго! Наш прогноз прежний: весна – словесные интервенции, осень – первое снижение. Что делать? – НИЧЕГО! Ничего не менять, ведь у вас есть план инвестирования? Долгосрочные инвесторы думают долгосрочно! Пока не начнется новый цикл смягчения, нечего и говорить о пользе экономики. Никакой особой информации до весны не будет, не читайте на ночь “советских газет. Все чиновники мыслят просто: а вдруг инфляция подпрыгнет, тогда скажут, что мы виноваты, не были решительны и опоздали со повышением ставок, поэтому будем работать на опережение. Чиновники, как и генералы, готовятся к прошедшей войне Чиновники боятся за свое кресло + обвинений в некомпетентности. Все, что они делают – это для демонстрации уверенности и показной озабоченности. Чиновники – они и в Африке чиновники… А мир меняется, и меняется быстро: старые экономические теории можно выбросить на свалку! Механизмы работы экономики тоже стремительно меняются! Структура спроса и предложения, которая сложилась за последние два года, отражает совершенно новую реальность, такого просто не было раньше… Значит, решения тоже должны быть новыми … Или все-таки такое было раньше? Может, ЦБ почитать книгу “Кристалл роста”? В истории России уже была экономическая модель с отличными результатами! Несмотря на санкции и войну, экономика росла темпами, о которых никто и не мечтал! Да, современный мир сильно изменился почти за 100 лет, но для практического применения этого опыта надо, наверное, не кровати двигать… @ifitpro #ставка