ЭКОНОМИСТ ИГОРЬ ЛИПСИЦ

Это мы с коллегами написали в 1997 г. Но как мало из этого государство воплотило в жизнь... ****************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ Этот доклад "ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ: ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ И МЕХАНИЗМЫ РЕАЛИЗАЦИИ", мы с моими коллегами по Экспертному институту РСПП, написали в 1997 г., то есть 27 лет назад. Тогда, по просьбе Е.Г.Ясина, директора нашего Института, с этим докладом меня пригласили к тогдашнему Министру экономического развития Российской Федерации Якову Уринсону. И он мне по-простому, по-крестьянски объяснил, что всё, что мы написали - х...я, так как любая промышленная политика предполагает так или иначе выделение денег из государственного бюджета, а всё, что так будет выделено, будет разворовано. И потому выделять ничего не нужно - промполитика не нужна, рынок сам решит, что в экономике будет жить, а что умрет! Результат вам теперь известен. Но вдруг кому-то будет любопытно этот доклад почитать - он очень богат фактографией. Скажу только, что я бы под ним подписался и сегодня. https://cloud.mail.ru/public/Z6Js/eH848g3a3 https://docs.google.com/document/d/1JDbuACVLxMqth5UxGzu2cMw3b91aCmH4/edit?usp=sharing&ouid=114745507053545318092&rtpof=true&sd=true

Курс доллара в России - величина административная ***************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ "Центробанк косвенно признает, что курс рубля после санкций 12 июня устанавливается в административном порядке. По итогам июля российская валюта ослабла по отношению к основным иностранным валютам — на 0,7% к американскому доллару и на 0,9% к китайскому юаню. Спрос на валюту в России ограничен в связи с трудностями с внешнеторговыми расчётами. Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами остаются «на достаточно высоких уровнях». В июле экспортёры продали $12 млрд, тогда как майский показатель был на уровне $14,9 млрд, указывается в телеграм-канале «Мобилизационная экономика». В мае экспортеры продавали 80% валютной выручки, в июле — только 40%. Задержки трансграничных расчётов накладываются на сокращение импорта. Так, во втором квартале импорт сократился 8%, а в первом — на 10%. Это означает, спрос на валюту существенно снижается. В этом случае, указывают аналитики, курс российской валюты должен укрепляться, но он ослаб. Центробанк косвенно признает, что курс рубля после санкций 12 июня устанавливается в административном порядке.Центробанк косвенно признает, что курс рубля после санкций 12 июня устанавливается в административном порядке. Центробанк косвенно признает, что курс рубля после санкций 12 июня устанавливается в административном порядке. Сейчас статистику внебиржевой торговли регулятор закрыл. Правила расчёта официального курса тоже изменились. Так, Банк России перестал учитывать данные о сделках, совершенных с участием доминирующего участника валютного рынка (из рынка "исключили" Газпромбанк). «Цель в общем-то понятная: облегчить себе манипуляцию курсом. Плохо это или хорошо, каждый решает сам. Но устанавливать курс национальной валюты во время войны на основе рыночных торгов глупо и накладно. Правительству и ЦБ нужен слабый рубль. Значит курс будет слабеть», — отмечают авторы канала. https://newizv.ru/news/2024-08-10/analitiki-raskryli-pochemu-kurs-rublya-budet-slabet-432494

Только заголовки12 августа ******************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ 1) Клиенты стали разрывать договоры с операторами в регионах из-за YouTube 2) Бизнес сообщил об отказе небольших банков в Китае от платежей из России 3) Банки сократили кредитование в валюте на фоне проблем с юанями⁠ 4) Доходность депозитов и гособлигаций после повышения ставки стремится к 20%. И это снижает интерес инвесторов к рынку акций 5) Центробанк предупредил о сокращении доли импорта в экономике из-за проблем с платежами 6) Из российских аптек пропали зарубежные препараты от рака и диабета 7) Больше 100 тысяч человек остались без света в Бурятии после аварии на энергосетях 8) Аналитики раскрыли, почему курс рубля будет слабеть

"В Москве строительство жилья сократилось в этом году почти в два раза, в Санкт-Петербурге – более чем на 20%. Подмосковье держится изо всех сил, спад там есть, но не такой большой" ********************************************* 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ https://t.me/regpol/4220

РОСТ ЭКОНОМИКИ В 2К24 МОГ НЕМНОГО ЗАМЕДЛИТЬСЯ Росстат оценил рост ВВП в 2К24 в 4.0% vs 5.4% гг в 1К24. Как и в 1К24, Росстат подтвердил оценку Минэка. В данных за 1К24 был нюанс – високосный год. Именно из-за него оценка 1К24 была высокой (5.4% гг). С коррекцией на лишний день рост ВВП в 1К24 был бы 4.3-4.5% гг. Так что снижение в 2К24 до 4.0% гг не столь драматично. На низкую оценку повлиял ещё и фактор рабочих дней в июне, из-за чего выпуск в базовых отраслях провалился, но в июле восстановится. Секвенциальный рост в 2К24, по нашим оценкам, составил 0.5% qq sa, что означает небольшое замедление по сравнению с 1К24. ИЗ РЕЗЮМЕ ЦБ: «при наметившемся замедлении экономического роста инфляционное давление в последние месяцы по целому ряду показателей нарастало. Это может означать, что экономика испытывает все более острые ограничения со стороны факторов производства. В такой ситуации расширение спроса не приведет к увеличению выпуска, но создаст устойчивое дополнительное инфляционное давление».

"Китайская экономика приблизилась к критической черте, за которой сокращение производства, снижение выручки, банкротства, закрытие предприятий и увольнение занятых" ************************************ 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ Соответственно, шансы российских производителей добиться роста своего бизнеса в логике импортозамещения стремятся к нулю. Российский несырьевой бизнес, скорее всего, будет стерт в порошок китайскими конкурентами, которым надо теперь в истинном смысле слова любой ценой загрузить свои производственные мощности. Тем паче, что Правительство России никаких преград китайской экспансии ставить не будет. Иными словами, дела будут обстоять даже хуже, чем я предсказывал 13 лет назад в своей статье "В преддверии китайской экспансии: семь конкурентных стратегий для российского бизнеса", опубликованной в журнале Harvard Business Review Russia. "Чрезвычайно высокая доля накопления в структуре национального продукта (40–50%) в течение десятилетий способствовала массированному созданию активов в сферах промышленной инфраструктуры, связанной с обеспечением индустриального экспорта, в том числе современной продукции – роботов, электро- и солнечных батарей. Такая стратегия привела к тому, что Китай стал главным торговым партнером 120 стран (из 195 в мире), но и к нарастанию долговых обязательств собственных бизнесов и провинций. Произошло перепроизводство товаров, которые не могут потребить иностранные рынки. Экспортные цены на китайскую продукцию благодаря стимулирующим субсидиям государства оказываются ниже цен безубыточности на аналогичную продукцию в странах Запада. Не случайно глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен в декабре 2023 года заявила о невыносимых внешнеэкономических дисбалансах с Китаем вследствие нечестных торговых практик Пекина. А министр финансов США Джанет Йеллен в апреле 2024-го обвинила Китай в избыточных инвестициях в производство стали и электромобилей, что чревато нарастанием проблем с рациональным размещением экономических мощностей в мире. Неудивительно, что вслед за этими заявлениями правительства стран Запада начали разрабатывать меры по ограничению импорта из Китая. В сложившихся условиях Китай вынужден будет начать весьма затратную структурную перестройку с упором на стимулирование уровня жизни и потребления своих домашних хозяйств. Так что в ближайшие годы начнет снижаться роль Китая как главного фактора динамики мировой экономики. России следует иметь это в виду. Скорее всего усилится давление на наши рынки в процессе превращения РФ в площадку сбыта китайской продукции, которой все меньше места на Западе". https://www.ng.ru/editorial/2024-08-11/2_9068_red.html

Интересно, Дерипаску в иноагенты зачислят? Донос-то на него уже готов ************************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ "Основатель алюминиевого гиганта «Русал» миллиардер Олег Дерипаска, негативно высказавшийся о войне в Украине, бросил вызов президенту России Владимиру Путину, заявил консервативный философ и идеолог «русского мира» Александр Дугин. Он отметил, что «Запад с самого начала рассчитывал на бунт русских олигархов», но до сих пор этого не происходило. «Часть олигархов решительно встали на сторону Путина и народа. Кто-то выжидает. <…> И вот первый случай прямого выброса перчатки в адрес Путина делает Дерипаска, открыто называя СВО „безумием“», — констатировал Дугин. По его мнению, «в критически трудной ситуации для страны», когда Вооруженные силы Украины ворвались на российскую территорию, такое высказывание можно считать «объявлением еще одного фронта» и «помощью» ВСУ. «Раньше позиции Дерипаски в отношении СВО были не однозначными. Теперь он определился. Он на той стороне. Это удар в спину», — подчеркнул Дугин. Дерипаска назвал войну в Украине «безумием» в интервью японскому изданию Nikkei Asia, которое вышло 8 августа. Он раскритиковал расходы России на оборону, превысившие 10,7 трлн рублей (около 6% ВВП), и призвал к немедленному прекращению огня. В Токио бизнесмен прибыл в качестве представителя РФ на форум Делового совета Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС). Дерипаска однажды уже называл конфликт в Украине «безумием» — через месяц после российского вторжения. После чего бизнесмена минимум дважды просили из Кремля перестать критиковать войну, писала в конце 2022 г. Financial Times. В том же году компания Дерипаски в результате судебных процессов лишилась яхтенного порта и гостиничного комплекса «Имеретинский» в Сочи, на которые он потратил $1 млрд". Источник: Говорят что...

Ну, не хотят россияне новых солдат рожать, вот беда-то! *********************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ "Рождаемость в России рухнула до исторического минимума вопреки требованию Путина. Рождаемость в России продолжает снижаться, вопреки требованиям президента Владимира Путина заводить по восемь детей, как в средневековой Руси. По итогам первого полугодия в РФ появились на свет 599,6 тысячи младенцев — на 16,6 тысячи меньше, чем за тот же период 2023 года, отчитался Росстат в оперативной статистике. Число рождений детей снизилось еще почти на 3% по сравнению с прошлым годом, который принес России самую низкую рождаемость с 1999 года. В июне, по данным Росстата, число родившихся снизилось почти 6%, до 98,6 тысячи детей. Это рекордно низкий уровень, причем ниже 100 тысяч число рождений в июне опустилось впервые, указывает демограф Алексей Ракша. «За первое полугодие 2024 года по числу регистраций рождений все (!) месяцы побили антирекорды за все время существования статистики», — пишет он. Коэффициент суммарной рождаемости (то есть среднее число детей на одну женщину репродуктиваного возраста) за последние 12 полных месяцев опустился до 1,442, оценивает Ракша. А это самое низкое значение с 2008 года, указывает Ракша. При том что рождаемость снижается, смертность в России растет, следует из статистики Росстата: за первое полугодие число умерших выросло на 4%, до 921,1 тысячи. В среднем по стране людей умирало в 1,5 раза больше, чем рождалось, а в отдельных регионах этот разрыв стал 2-3 кратным. Как итог: за 6 месяцев Россия лишилась еще 272,5 тысячи человек в результате естественной убыли населения после потери 500,3 тысячи в 2023 году, 599,6 тысячи в 2022-м и 3,5 миллиона накопленным итогом за последние 8 лет. В ближайшие десятилетия этот процесс продолжится, прогнозирует департамент ООН по экономическим и социальным вопросам. По его оценкам, до конца 2070х смертность в России будет превышать рождаемость на 500–700 тысяч человек ежегодно, и лишь в 2080–90 гг. эти показатели снизятся до 300–400 тысяч человек в год. Накопленным итогом к 2100 году страна лишится примерно 40 млн человек в результате естественной убыли населения. Примерно половину этого провала компенсирует приток мигрантов. Но даже с ними население России будет сокращаться: с нынешних 145,2 млн человек его численность опустится до 140 млн человек в 2035 году, 136,2 млн — в 2050-м и 128,64 млн — в 2075-м. К 2100 году, по прогнозам ООН, в России 126,43 млн человек постоянного населения — минимум с 1965 года". Источник: Говорят что...

«Рубль ослабеет. Минэкономразвития прогнозировало средний курс доллара на 2024 год в районе 94 рублей. Слабый рубль выгоден для наполнения бюджета. Дефицит бюджета у нас достаточно большой, и важно, чтобы он не рос. Я думаю, что какой–то разумный баланс курса рубля к валютам к концу года будет достигнут. Уровень 90+ по доллару мы увидим. Ранее я прогнозировал больший курс, выше 100, даже 120. Но сейчас трудно делать прогнозы, не понимая, что происходит. Понимание, думаю, придёт на горизонте пары месяцев. Безусловно, регуляторы вмешаются в этот процесс. Было принято постановление об обязательной продаже валютной выручки. Сейчас оно действует. Наверное, оно будет отменено. Ну и будет внесена коррекция в бюджетное правило, по которому Минфин и ЦБ являются продавцами или покупателями валюты. Это поможет сбалансировать валютный рынок на том уровне, где будет выгодно и экспортёрам, и импортёрам, и бюджету. Может, будет диапазон 90–100 рублей за доллар к концу года" (https://www.dp.ru/a/2024/06/21/kurs-snova-nenastojashhij-rubl).

После этой обширной цитаты из исследования финансового аналитика и мнения ЦБ РФ, перейдем теперь к расчету собственно «дефолтного курса» рубля по состоянию на август 2024 г. «Дефолтный курс» это тот реальный курс национальной валюты, который может возникнуть при дефолте по обязательствам в валюте, когда все текущие поступления по экспорту будут уходить на погашение ранее накопленных долгов, а объем товарной массы по импорту может быть получен только за счет имеющихся у страны золотовалютных резервов. В этой ситуации все ЗВР и противопоставляются всей сумме денег в стране в национальной валюте. «По словам Юдаевой, российских резервов хватает на год импорта, их "много с точки зрения объема ВВП", но далеко не вся денежная масса ими покрывается, отмечала в июне первый зампред ЦБ, подчеркнув при этом, что "резервов достаточно, чтобы контролировать ситуацию на случай финансовой нестабильности" (2014 г. - https://tass.ru/ekonomika/1681622). Вот я предлагаю, также как и Ксения Юдаева, использовать не чисто «дефолтный курс», а более щадящий показатель – соотношение суммы годового импорта и реально доступных ЗВР России. Что же получим? Итак, импорт товаров, по данным ФТС, в 2023 году составил $285,1 млрд (https://www.interfax.ru/business/945632). Поскольку по итогам 2023-го доллар в среднем стоил 84,7 рубля., то в рублях это 24 147 млрд.руб. ЗВР России на 02.08.2024 г. - $606,1 млрд (https://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/) «Заморожено» ЗВР - $300 млрд (https://www.rbc.ru/economics/13/03/2022/622dd6ee9a7947081b63341c) Ликвидная часть ФНБ (золото и юани) в августе 2023 г. - $53,7 млрд ($53,7 млрд - https://frankmedia.ru/169455) Итого, реально доступных ЗВР – (606,1-300-53,7) = $252,4 млрд долл Ликвидная часть денежной массы России на 01.07.2024 г. - 103 557,2 млрд. руб. Соответственно, получаем: Чисто дефолтный курс рубля = 103 557,2/252,4 = 410, 3 руб./долл. Курс рубля для обеспечения объема импорта на уровне 2023 г. = 24 147/252,4= 95,7 руб./долл. Уровень инфляции в РФ в 2024 г. - 8,59% (https://www.cbr.ru/press/reginfl/%3Fid%3D46767&ved) Уровень инфляции в Китае (откуда в РФ идет основной поток импорта) – 0,5% Коэффициент корректировки курса с учетом соотношения темпов инфляции в России и Китае = 1,0859/1,005=1,08 Скорректированный курс рубля для обеспечения объема импорта на уровне 2023 г.= 95,8 руб./долл.*1,08= 103,4 руб./долл. Что, если помните, я и предсказывал. И если сегодня курс доллара к рублю ниже этого уровня, то это следствие влияния: 1) падения импорта в Россию при слабых успехах импортозамещения, что чревато просто сокращением объемов товарного предложения на внутреннем рынке и открывает дорогу к дефициту товаров; 2) сокращения спроса на валюту соответственно со стороны импортеров; 3) больших продаж валюты в предыдущие месяцы экспортерами под давлением государства («Поддержку рублю оказывали стабильно высокие продажи валюты со стороны экспортеров в конце месяца - отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в феврале 2024 года составило 82%, снизившись на 9 п.п. относительно января, сокращение спроса физических лиц на валюту и сохранение жесткой денежно-кредитной политики» - https://www.interfax.ru/business/960592). Но низкий курс доллара к рублю – нож острый для Минфина РФ, так как падают рублевые суммы налогов с экспортеров.

В отдельных компаниях будут введены уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входит мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования» (https://www.interfax.ru/business/925406). Ох, как же моим критикам хочется позабыть об этих «комиссарских методах» регулирования курса. И они это просто выводят за пределы своего сознания, атакуя меня с пионерским задором людей, уверенных в доныне «чисто рыночном характере экономики России»! И все же, есть ли какая-то возможность оценить то «дно», до которого может упасть курс рубля к доллару? Да есть - это так называемый «дефолтный курс», определяемый соотношением рублевой массы в стране (измеренной через агрегат М2 – что это, см. дальше) и реально доступных российскому государству золотовалютных резервов. На эту тему написано немало, но я рекомендую почитать отличную работу сотрудника Финансового университета В.В.Еремина «Обеспеченность денежной массы золотовалютными резервами как опережающий индикатор курса рубля» (https://financetp.fa.ru/jour/article/download/2188/1190&ved). Что же пишет В.В.Еремин? «Необходим простой, до определенной степени интуитивно понятный опережающий индикатор динамики тренда валютного курса для его применения при нормализации экономических условий. Такой как обеспеченность денежной массы страны золотовалютными резервами. Идея его расчета основана на гипотезе зависимости курса национальной валюты от объема ресурсов, имеющихся в наличии у национальной банковской системы. Зависимость курса рубля от объема золотовалютных резервов очевидна и не нуждается в доказательстве. Так как именно объем резервов позволяет Центральному банку - при отсутствии аномальных условий - проводить валютные интервенции для поддержки курса рубля. При этом под объемом национальных денежных средств в российской экономике будем понимать «сумму наличных денег в обращении и остатков средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций — резидентов Российской Федерации и физических лиц — резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих и иных счетах до востребования» — денежный агрегат М2. При расчете же объема золотовалютных резервов РФ необходимо вычесть из официально публикуемого объема золотовалютных резервов Российской Федерации суммарный объем резервного фонда и Фонда национального благосостояния Российской Федерации (ФНБ), млн долл. США. Вычитание объема ФНБ и резервного фонда (с 2018 г. — объема ФНБ) необходимо из-за определенной непрозрачности состава этих фондов, вытекающей из размещения их части в низколиквидных активах (золоте, которое под санкциями, и юанях, с которыми не хотят работать даже китайские банки – И.Л.), а также — недостаточности текущей отчетности ФНБ для оценки результатов работы фонда. Снижение обеспеченности денежной массы ЗВР ниже 50% в 2000 и 2009 гг. привело к девальвации курса рубля. При этом в первом случае девальвация курса началась в том же 2000 г. и продолжилась вплоть до 2002 г., тогда как во втором случае девальвация курса началась в 2010 г. Обратная ситуация наблюдалась в 2006 г., когда рост обеспеченности денежной массы ЗВР до 86,95% привел к укреплению курса рубля в 2007–2008 гг. Стабильно высокий уровень обеспечения денежной массы ЗВР в 2001–2006 гг. стабилизировал валютный курса рубля. Его значение на начало 2006 г. практически равно его значению на начало 2001 г.». Кстати, описанный выше подход – не экзотичный взгляд. Ровно так на ситуацию смотрит и сам Банк России: «Соотношение денежной массы и международных резервов является одним из способов оценки достаточности ЗВР. Покрытие золотовалютными резервами денежной массы (денежный агрегат М2, наличные и безналичные деньги в обращении) за 11 месяцев 2014 года выросло с 64 до 71%. Такой вывод следует из опубликованной 31 декабря статистики ЦБ РФ. Как поясняла ранее первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева, соотношение денежной массы и международных резервов является одним из способов оценки достаточности резервов» (https://tass.ru/ekonomika/1681622).

До какого дна может упасть курс рубля без административного регулирования? ********************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ Мои оценки безрадостных для россиян перспектив девальвации рубля вызывают у кого-то просто злобу, а у кого-то попытки доказать, что я не прав. Оппоненты аргументируют тем, что курс рубля реально обоснован хорошими соотношениями доходов от экспорта и расходов по импорту, а потому в стране нет никакого административного регулирования курса и соответственно ждать существенного роста кура доллара к рублю оснований просто нет! Что ж, попробуем разобраться. Начну с цитаты из интервью Председателя совета директоров НАУФОР и бывшего главы наблюдательного совета Мосбиржи Олега Вьюгина РИА «Новости» в кулуарах финансового конгресса Банка России 6-7 июля 2023 г. в Санкт-Петербурге. Олег Вьюгин тогда допустил, что в случае, если не будут приняты никакие меры по стабилизации валютного рынка, доллар может подорожать до 110-120 рублей уже к осени 2023 г. (https://1prime.ru/20230706/841017392.html). "Банкиры, в том числе Набиуллина, ссылаются на торговый баланс. А второй фактор — счет капитала. При этом в годы до СВО счет капитала играл большую роль в курсообразовании, чем счет по торговле… По счету капитала видим очень большой отток. У нас не действует правило продажи валютной выручки. И рынок, на самом деле, в руках крупных корпораций, которые занимаются экспортом. Можно ожидать, что в перспективе курс будет 110-120 рублей. Дальше — осень. Но в том случае, если не будут внесены никакие коррективы в управление валютным рынком: не будет интервенций, возврата к продаже валютной выручки. Если этого не будет, то рубль так и продолжит сползать", — считает Вьюгин. Как мы помним, с февраля по октябрь 2023 г. курс доллара реально и шел вверх, достигнув в октябре уровня 96,8 руб./долл., а 9 октября курс доллара впервые с марта 2022 года поднялся выше ₽102. И тогда Правительство России резко усилило административное регулирование валютного рынка, как и предполагал Олег Вьюгин, а именно: «Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортёров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях чёрной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства. Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года» (http://government.ru/news/52114/). Тем постановлением экспортерам было приказано: 1) начиная с 16 октября 2023 г. зачислять на свои счета в уполномоченных банках иностранную валюту в размере не менее 60 процентов иностранной валюты, полученной в соответствии с условиями внешнеторговых договоров (контрактов); 2) осуществлять обязательную продажу на внутреннем валютном рынке Российской Федерации зачисленной в соответствии с подпунктом "а" настоящего пункта иностранной валюты в размере 90 процентов суммы иностранной валюты в срок, не превышающий 14 дней со дня зачисления. Иными словами, с этого момента функционирование валютного рынка перестало быть «рыночным». В праве самостоятельного принятия решений – продавать валюту или нет в зависимости от критерия выгодности таких операций – экспортерам было отказано. Жизнь перешла в режим комиссарского распоряжение: «Сдавайте валюту подобру-поздорову!» И кстати уж, в тот момент во все крупные компании-экспортеры были реально направлены «валютные комиссары»: «Указом Президента вводится обязанность для отдельных компаний по представлению в Банк России и Росфинмониторинг индикативных планов-графиков по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.