PRObonds | Иволга Капитал

https://t.me/ivolgavdo/73096

Тактика доверительного управления Иволги Капитал (17,3-23,5% средняя доходность счетов за всё время) #ду#стратегиятактика 0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь) • Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 17,3-23,5% годовых после вычета комиссий, до удержания НДФЛ, в зависимости от стратегии. Это за всё время ведения ДУ. За 2025 года на нашей центральной стратегии – ВДО для квал.инвесторов – доходность до НДФЛ в среднем около 32% годовых. Сумма активов доверительного управления на первую декаду февраля увеличилась до 1,69 млрд р. (на конец 2025 1,61). • Частые дефолты продолжают сопровождать сегмент ВДО. После декабрьского дефолта Монополии доходности для рейтинговых ступеней В – ВВB поднялись до 26-32% и выше и стабилизировались на этих уровнях. При доходностях 1 эшелона облигаций 15-20%. Влияние ключевой ставки (сейчас 16%) на доходности ВДО сохраняется минимальным. • Доходности облигаций первого эшелона тоже смещаются вверх. В особенности ОФЗ. • Рынок акций остается в размашистом диапазоне, 2 500 - 3 000 п. по Индексу МосБиржи. Предпосылок для выхода из него по-прежнему недостаточно. • Ставки по депозитам ушли к 14,5%. Вероятно, переток из депозитов на намного более доходный облигационный рынок позволяет последнему быть стабильным и при дефолтных рисках. • После скачка инфляции в начале года вероятность нового снижения ключевой ставки 13 февраля низкая. Сейчас КС 16%. • Рубль остается крепким. Однако однодневная ставка размещения свободных юаней в феврале иногда превышала 10% годовых. Возможно, валюты становится меньше, и время для ее приобретения более удачное, чем все последние месяцы. • Настроения участников отечественного рынка акций – от нейтральных до безразличных. Облигаций - тревожные. Ожидания участников от рубля - больше в пользу его ослабления в какой-то перспективе. • Продолжаем наблюдение за золотом и серебром для возможного открытия в них короткой позиции. Вероятность сделки для золота остается высокой. Есть вероятность покупки юаней. 1️⃣ ВДО • Средняя доходность к погашению облигаций в наших портфелях (речь о портфелях квал.инвесторов) сейчас между 26,5 и 27%, средний их рейтинг около "BBB". Доходность к погашению самих портфелей, включая деньги – примерно 23,5 годовых. Сводный кредитный рейтинг портфелей - +/- «A». • Портфели «короткие», дюрация примерно 0,6 года, однако планируем увеличить ее до 0,8-1 года. Вес денег – 20-25% от активов, остальное – облигации. Главный источник дохода – поток купонных платежей. • Особое внимание – отслеживанию дефолтных рисков и реакции на них. Основная адаптация для реакции - повышение ликвидности. Поэтому портфели пополняются новыми именами. • Продолжаем хеджировать портфели через проданный фьючерс на индекс ОФЗ. • Предварительное ожидание по результату на 2026 год – 20%. 2️⃣ Акции • В портфелях Акции / Деньги соотношение акций и рублей в РЕПО с ЦК сейчас около 57/43, небольшой скос в сторону акций, начиная с ноября. • Предположительно, примерно тем же соотношение останется продолжительное время. • На первую декаду февраля портфели Акций / Денег были в плюсе в среднем на 9% за последние 12 месяцев. При падении Индекса МосБиржи на -8%. • Учитывая, что на падающем рынке в 2025 году мы заработали 11%, в этом ожидаемый пока диапазон результата – 10-20%. 3️⃣ Денежный рынок • Рубли в РЕПО с ЦК составляют немногим менее 40% всех активов под нашим управлением. Их относительный вес продолжает снижаться, в первую очередь в пользу облигаций. • Сейчас эффективная доходность рублей вблизи 16,5%. Медленное снижение ключевой ставки сохраняет конкурентоспособность вложений на рублевом денежном рынке. Однако в будущем на рубли должно приходиться еще меньше активов, на ВДО, акции, а в какой-то момент и валютные инструменты – больше. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#итоги_первички

#сза#анонс#презентацияэмитента Информация для квалифицированных инвесторов 🧮18 февраля ожидается размещение 6-го выпуска облигаций коллекторского агентства "СЗА" с доходностью 28,39%. 🧮Основные предварительные параметры нового выпуска облигаций ПКО СЗА (ВB-|ru|): — 200 млн р. — 3 года до оферты put (call-оферта через 1,5 года, весь срок обращения 5 лет) — купонный период 30 дней — купон: 25,25% — дюрация / доходность: 2,14 года / 28,39% годовых 🧮 Подробнее об эмитенте и выпуске - в презентации ________________ 🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций СЗА: 💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО "СЗА": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39272 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#сза#анонс#презентацияэмитента 🧮18 февраля 🧮 ПКО СЗА 🧮 200 млн р. 🧮 3 года до put-оферты (call-оферта через 1,5 года) 🧮купон 25,25% 🧮дюрация/ доходность: 2,14 года/ 28,39%

#первичка#вдо#бизнесальянс#тлк#рдв#главснаб#сза 🧮На 18 февраля запланировано новое размещение облигаций коллекторского агентства СЗА (для квал. инвесторов, BB–|ru|, 200 млн руб., ставки купона 25,25%, YTM 28,39%, дюрация 2,14 года). 🏗️ГЛАВСНАБ БО-02 (BB-(RU), 200 млн руб., ставка купона 26,55% на весь срок обращения, YTM 30,0%, дюрация 2,5 года) размещен на 48%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 🖥РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P2 (B+.ru, 250 млн руб., ставка купона 25%, YTM 26,92%, дюрация 1,64 года) размещен на 20%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 🚜Транспортная ЛК 001P-04 (ruBB-, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,83%, дюрация 1,1 года) размещен на 19%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE 📳БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-08 (BB+(RU), 300 млн руб., ставка купона 22% на весь срок обращения, YTM 24,36%, дюрация 2,2 года) размещен на 40%. Интервью с эмитентомYOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробностиучастия в первичных размещениях— в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

В каких облигациях и акциях Иволга маркет-мейкер? #мм Таблица со списком прилагается. Он не совсем полный. Есть эмитенты, не давшие согласие на упоминание их бумаг в наших материалах. Но их всего 2, у каждого по одному выпуску акций. Так что 39 позиций из 41-й в таблице есть, 95%. И 100% облигаций. Задача маркет-мейкера – обеспечивать и привлекать ликвидность в инструмент. Мы стоим близкими друг к другу котировками на покупку и продажу, в теории, помогая участникам торгов продать или купить по цене, максимально приближенной к среднерыночной. Насколько Иволга с задачей справляется, оценивать вам. И маркет-мейкинг эмитента – некоторое отражение нашей уверенности в нем. Переменчивое, поэтому таблица периодически будет обновляться. Григорий Рыбак,@AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#итоги_первички

#сза ПКО СЗА умеет делать досрочные погашения долга не только в облигациях (ссылка из нашего чата, но информация со страницы раскрытия эмитента): https://t.me/ivolgavdo/72258

PRObonds | Иволга Капитал pinned a photo

#голубойэкран 🦚Когда рубль перестанет укрепляться? 25% на облигациях. Золотая лихорадка. Золото и серебро: падение или возможность купить? Аксаков ждет доллар по 40 рублей, а чего ждем мы? И причем тут ставки по юаню? И несложный в применении метод, как выжать максимум дохода из облигаций. Обсуждаем возможный разворот по драгметаллам, рост волатильности. Отдельно говорим о рисках дефолтов в сегменте ВДО и практической стратегии управления портфелем: как реагировать на негативные события, сохранять доходность и снижать потери. 📺Rutube 📱ВКонтакте 🌐YouTube Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

БИЗНЕС АЛЬЯНС получил кредитный рейтинг «BBB-|ru|» со стабильным прогнозом от НРА Национальное рейтинговое агентство (НРА) присвоило АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС» кредитный рейтинг на уровне «BBB-|ru|» с прогнозом «Стабильный». Присвоение рейтинга обусловлено следующими ключевыми сильными сторонами компании: 1. Высокая рентабельность собственного капитала (30% за год по данным на 30.09.2025); 2. Приемлемое покрытие процентных расходов и рост операционной прибыли (+70% на 30.09.2025 в годовом выражении); 3. Широкая географическая диверсификация поставок предметов лизинга по федеральным округам; 4. Прозрачная структура собственности; 5. Высокая оценка стратегического менеджмента и адекватное корпоративное управление, включая формализованную стратегию, систему управления рисками и работу с широким пулом банков; 6. 20 летний опыт работы на рынке с фокусом на крупный корпоративный сегмент. Агентство также отметило наличие значительных остатков денежных средств, которые позволяют компании с запасом обслуживать краткосрочный долг, и положительную динамику чистых инвестиций в лизинг. «Рейтинг «BBB-|ru|» подтверждает финансовое здоровье компании и нашу способность выполнять обязательства в любых рыночных условиях. Это хороший результат, который открывает новые возможности для сотрудничества с банками и инвесторами. При этом наши приоритеты остаются неизменными: мы нацелены на качественный рост портфеля, избегая избыточных рисков и сохраняя устойчивость бизнеса». – прокомментировал Генеральный директор Василий Любинин. Подробнее: https://www.ra-national.ru/press_release/ao-biznes-aljans/43317/ @leasing_ba