Снежный лев

Влияние войны в Иране на железнодорожный сектор Война уже нанесла существенный вред транспорту не только в регионе, но и во всем мире. Очень символичным является отмена Глобального саммита Международнойассоциации общественного транспорта (UITP), который должен был состояться в апреле в Дубае. Кстати, Дубай, как и большинство ключевых городов монархий Персидского залива почти полностью опирается на западную экспертизу в развитии, строительстве, эксплуатации и обслуживании своих городских ижелезнодорожных сетей. Экспаты занимают ключевые должности в местных транспортных компаниях или транспортные компании (такие как французская Keolis) занимаются оперированием в рамках концессионных соглашений. Keolis совместно с Etihad Rail планировал открыть пассажирское сообщение между Абу-Даби, Дубаем и Фуджейрой, теперь запуск проекта будет как минимум отложен. Также на длительный период будет заморожены масштабные железнодорожные проекты в Саудовской Аравии. Многие специалисты сделают выбор в пользу безопасности и покинут регион. В целом, есть риски что рецессия, увеличение стоимости энергоносителей и разгон инфляции могут замедлить реализацию новых инфраструктурных проектов. Наиболее пострадавшими могут стать Индия, Япония, Индонезия и Корея. Что касается стран ЕС, то тут возможен эффект «от обратного». Милитаристская паранойя двигает на первый план дискуссии об улучшении инфраструктуры континента для повышения эффективности транспортировки военной техники. Европейская комиссия (ЕК) ставит перед собой цель разработать «военный Шенген», и в рамках объявленного в ноябре 2025 года пакета мер по обеспечению военной мобильности определены 500 ключевых проектов для устранения узких мест на основных транспортных коридорах. Пакет предусматривает выделение 17,65 млрд евро из предлагаемого Фонда «Соединяя Европу» (CEF), программы финансирования транспортных грантов Европейского союза (ЕС), на период 2028-2034 годов. Эта цифра может увеличиться в связи с растущими опасениями по поводу безопасности, поскольку отрасль в целом лоббирует выделение бюджета CEF в размере 100 млрд евро. Североамериканский рынок железнодорожных перевозок и без того находился в довольно сложном положении, поскольку перевозки угля и нефти последовательно снижаются, а пассажирские перевозки не выдерживают конкуренции с авиатранспортом. Торговые ограничения приводят и к снижению перевозок контейнеров. В 2025г. США потеряла второе место по объему жд перевозок в мире, уступив Индии. @sneglev

О закупках жд техники в Индии Индийские железные дороги утвердили список проектов развития на текущий год (2026-2027 по индийскому исчислению). В области подвижного состава ожидаются следующие новинки: 1. Запуск люксового спального экспресса Vande Bharat. В январе начата коммерческая эксплуатация 2х опытных образцов, план поставки на этот год 12 20-ти вагонных поезда . Поезда производятся индийскими компаниями ICF и BEML. 2. Выпуск прототипа спального поезда Vande Bharat производства индо-российской компании Kinet Railway Solutions. 3. Начало производства опытного образца еще одного спального поезда Vande Bharat, но уже чисто индийского розлива от Titagarh Rail Systems и BHEL. Пока произведен только кузов, опытный образец ожидается в 2027г Всего законтрактовано у 3х производителей 260 поездов Vande Bharat. Все поезда имеют скорость 160 км/ч. 4. Запуск водородного поезда. 10-ти вагонный поезд (самый длинный в мире этого типа) в н.в. проходит сертификацию. 5. Запуск грузового экспресса Vande Bharat, произведенного индийской компанией ICF на базе пассажирского состава. В российском понимании это больше похоже на традиционные почтовые вагоны, но только в составе электропоезда. Это позволит ускорить доставку высокодоходных мелких грузов и почтовых отправлений. В текущем году принят рекордный инвестбюджет с закупкой подвижного состава в объеме около 700 $млрд. В предыдущем 2025-2026 в Индии было произведено 1674 новых локомотива, 6677 пассажирских вагона и около 30 000 грузовых вагонов. @sneglev

Перспективы алюминия и меди в 2026г Большая статья о перспективах цен на металлы с учетом текущей ситуации. Аналитики Кепта, Финама, Эйлера ждут увеличения средних цен и, самое главное, пост показателей Русала и ГМК в 2026г: - Русал: выручка +5-15%, EBiTDA +150-350% - ГМК: выручка +22-36%, EBITDA +20-160%. Считаем верхнюю планку прогнозов чрезмерно ситуативной, рост инфляции может привести к сокращению спроса на металлы и стабилизацию цен, с учетом того, что данные рынки не особо профицитные. Что, касается медных активов, то пока рост цен на медь в 2025г не принес российским производителям искрометных результатов: - Уралэлектромедь (ключевое предприятие УГМК) доложило о снижении выручки на 6,1% до 70 млрд руб, чистой прибыли на 260% до 1,37 млрд руб. - СУМЗ (Среднеуральский медеплавильный завод) доложил о увеличении выручки на 22,1% до 257 млрд и получении убытка за счет курсовых разниц по дебиторке в размере 7 млрд руб. @sneglev

О развитии Зангезурского коридора Пока коридор Север-Юг официально ставится на паузу, Турция и США продолжают продвигать концепцию Зангезурского коридора. В частности, на этой неделе премьер-министр Казахстана заявил что Правительства Казахстана и Азербайджана планируют подписать соглашение о развитии Транскаспийского международного транспортного маршрута, а министр транспорта и инфраструктуры Турции рассказал что страна близка к завершению работ по Зангезурскому коридору на своей территории. Проект «тюркского мира» помимо поверхностной идеи ускорить транзит Китай-Европа имеет ряд геополитических целей: 1. Лишить части транзитного потока Россию и про-российскую (прямо сейчас) Грузию (прямая конкуренция с железной дорогой Баку-Тбилиси-Карс). 2. Сделать рядом с севером Ирана магистраль, через которую можно оперативно перекидывать в регион войска и военные грузы. 3. Окончательно лишить транспортного и политического суверенитета Армению. В н.в. страну подталкивают к отказу от концессии железных дорог Россией. 4. Поставить на роль постового на перекрестке всех дорог Азербайджан и на роль рулевого США (вплоть до прямого военного контроля части пути). В США уже назвали проект «мост Трампа». В качестве экономического аргумента заявляется что максимальный объем грузоперевозок по БТК в настоящее время составляет 5 млн тонн в год, а по Зангезурскому коридору будет грузопоток в объеме 15 млн тонн в год. Но для начала нужно найти несколько $млрд для строительства железной дороги в горном регионе с ущельями, оползнями и сейсмической активностью, которые скорее всего не окупятся никогда. Поэтому проект является в большей степени политическим и зависит в том числе от экономических и политических (промежуточных) итогов текущей войны в Иране. @sneglev

Международные M&A 1. Alstom приобретает подразделение американского производителя дизелей Cummins, которое разрабатывает и производит водородные топливные элементы. В Европе снова ударились в «зеленку» и выполнение директив ЕК по выбросам. Американцы видимо подадутся в СПГ, есть уже много опыта по локомотивам на газе и СПГ девать некуда. 2. Hitachi Rail приобретает еще одну американскую компанию: Clever Devices - разработчика цифровых решений для транспортной отрасли с оборотом около 220 $млн. Для Hitachi, который недавно, презентовал партнерство с Nvidia в рамках развития своих продуктов по диагностике и предиктивному анализу транспортных систем, это шаг по укреплению компетенции и выходу на рынки Северной Америки. @sneglev

Дайджест материалов в канале за период 30.03 - 04.04 О результатах и планах КАМАЗа: https://t.me/sneglev/324 Обзор мирового рынка судостроения от BRS Group: https://t.me/sneglev/327 О IPO золотодобывающей дочки Росатома: https://t.me/sneglev/328 Об итогах Международного транспортно-логистического форума: https://t.me/sneglev/330 Обзор интервью генерального директора АФК Система: https://t.me/sneglev/331 Обзор книги про СИБУР: https://t.me/sneglev/332 Про перспективы синергии ГК Дело и Ростеха: https://t.me/sneglev/333

Про перспективы синергии Ростеха и ГК Дело Сделка по вхождению в капитал ГК Дело Ростеха имеет пока очень странный вид. В частности, менеджмент Ростеха про это не знает. Тем не менее вовсю заявляются перспективы синергии, в частности производство контейнеров и даже тягового подвижного состава. Производство контейнеров дело для России крайне не новое, помимо УВЗ, производство контейнеров осваивал и сам Трансконтейнер и ряд других машиностроительных заводов. Но все попытки всегда упирались в сермяжную правду - конкурировать по цене с китайскими контейнерами, можно только создав сопоставимые мощности. В Китае несколько заводов имеют мощности 1-2 млн TEU в год, что даже теоретически и в далекой перспективе не будет востребовано российской экономикой. Пока российский стандартный контейнер дороже в 2 раза, и какой оператор захочет положить разницу себе в расходы, остается неясным. Что касается тягового подвижного состава, то это и вовсе экономическое фэнтези, не требующее комментариев. Пока замена Росатома на Ростех в ГК Дело выглядит как сказка про Колобка с рефреном «Я от бабушки ушел, я от дедушки ушел…». Но в сказке главное счастливый конец. 13.04 обещают озвучить сроки сделки по выкупу доли у Росатом, ждать осталось недолго. @sneglev

Книга про историю Сибура вышла из печати. Будем изучать 🫡

все что связано с Системой становится все более сложным и мутным для людей непосвященных

Международный транспортно-логистический форум Санкт-Петербург постепенно становится важнейшим транспортным полюсом страны. После того как туда переехало рждшное ЭКСПО-1520, теперь важным регулярным событием года будет и транспортно-логистический форум Минтранса и Правительства РФ. Вся транспортная элита в одном месте это и возможность ускорить развитие компаний и отрасли, и узнать последние новости. По интересующим общественность вопросам: 1. ГК Дело планирует объявить «на днях» о новом партнере, который будет вместе с С.Н. Шишкаревым играть в рулетку с Росатомом. 2. FESCO для «развития транспортного суверенитета» планирует СП с неназываемым иностранным партнером, которого уже даже Минтранс и Росатом публично называет и поддерживает. 14.04 планируется публикация отчета компании за 2025г, который может быть не таким плохим как ожидалось. 3. Китайские компании очень заинтересованы в участии в СМП и ТТК, но формат такого участия пока неясен. Наши такое участие характеризуют как «вкладывать», но куда и во что пока неясно. Пока на СМП работает китайская компания New Shopping Line, перевезли в прошлом году около 400 тыс тонн. Ю. Корея в этом году запустит тестовый рейс по СМП. 4. ТТК как проект развития будет представлен в III квартале это года, координирует проектную работу ВЭБ.РФ с бюджетом 10 трлн руб. По транспортному движению задача запустить суда по СМП в груглогодичном формате с интервалом движения 12 часов. @sneglev

Через 5-10 лет с обретением беспилотного вождения и гибридного привода, авто перевозка будет еще проще и дешевле.

IPO для погашения долгов? В общем дайте больше дочек Росатома и Ростеха. Не говоря уж о том, что золото уверенно движется вниз и полгода назад новость бы вызвала энтузиазм, а сейчас только сарказм. Еще и windfall tax для Полюса очень поможет IPO.