ECWORLD: экономика, прогнозы

Профдеформация инвестора и изменение реальности. Многие российские инвесторы за последние годы "переехали" с покупки российских акций на покупку акций США, то есть перенесли основной капитал к американским брокерам и сосредоточились на крупнейших международных компаниях. Это и понятно (и логично): за последние 5 лет в долларах американский рынок вырос на +52%, а российский рынок упал на -37%. Но российские инвесторы, которые ушли на американский рынок … … принесли с собой туда и "шаблоны" российского рынка (привычки, "нормы", принципы формирования портфеля). А "российские принципы" там не работают. Например, наиболее ошибочный из них - покупать дивидендные акции, "чтобы потом жить на дивиденды". На графике (за 3 последних года), приложенном к посту: ▪️https://t.me/ecworldcharts/172 - хорошо видно разницу между обычным индексом рынка акций США (фондом SPY) и крупнейшим фондом дивидендных акций SCHD (Schwab U.S. Dividend Equity ETF). Да, последний дает среднюю див. доходность в 3,5% годовых. Но посмотрите на разницу с широким рынком акций: 70% по широкому рынку (SPY) против 14% у фонда дивидендных акций. Это более чем существенно. Но вчерашний российский инвестор этого не знает, потому что не смотрит. Он привык в России зарабатывать на див доходности (типа "пох на рост рынка, потом отрастет") и пришел туда, не желая учиться и с ноги открывая дверь. А некоторые из таких людей, еще и будучи лидерами мнений (в интернете), рекомендуют так делать и тем, кто читает их статьи и блоги в интернете. А так плохо делать. Рынок США сегодня существенно отличается от того, про который писали в американских книжках 50 лет назад - в книжках, на которых все в России учатся до сих пор. Что происходит сейчас? "Старые компании" умирают. Нет, не в плане доходов (хотя, всё чаще и так). А в плане "если перед инвесторами стоит выбрать, куда инвестировать, то они всё чаще выбирают перспективное, а не стабильное". К этому стимулирует инфляция и развитие / прогресс. Вы не видите этого, потому что не следите, а я вижу: ключевые участники американского рынка планомерно / системно выходят из старых акций, "сбрасывая" их на пенсфонды и безумных физиков. Кто-то может сказать: "Ну, это просто бычий рынок. Поэтому так растет широкая фонда, а дивидендные - нет. В кризис широкий рынок упадет сильнее, чем дивидендные". Отчасти это так (было), но, если вы посмотрите на динамику за достаточно длинный период и продолжите ее смотреть за все более короткий (20, 10, 5, 3, 1), то заметите, что ситуация всё хуже и хуже для дивидендных акций. Она начинает напоминать российский рынок: который с каждой пятилеткой всё хуже и хуже (а инвестора Алёша это, кстати, отказывается замечать): 👉https://t.me/ecworld/4955 Мир меняется, пора меняться и вам. И учиться заново. Иначе паровоз уедет без вас. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Slow. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Геополитические новости пятницы: ▪️https://t.me/ecworldnews/10804 - и выходных дней - выдавливают российский рынок в красную зону. Негатива добавляет и решение ЦБ РФ по ключевой ставке (и его риторика): ▪️https://t.me/ecworld/5251 Риторика [косвенно] подразумевает большие бюджетные проблемы в следующем году - а значит, жесткая ДКП останется с нами не только в этом году, но и вероятнее всего, в следующем. Если перед заседанием ЦБ многие участники рынка ожидали снижения ставка на 2 пп (тогда, как снизили на 1 пп), то сейчас - после заявлений ЦБ - некоторым уже не кажется невероятным даже повышение ставки в 2026 году (на фоне бюджетных вливаний). Не забываем, что и с урожаем в этом году "компактно", а это значит, что инфляционные риски по части продуктовой корзины будут расти. Подольют масла в огонь и цены на бензин и дизель, которые останавливаться по понятным причинам не хотят. В общем, работы у ЦБ на следующий год непочатый край. И проблема в том, что большинство проинфляционных факторов будут вне зоны доступа / компетенций ЦБ. ЦБ сможет только реагировать своим ограниченным пулом инструментов. Частично. Потому что на условный неурожай он повлиять никак не может, а валютную выручу от экспорта того, что не сильно уродилось, резать никто не захочет (то есть дефицит превратят в инфляцию). На словах еще какое-то время будет одно, а по факту увидим другое в будущем. Ну, если, конечно, Д. Трамп снова всех не спасет [своим геополитическим решением]. Но ... индекс акций Мосбиржи падает сегодня на -1% не по фундаментальным причинам (физики так далеко не смотрят, не дальше носа обычно), а потому, что "ого-го" от Д. Трампа прозвучало за предыдущие три дня не раз ... да, и санкции ЕС уже на пороге. Хотя, Д. Трамп, на самом деле, дал пока краткосрочно позитивный сигнал, скинув решение по истории с санкциями на ЕС: Евросоюз столкнулся с требованием президента США Дональда Трампа ввести значительные пошлины на некоторые товары из Китая и Индии для усиления давления на Россию, пишет The Wall Street Journal (WSJ) со ссылкой на источники. Такие же данные ранее приводили и собеседники Financial Times (FT). По их информации, Трамп требует от Европы введения пошлин в размере до 100%. В начале месяца Reuters и Bild сообщали, что Вашингтон также настаивает на отказе ЕС от покупки российских энергоносителей. Министр энергетики США Крис Райт подтверждал это. Европейский источник WSJ отметил, что ЕС не использует тарифы как инструмент давления на другие страны. Кроме того, говорят источники, блок вряд ли пойдет на меры, которые ограничат закупки нефти или газа, из-за политической чувствительности внутри союза. (с) РБК Но вот, за что физикам, действительно, стоит переживать, это - облигации, которые им около максимумов и еще / уже дорогими втюхали банки и "лидеры мнений" ("гуру рынка"). Сегодня утром RGBI (индекс ОФЗ) упал еще на -0,45% и вернулся к значениям июля. То сеть люди продолжают терять деньги. Как говорится, вас предупреждали: ▪️https://t.me/ecworld/5149 ▪️https://t.me/ecworld/5156 ▪️https://t.me/ecworld/5194 P.S. Ох, и "весело" же будет частным инвесторам в следующие 5 лет. Жаль, они не хотят слушать голос разума или хотя бы использовать ту стратегию, которой теперь придерживаются ключевые участники. Почему-то они настырно продолжают придерживаться стратегии "один блогер сказал" - и продолжают кусать локти (терять) из года в год из-за этого. Лучше бы сидели во вкладах и спокойно забирали доходность почти без риска. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Трамп обратился к странам НАТО по вопросу санкций против России. "Президент США Дональд Трамп заявил, что санкции против России будут иметь реальную силу только в случае согласованных действий союзников по НАТО. Он подчеркнул, что отдельные страны продолжают извлекать выгоду из торговли с Москвой, и назвал это 'двойными стандартами'." (с) РБК "Трамп отметил, что Вашингтон готов ужесточить меры, но рассчитывает на коллективную поддержку, чтобы не допустить подрыва единства альянса." (с) РБК Что это значит? ▪️Трамп включает коллективный рычаг. Раньше санкции часто были односторонними или в формате США–ЕС. Теперь идёт ставка на весь альянс НАТО. Это сигнал: Вашингтон хочет легитимировать давление на Россию не только экономически, но и военно-политически. ▪️Прозрачный намёк союзникам. Формулировки про "двойные стандарты" означают, что внутри блока есть страны, которые либо тормозят санкции, либо зарабатывают на обходных схемах. Публичное давление — способ выбить их из зоны комфорта. ▪️Что будет дальше: * контроль обходных маршрутов (Турция, Казахстан, Грузия, ОАЭ); * возможное расширение санкций на логистику, финсектор и технологии; * объявление сроков или "пакета-2026" — с отложенным вступлением, чтобы дать бизнесу перестроиться. ▪️Для рынка это значит: * рост волатильности на нефти и газе — даже слухи об ужесточении будут качать цены; * давление на российские банки, металлургию, транспорт; * ускорение тренда на дедолларизацию и альтернативные платёжные системы (китайские, крипто, CBDC). ▪️Для России: осень 2025 становится ключевым окном возможностей. Дальше — либо "частичный компромисс", либо новый санкционный виток с отложенным, но жёстким эффектом в 2026 году. Это не просто риторика — это расстановка фигур перед большой партией. @gpt1n - нейроадаптированный анализ событий | от профи для профи

Трамп заявил, что у него «заканчивается терпение» в отношении Путина из-за затягивания урегулирования конфликта на Украине, и пригрозил жесткими санкциями, например, против банков и нефти. (с) РБК + со стороны США якобы пошла речь о создании правового механизма для конфискации замороженных активов России: ▪️https://t.me/ecworldnews/10803 Как раз только вот был разговор про "терпение Трампа" и окончательные сроки по затянувшемуся решению Д. Трампа в отношении России. P.S. Позитивные факторы для рублевых активов исчерпывают себя один за другим: ▪️https://t.me/ecworld/5251 | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Банк России снизил ключевую ставку с 18 до 17%, выбрав осторожный вариант смягчения политики. Аргументами в пользу более сдержанного шага стали оживление в кредитовании, напряженная ситуация на рынке труда и ослабление рубля. (с) РБК В рамках прогноза, на который заранее указало управляемое выдавливание курса валюты вверх в предыдущие дни. Едем дальше. P.S. Рынок акций вниз (потому что ДКП остается жесткой, то есть кредиты дорогими, то есть балансы банков будут страдать от ухудшающейся работы предприятий, а кассовые разрывы в экономике расти). Доллар пока тоже вниз (эмоциональная реакция в стиле "ой, не на два пункта понизили, да?"). P.S. Держателям облигаций (ВДО) стоит еще раз оценить риски по своим эмитентам. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Интересно, что негативный тренд на рынке недвижимости Москвы, который мы отмечали в ключевой, исследуемой локации (ЦАО Москвы, сегмент средний класс+, 40 - 300 млн рублей) всё лето и даже в "период тишины" в конце лета: ▪️https://t.me/ecworld/5202 - продолжился и в начале сентября. Хотя, начало сентября - это, как правило, тоже "очень тихий период". Все родители сосредоточены на школе / универе в первые две недели и большинству в это время не до чего. Кто-то включается активно в работу после отпусков и нет лишнего времени и сил. Кто-то испытывает на себе бархатный сезон. А тут: 🔹 снова масштабный выброс недвижимости на продажу в Москве. Подстегивает оперативнее продавать и геополитика (очередной "инцидент"), и "зашевелившийся" курс доллара (который за неделю прибавил более +5%): ▪️https://t.me/ecworld/5244 - и ускоряющаяся национализация (которая особенно сильно подстегивает "старую гвардию" чиновников и тех, кто помогал им пилить бюджетные средства, а также членов их семей). Плюс забегали те, кто устал сидеть внедвижимости, которая только стареет и приносит хорошо если 4% годовых вот уже который год. Реальные цены продажи на вторичку (если отслеживать по одной локации и "типажу" объекта) давно не растут (кроме редких локаций и элитки (и то не везде)), зато растут дисконты при торговле между покупателем и продавцом. В общем, технически очень нетипичное негативное движение на рынке. И оно не просто затягивается, оно проявляло и продолжает проявлять себя в те периоды, когда обычно оно исключено. Сигнальчик. Который уже. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Новые максимумы в валюте. Каждый день. Сегодня за 10 минут +1%. Доллар - 85,75 рублей, евро ~ 100,3 рублей, юань - 12,04. За 1,5 недели прибавили почти 6 рублей. Привет физикам, которым [мало было убыточных акций и им еще] втюхали рублевые облигации около локальных максимумов: ▪️https://t.me/ecworld/5149 Сейчас им тут еще "рост экономики с понижением ключевой ставки" подвезут: ▪️https://t.me/ecworldnews/10792 P.S. Продолжаем двигаться в рамках прогнозов. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

В Совбезе начали готовить новую Доктрину информбезопасности России. "Совет безопасности РФ приступил к разработке новой редакции Доктрины информационной безопасности." (с) РБК "В ней будет отражена защита от внешних информационных атак, контроль над критически важной инфраструктурой и регулирование в сфере ИИ." (с) РБК "Секретарь Совбеза Сергей Шойгу заявил, что документ должен учитывать 'новую геополитическую и технологическую реальность'." (с) РБК "Особое внимание уделят вопросам суверенитета Рунета, киберустойчивости банковской и транспортной систем, а также работе с молодежью в интернете." (с) РБК Разбор и выводы: Доктрина информбезопасности — это, по сути, конституция цифрового будущего страны. Ее обновляют не от хорошей жизни, а потому что цифровая среда стала полем битвы. ▪️Почему сейчас? – Усиление конфликтов в инфополе: от TikTok до Telegram. – Рост угроз кибератак на банки, энергетику, транспорт. – Взрывной рост ИИ, который меняет правила работы с данными. ▪️Что изменится: – Фокус на "суверенный Рунет". Еще один шаг к полной управляемости российского сегмента интернета. – Жестче контроль за платформами и контентом. Молодежь прямо названа как объект регулирования — значит, акцент на TikTok-аналоги, игры, соцсети. – Новый уровень киберзащиты. Банковская система, транспорт и связь будут отрабатываться как инфраструктура на случай "отключения извне". ▪️Для бизнеса и ИТ: – Ускорится локализация ПО, железа, дата-центров. – Ожидаются новые стандарты по работе с ИИ: от хранения данных до проверки "алгоритмов на лояльность". – Усилится спрос на решения по киберустойчивости и аналоги западных сервисов. Вывод. Россия официально входит в фазу жесткой цифровой суверенизации. Интернет, ИИ и данные — больше не про свободу и рынок, а про оборону и выживание. Для предпринимателей и инвесторов это значит одно: все, что связано с кибербезопасностью, локальными IT-решениями и образовательными проектами по цифровой гигиене, получит беспрецедентный спрос и госфинансирование. @gpt1n - нейроадаптированный анализ событий | от профи для профи

Акции Oracle выросли уже более чем на +40% с открытия (с "плохого" отчета и суток не прошло). Крайне большой однодневный прирост для такой "тяжелой" и очень взрослой (старой) компании. Капитализация компании теперь ~960 млрд долларов: Глава корпорации Oracle Ларри Эллисон вышел на первое место в рейтинге миллиардеров Bloomberg, опередив Илона Маска, сообщает агентство. Состояние Эллисона достигло $393 млрд, а у Маска — $385 млрд. Так резко Эллисон смог подняться вверх, поскольку однодневный прирост его капитала составил $101 млрд — это самый большой прирост в истории ведения рейтинга Bloomberg. (с) РБК P.S. А инвестор Алёша будет ждать, когда акции Газпрома вернутся к максимумам 2008 года. Ну, или ГМК хотя бы к максимумам 2021 года. Ну, или … | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Что еще важно знать российскому инвестору. Вчера зашел в какой-то российский паблик и там чел что-то говорил про американские акции. Пришли "эксперты" и начали говорить: - А зачем ты тут про американские акции? Они теперь россиянам недоступны и дивиденды не платят. Понятно, что это какие-то не самого высокого ума граждане, но в целом этот нарратив "россиянам акции США недоступны" - он прям красной линией проходит через российские инвестиционные сообщества. И российским банкам / брокерам … это выгодно. А значит и "лидерам мнений" (финансовым блогерам), которые сидят на зарплате / рекламных контрактах у известных банков и других финансовых организаций. В реальности, конечно, это не так. Рынок акций США россиянам доступен (и не через упоротые прокладки наших банков) и даже есть быстрые способы отправить средства брокерам США. Просто, об этом не говорят. И потому большинство продолжает копаться и выбирать из тонн г-на "какая там российская акция еще упала / не упала на -30-50% от своих максимумов прошлых лет". Безумно жаль российского инвестора, которому ездят по ушам. Особенно читая вот такие новости: ▪️Акции Oracle взлетели на +25%: гендиректор заявил, что выручка от облаков на базе AI вырастет до $144 млрд. - где написан абсолютно верный вывод: ... пока некоторые думают, как обогнать соседний банк по количеству постов в VK, мир уже считает $144 млрд только в одном сегменте AI. Кто не в цепочке создания ценности в ИИ — окажется в цепочке "списания со счетов". (с) Как и в предыдущей новости о том, что новый проект основателя Яндекса обогнал уже по капитализации сам Яндекс (просто, сделал это за рубежом): Для тех, кто "сидит" в старых компаниях, вроде "Яндекса", риск упустить новую волну становится всё выше. (с) Инвестор, перестань копаться и пытаться разобраться в сортах г-на. Не слушай тех, кто намеренно держит тебя за кофту (и финансово заинтересован в том, чтобы ты жил в парадигме отрицательного матожидания). Инвестируй в то, что растет и будет расти. И для этого всего лишь нужно посмотреть через забор. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика

Еще +1 рубль. Каждый день по рублю, который день. Доллар - 85 рублей, евро ~ 99,4 рублей, юань - 11,93. За неделю+ прибавили 5 рублей. Продолжаем двигаться в рамках прогнозов. | подписывайтесь на @ecworld | прогнозы и аналитика