Примак Институт IFIT PRO

Автоследование Это их худые черти Мутят воду во пруду Это всё придумал Черчилль В восемнадцатом году! Владимир Высоцкий Пример стратегии автоследования: “внутри” стратегии 3 биржевых фонда - два на индекс Мосбиржи, третий - фонд денежного рынка. На автоследование становится 9650 человек с 500 млн рублей! Что же это за схема такая волшебная? Инвестор платит комиссии и за фонды и гению составившему стратегию. Разбираемся Автоследование - это автоматизированное копирование сделок других инвесторов. Выбираешь стратегию, одну из сотен - и вперед, за прибылью! Стратегии обещают от 100% в месяц - и все законно, правда, комиссии удержат и при убытках. Да, это не форекс и не пирамида, но очень похоже… Как мы к этому относимся Это вредная деятельность, которая выглядит почти как доверительное управление (ДУ), но при этом лицензия не нужна. Фактически, это способ нарушить закон. Такая деятельность должна быть запрещена, ведь есть легальный способ создать ДУ. Конечно, получить лицензию непросто, ЦБ контролирует. Если вы запросили лицензию, вас проверят полностью: на криминал и пр. Сотрудники ЦБ даже лично приедут побеседовать с директором и учредителем, и это уже больше похоже на экзамен. И это правильно. Инвесторы! Подумайте еще раз перед тем, как нажать кнопку “присоединиться к стратегии”. Есть немало случаев обмана и убытков. Но пока масштабы не беспокоят регулятора - тема процветает. Продолжение следует...

Просто усложнять, сложно упрощать. Почему автоследование - зло. Чем проще стратегия, тем лучше. Если вы видите, как кто-то “продаёт” вам стратегию с высокой доходностью, надо сначала разобраться, как это было сделано. Сравните альтернативные предложения с тем, если бы вы просто были “в рынке”. Будьте внимательны к словам-маркерам: арбитраж на основе опционов (особенно бинарных 😎), плечи, шорт, активная торговля и т. п. Попытки заработать, торгуя новости и якобы "неправильную" реакцию рынка на них. Технический анализ - отдельная история. Долгосрочный портфель акций на длинном отрезке времени обыгрывает всех спекулянтов. Высокие комиссии - это ваш конфликт интересов с индустрией, зачастую на вас хотят заработать независимо от результата инвестирования. Особенно остерегайтесь фондов с завышенными комиссиями, они все или терпят крах, или отстают от рынка. Если вы инвестируете долгосрочно, вам не нужны сложные и дорогие тактики. Фондовый рынок, несмотря на взлеты и падения, сохраняет капитал от инфляции лучше любого инструмента. Длинный срок инвестирования и сложный процент принесут богатство тем, у кого хватит терпения и дисциплины. Грамотная пропорция с облигациями сгладит в кризис ваши риски. Если вы диверсифицированы в акциях и облигациях и спокойны к волатильности, то в долгосрочной перспективе ваш результат будет лучше любых обещаний “экспертов”. А как сделать портфель - мы вас научим. Следующий пост будет посвящён только автоследованию

Финансовый альпинизм Кто хоть раз поднимался на вершину, тот поймет. Путь инвестора - это путь альпиниста, только Эверест не реальный, а виртуальный. Но от этого не менее значимый. Всю жизнь мы взбираемся на эту финансовую гору. Чем выше поднимаемся - тем больше видим. Сначала обзор заслоняют страх, жадность и желание спекульнуть. Побочные факторы: - Прямо - инфраструктура на тропе вырастила деревья, трудно обойти. - Справа - обрыв, куда срываются активы из нашего портфеля. - Слева - скала, там гнезда компаний, кого мы не успели купить. - Выше - ледник, он заморозил наши активы. - Потеря снаряжения - комиссии и налоги. - Среда - шакалы воруют нашу еду. Вопрос - как добраться до вершины? Хотя бы до первой базы? Ответ - учиться прямо по ходу, на тропе. Однажды мы поднимемся выше плато и увидим чистый горизонт. Стоит ли оно того? Этот вид, эти горизонты, эта свобода. Конечно, стоит. Мы начали путь от корма в пищевой цепочке. На нас пыталась заработать вся инфраструктура. Но мы учились и добрались до базы. Здесь, в лагере, можно отдохнуть и набраться сил. Выше инвестору не надо - если только он не хочет стать профи в финансовой среде. С высоты базы - уже ясный открытый горизонт. Мы уже умеем спокойно инвестировать, откладывать деньги на будущее. Но в любом случае, инвестирование - это путь альпиниста, которую придется пройти самому. Хорошо, если есть опытный проводник.

Alibaba – динамика выручки и капитализации за 9 лет с момента IPO С 2014 выручка выросла в 15 раз, с $8 до $125 млрд., а капитализация снизилась с $230 до $180 млрд. Это была монополия с долей рынка 85%, а сейчас - всего 40%. ВВП Китая рост на 3 - 5%, а не на 7 - 8%, как в 2014, и именно поэтому рост выручки Алибабы упал с 50% в 2014 до 6% в 2023. Да и геополитика добавила негатива. Падающий тренд продолжается (

Про слияния и поглощения Если компания что-то покупает, это должно приносить пользу бизнесу компании и, соответственно, акционерам. Хорошая покупка или поглощение должно создавать синергию 2 + 2 = 5. В основном идея - в снижении общих затрат или синергии и улучшению маркетинговых показателей. Выгода в таких инвестициях - экономия времени по сравнению с инвестициями в создаваемое с нуля. Но не всегда складывается так. Мы уже писали, что топ-менеджеры иногда ведут себя, как чиновники. Покупки дают им возможность демонстрировать рост показателей, который так любят аналитики. Именно поэтому топ-менеджеры готовы делать даже плохо обоснованные с экономической точки зрения покупки, лишь бы получить рост капитализации и бонусы здесь и сейчас. Особенно стоит опасаться “серийных покупок”. Это позволяет временно манипулировать “бумажными” показателями. К сожалению, так устроена система бухучета, которая позволяет приукрашивать цифры. Наша задача как инвестора - попытаться понять, какая синергия и какая польза есть от сделки для компании. В том числе, если имеются подозрения, что перед нами типичный пример “дутых” сделок, “сделок ради сделок”, ради выгоды топ-менеджмента, а не акционера. Сегодня доля индексного инвестирования растет, и компании важно попасть в этот индекс - и затем твои акции будут покупать в любом случае, независимо от дальнейших результатов. Это может стать серьезной проблемой в будущем. Склонность бизнесов к частым покупкам других бизнесов - признак ложной уверенности в способности быть эффективным управленцем крупного масштаба. Менеджеру, который не может улучшить бизнес без дополнительных приобретений, со временем придётся уйти, главное - до того, как он “убьет” компанию. Идеально, конечно, выбирать компании с органическим ростом, основанным на использовании внутренних ресурсов. А вот компании, больше всех покупающие и поглощающие, показывают худшие результаты в течении следующих 5-10 лет после сделок.

Технический анализ Теханализ - это как ехать на автомобиле, смотря в зеркало заднего вида, и уверенно рулить. История прошлой доходности никак не гарантирует доходности будущей. Если вы нашли корреляции в движении рынков акций в прошлом, это никак не определяет доходность будущую. Повторяем миллион раз, фондовый рынок - не рынок реальных событий, а рынок ожиданий! Акции имеют тенденцию двигаться в направлении ожиданий состояния экономики страны в последующие 6 - 24 месяцев. Какова вероятность того, что экономические условия в будущем будут хуже, нежели ожидают инвесторы, постольку эти ожидания уже отражены в рынках акций? Учитывая, что в текущих ожиданиях инвесторов уже заложен практически весь негатив - высокая инфляция, высокие цены на энергоносители из-за хуситов, возможные проблемы с Ираном - при сглаживании и/или исчезновении этих факторов нас ждет рост. Мы забываем, что может наступить какой-нибудь положительный сюрприз, и он может послужить ускорением роста. У нас нет волшебного хрустального шара. Угадать краткосрочное движение рынка невозможно. Можно только предполагать. Если горизонт анализа рынков акций - 1-2 года, вероятность закрытия 2024 года в положительный зоне очень высока. Именно по этой причине мы всегда рекомендуем оставаться в рынке! Статистически акции демонстрируют наибольший рост в процентах именно в момент завершения коррекции, а эту точку угадать хочет каждый инвестор, но реально не может практически никто.

Только бизнес создает ценность и делится ей с инвесторами! Инвестировать надо в бизнес напрямую, через облигации и акции, выпущенные этим бизнесом. Лучшая долгосрочная стратегия - это просто портфель из акций и облигаций. Альтернативные инвестиции - в автоследование, во всевозможные рыночно-нейтральные стратегии, арбитражи на основе опционов - могут работать на коротком отрезке времени, но долгосрочно всегда проигрывают самому обычному портфелю "акции & облигации". Бывают хитрые позиции - шорт/лонг, в которых рыночный риск равен нулю, когда длинные позиции равны коротким. Здесь идея - заработать на неправильной реакции спекулянтов на какие-то рыночные события и извлечь эту неэффективность. Иногда там есть рациональное зерно, но, к сожалению, этот продукт продается с огромными комиссиями, которые обычный инвестор даже не заметит. Самый интересный продукт - это Principal protected Note - комбинация покупки долга и инвестирования будущих процентов на срочном рынке. Вы сами можете сделать такой продукт в своем портфеле и в нем не будут зашиты неадекватные комиссии индустрии, снижающие ваши шансы на успех. Мы вас можем этому научить и тогда вы будете понимать, что делаете и реально оценивать перспективы. Суть продукта - получить высокую доходность или ничего не потерять, сохранив капитал.

Самый тревожный индикатор для инвестора Когда в честь компании называют стадион - это самый плохой сигнал для инвестора, и это очень тревожный индикатор. Самый известный пример из истории: в 2002 корпорация Enron объявила о своем банкротстве и продала свои права на название стадиона Enron Field. The Wall Street Journal после скандала с Enron напечатала большую статью о фатальной закономерности. Она проявляется в том, что компании, назвавшие стадионы своим именем, вскоре после этого или становятся банкротами, или испытывают серьезные финансовые трудности, и их рыночная стоимость резко снижается. Как не вспомнить здесь новый стадион Открытие Арена 😎, помните такой? И конечно, мы будем внимательно наблюдать за ВТБ Ареной… Есть даже термин “проклятый стадион”, и отличился не только Enron. Например, Trans World Airlines (TWA) была крупнейшей и старейшей (основана в 1930) авиакомпанией в США. Компания, вместе с American, United и Eastern airlines, была одна из “Большой четверки” внутренних авиакомпаний США и сразу после переименования в ее честь стадиона в Сент-Луисе - Trans Word Dome - подала на банкротство. История PSINet Один из первых американских интернет-провайдеров из Северной Вирджинии, с декабря 1989-го начал продавать коммерческое подключение к интернету - вплоть до банкротства в 2001 году, после схлопывания пузыря доткомов. В PSINet хотели добиться большей узнаваемости бренда, и в 1999-м выделили $100 млн на покупку права именования нового стадиона Baltimore Ravens. Результат оказался совсем не таким, как ожидалось - акции, которые в 2000 году торговались по цене $60,94 за акцию (после дробления), весной 2001 года закрылись на уровне 18 центов. В мае 2001-го PSINet исключили из листинга NASDAQ - ее акции торговались ниже $1 30 дней подряд. Подача квартальной отчетности в SEC была отложена, скопились долги более $3,7 млрд, денежные резервы стремительно сократились. И уже летом этого же года PSINet вместе с 24-ю дочерними компаниями подали заявку на защиту от банкротства, но это не помогло. В итоге реселлеры PSInet, которых официально зарегистрировали как кредиторов, получили выплаты - несколько пенсов на доллар. Большую часть активов PSINet в США приобрела компания Cogent Communications весной 2002-го. Дочки - PSINet Canada, PSINet Europe - были проданы TELUS Communications, Interoute и Telstra Europe Limited соответственно. После банкротства PSINet стадион называется M&T Bank Stadium. Стадион - это пример неоправданных расходов, не связаных с основной деятельностью компании, для инвестора это сигнал.

Скандал с директором криптоплатформы HyperVerse! Стивен Рис Льюис - не существует, он продукт искусственного интеллекта (ИИ), все виртуально - фото, видео, конференции и совещания. Мы неоднократно говорили - ИИ может служить темным силам и мошенникам. Любые технологии не является добром или злом - важно, как и какими людьми они используются. Согласно изданию Guardian, Steven Reece Lewis не существует, это обман! Убытки инвесторов составили $1,3 млрд. В рекламе Льюис продал свою фирму Adobe и работал в Goldman Sachs, имел степень магистра Кембриджского университета. Платформу рекламировали Стив Возняк (Steve Wozniak), певец Лэнс Басс (Lance Bass) и Чак Норрис (Chuck Norris). “Покупатель должен быть бдительным!” Старая американская поговорка. Но бдительность недостаточна, надо уметь увидеть мошенника. В списке ЦБ РФ - более 500 финансовых пирамид и 2000 нелегальных профучастников рынка. Пирамиду увидеть просто - деньги выплачиваются не из прибыли, в из вливаний новых жертв. Как это определить? ❗️Обещания большой прибыли; ❗️Отсутствие лицензии и договора; ❗️Как зарабатывают - непонятно; ❗️Оплата - с карты на карту, никаких чеков; ❗️Деньги не вернуть и претензии не примут - договора нет; ❗️Сложные схемы по вводу денег; ❗️Авторитетные имена для доверия; ❗️Модные слова и супер-резюме несуществующих людей или людей совсем не из этой сферы и без опыта; ❗️Поддержка знаменитости, ничего не понимающие в теме. В данном случае - Чак Норрис 🙈 Guardian звонили всем - и никто им не ответил. Но все они на платформе Cameo, где можно нанять знаменитостей для съемок дней рождения и любых мероприятий. Конечно, никто из них не исследовал компанию, только эксперт с именем и репутацией смог бы понять суть мошенничества. Инвесторы в HyperVerse могли купить “членство” с доходностью 0,5% в день! Отличный звоночек насторожиться! Но жадность и отсутствие знаний о реальных доходностях на рынке привели к потерям $2 млрд! Лучшая защита от мошенников - быть адекватным, не дать жадности победить свой разум.

Маркет тайминг На 2024 год много прогнозов от брокеров и блогеров: весной купить, летом продать и т. д. Стоит ли пытаться угадывать время входа в рынок или это не очень хорошая идея? Мы весь 2023 год читали о сильно перекупленном S&P500 и о неминуемом крахе. Но закрытие на почти 4800 опровергло все прогнозы! Почему так произошло и какие полезные выводы мы можем сделать? Главная причина убытков и отставания от рынка у спекулянтов кроется в психологии: - пытался угадать максимальные цены; - пытался обогнать рынок, продать и откупить дешевле - не угадал и решил, что все равно прав и буду шортить; - все технические индикаторы говорят о падении, а новички свято доверяют техническому анализу. Изучать-то надо историю рынка и психологию поведения. Исследования прошлых аналогичных движений всегда могут помочь понять ожидания и поведение "толпы". Инвестор отстал и начинает абсолютно все новости воспринимать как негативные, полностью игнорируя любой позитив. Большинство бычьих рынков начинались именно так - чем больше людей не ждет рост, тем этот рост неожиданнее. Когда все ждут катастрофу, этого может быть достаточно для настоящего и полноценного роста. И наоборот, все падения происходят, когда настроение инвесторов не такие негативные. Аналогично и абсолютное большинство медвежьих рынков так же начинается, сначала цены снижаются постепенно, убаюкивая и успокаивая инвесторов. Именно в этих условиях мало кто замечает ухудшение фундаментальных показателей компаний, как и было весной 2022 года. Вместо того, чтобы обсуждать причины, по которым не следует покупать, инвесторы выкупают любое падение. Так вот постепенно и накопили спекулянты убытки и вынуждены теперь "отбиваться", а как известно, "не за то отец сына ругал, что тот играл, а за то, что отыгрывался". Не нужно бежать и ловить все движения рынка! Продолжайте оставаться в рынке и регулярно инвестировать. Как бы привлекательно вам не рассказывала инфраструктура об отличных результатах возможных спекуляций (помните о конфликте интересов с ними) и чудесах технического анализа (помните о выборе индикаторов задним числом) - определить время входа в рынок невозможно, краткосрочные колебания акций зависят от настроений и подвержены непредсказуемым колебаниям. Все краткосрочные спекулянты пытаются найти “идеальный” момент для входа, или искать обоснования идеальной продажи и попытаться выскочить из рынка по максимальным ценам. Активные спекулянты воспринимают ежедневную волатильность рынка то как начало долгосрочного подъема, то как начало падения, и за этими попытками угадать теряют большие реальные движения рынка. Вместо того, чтобы пытаться угадать максимум - посмотрите в будущее, как повлияет на ваш портфель отказ от участия в росте рынка, это может стать вашей самой большой неудачей в жизни. Да, всегда возможны коррекции и иногда достаточно глубокие, но успех инвестирования в фондовый рынок кроется в регулярности, спокойствии и отказе от выплат любых лишних издержек (комиссий, спредов, налогов).

Как относиться к прогнозам? Никто точно не знает, что будет в будущем. Торговать на основании чужих прогнозов и сигналов - идея не очень. Вообще “торговать” - плохая идея, а покупать сигналы в тг-каналах от гуру-трейдеров - идея еще хуже. Что же делать? Получать базовые знания для формирования инвестиционного опыта. Сделать свой портфель, а это исключительно индивидуальная история, очень похожая на пошив костюма по фигуре. У каждого своя ситуация, возраст, отношение к рисками и навыки. Не тратьте время на чужие сигналы, изучите теорию и начинайте применять ее на практике. Здесь у каждого свой индивидуальный путь. Вот Баффет, например, не соблюдает правила диверсификации портфеля - доля Apple в его портфеле больше 40%. Он считает, что диверсификацией занимается тот, кто не обладает знаниями и опытом. Возможно, и вы так сможете, но для этого надо изучить огромное количество отчетов компаний, а может быть, и самому создать бизнес или вывести его на биржу. Инвестор-новичок начинает с фондов, затем учится выбирать отдельные акции. Сначала знания и опыт и только потом - дополнительные риски.

Неопределенность на самом деле является другом покупателя долгосрочных ценностей. Баффет, Forbes, 6 августа 1979 г. 2024 год - год ВЫБОРОВ! Год неопределенности и лучшее время для долгосрочных инвестиций! Почему это важно понимать для инвестора? Ясность и определенность через год создадут позитив для роста ваших инвестиций! С наступившим новым годом выборов! В новом году пройдут выборы во многих странах. Мы много писали и говорили о выборах в США, Потому что они очень сильно влияют на финансовые рынки. О выборах в России мы знаем все или почти все. Но новый год богат и на выборы в других странах. Португалия, март 2024. Это одна из самых коррумпированных стран Европы. В 1999 году, если кто-то еще помнит, премьер-министр Путин опубликовал статью "Россия на рубеже тысячелетий", и там было… “преодолеть кризис и увеличить ВВП в два раза до уровня Португалии!” Если с ВВП по ППС мы практически Португалию догнали (Россия - 36485 , Португалия - 41452), то по коррупции Португалию нам точно не догнать, левый премьер-министр Антониу Кошту отправлен в отставку, вместо него правительство возглавил Педро Нуно Сантос, бывший министр, и с ним тоже связан скандал. Конкурент его - правый, вернее, правоцентрист из Социал-демократической партия (СДП) Луис Монтенегро, топит за снижение налогов. У обоих примерно по 30% А самый правый Чега - 15%, главный популист! Великобритания, январь 2025. Но премьер-министр Риши Сунак пообещал их провести в 2024 году, и в его планах снизить налоги до выборов. Сунаку и консерваторам надо поработать - у них всего 25%, а вот лейбористам во главе с Кейром Стармером, проще - 45% голосов. Партия реформ имеет приблизительно 10%. Япония, в 2025 году парламентские выборы, а скандал с финансированием избирательной кампании уже сейчас. История финансовых скандалов в Японии часто приводит к свержению правительств. Все может повториться. Тогда в Япония будет новая администрация и новая экономическая повестка. В общем, очень высокая неопределенность в 3-й экономике мира в 2024 году. Ну, и главное - Тайвань, 13.01.24. Действующая Демократическая прогрессивная партия Уильям Лай в не очень хороших отношениях с Пекином. И оппозиция Гоминьдан - за расширение сотрудничества. Куча скандалов в связи с этим, но все утихнет после голосования. Либо будет сохранение проблем с Китаем,либо более доброе отношение к Китаю. Южная Корея, 10 апреля 2024, борьба правоцентристов за ​​большинство в парламенте, который контролирует сейчас левоцентристская Демократическая партия. Это очень важно для инвесторов, определенность будет в течение года.