Примак Институт IFIT PRO

Про крипту Пора написать про одобрение SEC запуска ETF на биткойн. Мы специально не говорили об этом, нашу позицию вы знаете - криптовалюта не является активом. В отличие от бизнеса, ни одна крипта не создает стоимости. Это просто валюта, рост и падение которой зависит от спроса и предложения. Если верить теории заговора, то в битке идея простая - затащили наверх под будущий ETF, выросли за год почти в два раза, грубо с $20k до $48k. Цель - разгрузиться в публику. Публика (розница) покупает потому, что вчера было дороже (а не наоборот). Объем отдается именно на падении, а не на росте! Цифры и сроки предсказать невозможно, но под тяжестью должны упасть куда-то назад, а может, даже и ниже. Новый ETF - не первый на криптовалюту, есть фонды, которые отслеживали фьючерсы, привязанные к ценам на биткоины. Если посмотреть на ETF-биткоин с точки зрения инвестора - что же, теперь можно купить биткоин без проблем, прямо с брокерского счета. И вы защищены от мошенничества. Надо только помнить, что это очень спекулятивный актив! И напомню, если вы переживаете во время падения акций - вспомните падение биткоина на 70% в 2021-22 годах. Главное достижение крипты - это свобода от государства. Но главный минус - высокая волатильность. В отличие от акций, биткоин не зарабатывает вам деньги и не приносит дивидендов. BTC не сохраняет вас от инфляции. Биткоин - это чистая спекуляция, “игра в большего дурака”, расчет на то, что кто-то захочет купить его у вас дороже. Мы думаем, что новые ETF на криптовалюту увеличат волатильность, т. к. это сильно упрощает торговлю. Если вы торгуете ETF-ом - УК будет зеркально торговать биткоином. Я не против биткоина, особенно в свете событий 22-го года, это отличное дополнение к подушке безопасности и "кубышке" для перемещения по миру. Наверное, небольшая часть крипты в доле кэша не помешает, но в больших объемах может повредить вашим долгосрочным целям.

На фоне падения акций Китая мы решили поговорить о VIX, индексе волатильности рынка Когда VIX растет - инвесторы нервничают и страдают, нервы-то не железные. Реагировать на волатильность - это большая ошибка! Рынок акций движется не по сценарию и сильно отличается от рынка облигаций и сырьевых товаров. Во время роста волатильности неправильно ждать еще большей волатильности и наоборот, при низкой - думать, что впереди спокойные рынки. Единственный правильный вывод о будущем - это возврат к “аргументу среднего значения”. Волатильность - это маятник! Использовать волатильность для предсказания направления рынка в ближайшее время невозможно. Все краткосрочные движения - это настроения и эмоции инвесторов. Сложно предсказать эмоции такого огромного количества людей, а значит, реагировать на них - не лучшая инвестиционная стратегия. Главный вывод Когда рынки начинает сильно “шатать” из стороны в сторону - не читаем новости и не принимаем решений! Лучше подождать и заняться в это время самообразованием. Не реагировать - сложно, поведенческие финансы нас учат, что люди ненавидят потери в два раза сильнее, чем радуются прибыли. Опыт обвала 2022-го года, ожидание и страх новых потерь приводят к первой реакции - избежать дальнейших убытков. Это заложено в природе человека, это наша биологическая реакция на угрозу, именно так наши предки выжили на Земле. Да, инвестирование опасно, но помните - вы покупаете акции надолго. Реагировать на краткосрочную волатильность и продавать после резкого падения - нельзя. Если вы психологически не можете в эти моменты покупать, постарайтесь хотя бы НИЧЕГО НЕ ДЕЛАТЬ! И еще раз - отвлекитесь, идеально использовать это время на свое образование. Добавьте к вашей базе знаний новый предмет “поведенческие финансы”, это будет полезно. Прочитайте книгу Н. Б. Рудык (на картинке) или приходите к нам на занятия, групповые или индивидуальные.

Хотел в выходные рассказать, чем мы чем занимаемся кроме ведения тг-канала и влога. У нас еще есть подкасты на всех платформах, самый популярный "Исторические уроки сохранения капитала" на Яндексе (есть на всех платформах) или слушайте на нашем сайте. Рекомендую ещё подкаст N9 "Великая шахматная доска" о книге Збигнева Бжезинского. Но главная наша работа - это обучение людей. - Мы постоянно записываем и выкладываем на сайт новые курсы; - Проводим обучение корпоративных клиентов, в том числе выездное оффлайн и онлайн, для примера - курс для МосБиржи "Инвестиционный анализ акций"; - Обучаем людей индивидуально; - Комментируем события в СМИ - Форбс, РБК, fomag, boomin. - Работаем с молодежью - бесплатно читаем лекции по финграмотности в университетах, школах и т. д. Приходите к нам в гости, давайте сотрудничать!

Ложные корреляции Бойтесь корреляции без причинно-следственной связи. Без фундаментальных причин движения цены - не верьте, особенно если вам говорят “так было пару раз раньше”, даже если “так было” много раз. Среди трейдеров распространено мнение, что положительное или отрицательное движение одного дня влияет на движение следующего дня. Это не так. Некоторые считают, что 4-й квартал лучше других: если так и происходит, то это происки топ-менеджеров, которые хотят себе бонус побольше. Из своего богатого 30-ти летнего опыта я могу привести много веселых статистических данных: - В какой день недели лучшая средняя историческая доходность? Есть исследования, что в понедельник, или понедельник всегда лучше, чем четверг? - Пятница 13-е, у кого-то счастливый день, у кого-то наоборот. - Шортить лучше утром в 11.33, а покупать - в 12.33 😎, и лучше в високосный год. Прошлое никак не влияет на будущее. Если бы нашелся какой-то параметр, его бы быстро вычислили, использовали, и он перестал бы работать. В цены акций уже включена вся известная информация и ожидания, если, конечно, это не внутренняя информация (инсайд). Что было в прошлом - не важно. Важно понимать и уметь объяснить, почему так произошло. Можно брать исторические данные, иногда они все же имеют силу, например, доходность рынков в годы выборов. Мы уже писали о статистике, когда избираются демократы или республиканцы в США. В этом году выборы во многих странах, стоит внимательно перечитать наш материал.

Стоимость фрахта выросла Мы уже говорили о важности мониторинга индекса BDI. Тарифы на морские перевозки грузов из Азии в Европу и Америку выросли в два раза, а объемы перевозок упали на треть! Правда, стоимость фрахта еще не подобралась к максимумам 21-го года, когда карантин сократил потребление и фактически остановил производство. Нападения на нефтяные танкеры в Красном море продолжаются, хуситы не пускают корабли в Суэцкий канал. США пытается защитить перевозки, но против ракет и особенно беспилотников - сложно. США и UK пытаются работать на опережение и наносят авиаудары, что наоборот может усилить конфликт. 300 контейнеровозов (это 80%) отправились в путь вокруг Африки. Производители “тормозят” бизнес и предупреждают о задержках в поставках - а это сигнал к росту инфляции. Всего за несколько недель нового года доходы судоходных компаний сильно выросли, даже несмотря на то, что доля Суэцкого канала - всего 12% мировой торговли. Танкеры пошли по альтернативным маршрутам, удлинились сроки и подросли тарифы. Отдельные компании все же пострадали: например, Tesla приостановила производство в Германии из-за событий в Красном море и нарушения цепочки поставок. Ikea также предупредила о задержке поставок и возможном отсутствии некоторых товаров в розничной сети. BP и Maersk приостановили бизнес ранее, также из-за нападений хуситов на суда. Вывод - Влияние на акции, сырье и ставки - временное. - Тарифы слегка скорректированы, и пока это помогает бороться с негативными долгосрочными ожиданиями. Держим руку на пульсе.

S&P500 - 4868!!! Новый максимум! Итак, мы увидели новый максимум - выше, чем в январе 2022-го! Можно открыть бутылку шампанского! Нам никто не верил, хотя мы твердили - оставайтесь в рынке! В октябре 2022-го начался новый бычий рынок. Мы пишем об этом регулярно, нас хейтят. Было столько пессимистов и негатива, что по-другому-то и быть не могло. Инфляция, конечно, была тогда высокой, ФРС еще продолжала повышать ставки, но в экономике уже было все норм. С поставками ситуация нормализовалась. Рецессия не была столь очевидной. Терпение, дисциплина и регулярные инвестиции опять победили спекулянтов. Продолжайте инвестировать и помните о своих долгосрочных целях. Самый большой риск - отстать от рынка и потерять большой “кусок” роста. Вы можете изменить доли в портфеле, увеличить долю облигаций. Прекрасная доходность позволяет это сделать. Этот год подтвердил: фондовый рынок - не рынок ожиданий, а рынок реальных событий. Как мы писали в прошлой заметке, попытки угадать, какой рынок сейчас - приводят к отставанию от него. А когда весь негатив уже в рынке, а новостей и ожиданий нет совсем - рынок просто растет, это его нормальное состояние. У нас все равно есть инфляция, которую бизнес перекладывает на покупателей своих товаров и услуг. Население земли растет, и бизнесы, в которые мы инвестируем, прошли огонь и воду, выжили в конкурентной борьбе и приносят своим акционерам дивиденды и рост капитализации. В 2022-м в цены на акции уже заложили все опасения, падать дальше было не на чем. Для долгосрочных инвесторов главное - это время! Для краткосрочных спекулянтов важно каждый раз оценивать, какой рынок, бычий или медвежий. Эта постоянная смена направлений, ну и, конечно, завышенные комиссионные не позволяют им быть успешнее долгосрочных инвесторов. Мы не знаем, что будет дальше, у нас нет хрустального шара, но однозначно можем сказать, что на горизонте 3 - 5 лет акции скорее вырастут, чем упадут! Быть акционером успешных компаний разумно, даже если вы не можете сказать определенно, когда начнется рост! Важна ваша цель и горизонт. Хоть мы и написали в начале статьи про максимум, но на самом деле он не важен. Снова начались споры - дальше рост или падение, а пока они все спорят, оставайтесь в рынке и занимайтесь своими делами. В вашей жизни будет еще много максимумов, конечно, не по прямой, а волнами, иначе и не бывает. Не слушайте аналитиков, особенно технических, они вам расскажут о прошлом и не сообщат ничего о будущем. Важны ожидания по экономике и прибыли компаний на горизонте 1 - 2, максимум 3 года. И обязательно должен быть негатив в прессе, блогеры-армагеддонщики обязаны пугать публику регулярно. Для вас это означает, что вы по-прежнему регулярно покупаете активы по адекватным ценам.

Ошибки инвестиций! Инвестиции не всегда прибыльные, бывают и ошибки, и на них надо учиться! Длинные новогодние праздники позволили встретиться с коллегами, вспомнить и свои неудачные инвестиции. Сейчас, конечно, легко относиться к этому с юмором, прошло достаточно времени и “боль потерь” поутихла. Можете не верить - убытки есть у всех, но не все о них могут честно рассказать. Признать ошибки и извлечь из этого пользу не просто, наш мозг работает по-другому. Почему? Мы ненавидим убытки и избегаем сожалеть о них. Люди ненавидят потери в 2-3 раза сильнее, чем радуются прибыли и готовы делать все, лишь бы избежать убытков. Удерживать убыточную позицию в надежде, что она вернётся в плюс и не надо будет с болью в груди продавать ее с убытком, не думать, почему ты сидишь в минусе и вернется ли когда-нибудь эта позиция в ноль. А за это время ты мог столько заработать на других успешных акциях … Мы любим обвинять других в собственных ошибках. У нас всегда кто-то виноват: брокер, блогер или финсоветник, у которых мы прочитали об этом активе. Аналитик или директор компании, акции которой мы купили. Они были слишком оптимистичны… В общем, виноват кто угодно, только не мы сами. Я раньше сам также думал. Это “перекладывание вины” позволяет почувствовать себя лучше и убытки кажутся не такими болезненными… Только пользы от этого никакой. Ценность ошибки - в ее признании и во времени, потраченном на изучение причин и понимания уроков. Прежде чем обвинять кого-то, лучше подумайте - почему вы вообще оказались в этой ситуации. Вы купили эти активы по какой причине? Увидели потенциал и фундаментальную недооценку или просто послушали “успешного” блогера? Может быть, вы обоснованно приняли правильное решение, но что-то пошло не так, ведь и грамотные инвестиционные решения не всегда дают прибыль! Невозможно совершать только прибыльные сделки. Может, опять этот технический анализ и подозрительно модные индикаторы, которые на прошлых данных работали хорошо? Или это был “горячий” совет гуру из интернета? Тогда это - отличная возможность проанализировать, в чем вы не правы и в будущем быть умнее, сделать правильный вывод: “Да, я потерял деньги, но это было ценный опыт, я не могу угадывать время входа, и пользы не много от этой суеты.” Ошибки инвестиций или мой самый большой убыток в жизни. Расскажу кратко свою историю покупки в 2004-м году самой большой и известной золотодобывающей компании Barrick Gold, лидера отрасли. Сразу много купил, слишком большую долю, и продолжал увеличивать, пока он падал. Нарушил свою же собственную систему риск-менеджмента. Акция торговалась по $50 и казалось, что компанию ждет прекрасное будущее, добыча в Америке, Африке и на Ближнем Востоке. Но компания полезла в проект Паскуа-Лама, это карьер в Андах, на границе Аргентины и Чили. Баррик инвестировал $8 млрд, но получил протесты населения и зеленых: карьер находится в горах близко от ледников. Более 50% компании принадлежало крупнейшим фондам, а в их правилах было не инвестировать в то, что портит экологию Земли! И они вынужденно продавали свои пакеты "в рынок", продавив цену с $50 до $6. Компания с трудом выжила (текущая цена 16.0), а я получил негативных эмоций на несколько лет и хороший урок на будущее. О моей второй боли, акциях Сити банка, какие уникальные риски в банковском секторе расскажем в следующих выпусках, возможно подобная история нас ждет в акциях Сбербанка. Убытки причиняют боль и их никто не любит! Но у каждой потери есть положительный момент - именно в самообразовании и возможности научиться их избегать в будущем. Уверен, этот немного длинный текст из моего собственного опыта принесет вам в будущем настоящие дивиденды.

Поведенческие финансы помогают нам бороться с эмоциями Ничего не меняется в этом мире! Инвесторы совершают одни и те же ошибки, и главная ошибка - отсутствие диверсификации. В 18 веке у многих инвесторов была только одна акция - Компании Южных морей. Акции этой компании упали за полгода на 95%. Сейчас в некоторых портфелях от одной до 10 акций. Лучшая диверсификация - это широкий рынок или индексные фонды. Жадность и страх Даже рациональный инвестор может стать жертвой эмоций, а страх и жадность заставляет торговать слишком часто. Жадность проявляется особенно ярко на максимальных значениях. При этом фундаментальный анализ показывает переоценку и высокую вероятность разворота рынка, но жадность блокирует разум. Страх еще опаснее жадности - резкое падение может так сильно напугать инвестора, что “продать все” и полностью выйти из рынка кажется самым лучшим и безопасным решением. Всегда надо помнить: высокая волатильность и коррекции - это абсолютно нормально для рынка акций. Инвесторы, которые боятся коррекции, продают на самом дне и никогда не купят акции обратно по цене выше, чем продали. Именно эмоции заставляют покупать дорого и продавать дешево История нас учит: что бы не происходило, акции широкого рынка всегда растут на длинном отрезке времени. Например, индекс S&P 500 растет в среднем на 9% в годовом исчислении, несмотря на все коррекции. Правильный риск менеджмент и терпение плюс понимание своих долгосрочных целей помогают получать прибыль. Сохранять терпение не просто, для этого нужны знания и понимание долгосрочности инвестиций. Трудно спекулировать во время высокой волатильности - любая попытка угадать, какой сейчас рынок, растущий или падающий, приводит к отставанию от рынка. Выводы ✅ Успех инвестиций в акции зависит от дисциплины и терпения. ✅ Человеческое поведение не изменилось с 18 по 21 век. Психология осталась прежней, главное - бороться со своими эмоциями! ✅ Компьютеры не упростили нашу жизнь, а наоборот, усложнили ее. ✅ Долгосрочные инвесторы показывают результаты лучше спекулянтов. ✅ Бывают падающие рынки, когда, казалось бы, надо все продать, но самое правильное решение - это набраться терпения и ничего не делать!

Небоскрёб - сигнал! Пост про стадионы как самый тревожный сигнал для инвестора оказался самым популярным за месяц! 17500 просмотров и почти 100 репостов! Это удивительно для нашего небольшого образовательного тг-канала. Мы задумались, а на какие еще сигналы надо обращать внимание инвестору? Когда в честь компании называют стадион, яркий пример - компания Enron, это говорит о неоправданных расходах, не связанных с деятельностью компании. Но это, в первую очередь, говорит также о гордыне и высокомерии, и о хвастовстве! Мы помним мифы древней Греции. Герои, возомнившие себя Богами, всегда были наказаны! Топ-менеджеры любят хвастаться достижениями и рассказывают только то, что хотят слышать акционеры и аналитики. Оказаться наверху легко, сложнее там остаться! Именно там самая жёсткая конкурентная борьба! Как только вы поверили, что вы - самый лучший, - это прямой путь к краху. Выигрывает только тот, кто стабильно показывает ровные, хорошие результаты. Магия сложного процента помогает тем, кто стабильно и много лет зарабатывает “свои 10%”, а не 100% за год. Как отличить перспективную на длинном отрезке компанию от тех, кого ждёт крах в ближайшем будущем? Использование фраз в превосходной форме (вспоминаем хвастовство). Фразы типа: "лучшая компания", "звезды в руководстве", а не команда. С другой стороны, показная скромность - также есть высокомерие! Только по текстам и фразам очень сложно делать выводы (но мы приведем статистику на наших курсах). Какие же реальные, кроме стадионов, сигналы? Они есть! ✅ Фото и реклама на самых дорогих интернет-ресурсах и СМИ. Неадекватно дорогие игрушки: самый большой дисплей на бирже NASDAQ на Таймс-сквер за $40 млн поставили в 1999 году 😎 ✅ Особы королевских кровей или знаменитости, не имеющие отношения к бизнесу компании, в совете директоров и ГЛАВНЫЙ ИНДИКАТОР после стадионов - это небоскрёбы! Дорогое и неадекватно высокое здание, построенное компанией - как тут не вспомнить Вавилонскую башню. 😎 Да, выгодно строить как можно выше на самой дорогой земле, в центре города. Но с определенного этажа, с точки зрения экономики строительства, это становится невыгодно! Слишком высоки затраты на коммуникации и инженерные системы, на эксплуатацию здания и т. д. Мотивом постройки "выше и выше" уже являются не целесообразность, а гордыня: "У нас самое высокое здание!" (Статистика и цифры - на занятиях в институте 1ИФИТ). С каждым новым этажом все выше затраты на обеспечение его прочности и безопасности, с определенной высоты этажи становятся убыточны с экономической точки зрения. Как пример - башни-близнецы Всемирного торгового центра на Манхэттене, башни Петронас в Куала-Лумпуре. С учетом стоимости земли, с точки зрения цифр, при современных технологиях оптимально 30–50 этажей. Во всем должен быть здравый смысл и расчет, а не амбиции и гордыня!

Невозможно не написать про китайский автопром, уже официально крупнейший в мире экспортер. В 2023 они продали на экспорт 5 млн авто! Прогноз: в 2030 доля Китая удвоится и они захватят треть всего рынка! А 5 лет назад Япония была лидером. Byd продал 0,5 млн электричек в 4 квартале, больше Tesla! Думаю, скоро увидим, как будут вводить ограничения на импорт китайцев. Осенью комиссия ЕС завела дело и расследование, а Байден хочет повысить тарифы. Половина моих знакомых пересели на китайцев. Я консерватор, редко меняю машины и езжу на старом японце. В РФ 25 представительств китайских производителей! Купить можно все что хочешь - и ДВС, и электрички, и гибриды. В сильные морозы особых проблем ни у кого не было. Для инвестора купить новое авто - это серьезная покупка, чем меньше денег потратишь на авто, тем больше можешь инвестировать. (В США 8% потребления - покупка авто). Можно вспомнить бурный рост корейских и японских автопроизводителей в 80-х, они потом переносили производства в страны с большими продажами. То же самое начинают делать и китайцы - Byd открывает завод в Венгрии и несколько заводов точно запустят в США. Кстати, Китай запретил въезд Tesla на госпредприятия, из-за видеокамер. Во всей этой истории пока выигрывают потребители, но посмотрим, что ответит лобби старых автопроизводителей.

Стереотипы Фондового Рынка Стереотип: без причины не бывает движения на рынке. Спойлер: бывает, и важный вывод в конце статьи. Рынок растет, если нет новостей, и это не просто нормально, это естественно! Или ещё проще - если нет негатива, акции растут. И могут расти долго, пока настроения инвесторов не станут слишком оптимистичными и мы увидим коррекцию. Которую, опять же, надо обязательно использовать для покупок. Другая история - рецессия, акции не растут вечно, переоценка и связанные с ней разочарования могут погрузить нас в боковой или медвежий рынок. Но опять же, если вы не профессионал, продолжайте регулярно инвестировать. Если у вас толковый советник - можно немного изменить соотношение акции/облигации в сторону облигаций, но все равно регулярно инвестировать. Стоит ли пытаться угадывать время входа в рынок или это не очень хорошая идея? Главная причина убытков и отставания от рынка у спекулянтов кроется в попытках угадать максимальные цены и обогнать рынок. Индустрия живет за счет комиссии и продает идею активно торговать и использовать технический анализ. Достаточно изучить “базу” инвестора и историю рынка, чтобы увидеть бессмысленность этого. Исследования прошлых аналогичных движений всегда могут помочь понять ожидания и поведение активной "толпы". Не нужно бежать и ловить все движения рынка! Продолжайте оставаться в рынке и регулярно инвестировать. Как бы привлекательно вам не рассказывали брокеры и инфраструктура о прекрасных результатах спекуляций (помните о конфликте интересов с ними) и чудесах технического анализа (помните о выборе индикаторов задним числом) - определить время входа в рынок невозможно, краткосрочные колебания акций зависят от настроений и подвержены непредсказуемым колебаниям. Все краткосрочные спекулянты пытаются найти “идеальный” момент для входа, или искать обоснования идеальной продажи и попытаться выскочить из рынка по максимальным ценам. Активные спекулянты воспринимают ежедневную волатильность рынка то как начало долгосрочного подъема, то как начало падения, и за этими попытками угадать теряют большие реальные движения рынка. Вместо того, чтобы пытаться угадать максимум - посмотрите в будущее. Как повлияет на ваш портфель отказ от участия в росте рынка? Это может стать вашей самой большой неудачей в жизни. Да, всегда возможны коррекции и иногда достаточно глубокие, но успех инвестирования в фондовый рынок кроется в регулярности, спокойствии и отказе от выплат любых лишних издержек (комиссий, спредов, налогов).

Автоследование Кто продает Стратегии предлагают сотни трейдеров. Выставляют минимальную сумму для подключения к услуге, при этом общую сумму под его управлением вы не знаете. Такому трейдеру пару раз повезло - а вы думаете, что стратегия работает и будет приносить вам 100% годовых постоянно. Опасные моменты ❗️Услуга предлагается тем, кто не хочет разбираться в инвестировании, но хочет высокую доходность. Это сервис для “буратин”. Проверить, следует ли трейдер собственной стратегии практически невозможно. Отчетность - да ее просто нет. Есть только историческая доходность стратегии. А мы помним, что “доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем”. ❗️Нигде нет перечисления рисков автоследования. Нет статистики, сколько инвесторы заработали в среднем, сколько потеряли. Комиссии и тарифы - оплата за использование сервиса каждый день, даже если не было сделок. + % от активов + % от успеха + проскальзывание (подписчики покупают акции на 1-2% дороже цены для трейдера). ❗️Масса возможностей для манипуляций - котировками акций в том числе. Например, когда инвесторы одномоментно автоматически покупают акции, их цена взлетает, и другие схемы. Если хотите стабильно зарабатывать на рынке - учите матчасть. Для этого надо прочитать пару книг и сделать портфель. Пока сами не разберетесь, никто вам не поможет. Держитесь подальше от таких сервисов.