Примак Институт IFIT PRO

Самолёт - причина падения? Высокая ставка! Пациент поступил с жалобами на нехватку кислорода на большой высоте. Запросил 50 млрд рублей, потому что лететь дальше на процентах невозможно. Крупнейший девелопер страны всю операционную прибыль отдает банкам. Зарабатывает ровно столько, чтобы не упасть… Банкротство не оформляют, но каков же план? Возможно, размыть по цене сильно упавших акций? Пока предпочитают поддерживать, нежели потом разбирать обломки по регионам и метрам. К сожалению это не авария, а ожидаемый исход. Когда деньги стоят дороже бизнеса, бизнес долго не живёт. Ждем ставку 10-12% и надеемся, что до этого момента доживет большинство компаний. На данный момент Самолёт не падает, он снижается. Медленно и контролируемо. До уровня, где проценты перестанут быть смертельными. P. S. Попался текст в тему, отсюда, решил добавить. Группа "Самолет", которая просит у государства покрытия убытков на 50 млрд. получала в последние годы чистую прибыль: 2025 год: чистая прибыль — 1,8 млрд рублей. 2024 год: чистая прибыль — 8,2 млрд рублей. 2023 год: чистая прибыль — 16,4 млрд рублей. 2022 год: чистая прибыль — 11,4 млрд рублей. 2021 год: чистая прибыль — 6,53 млрд рублей. 2020 год: чистая прибыль — 3,23 млрд рублей. ИТОГО: 47,56 млрд за последние 6 лет и всего на 2,44 млрд меньше, чем они просят у государства. Если Вы хотели знать, как выглядит "национализация убытков и приватизация прибыли", то вот это как раз хороший пример! @ifitpro #самолет

Облигации развивающихся рынков – пока музыка играет После бодрого 2025 рынок внезапно полюбил облигации развивающихся рынков. Заголовки поют: рост, притоки, профицит, новая нефть. Всё как мы любим – аккурат перед тем, как что-нибудь пойдёт не так. Напомню, облигации – это тоже рынок, со спросом, жадностью и стадным инстинктом. А когда толпе нравится, значит, все уже в цене. Кредитные спреды по облигациям развивающихся рынков сейчас около исторических минимумов. Перевод на человеческий: рынок говорит "рисков нет, расслабьтесь". И именно тут за нами и приходят. Откуда ни возьмись, риски вдруг начинают появляться. Облигации развивающихся рынков не волшебные. Они просто едут в общем бычьем вагоне. Пока музыка играет – танцуют все. Когда начинается рецессия, инвесторы резко вспоминают, что любят казначейки США, а не экзотику с красивыми презентациями. Главное напоминание для частных инвесторов: облигации нужны не для острых ощущений. Их задача – снижать волатильность, а не заменять акции. В погоне за облигациями развивающихся рынков помните, что когда настроения слишком хорошие – это конец игры. Да, музыка еще играет, но тут как на сельской дискотеке, перед массовой дракой надо танцевать поближе к выходу. Настроения хорошие. Слишком хорошие. #облигации https://t.me/ifitpro

Новости! Срочно! Доллар опять умер! По заголовкам-то он умер не раз и не два. Ах ты ж .. 4-х летний минимум – звучит ужасно страшно, пока не вспомнишь, что срок в 4 года – это вообще ни о чём… За последние 40 лет доллар был и пониже, и ничего страшного, экономика не умерла, рынки росли, апокалипсиса не случилось. Заголовки новостей: “Слабый доллар! УЖАС-УЖАС! Инфляция! КОШМАР!” Вариант: “Сильный доллар, кошмар-кошмар, что делать! Гипс снимают, клиент уезжает... экспорт умрёт…” Вывод Доллар всегда виноват! Формулировки меняются, но экспорт от слабого доллара чудесным образом не взлетает, дефицит не исчезает, всё давно захеджировано... Да ну? А вот заголовки блогеров кликаются отлично. У дяди Фёдора и Шарика волосатость кликабельность повышенная 🤦‍♂️😂 На самом деле, доллар – это не индикатор катастрофы, а лакмус тревожности инвесторов! Когда все нервничают, это всего лишь значит, что рынок жив и ещё далек от эйфории. Паниковать рано, хоронить доллар можно! Прям по расписанию, в очередной раз 😂 #доллар https://t.me/ifitpro

Прибыль была. Банки её съели 2025-й стал годом истины. Истины простой: если ты не банк – ты кормишь банк. Высокие ставки перестали быть “временной мерой”. Теперь это бизнес-модель, только не ваша. В 2024-м компании отдавали на проценты около 25% прибыли. Тогда это называли “терпимо”. К середине 2025-го – уже 36%. Каждый третий рубль уходит банкам. Не на развитие, не на инвестиции, а просто за право продолжать работать. Если ставки выше 16% сохранятся в 2026-м, банки будут забирать половину прибыли. Бизнес станет подрядчиком банка. Это не кризис, это арифметика. Ставка дисконтирования сегодня = ключевая ставка + инфляция + риск + “ну вы же понимаете”. А на выходе – бетонный потолок роста. Перепрыгивают его только добывающая (и она же экспортирующая) промышленность и обрабатывающая промышленность с большой маржой (2-й передел). Все остальные изображают деятельность. Про длинные проекты, машиностроение и особенно с/х, все инновации, технологии, про них мы вспоминаем как про юность, было приятно, но не сейчас (не при этих ставках). Инвестору очень просто – если доходность ниже ставки дисконтирования, то проект выгоден исключительно кредитору! Поздравляю, вы инвестировали в банк, но опосредованно, как спонсор. На рынке облигаций всё больше “живых трупов”. Компании вроде работают, отчёты есть, но растут только проценты. Банки это видят прекрасно, они смотрят на долг к EBITDA, маржу и выручку. Банки совсем не романтики, они рыбаки, и удочку в лужу не кидают. А вот бизнес вынужден сохранять убыточные направления, иначе банк заметит падение выручки и прекратит кредитовать. Так и живём, “терпимо”, и ждем... я это называю "деревья умирают стоя" 🤦‍♂️ Про ставку, если без сказок Чтобы запустить экономику, вариантов больше нет, ставку придётся снижать! Не обсуждать, не “смотреть на данные”, много думать и дуть на воду. А снижать на каждом заседании в этом полугодии – это нормальная взрослая траектория! И к июню ставка должна быть 12,5-13%! К концу года –10-11%, если инфляция не решит внезапно удивить. Держать деньги дорогими дальше – уже не про осторожность. Это экономический мазохизм. Высокая ставка своё дело сделала, спрос охладила, инвестиции придушила, а прибыль аккуратно переложила в банковский сектор. Дальше держать её высокой = официально зафиксировать стагнацию и делать вид, что так и задумано. Наш неутешительный вывод Или ставка идёт вниз быстро и регулярно, или бизнес продолжает работать ради процентов и отчётов банков. Третьего сценария нет. Есть только разные степени самообмана. #ставки https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 3 Акт 1, акт 2 Дисциплина – это не жёсткость и не аскеза. Это умение не реагировать. Дисциплина выглядит скучно. Мы действуем редко, по заранее определенным правилам. + при полном отсутствии суеты. Но именно дисциплина защищает нас от ошибок и сохраняет наш капитал. А самое главное – позволяет нашей стратегии работать. Долгосрочный инвестор выигрывает не потому, что умнее рынка. А потому, что он реже мешает своему плану. Минимальный набор: – Чёткий горизонт; – Понятные критерии пересмотра решений; – Информационная гигиена. Фиксация ✅ Рынок вознаграждает не скорость реакции, а выдержку. ✅ Дисциплина – это конкурентное преимущество, которое доступно каждому. Финал! #дисциплина https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 2 Акт 1 Шум всегда конвертируется в эмоции. Два базовых состояния рынка – страх и жадность. 😱 Страх: – Надо срочно выйти; – Я потеряю всё; – Потом куплю дешевле. 🥸 Жадность: – Ещё чуть-чуть вырастет; – Нельзя упустить; – Все зарабатывают, кроме меня. Проблема не в эмоциях, они неизбежны. Проблема в том, что под их влиянием инвестор ломает собственный план. План создаётся в спокойном состоянии, а вот решения на эмоциях принимаются в состоянии перегруза. Фиксация ✅ Эмоции – плохой советник, но хороший индикатор. ✅ Если решение кажется "срочным", оно почти всегда эмоциональное. Продолжение после антракта #эмоции https://t.me/ifitpro

Драма в трех актах: "Шум. Эмоции. Дисциплина". Акт 1 Рынок производит шум постоянно. Новости, прогнозы, "мнения экспертов", срочные алерты – всё это создаёт ощущение, что что-то нужно делать прямо сейчас. Но шум – это не информация. Это поток сигналов без иерархии и без привязки к вашей стратегии. Большинство новостей не меняют фундамент и не влияют на цели на горизонте 5–10 лет. Они существуют, просто чтобы удерживать внимание, а не помогать решениям. Когда инвестор живёт внутри новостного шума, он начинает реагировать, а не действовать. А мы помним, что реакция всегда хуже стратегии. Фиксация ✅Если событие не меняет ваш инвестиционный тезис – это шум. ✅ Шум не требует действий. Продолжение после антракта #шум https://t.me/ifitpro

Монополия доллара закончилась без объявления войны, но это не точно... БРИКС в начале 2026-го сделали страшное: перестали обсуждать и начали считать деньги без доллара. Запустили валюту Unit, 40% золото, 60% корзина валют BRICS. Пока не для людей, а для торговли. Эффективно, но опасно. Идея простая: расчёты напрямую, без доллара и без SWIFT. Оказывается, можно и без посредника в сделке. Удивительно, что раньше так не делали. Будет ли конец доллару? Спойлер: нет. По данным МВФ $ всё ещё ~58% резервов. На FX почти везде. Тихая гавань, трежерис и ликвидность, это всё пока на месте. Но есть маленькая проблемка –инфраструктура. Когда Euroclear внезапно вспоминает, что он не просто депозитарий, а участник геополитики, у центробанков возникает логичный вопрос: "А может, мы деньги у себя лучше подержим?” Вот и вся дедолларизация, это не революция, больше похоже на переезд из съёмной квартиры, где у хозяина есть запасные ключи. Итого: доллар не умирает, он просто впервые в жизни узнал, что его можно не звать на каждую сделку. Подробности – в ссылке на полную статью. #доллар https://t.me/ifitpro

1,65 квадриллиона на Мосбирже: эпично, однако! Мы вот все ругаем наш рынок, а между тем, друзья, 2025-й на Мосбирже стал рекордом. Общий объём торгов более 1,65 квадриллиона рублей! Кто эту цифру не знает, поясняю – это число с 15 нулями, 1 qd = тысяча триллионов или миллион миллиардов. Согласитесь, впечатляюще! Это +11% к 1,49 qd 2024-го! (цифры отсюда). Частных инвесторов у нас почти 40 млн (+4,6 млн за год). Такое впечатление,что народ попутал фондовый рынок с распродажей! Ожидаемо, что облигации возглавили рейтинг. Розница инвестировала 1,7 трлн руб., это тоже исторический максимум! Почему? Смягчение ДКП позволило зафиксировать хорошие ставки. 1,6 млн человек торговали ими (рекорд!), каждый четвёртый брал на размещении. Объём сделок – 4,7 трлн рублей (+46% г/г). Акции оказались не такими вкусными, но вполне съедобными. Объём за 11 месяцев – 21,1 трлн рублей (+11%). Динамику подкосили все еще высокие ставки, надоевшие всем санкции, крепкий рубль и нефть. Биржевые фонды тоже прорвались в топ. 101 фонд на торгах (+22 новых), особенно фонды денежного рынка. у них пайщиков 2,3 млн (+1,8 раза), объём 4,2 трлн рублей (+60%). Доходность, как у накопительных счетов. С золотом и так понятно. Чистые активы 6 фондов >50 млрд рублей, пайщиков 1,5 млн. Народ хеджируют риски под глобальный хайп драгметаллов. Думаю, в 2026-м ситуация не сильно поменяется. Облигации, фонды ликвидности, депозиты снова будут в лидерах. Скорее всего, высокая ставка с нами надолго. Выбираем надёжных эмитентов, держим длинные ОФЗ/акции на геополитический булл-ран, а валюту или золото – на ослабление рубля. Кстати, розница задала тренд на консолидацию (а не спекуляцию), и он продолжится. Так что, тактика "весной купить – летом слить" уходит в прошлое, как я и говорил ранее. Все эти маркет-тайминги etc приносят убытки, в основном. Угадать пик, обогнать рынок, игнорить позитив или наоборот – нам не надо всего этого. Просто инвестируем регулярно. Волатильность непредсказуема, издержки сожрут вашу прибыль. Регулярность + спокойствие > гадалок с ТА. Отказ от роста рынка может стать главной неудачей в 2026-м. Да, наш рынок учит выносливости. Формула успеха и козырь в этом году = грамотный выбор акций + фиксированный доход. @ifitpro #рынок2026

Акции. Без лозунгов. По делу Мы много говорим про рынок акций, но редко обсуждаем его системно, без эмоций и лозунгов. Надеюсь, именно такой разговор будет на форум «Будущее рынка акций», 18 февраля 2026 года в Москве. Это первое публичное мероприятие в таком формате, не «про всё сразу», а по существу. Для меня важна не форма, а содержание. Интересно, как профсообщество смотрит на реальные источники роста рынка, на сезон IPO-2026, и на то, достижима ли цель по удвоению капитализации фондового рынка к 2030 году. Эти вопросы напрямую влияют на инвестиционные решения. В программе форума темы, которые мы часто обсуждаем и внутри команды, и с клиентами. Реальные живые темы. Инфраструктура рынка, работа IR, оценка бизнеса, формула успешного размещения. Особенно отмечу блок про рейтингование акций и некредитные рейтинги, это потенциально важный инструмент для рынка. «Эксперт РА» обещает представить первое исследование рынка акций в этом формате, очень хочу посмотреть. Ценность таких мероприятий для меня в диалоге. Регуляторы, аналитики, эмитенты, инвесторы, все ключевые стороны будут говорить на одном языке. Сверю собственные гипотезы с мнением коллег. Если вы работаете с акциями, IPO или оценкой бизнеса, регистрируйтесь. Я планирую быть и задать вопросы. Надеюсь увидеть знакомые лица. Надо чаще использовать возможность выйти из операционки и посмотреть на рынок шире. Увидимся 18 февраля! @ifitpro #форумаАкций

Как я влюбился 🤦‍♂️ Мой самый большой инвестиционный убыток. Спойлер: влюбился в акцию. 2004 год. Покупаю Barrick Gold – лидера золотодобычи, по $50 за акцию. Как пройти мимо, когда говорят: – Мы золотая компания; – Лидер отрасли; – Стабильность, вечные ценности! Казалось: золото, масштаб, география, вечность. Сделал слишком большую долю в портфеле и начал делать то, что делать нельзя: 👉 Усредняться на падении. - $50 → $30 — купил ещё; - $30 → $12 — купил ещё; - $12 → $6 — купил ещё. Покупал веру. Усиливал иллюзию. Классика жанра. Причина? Проект Pascua-Lama, $8 млрд инвестиций. А потом началось: экология, протесты, суды. В моменте капитализация ≈ закопанным деньгам. Компания выжила. Я тоже, но с седыми волосами и испорченной психикой. Несколько лет назад я вышел в ноль. Денег не заработал, зато нервов потратил на годы вперёд. И вот на днях – внимание! – акция снова $50. Прошло 20 лет, 20 долгих лет… Баффет помог психологически: купил в пандемию, акция отскочила — я продал. Урок был уже оплачен. Выводы – дорогие, но полезные ❌ Не влюбляйтесь в отдельные акции; ❌ Не нарушайте риск-менеджмент; ❌ Не создавайте «любимчиков» в портфеле ✔️ Хотите золото – ETF на сектор, а не вера в одну кsомпанию. Рынок не прощает ошибки. Упрямству – нет! Кстати, они сменили название. Был Barrick gold, стал Barrick Mining Corp. Теперь честнее: - Мы просто что-то добываем; - Иногда золото; - Иногда проблемы; - Иногда разочарование инвестора... Это как сменить вывеску с «Ресторан высокой кухни» на «Общепит. Сегодня что-нибудь будет». Мне повезло. С плечом остался бы без штанов. #золото https://t.me/ifitpro

Получи диплом – и двери в жизнь открыты? (Спойлер – нет!) Это нам только обещали. Реальность другая. Вы потратили 5-6 лет жизни, чтобы узнать, что двери открываются не корочкой, а денежными навыками, которых вам не дали. ВУЗы сегодня, увы, вовсе не кузница кадров. Это, мягко говоря, бизнес по продаже иллюзий. Вот четыре факта, от которых хочется плакать, но это правда: 1️⃣ Зарплатный парадокс СНГ. Курьер доставки или мастер маникюра сегодня зарабатывает в 2-3 раза больше, чем начинающий экономист, юрист или инженер с красным дипломом. Рынок платит за результат, а не за статус «человека с высшим». 2️⃣ Преподаватели-теоретики. Вас учили маркетингу или менеджменту люди, которые последний раз видели реальный бизнес в 90-х (или никогда). Вы вышли на рынок со знаниями о мире, которого уже не существует. И вот теперь вы чините Теслу по инструкции к Жигулям. 3️⃣ Инфляция «Корочек». Диплом есть у каждого второго. Он перестал быть преимуществом, он стал «базовой настройкой», на которую работодатель даже не смотрит. HR смотрят на кейсы (результаты) и Soft Skills, а ваш диплом пылится на полке у мамы. Она им гордится и показывает его своим подругам. 4️⃣ 5 лет впустую. Пока вы зубрили историю философии на 3-м курсе, ваши сверстники-троечники прошли курсы по трафику или AI, и за три месяца открыли свое дело. Вы потеряли самый ценный ресурс, время. Вывод Диплом не гарантирует денег. Он гарантирует только то, что вы умеете подчиняться системе. Вас годами кормили сказками о «стабильной работе», чтобы вырастить послушных винтиков. Но правила игры и времена изменились! Хватит верить в устаревшие мифы. Пишите, мы вернем вас в реальность! #диплом https://t.me/ifitpro