ТКБ Инвестмент Партнерс

🔼Итоги аукциона ОФЗ: повышенный спрос Вчера, 29 января, Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД на 67,6 млрд руб. в номинале: ОФЗ-ПД 26235 (6 лет, погашение – март 2031 г.) • Размещено: 17,6 млрд руб. • Средневзвешенная доходность: 16,81% • Премия по дох-ти: 5,2 б.п. к закрытию вторника • Цена: 61,04% ОФЗ-ПД 26238 (16 лет, погашение – май 2041 г.) • Размещено: 50 млрд руб. • Средневзвешенная доходность: 16,02% • Премия по дох-ти: отсутствует, ниже на 2,8 б.п. закрытия вторника • Цена: 50,78% ❓Что повлияло на аукционы? 27 января Минфин объявил о допэмиссии данных облигаций на сумму до 50 млрд рублей. Участники рынка начали сокращать позиции, ожидая роста предложения и возможности купить ОФЗ на аукционах с премией. Это привело к резкому росту доходностей, в особенности у ОФЗ 26238, доходность которой выросла на 64 б. п. за 2 дня. Цена этого выпуска упала ниже уровня 20 декабря, когда ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, спровоцировав ралли на долговом рынке. Цена выпуска 26235 вернулась к уровням 23 декабря прошлого года. Возросшие доходности в паре с дополнительной премией на аукционе повысили инвестиционную привлекательность данных бумаг, что повлияло на интерес инвесторов к размещению. 🗓Выполнение плана заимствований Минфина: • План на 1 квартал 2025 года выполнен на 12,1%. Привлечено 76,7 млрд руб. @tkbip

🖼 Рады сообщить о том, что особенный клиент нашей управляющей компании – благотворительный фонд AdVita – открывает выставку работ AI-художников «Своевременность», приуроченную ко Всемирному дню борьбы против рака ⏰ Время работы выставки: 30.01-09.02.2025 🏛Место проведения: Культурный квартал «Брусницын», Кожевенная линия В.О., 30. Дом с колоннами, 3 этаж, зал Лектория Вход свободный https://journal.tkbip.ru/2025/01/28/timeliness-exhibition/

💬Рынки за неделю Индекс акций МосБиржи (iMOEX) завершил прошлую торговую неделю с околонулевой динамикой - рост составил всего 0,08% до уровня в 2 947 пунктов. Отсутствие значимых событий в сочетании с сохраняющейся неопределённостью относительно дальнейших действий Банка России оказывало сдерживающее влияние на рост российских акций. Согласно обзору Банка России «Динамика потребительских цен» от 20 января, базовая инфляция с исключением сезонных факторов в декабре м/м достигла максимальных значений с 2023 года. В то же время, Президент России отметил замедление роста кредитования в январе, что рассматривается как позитивный сигнал в контексте предстоящего решения Центрального банка по ключевой ставке. Долговой рынок находился под давлением после существенного роста в конце декабря. Индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 0,25% до 104,52 пунктов. Доходности ОФЗ продемонстрировали разнонаправленную динамику: снижение наблюдалось на коротком участке кривой, тогда как дальняя часть показала рост. Текущая доходность краткосрочных ОФЗ составляет 17,87% годовых, среднесрочных – 16,66%, а долгосрочных – 16,38%. В корпоративном сегменте средняя доходность облигаций достигла 19,06% годовых. 💸Рубль укрепился относительно мировых валют на прошлой неделе. Курс китайского юаня снизился на 2,89% до 13,47 рублей. По данным фьючерсов на МосБирже, доллар (USDRUBF) подешевел на 4,05% до 98,26 рублей, а евро (EURRUBF) – на 1,59% до 103,19 рублей. Одним из ключевых факторов, оказавших поддержку котировкам национальной валюты, вероятно, стало приближение налогового периода, которое завершится 28 января. В этот период экспортеры традиционно увеличивают продажу валютной выручки, что способствует росту предложения иностранной валюты на рынке. 🛢 Цены на нефть впервые за месяц показали негативную динамику. Цена сорта Brent за неделю снизилась на 2,83% до $78,5 за баррель, а Urals подешевел на 7,35% до $71,27 за баррель, расширив дисконт до 7,23 $/барр. Ключевым фактором снижения цен стали заявления нового Президента США на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Он обозначил планы по увеличению добычи нефти в США и выразил намерение призвать ОПЕК+ к снижению цен на нефть. 🔅 Золото на прошлой неделе обновило максимумы декабря, показав рост на 2,27% до $2 776 за тр. унцию. Повышению привлекательности золота способствовало снижение индекса доллара, а также заявления Президента США о намерении существенно снизить ставку ФРС в текущем году. @tkbip

😵‍💫 Закончился сложный, но интересный 2024 год. Инвестиционная команда TKBIP подводит итоги года и размышляет относительно перспектив наступившего в своей Инвестиционной стратегии-2025 А пока вы ее читаете, мы предлагаем оценить ваш 2024 год (админ добавил для вас новые реакции): 👍 – Год удался! Чувствовал себя как Баффет на максималках! 🙂– Год прошел как в биржевом стакане — так быстро, что я успел только моргнуть, а он уже убежал, оставив меня с вопросом: «И это всё?» 😱 – 2024 был похож на первый маржин-колл: отрицание, гнев, торг, депрессия и принятие @tkbip

🔼Наши фонды в числе лидеров по доходности по итогам 2024 года ↗️По данным Investfunds на конец декабря, ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд валютных облигаций» занял 3-е место в рэнкинге по доходности за 6 месяцев* среди фондов, инвестирующих в долговой рынок, с доходностью +18,9%. Используя период рыночной неэффективности, управляющие фондом провели точечную замену позиций в портфеле. Это решение позволило обеспечить дополнительную доходность, продемонстрировав эффективность активного подхода в условиях нестабильности рынка. Наша команда продолжает позитивно смотреть на рынок валютных облигаций, так как ожидаем продолжения давления на рубль в 2025 году. В условиях возможного ослабления рубля покупка валютных облигаций представляется эффективным инструментом для диверсификации рисков. 💰ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Золото» также продемонстрировал отличные результаты, заняв 3-ю позицию в рэнкинге доходности среди всех ОПИФ на российском рынке за последний год, показав прирост +39,0%*. Фонд показал отличные результаты на фоне значительного роста цен на золото. Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы золота в 2025 году. Замедление инфляции в США и слабая динамика на рынке труда предполагают дальнейшее снижение ставки ФРС, что может усилить приток капитала в золото через золотые ETF. Кроме того, возможное ослабление курса рубля в 2025 году делает золото привлекательным активом для хеджирования рисков девальвации. 📱Паи фонда быстро и удобно купить можно в Личном кабинете клиента. Минимальная сумма приобретения – всего 100 руб. *Данные на 28.12.2024 Дисклеймер @tkbip

💬Рынки за неделю Первую полную рабочую неделю рынок акций завершил в уверенном плюсе. Индекс МосБиржи за неделю прибавил 4,28% и достиг отметки в 2 945 пунктов. Ралли в акциях российских компаний поддерживается высокими ценами на нефть, а также замедлением инфляции в декабре, которая сложилась ниже значений консенсус-прогноза. Снижение темпов роста потребительских цен повышает ожидания инвесторов относительно будущего сохранения ключевой ставки Банка России на уровне 21% годовых на ближайшем заседании, запланированном на 14 февраля. Это позитивнее всего отразилось на котировках эмитентов с наибольшей долговой нагрузкой и на компаниях, чей бизнес наиболее зависим от уровня процентных ставок в экономике. Так, индекс строительных компаний за неделю вырос на 20,6%. Индекс гособлигаций RGBI на прошлой неделе снизился на 0,67% до отметки 104,78 пунктов, а индекс корпоративных бумаг благодаря меньшей дюрации, наоборот, прибавил 1,22%. Доходности ОФЗ выросли вдоль всей кривой: краткосрочные бумаги предлагают 17,96% годовых, среднесрочные – 16,66%, а долгосрочные ОФЗ – 16,21%. Доходности корпоративных облигаций составили 19,06% годовых. Первый в этом году аукцион Минфина, на котором были размещены долгосрочные ОФЗ-ПД, завершился на прошлой неделе с пониженным спросом. Это сигнализирует о сдержанной активности институциональных инвесторов на долговом рынке в текущих условиях и неопределенности относительно дальнейших условий монетарной политики Центробанка. 💸Российский рубль на прошлой неделе показал относительно стабильную динамику. По данным фьючерсов на МосБирже, курс доллара вырос на 0,89% до 102,82 рублей, а евро подешевел на 0,18% до 104,86 рублей на закрытии в пятницу. Китайский юань подорожал на 1,09% до 13,87 рублей. В условиях новых санкций, введенных против российского экспорта нефти и газа, могут наблюдаться проблемы с поступлением валютной выручки, что снижает объём предложения валюты. При этом, основную поддержку котировкам рубля продолжают оказывать высокие цены на нефть. 🛢 Котировки нефти продолжили рост: за неделю сорт Brent подорожал на 1,29% до 80,79 $/барр., а Urals - на 4,4% до 76,92 $/барр., сократив тем самым дисконт к бенчмарку. Ключевым драйвером роста цен на нефть остаются опасения участников рынка по снижению предложения нефти на фоне новых санкций США против России. 🔅 Золото на прошлой неделе выросло на 1,03% до цены $2 715 за тр. унцию. Поддержку золоту обеспечило снижение базовой инфляции в США в декабре. Замедление инфляции позволит ФРС США продолжить цикл снижения учетной ставки, что является положительным фактором для роста котировок золота. @tkbip

⚠️Ключевые макроэкономические события: что важно для инвесторов на следующей неделе 🇷🇺Россия 22 января, ср: индекс потребительских цен с 14 по 20 января (Росстат) 🇨🇳Китай 20 января, пн: решение Народного Банка Китая по процентной ставке 🇪🇺Еврозона 21 января, вт: заседание Еврогруппы 24 января, пт: Важные предварительные индикаторы состояния экономики ЕС в январе: - Индекс деловой активности в производственном секторе S&P Global, - Индекс деловой активности в секторе услуг S&P Global. 🇺🇸США 23 января, чт: - Первичные заявки на пособия по безработице (важно для решения по учетной ставке ФРС) - Изменение запасов нефти от Минэнерго США (EIA) (важно для динамики цен на нефть) 24 января, пт: Важные предварительные индикаторы состояния экономики США в январе: - Индекс деловой активности в производственном секторе S&P Global, - Индекс деловой активности в секторе услуг S&P Global.

🗓 Российский фондовый рынок начал 2025 год с умеренной волатильности на рынке акций, роста доходностей гособлигаций и разнонаправленной динамики рубля - укрепление против евро при ослаблении относительно китайского юаня и доллара. С начала года индекс акций Мосбиржи iMOEX снизился на 0,6% до отметки в 2 866 пунктов на закрытии в этот понедельник. Давление на котировки оказали ожидания по введению новых санкций со стороны США, появившиеся на первой рабочей неделе. Однако, новые ограничения, введенные 10 января, дали восходящий импульс ценам на нефть. Это позитивно отразилось на индексе iMOEX, который почти отыграл просадку первых торговых дней. 🍏 Ключевым корпоративным событием стало возобновление торгов акциями «Корпоративный центр ИКС 5», которое состоялось 9 января после завершения процесса редомициляции. Бумаги компании продемонстрировали уверенную положительную динамику, увеличившись почти на 10% в течение первых двух дней торгов. Одним из основных драйверов повышенного интереса инвесторов выступают ожидания возможной выплаты дивидендов, которые могут составить около 714 рублей на акцию с текущей доходностью 24,6%. Индекс гособлигаций RGBI с начала года умеренно снизился на 0,94% до отметки 105,58 пунктов, по данным закрытия понедельника. Корпоративные бумаги выросли на 2,46%. Доходности ОФЗ повысились вдоль всей кривой после снижения в конце декабря на фоне решения Банка России о сохранении уровня ключевой ставки. Основным фактором давления на котировки долгового рынка стала техническая коррекция после сильного роста в декабре. 💸Китайский юань с начала года подорожал на 0,82% до 13,82 руб. на закрытии торгов в этот понедельник. По данным фьючерсов на Мосбирже, курс доллара вырос на 1,01% до 102,71 руб., а евро подешевел на 1,17% до 104,86 руб. Введение новых санкций США против российского экспорта нефти и газа оказало умеренное давление на курс рубля. Участники рынка могли учитывать вероятность введения дополнительных ограничений. Кроме того, давление на рубль усилилось в результате возобновления покупок валюты Банком России в соответствии с бюджетным правилом. Поддержку национальной валюте обеспечили растущие котировки нефти, а также ожидания возможного снижения геополитической напряженности в связи с появлением новостей о подготовке встречи президентов России и США. 🛢 С начала года стоимость нефти марки Brent увеличилась на 8,53%, достигнув отметки в 81,01 $/баррель к закрытию торгов в понедельник. Котировки сорта Urals выросли на 11,84% до 76,62 $/баррель. Ключевым фактором роста цен стали санкции, введённые США против российского нефтегазового сектора. На фоне новых ограничений рынок стал закладывать в цены риск перебоев в поставках в краткосрочной перспективе, что привело к повышению цен. 🔅 Золото начало 2025 год с позитивной динамики, увеличившись на 2,31% до $2 669 за тр. унцию к концу понедельника. Восходящему тренду в драгметалле способствовали риски, связанные с началом президентского срока Дональда Трампа. @tkbip

🎄От лица команды TKBIP поздравляем с наступающим Новым годом! 🎄 ❄️Пусть 2025 год принесет финансовое благополучие, стабильность и успех во всех начинаниях!

🪙В 2024 году золото достигло исторического максимума, став одним из лидеров по доходности среди основных классов активов. С начала года цена золота в долларах США выросла на 26%, а в рублях – на 46%. 👀Как это было? Читайте в наших карточках

⚠️Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 25 декабря, ср: индекс потребительских цен с 17 по 23 декабря (Росстат) 27 декабря, пт: индекс деловой активности в производственном секторе (PMI S&P Global) 28 декабря, сб: - индекс деловой активности в сфере услуг (PMI S&P Global) - резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ 🇺🇸США 25 декабря, ср: Рождество (выходной на биржах) 26 декабря, чт: - первичные заявки на пособия по безработице - запасы нефти в США (EIA) @tkbip

🏛В течение 2024 года прогнозы Банка России относительно состояния российской экономики претерпели значительные изменения. ⛅️В начале года Центробанк прогнозировал инфляцию в диапазоне 4%–4,5%, исходя из ожиданий, что высокая ключевая ставка сможет быстро охладить экономику и снизить ценовое давление. ⤴️Однако в течение года инфляция устойчиво сохранялась, что потребовало корректировки первоначальных прогнозов и вынудило ЦБ проводить ультражесткую монетарную политику, повышая ключевую ставку до исторического максимума. 👀Как это было? Читайте в наших карточках @tkbip