ТКБ Инвестмент Партнерс

Итоги недели [24-28 ноября] 📈Акции: рынок без драйверов Рынок акций завершил неделю в минусе — индекс МосБиржи потерял около 0,3%. Участники рынка не готовы к активным действиям из-за неопределенности по внешнеполитической повестке и противоречивого новостного фона: ряд комментариев поставил под сомнение продвижение в мирных переговорах. 📊Облигации: коррекция после нескольких недель стабильности На рынке облигаций также наблюдалось умеренное ослабление на фоне геополитики. Индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 0,9%, корпоративный сегмент в целом остался без изменений. Минфин в среду разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном на сумму 138 млрд руб. Спрос инвесторов оказался умеренным, что также не оказало существенной поддержки котировкам долговых инструментов. При этом совокупные заимствования за 4 квартал уже превысили 3 трлн руб. (80% квартального плана) 💸Рубль: вновь укрепление По итогам недели рубль показал умеренное укрепление, приблизившись к отметкам 78,3 рублей за доллар и 10,9 рублей за китайский юань. Основной рост национальной валюты наблюдался в пятницу после появления новостей о проведении переговоров РФ и США на этой неделе. 🛢Нефть: стабильность цен Нефтяные котировки практически не изменились за неделю. Сорт Brent подешевел на 0,34% до $62,4 за баррель. Факторами давления остаются сокращение геополитической премии в ценах, а также осторожные ожидания по глобальному спросу. Из важных событий: в воскресенье ОПЕК+ подтвердили решение не повышать добычу в 1 квартале 2026 года, что станет фактором поддержки нефтяных цен. 💎Золото: в ожидании снижения ставок ФРС Золото за неделю подорожало почти на 2,9% и торгуется вблизи отметки $4 191 за унцию. Фактором поддержки стал рост ожиданий снижения процентной ставки ФРС на заседании в декабре на фоне появления мягких комментариев представителей Регулятора по монетарной политике. @tkbip

⏳Почему российский рынок сейчас это «рынок ждуна»? 🎤Дмитрий Тимофеев, Генеральный директор TKBIP рассказал об этом (и не только!) в эфире программы «Да или нет» на Радио РБК Читайте и/или слушайте по ссылке

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 1 декабря, пн: 🌟Деловая активность производства (PMI), S&P Global 3 декабря, ср: 🌟Недельная инфляция с 25 ноября по 1 декабря, Росстат 🌟Деловая активность организаций в ноябре, Росстат 🌟Безработица в октябре, Росстат 🌟Деловая активность услуг (PMI), S&P Global 🇨🇳Китай 1 декабря, пн: 🌟Деловая активность производства (PMI), S&P Global 3 декабря, ср: 🌟Деловая активность услуг (PMI), S&P Global 🌐США и ЕС 1 декабря, пн: 🌟Деловая активность США, производство (PMI), ISM 🌟Деловая активность США, занятость в производстве, ISM 2 декабря, вт: 🌟Выступление Дж. Пауэлла, ФРС 🌟Инфляция в ноябре (CPI) ЕС, Eurostat 3 декабря, ср: 🌟Деловая активность США, услуги (PMI), ISM 🌟Деловая активность США, занятость в услугах, ISM 🌟Промышленная инфляция в ЕС (PPI), Eurostat 5 декабря, пт: 🌟Расходы на личное потребление в сентябре (PCE) США, BEA 🌟ВВП 3 кв. ЕС, Eurostat @tkbip

🥇«Эксперт РА» подтвердил наивысший рейтинг (А++) ТКБ Инвестмент Партнерс Рейтинговое агентство «Эксперт РА» вновь присвоило максимальный рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++, прогноз по рейтингу – стабильный. Этот уровень рейтинга остается неизменным с 2008 года и является 18 по счету. ✅Компания занимает высокие позиции в рэнкингах УК, составленных «Эксперт РА»: 4-е место по совокупному объему средств под управлением и 2-е место по объему средств пенсионных накоплений НПФ под управлением на 30.06.2025. ✅По оценкам «Эксперт РА», активы под управлением компании отличаются высоким качеством. На 30.06.2025 отношение скорректированной стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю пенсионных накоплений составило 0,91, по активам страховых резервов и собственных средств страховых компаний – 0,85, по прочим активам под управлением – 0,93. В числе позитивных факторов также отмечается высокая диверсификация активов под управлением. ✅Агентство также оценило высокую эффективность операционной деятельности компании: за 4 квартала, предшествующих 30.09.2025, покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом составило 810,2%. ✅Агентство позитивно оценивает высокие значения рентабельности бизнеса компании: рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 30.09.2024 по 30.09.2025 составила 340,6%, за 4 квартала перед этим – 205,8%. ✅Развитая система управления рисками также оказывает положительное влияние на рейтинг. Методологии оценки рисков отличаются высокой степенью проработанности. Система организации и регламентации инвестиционного процесса поддерживается на высоком уровне. Агентство отмечает высокое качество собственной ИТ-инфраструктуры УК. Дмитрий Тимофеев, Генеральный директор ТКБ Инвестмент Партнерс: «Подтверждение наивысшего рейтинга надежности и качества услуг отражает устойчивую эффективность нашей стратегии и профессионализм команды. Уже 18 лет мы сохраняем высочайший уровень доверия наших клиентов и партнеров, обеспечивая стабильные результаты и качество управления активами, соответствующее лучшим рыночным стандартам» Источник: «Эксперт РА» @tkbip

💭Принято думать, что финансовый успех зависит от дохода, удачных сделок и знаний в инвестициях. Но существует более тонкая сила – сила маленьких ежедневных привычек. Бытовые ритуалы, незаметные на первый взгляд, формируют отношение к деньгам и создают фундамент будущего капитала. У разных стран свои финансовые традиции, свои микропривычки, свои системы. И каждая из них по-своему объясняет, почему кто-то легко накапливает деньги, а кто-то – нет. 🇯🇵Япония: философия «Kaizen» «Kaizen» – идея улучшения на один маленький шаг каждый день. Она появилась в производстве, но давно стала частью личной финансовой культуры. Японцы привыкли не искать быстрых побед, а двигаться размеренно: понемногу инвестировать, аккуратно учитывать расходы, постепенно увеличивать капитал. Они одни из самых терпеливых долгосрочных инвесторов в мире, и эта устойчивость во многом рождается именно из их ежедневных привычек. 🇩🇪Германия: Ordnung как стиль жизни Германия построила свой финансовый характер на порядке. Здесь богатство не связывают с удачей или риском – его рассматривают как результат системности. Понятие Ordnung пронизывает бытовые и финансовые решения: немцы планируют бюджет заранее, ведут строгие записи доходов и расходов и с уважением относятся к домовой книге –Haushaltsbuch. Для них деньги – это территория порядка, и именно порядок становится инструментом накопления. 🇮🇹Италия: «caffè thinking» Италия дарит совершенно другой взгляд. В стране эмоций и яркого темперамента существует удивительно спокойный ритуал – «caffè thinking». Перед крупной покупкой итальянцы предпочитают сделать паузу и выпить маленькую чашку кофе. Это не просто перерыв, а осознанная остановка, позволяющая взглянуть на решение без эмоций. Психологи отмечают, что такая мини-пауза действительно снижает импульсивность, и в Италии она давно стала частью финансовой культуры. 🇰🇷Южная Корея: финансы как игра В Южной Корее деньги тесно связаны с играми и технологиями. Здесь бюджетирование превратилось в увлекательный процесс: мобильные приложения, рейтинги, челленджи, ежедневные отметки прогресса. Управление личными финансами воспринимается как игра, где каждый день приносит маленькую победу. Благодаря этому молодые корейцы охотно формируют привычки экономить и инвестировать – и делают это легко, без сопротивления. 🇺🇸США: правило «Pay Yourself First» В США поколениями работает принцип «Pay Yourself First». Он прост, но невероятно эффективен: сразу после поступления дохода человек перечисляет часть денег на инвестиции или накопления, и только потом распределяет остальное на расходы. Исследования ведущих американских компаний, включая Fidelity, показывают, что люди, придерживающиеся этого принципа, достигают своих финансовых целей намного быстрее. 🇮🇳Индия: автоматизация как философия В Индии акцент делается на автоматизацию. Здесь особенно популярна система регулярных автоматических инвестиций SIP – Systematic Investment Plan. Каждую неделю или месяц в определённый день деньги без участия человека отправляются в фонды. Индийские инвесторы годами не пропускают ни одного платежа, потому что привычка встроена не в их память, а в саму систему. Именно благодаря такой механике Индия стала одним из самых растущих рынков розничных инвесторов. 🤩Все эти ритуалы выглядят разными лишь на поверхности. На самом деле их объединяет одно: большие деньги рождаются из маленьких ежедневных действий. Чем раньше появляется полезная привычка, тем быстрее она начинает работать на ваше будущее. #ФинансовыйНавигатор@tkbip

Итоги недели [17-21 ноября] 📈 Акции: долгожданный рост на фоне геополитики Российский фондовый рынок завершил неделю заметным подъемом: индекс МосБиржи вырос на 6,3%. Инвесторы реагировали на поток сообщений о возможных шагах к мирному урегулированию конфликта между Россией и Украиной. Особенно выразительно в рыночной динамике отразились ожидания возможного смягчения санкционного режима. Этот фактор стал ключевым триггером для рынка. ➗Облигации: сдержанная динамика Рынок облигаций большую часть недели торговался сдержанно и по итогам недели гособлигации (индекс RGBI) выросли на 0,3%, а корпоративные облигации (индекс IFX-Cbonds) незначительно снизились на 0,1%. Несмотря на сильные данные по инфляции за октябрь (снижение до 7,7% г/г), участники рынка не пересмотрели ожидания по денежно-кредитной политике ЦБ. Регулятор в своих комментариях дает понять, что снижение ключевой ставки более чем на 50 б.п. до конца года выглядит маловероятным. С другой стороны, поддержку котировкам оказывает высокий темп исполнения квартального плана заимствований Минфина — на текущий момент он выполнен почти на 77%. С учётом оставшегося доступного для размещений объёма ОФЗ-флоатеров показатель приближается к 85%, что снижает давление от аукционов на цены ОФЗ с фиксированным купоном. ☺️Рубль: новостной оптимизм против структурных рисков Курс рубля поддержали геополитические новости. Сообщения о потенциальном смягчении санкций укрепили ожидания притока капитала и улучшения внешнеэкономической конъюнктуры для России. Однако фундаментальные риски по-прежнему значимы. Расширение дисконта Urals к Brent из-за уже действующих санкций США будет постепенно отражаться в экспортной выручке. Снижение средних экспортных цен в перспективе окажет давление на рубль. 🛢Нефть: давление новостного фона и восстановление поставок Нефтяные котировки завершили неделю в минусе: Brent подешевела на 2,8% до 62,6 долл./барр., а Urals - на 4,2%, до 52,8 долл./барр. Давление на рынок усилилось на фоне ожиданий прогресса в урегулировании конфликта благодаря новому плану, предложенному США, что снизило геополитическую премию в ценах. В начале недели дополнительным фактором стало возобновление поставок через Новороссийск после двухдневной приостановки вследствие атаки БПЛА. 💎Золото: нейтральная неделя в ожидании сигналов от ФРС США Цена золота оставалась практически неизменной к уровням начала недели, отражая отсутствие новых драйверов. Привлекательность металла снизилась на фоне усилившихся ожиданий, что в декабре Федрезерв сделает паузу в снижении процентных ставок. Публикация протокола октябрьского заседания ФРС, а также сильные данные по американскому рынку труда не дали оснований рассчитывать на скорое смягчение курса регулятора. В результате золото сохранило стабильность, выступая скорее защитным активом в условиях неопределенности, чем объектом направленного спроса со стороны участников рынка. @tkbip

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 26 ноября, ср: 🌟Недельная инфляция с 18 по 24 ноября, Росстат 🌟Промышленное производство, Росстат 🌟О развитии банковского сектора октябрь, Банк России 27 ноября, чт: 🌟ВВП в сентябре, Минэкономразвития 🇨🇳Китай 30 ноября, вс: 🌟Деловая активность в услугах (PMI), NBS 🌟Деловая активность в производстве (PMI), NBS 🌐США и ЕС 25 ноября, вт: 🌟Промышленная инфляция (PPI) в США, BLS 🌟Розничные продажи США в сентябре, BEA 26 ноября, ср: 🌟Заказы на товары длительного пользования США, BEA 27 ноября, чт: 🌟Денежная масса М3 в ЕС, ECB 🌟Инфляционные ожидания, EC @tkbip

🪱Инвестиции в фамильные ценности – это способ придать капиталу устойчивость и продолжение. Каждая семья находит свои формы сохранения смысла, будь то коллекции, дом, вино или история, собранная в архиве. В нашем новом материале рассказываем, во что инвестируют знаменитые династии: https://journal.tkbip.ru/2025/11/19/family-investing/

📈Что, если главная инвестиционная возможность этого года скрывается там, где большинство видит лишь риски? Высокая ключевая ставка, сохраняющаяся дольше ожиданий – это не препятствие, а уникальный шанс для стратегических инвесторов. Генеральный директор ТКБ Инвестмент Партнерс Дмитрий Тимофеев объясняет, как превратить эту конъюнктуру в долгосрочную финансовую стратегию и подготовить портфель к следующему инвестиционному циклу: 🌟Когда российские акции вновь станут привлекательными? 🌟Как сформировать портфель на разные инвестиционные горизонты? 🌟Как сгладить колебания рынка и не упустить рост при снижении ставок? Ответы - в новой колонке для КоммерсантЪ.Деньги

Итоги недели [10 - 14 ноября] 📈Акции. Давление со стороны сырьевого сектора Российский рынок завершил неделю снижением: индекс Мосбиржи потерял 1,6%. Важным фактором снижения стало существенное расширение дисконта нефти Urals до $20 за баррель. Усилению давления способствовало падение акций Лукойла на фоне неопределенности вокруг иностранных активов компании. Среди корпоративных событий внимание привлекло возобновление торгов бумагами МКПАО «Озон» - первый день после редомициляции и длительной паузы стал одним из центральных инфоповодов недели. Кроме того, ДОМ.РФ объявил диапазон цены размещения в 1650–1750 руб. и приступил к сбору заявок на участие в IPO. ➗Облигации. Рекордные размещения поддержали рынок На рынке облигаций динамика была преимущественно позитивной. Индекс государственных бумаг RGBI вырос на 1,2%, а корпоративный индекс IFX-Cbonds прибавил 0,4%. Доходность десятилетних ОФЗ опустилась примерно на 30 б.п., до 14,5%, чему способствовали удачные аукционы Минфина и позитивные данные по недельной инфляции (замедление до 0,09% н/н). 12 ноября Минфин разместил бумаги на сумму 1,86 трлн рублей - абсолютный рекорд для одного аукционного дня. Основной объем размещения пришелся на новые выпуски ОФЗ с переменным купоном. Совокупный объем привлечения через рынок ОФЗ с начала года достиг 6,2 трлн рублей. Также ведомство опубликовало обновленный план заимствований на четвертый квартал: лимит размещений увеличен с 1,5 до 3,8 трлн рублей, что подтверждает высокую потребность в финансировании. ☺️Рубль. В режиме ожидания Рубль завершил неделю без значительных колебаний: около 11,4 руб. за юань и 80,6 руб. за доллар США. Умеренным сдерживающим фактором остается ожидаемое снижение ключевой ставки, однако новых фундаментальных драйверов, способных повлиять на курс, в эти дни не наблюдалось. Валюта остается в режиме ожидания более весомых новостей. 🛢Нефть. Риск нарушенияпоставок Нефтяные котировки прибавили за неделю 1,2%, и цена Brent закрепилась вблизи $64,4 за баррель. Поддержку рынку оказали опасения, связанные с возможными нарушениями поставок из России после сообщения о повреждении нефтебазы в порту Новороссийск в результате атаки БПЛА. Портовой терминал способен обрабатывать примерно 2,2 млн баррелей в сутки, что делает его приостановку особенно чувствительной. Участники рынка закладывали вероятность временных перебоев, что усилило спрос на сырье. Дополнительным позитивным фактором стало завершение шатдауна в США, которое улучшило ожидания по краткосрочной динамике спроса. На фоне этих событий цена российской нефти Urals за неделю выросла лишь незначительно - до $55,1 за баррель, продолжая торговаться с заметным дисконтом к Brent. 💎Золото: волатильность на фоне бюджетных новостей из США В начале недели котировки золота демонстрировали уверенный рост в ожидании позитивных новостей по завершению шатдауна в США. Однако к середине недели стало известно о том, что бюджетные дебаты перенесены на конец января 2026 года. Эта новость оказала давление на широкий спектр активов, в том числе и на золото. По итогам недели котировки выросли на 1,9% до отметки $4 150 за унцию. @tkbip

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 19 ноября, ср: 🌟Недельная инфляция с 11 по 17 ноября, Росстат 🌟Промышленная инфляция (PPI), Росстат 20 ноября, чт: 🌟Инфляционные ожидания, Банк России 21 ноября, пт: 🌟Платежный баланс Российской Федерации, Банк России 🌟Обзор «Банковский сектор», Банк России 🌟Кредит экономике и денежная масса, Банк России 🇨🇳Китай 20 ноября, чт: 🌟Решение Народного Банка Китая по процентной ставке, PBoC 🌐США и ЕС 19 ноября, ср: 🌟Протокол заседания FOMC США, FRS 🌟Занятость в несельскохозяйственном секторе США (дата публикации по прогнозу BNP Paribas) 21 ноября, пт: 🌟Деловая активность в сфере услуг США (PMI), S&PGlobal 🌟Деловая активность в производстве США (PMI), S&PGlobal 🌟Деловая активность в сфере услуг ЕС (PMI), S&P Global 🌟Деловая активность в производстве ЕС (PMI), S&PGlobal @tkbip

😀На этой неделе у нас небольшая экскурсия в fashion мир. Погрузимся в историю брендов, для которых мода – дело семейное: https://journal.tkbip.ru/2025/11/12/family-matter/