ТКБ Инвестмент Партнерс

«В ближайшие 10 лет он изменится сильнее, чем за последнее столетие», — сегодня так принято говорить практически о каждом секторе экономики. Тем не менее в отношении финансовой индустрии это высказывание действительно правдиво. Нас ждут конкретные перемены. Жизнь при низких ставках, пробуждающийся аппетит к риску, массовый приток инвесторов в акции, возрастающая роль IT-гигантов, которые возьмут на себя ответственность за внедрение прорывных технологий — все это окажет серьезное влияние на инвестиционные процессы. Читайте новый материал про будущее финансового рынка в нашем онлайн Журнале: https://journal.tkbip.ru/2020/10/28/future/

Рынок акций На прошлой неделе развивающиеся и российский рынки выросли. Развитые рынки показали негативную динамику. На фоне ожиданий нового пакета стимулирования экономики США и возможного одобрения двух вакцин против COVID-19 в конце ноября инвесторы снова начали проявлять интерес к рисковым активам, что привело к росту развивающихся рынков акций, в том числе и российского. Кроме того, количество новых заявок на пособие по безработице в США значительно снизилось, составив 790 тыс. за неделю при прогнозе 870 тыс., что рассматривается экспертами как признак улучшения экономической ситуации в стране. Несмотря на это, развитые рынки оказались под давлением жестких ограничительных мер, вводимых в Европе на фоне роста заболеваемости COVID-19. Рынок облигаций На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась умеренно-позитивная динамика. Рост интереса инвесторов к рисковым активам поддержал и глобальный рынок высокодоходных облигаций. На локальном рынке долговых бумаг также преобладали позитивные настроения. В среду Минфин в очередной раз успешно провел три аукциона по размещению ОФЗ и привлек 337 млрд рублей. В итоге за четвертый квартал министерство уже разместило ОФЗ на 1,1 трлн рублей при плане привлечь 2 трлн рублей. Основные новости 🌍 Глобально По итогам третьего квартала ВВП Китая вырос на 4,9% в годовом выражении. С начала года рост составил 0,7%. Одним из драйверов достаточно быстрого восстановления китайской экономики стал экспорт. В сентябре он показал рост на 9,9% в годовом выражении. Росту экспорта существенно поспособствовали производство и поставка медицинских товаров, включая маски и перчатки. По прогнозу Международного валютного фонда, рост ВВП Китая по итогам года составит 1,9%, а в следующем году ускорится до 8,2%. 🇷🇺В России По данным Росстата, в сентябре макроэкономические показатели в основном ухудшились. Темпы снижения в годовом выражении в сентябре оказались значительно меньше августовских практически по всем ключевым показателям. Банк России снова оставил ключевую ставку без изменений на уровне 4,25%. Данное решение было обусловлено ухудшением эпидемиологической обстановки в стране и неустойчивой ситуацией на внешних финансовых и товарных рынках ввиду геополитических факторов. Несмотря на это, ЦБ РФ намекнул, что существует вероятность снижения ставки на следующем заседании в декабре. По заявлению регулятора, инфляция по итогам 2020 года ожидается на уровне 3,9–4,2%. В 2021 году рост цен замедлится и будет находиться в интервале 3,5–4%. Также Банк России улучшил свой прогноз по экономике. Вместо падения на 4,5–5,5%, которое ожидалось ранее, ВВП в 2020 году просядет на 4–5%. В 2021 году рост экономики ожидается на уровне 3,0–4,0%, в 2022 году – в интервале 2,5–3,5% и в 2023 году – около 2,0–3,0%. https://journal.tkbip.ru/2020/10/27/weekly-43-2020/

ТКБ Инвестмент Партнерс pinned «Управляющая компания подготовила шестой выпуск печатной версии Журнала ТКБ Инвестмент Партнерс! Читайте в новом номере актуальную подборку наших лучших аналитических материалов по финансовым рынкам, а также статьи об истории развития российской и глобальной…»

Управляющая компания подготовила шестой выпуск печатной версии Журнала ТКБ Инвестмент Партнерс! Читайте в новом номере актуальную подборку наших лучших аналитических материалов по финансовым рынкам, а также статьи об истории развития российской и глобальной экономики: • Как сильно изменятся инвестиции в мире будущего? • Как Бернар Арно стал одним из богатейших людей мира? • Что такое паевые фонды и как на них заработать? • Почему рубль не стал резервной валютой? • Как работают религиозные инвестиции? • и многое другое… Получите свой бесплатный экземпляр Журнала по почте, перейдя по ссылке: https://journal.tkbip.ru/2020/10/21/journal-2/

Рынок акций На прошлой неделе развивающиеся рынки остались в нейтральной зоне, а развитые рынки снизились. Российский рынок показал негативную динамику. В фокусе внимания глобальных рынков оставались переговоры о введении новых мер для стимулирования экономики США. Министр финансов США Стивен Мнучин заявил о том, что новый пакет, скорее всего, будет реализован не раньше 3 ноября, что вызвало утрату оптимизма на развитых рынках. В то же время сигналы о постепенном восстановлении экономики Китая оказали поддержку развивающимся рынкам. Российские акции оказались под давлением после введения санкций по делу Навального со стороны Евросоюза и Великобритании. Санкционные ограничения затронут шесть человек, включая замглаву администрации президента С. Кириенко и директора ФСБ А. Бортникова. Данным лицам будет запрещен въезд в страны ЕС, а их банковские счета в европейских странах будут заморожены. Дополнительно санкционные ограничения подействуют на научно-исследовательский институт (ГосНИИОХТ), связанный с разработкой вещества «Новичок». Рынок облигаций На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась нейтральная динамика. Неопределенность в отношении новых мер поддержки экономики США заставила инвесторов занять выжидательные позиции. Это также спровоцировало небольшое снижение на глобальном рынке высокодоходных облигаций после значительного роста на прошлой неделе. На локальном рынке государственных облигаций ключевым событием стало рекордное размещение на аукционах ОФЗ. Минфин РФ установил рекорд по привлечению средств в размере 350,6 млрд рублей. Так, Минфин разместил вдвое больше объема, необходимого для еженедельного размещения. Такими темпами квартальный план может быть выполнен уже в ноябре. Всего за четвертый квартал Минфин планирует привлечь 2 трлн рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю в нейтральной зоне. Основные новости 🌍 Глобально Китай объявил о рекордных объемах экспорта и импорта в юанях по итогам сентября. Китайский импорт вырос на 12,3% в годовом выражении, что оказалось выше ожиданий аналитиков. В то же время экспорт вырос на 9,9% в годовом выражении. По итогам третьего квартала импорт вырос на 4,3% относительно прошлого года, составив 3,9 трлн юаней (около 580 млрд долларов США). Аналогично экспорт составил 5 трлн юаней (около 742,9 млрд долларов США). Росту экспорта существенно поспособствовали производство и поставка медицинских товаров, включая маски и перчатки. 🇷🇺В России Международный Валютный Фонд (МВФ) ожидает более мягкого снижения ВВП России в 2020 году. Агентство увеличило свой прогноз с падения на 6,6% до снижения на 4,1%. В 2021 году МВФ ожидает роста ВВП на 2,8%. Минэкономики России настроено более оптимистично, ожидая снижения на 3,9%. В то же время Центральный Банк России (ЦБ РФ) прогнозирует спад ВВП на 4,5% по итогам года. МВФ также улучшил прогноз средних цен на нефть в 2020 году до 41,69 долларов США за баррель. ЦБ РФ заявил об улучшении состояния счета текущих операций в 3 квартале. По итогам 3 квартала положительное сальдо составило 2,5 млрд долларов США после дефицита в 0,5 млрд долларов США во 2 квартале. Общий профицит за 9 месяцев составил 24,1 млрд долларов США. Чистый отток капитала достиг 7,9 млрд долларов США в 3 квартале и 35,5 млрд долларов США за 9 месяцев 2020 года. Сокращение золотовалютных резервов было использовано для компенсации разницы между профицитом счета текущих операций и оттоком капитала. https://journal.tkbip.ru/2020/10/20/weekly-42-2020/

Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки выросли. Российский рынок вырос в долларовом выражении, а в рублевом снизился. Оптимизм на рынки вернулся после заявления президента США Дональда Трампа о том, что он готов рассмотреть и утвердить программу дополнительной помощи экономике. Он выступил с инициативой поддержки авиакомпаний и единовременной выплаты гражданам по 1 200 долларов США. Российский рынок оказался под давлением санкционной риторики со стороны Франции и Германии по делу Навального. Но, благодаря укреплению рубля по отношению к доллару США, российский рынок в долларовом выражении показал рост. Рынок облигаций На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась позитивная динамика. Заявление Дональда Трампа о дополнительных выплатах для стимулирования экономики поддержали и глобальный рынок облигаций. Значительный рост показал рынок высокодоходных облигаций. На локальном рынке долговых бумаг также преобладали позитивные настроения. Минфин РФ провел два успешных аукциона ОФЗ и установил новый рекорд по привлечению займа — 331 млрд рублей. По плану за четвертый квартал года ведомство намерено привлечь 2 трлн рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю умеренно-позитивно. Основные новости 🌍 Глобально В США подготовили новый пакет мер по стимулированию экономики на сумму 1,8 трлн долларов США. После отклонения Сенатом предложенного демократами пакета мер в размере 2,2 трлн долларов США, Дональд Трамп решил приостановить переговоры до выборов. Позднее он выступил с заявлением о продолжении диалога и готовности одобрить ответное предложение республиканцев в размере 1,8 трлн долларов США. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси и министр финансов Стивен Мнучин обсудили предложение в пятницу, но пока не достигли договоренности. 🇷🇺В России По данным Росстата, инфляция в России в сентябре ускорилась. Индекс потребительских цен вырос до 3,7% в годовом выражении с 3,6% в конце августа. Ускорение наблюдалось как в продовольственном сегменте, так и в секторе непродовольственных товаров. Продовольственная инфляция выросла до 4,4% в годовом выражении с 4,3% месяцем ранее, а инфляция непродовольственных товаров выросла с 3,4% до 3,8%. Инфляция в секторе услуг замедлилась до 2,5% годовых с 2,7% в августе. Московская биржа объявила о рекордном росте числа частных инвесторов. В сентябре было зарегистрировано более 610 тыс. частных брокерских счетов, что является рекордным ежемесячным приростом за всю историю биржи. Количество физических лиц, имеющих брокерские счета, достигло 6,8 млн человек, увеличившись с начала года на 79%. По данным Московской биржи, в сентябре частные инвесторы вложили в российские акции 64,8 млрд рублей. С начала 2020 года объем покупок российских акций физлицами превысил 335 млрд рублей. https://journal.tkbip.ru/2020/10/13/weekly-41-2020/

Даниел Канеман, нобелевский лауреат, в своей книге «Думай медленно… решай быстро» приводит случай с летным инструктором. Этот инструктор рассказал, что когда он хвалит пилота за особо качественное выполнение фигур высшего пилотажа, то в следующий раз этот пилот, как правило, выполняет задание хуже. И наоборот, стоит инструктору в жесткой форме раскритиковать выполнение задания пилотом, который справился значительно хуже, чем все остальные, то в следующий раз качество выполнения задания значительно улучшается. На первый взгляд кажется, что похвала расхолаживает, а критика помогает. Однако такое впечатление обманчиво. По мнению Канемана, успех выполнения сложного задания обычно зависит от двух факторов: таланта и удачи. Особенно плохой результат может показать и высококлассный пилот, если ему сильно не повезет: порыв ветра в неподходящий момент, солнце, птицы и т. п. При этом в следующий раз ему скорее всего повезет, а если не повезет, то в гораздо меньшей степени. Читайте нашу новую аналитическую заметку: Циклы удачи/неудачи и результаты управления фондами на российские акции https://journal.tkbip.ru/2020/10/06/equity-funds/

Рынок акций На прошлой неделе новость о принятии пакета мер поддержки для экономики США оказала поддержку для глобальных рынков. Российский рынок оказался под давлением двух факторов: • Падение цен на нефть на 8%. Нефть негативно отреагировала на растущее число заражений COVID-19 по всему миру и риск потенциального введения повторных карантинных мер. Дополнительное давление на нефть оказало сообщение о заражении коронавирусом президента США Д. Трампа • Продолжающийся эффект от введения корректировок налогов на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и на дополнительный доход (НДД) в нефтяной отрасли. На прошлой неделе законопроект прошел третье чтение и был принят в Госдуме. Рынок облигаций Прогресс в переговорах о новом пакете стимулов США между Белым домом и демократами был позитивно воспринят мировыми долговыми рынками. На локальном рынке государственных облигаций также преобладали позитивные настроения, в основном за счет успешного проведения двух аукционов ОФЗ. По результатам аукционов на прошлой неделе Минфину удалось привлечь около 172 млрд рублей. Всего по итогам периода июль-сентябрь Минфин выполнил план привлечения средств через ОФЗ за 3 квартал на 124%, разместив бумаги на сумму свыше 1,2 трлн рублей. Рынок корпоративных облигаций завершил неделю в нейтральной зоне. Основные новости 🌍 Глобально Палата представителей конгресса США приняла пакет стимулирующих мер в размере 2,2 трлн долл. США. За предложение демократов проголосовали 214 конгрессменов, против — 207. Переговоры по мерам поддержки экономики длятся с августа, по истечению действия предыдущего пакета. Однако, проект все еще может быть приостановлен в сенате, так как преобладающее большинство там – республиканцы, критикующие данный вариант. Ранее Министр финансов США уже высказывался против данного проекта, заявив, что готов выделить порядка 1,5 трлн долл. США. Несмотря на отсутствие консенсуса, глобальные рынки восприняли данный этап переговоров, как позитивный сигнал о потенциальной экономической поддержке в преддверии выборов. 🇷🇺В России Госдума приняла проект бюджета 2021-2023 на рассмотрение. По ожиданиям дефицит бюджета составит 2,4% ВВП в 2021 году и затем будет на уровне 1% ВВП в 2022 году и 1,1% ВВП в 2023 году. В рассматриваемом законопроекте предполагается медленное восстановление мировой экономики из-за продолжающихся вспышек коронавируса с последующими ограничениями. Согласно прогнозу, экономика России вырастет на 3,3% в 2021 году, на 3,4% в 2022 году и на 3% в 2023 году. В этот период ожидается инфляция менее 4%. Проект должен пройти три чтения, прежде чем он будет одобрен. https://journal.tkbip.ru/2020/10/06/weekly-40-2020/

Планирование наследства воспринимается в нашей стране как нечто, что можно отложить на неопределенный срок. И если такая беспечность простительна для обывателя, то владельцам ценных активов, их семьям и партнерам она грозит серьезными проблемами. Впрочем, удобные инструменты передачи наследства появились в России совсем недавно. Один из них — наследственный фонд. Он позволяет обеспечить права бенефициаров и подхватить управление бизнесом в нужный момент. https://journal.tkbip.ru/2020/09/30/memento-mori/

Рынок акций На прошлой неделе рынки акций охватили пессимистичные настроения. По данным журналистского расследования выяснилось, что некоторые мировые банки способствовали отмыванию денег на сумму свыше 2 трлн долларов США в период с 1999 по 2017. Доклад указал на данные практики в HSBC, JPMorgan, Deutsche Bank и в других. Это привело к значительному падению цен акций банков на европейских рынках. Во многих странах наблюдается всплеск заболевания COVID-19. В США и некоторых странах Европы количество заболевших за сутки начинает превышать июньские показатели. Рост опасений относительно введения ограничительных мер и, как следствие, замедления мировой экономики, негативно влияет на рынки. Рынок облигаций Рост заболеваемости в мире и опасения повторного введения ограничительных мер привели к негативной динамике и на рынке облигаций. На локальный долговой рынок продолжают дополнительно давить геополитические риски. Несмотря на это, Минфин РФ провел два успешных аукциона и привлек 120 млрд рублей, тем самым досрочно выполнил квартальный план по заимствованиям. Общий объем привлечения в третьем квартале достиг 1,06 трлн рублей при плане в 1 трлн рублей. Рынок корпоративных облигаций завершил неделю нейтрально. Основные новости 🌍Глобально ОПЕК ожидает снижения запасов нефти не раньше 2021 года. По базовому сценарию организации, падение мирового спроса на нефть в 2020 году составит 9,5 млн баррелей в сутки. В связи с этим в третьем квартале этого года коммерческие запасы нефти будут значительно выше средних показателей за пять лет. Однако в четвертом квартале запасы начнут сокращаться и после первого квартала 2021 года снизятся ниже пятилетней нормы. Уровень нефтяных запасов является ключевым ориентиром для политики ОПЕК и ее союзников. 🇷🇺В России Минэкономразвития ожидает, что ВВП начнет расти уже в 2021 году. В базовом сценарии министерство прогнозирует снижение ВВП до 3,9% в 2020 году, рост на 3,3% в 2021 году и на 3,4% в 2022 году. По консервативному сценарию, который предполагает длительное сохранение пониженной деловой активности в отраслях, наиболее пострадавших от пандемии, ожидается рост ВВП России на 2,7% в 2021 году, на 2,9% в 2022 году. Также по консервативному прогнозу цены на нефть в среднесрочной перспективе составят 43-45 долларов США за баррель из-за слабого мирового спроса. В базовом сценарии эта цифра составляет 46-48 долларов США за баррель. https://journal.tkbip.ru/2020/09/29/weekly-39-2020/

ТКБ Инвестмент Партнерс pinned «Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс приглашает вас на XXVI конференцию для профессиональных инвесторов «Новая экономическая реальность», которая пройдет в онлайн формате в пятницу, 16 октября 2020 года. В рамках конференции ведущие российские и международные…»

Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс приглашает вас на XXVI конференцию для профессиональных инвесторов «Новая экономическая реальность», которая пройдет в онлайн формате в пятницу, 16 октября 2020 года. В рамках конференции ведущие российские и международные эксперты представят свой взгляд на сегодняшние вызовы и будущие тенденции развития российской и глобальной экономики, а также расскажут о перспективах финансовых рынков в текущих экономических и политических реалиях. Для получения доступа к онлайн видеотрансляции необходимо зарегистрироваться, заполнив онлайн форму: https://forms.gle/rzA5FAAcUTvjWUr59 ПРОГРАММА 16.10.2020 10:30 Открытие конференции и вступительное слово Спикер: Владимир Кириллов, Генеральный директор ТКБ Инвестмент Партнерс 10:40 Обзор ситуации на рынках акций и облигаций США. Что ожидать от президентских выборов в ноябре? Спикер: Дэвид Гарфф, Президент и главный инвестиционный директор Accuvest Global Advisors 11:25 Макроэкономические проблемы Китая после COVID-19. Каковы последствия для глобальных рынков? Спикер: Чи Ло, Старший экономист по Большому Китаю BNP Paribas Asset Management 12:10 Взгляд на глобальную экономику. Что изменится в мире после выборов в США, а что нет? Спикер: Дэниэл Моррис, Старший стратег BNP Paribas Asset Management 13:00–14:00 ПЕРЕРЫВ 14:00 Коронавирус меняет мир, управляющий меняет стратегию. Адаптируем инвестирование под новые реалии Спикеры: Владимир Цупров, Управляющий директор по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс; Игорь Козак, Руководитель направления по управлению активами с фиксированной доходностью ТКБ Инвестмент Партнерс