ТКБ Инвестмент Партнерс

В России По данным Росстата, в мае макроэкономические показатели продемонстрировали слабую динамику. Ограничительные меры, введенные из-за коронавируса, продолжили оказывать давление на промышленное производство: темпы роста замедлились как в обрабатывающей промышленности, так и в добыче полезных ископаемых. На добычу полезных ископаемых дополнительно повлияло вступившее в силу 1 мая соглашение ОПЕК + о сокращении добычи нефти. В розничных продажах непродовольственных товаров наблюдалось некое улучшение по сравнению с апрелем, но продажи продовольственных товаров снизились. Росстат также опубликовал данные по реальной заработной плате за апрель, которая сократилась на 2% в годовом выражении. Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п. до 4,5%, как и ожидалось рынком. Это рекордно низкий уровень ключевой ставки с сентября 2013 года. Основной причиной такого сокращения стало более медленное восстановление экономики, чем ожидалось банком ранее. Также из-за более продолжительного падения спроса увеличился риск отклонения инфляции от ее целевого уровня в 4%. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина отметила, что спрос в ближайших кварталах будет падать сильнее, чем предполагалось. Во втором квартале Банк России ожидает снижение ВВП на 8-10%. Также Набиуллина отметила, что ЦБ РФ может рассмотреть дальнейшие сокращения ставки на следующем заседании в июле.

Глобально ФРС США расширяет программу по поддержке долговых рынков и начинает скупать индивидуальные корпоративные облигации. До этого в рамках мер по стимулированию экономики регулятор покупал биржевые облигационные фонды ETF. Для реализации новой стратегии ФРС будет следовать диверсифицированному рыночному индексу корпоративных облигаций США. Индекс состоит из всех облигаций на вторичном рынке, выпущенных американскими компаниями, которые имеют инвестиционный рейтинг и максимальный срок погашения. Раз в месяц ФРС будет пересматривать состав портфеля, корректируя его в зависимости от соответствия облигаций требованиям. Программа будет действовать до 30 сентября. Фактический размер покупок будет зависеть от ситуации на рынке. Власти США планируют выделить дополнительный триллион долларов на поддержание экономики. Пакет будет направлен на развитие инфраструктурных проектов, включая обновление дорог и мостов, улучшение 5G и интернет-услуг в сельской местности. Предварительная версия проекта разработана министерством транспорта США. Данный проект должен прийти на замену истекающему 30 сентября закону о финансировании инфраструктуры США, принятым еще при Бараке Обаме. Ожидается, что финальная версия проекта будет обнародована в июле.

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок выросли. Что произошло? В США заговорили о дополнительных мерах по стимулированию экономики. Федеральная резервная система (ФРС) собирается расширить объявленную ранее программу по поддержке долговых рынков. Помимо биржевых облигационных фондов ETF регулятор начнет скупать и корпоративные облигации. Также Белый дом рассматривает возможность выделить триллион долларов на развитие инфраструктуры. Согласно плану, большая часть средств будет направлена на обновление дорог и мостов, а остальные средства пойдут на улучшение 5G и интернет-услуг в сельской местности. Позитивные новости США положительно влияют на настроения инвесторов и увеличивают их аппетит к риску. Это, в свою очередь, оказывает поддержку рынкам акций, в том числе и российскому. https://journal.tkbip.ru/2020/06/25/weekly-25-2020/

160 лет назад – указом от 31 мая 1860 года был учрежден Государственный банк Российской империи, Московская контора которого разместилась в специально построенном для банковских нужд здании на Неглинной улице. Следует отметить, что подобные специализированные строения для банков в Москве начали появляться лишь в конце ХIХ века, а до этого банковские учреждения и сберегательные кассы размещались в усадьбах или зданиях казначейств. Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс решил показать наиболее известные исторические здания, где располагались крупнейшие банки дореволюционной Москвы. https://journal.tkbip.ru/2020/06/16/moscow-banks/

На прошлой неделе российский рынок снизился. Что произошло? В Китае на юге Пекина выявлен новый очаг заражения коронавирусом. COVID-19 подтвердили у более ста человек. В городе были введены новые ограничительные меры. Количество заболевших стало снова расти и в некоторых штатах США: за неделю в стране было выявлено 140 тысяч заболевших. Опасения относительно второй волны пандемии негативно отразились на мировых рынках акций, в том числе и на России. Дополнительное давление на российский рынок оказало падение цен на нефть марки Brent на 6,5%. Основные новости Владимир Путин одобрил закон о поддержке граждан и бизнеса в связи с пандемией коронавируса. Меры включают увеличение пособия по уходу за ребенком для безработных родителей до 6 752 рублей на ребенка, что составляет примерно 13% от средней заработной платы по стране. Также дополнительные меры включают предоставление 12 130 рублей (1 МРОТ) для самозанятых. Пособие для тех, кто стал безработным во время декретного отпуска, увеличилось с 6 тысяч рублей до 13,5 тысяч рублей, или на 27% от средней по стране заработной платы. Малые и средние предприятия, затронутые коронавирусом, смогут досрочно расторгать договоры аренды без штрафных санкций (при определенных условиях). Малым и средним предприятиям в сфере общественного питания и гостиничного сектора будет разрешено предоставлять финансовую поддержку из государственного бюджета. В настоящее время дорабатывается трехэтапный план по восстановлению экономики России. Правительство планирует добиться стабилизации экономики к концу 2020 года, восстановления экономики к второму кварталу 2021 года и выйти на рост не менее 2,5% в год к концу 2021 года. План должен быть доработан к 19 июня. https://journal.tkbip.ru/2020/06/16/weekly-24-2020/

Об управляющих компаниях без стационарного офиса и привлекательности биржевых ПИФов “Ъ” рассказал гендиректор ТКБ Инвестмент Партнерс Владимир Кириллов. https://www.kommersant.ru/doc/4373986?query=Риск-профилирование

По данным Росстата инфляция замедлилась в мае. Индекс потребительских цен снизился до 3,0% г/г после 3,1% г/г в апреле. Рост цен на продукты замедлился, в то время как инфляция в непродовольственном секторе осталась без изменений. Инфляция в сфере услуг ускорилась. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что инфляция снижается быстрее, чем ожидалось. Это объясняется укреплением рубля на фоне восстановления цен на нефть. Она также отметила, что данные по экономике и инфляции подтверждают потенциал снижения ключевой ставки на 100 б.п. на заседании в июне.

На прошлой неделе российский рынок вырос вслед за большинством развивающихся рынков. Что произошло? Положительная статистика по безработице в США поддержала развивающиеся рынки, в том числе и Россию. Вместо ожидаемой потери 7,5 млн рабочих мест число занятых вне сельскохозяйственного сектора увеличилось на 2,5 млн. По секторам Лидер – нефтегазовый сектор, за счет роста акций «Татнефти», «Роснефти» и «Новатэка» на 7,1%, 6,8% и 5,5% соответственно, в рублевом выражении. Рост цен на нефть на 12% положительно повлиял на котировки компаний. Отстающий – металлургический сектор. Худшими в секторе стали «Полиметалл», «Полюс» и «Норильский никель», чьи акции просели на 12,6%, 12,2% и 7,7% соответственно, в рублевом выражении. Снижение цен на золото негативно повлияло на котировки «Полиметалла» и «Полюса». «Норильский никель» оказался под давлением из-за инцидента с одним из своих резервуаров, который привел к разливу нефтепродуктов. https://journal.tkbip.ru/2020/06/09/weekly-23-2020/

Цена на золото слабо связана с другими активами. С начала этого года цены акций на глобальном рынке акций упали на 8% в долларах США, цена на нефть – на 45%, в то время как цена на золото выросла на 13%. Эксперты ТКБ Инвестмент Партнерс рассказывают о том, чем вызвана такая динамика и что ждет золото в будущем. https://journal.tkbip.ru/2020/06/04/gold-3/

По данным Росстата, в апреле макроэкономические показатели слабую динамику. Ограничительные меры, введенные из-за коронавируса, продолжили оказывать давление на промышленное производство: темпы роста замедлились как в обрабатывающей промышленности, так и в добыче полезных ископаемых. Кроме того, наблюдалось снижение розничных продаж в продовольственном и непродовольственном секторах. Росстат также опубликовал данные по росту реальной заработной платы за март, который ускорился до 5,9% в годовом выражении с 5,7 % в феврале. Рейтинговое агентство Fitch понизило прогноз по росту ВВП России до 5%-ого сокращения в 2020 году. Это второе снижение прогноза с начала апреля. Ранее агентство ожидало, что снижение ВВП составит 3,3%. По их же прогнозу во втором квартале 2020 года ВВП упадет на 8,1%, а к концу года возобновится рост. При этом агентство повысило прогноз роста российской экономики в 2021 году до 3%. Министерство экономического развития РФ и Министерство финансов РФ также ожидают 5%-ое снижение ВВП в 2020 году. По данным Минэкономразвития России, в апреле ВВП уже сократился на 12%. Банк России ожидает, что ВВП сократится на 4-6%, а МВФ прогнозирует снижение на 5,5%.

На прошлой неделе российский рынок вырос следом за большинством развивающихся рынков. Что произошло? Во многих странах постепенно снимаются ограничения, и восстанавливается экономическая активность. Это поспособствовало улучшению настроений инвесторов и росту их интереса к развивающимся рынкам, в том числе и к России. Дополнительным позитивным драйвером стали новости об испытаниях новой вакцины от коронавируса COVID-19. По секторам Лидер – энергетический сектор, за счет роста акций «Россетей» и ОГК-2 на 14,2% и 13,2% соответственно, в рублевом выражении. Компании скорректировались после отставания неделей ранее. Отстающий – нефтегазовый сектор. Худшими в секторе стали «Новатэк» и «Татнефть», чьи акции просели на 4,5% и 2,2% соответственно, в рублевом выражении. На «Новатэк» повлияло снижение цен на газ. Акции «Татнефти» упали из-за оттока после снижения веса компании в индексе MSCI Russia в результате ребалансировки. https://journal.tkbip.ru/2020/06/03/weekly-22-2020/

Санкт-Петербургское общество взаимного кредита – первое общество взаимного кредита в Российской империи. Устав Санкт-Петербургского Общества Взаимного Кредита, был Высочайше утвержден 21 апреля 1863 года. Дата начала операций ОВК 29 марта 1864 года в Санкт-Петербурге, бывшей столице Российской империи, считается днем рождения Общества. Это было первое частное кредитное учреждение в России. Рассказываем об Истории первого общества взаимного кредита в России и его уникального здания https://journal.tkbip.ru/2020/05/27/ovk/