ТКБ Инвестмент Партнерс

По предварительным данным, ВВП России вырос на 1,6% в I квартале 2020 года, замедлившись с 2,1% в IV квартале 2019 года. Ожидается, что во II квартале ВВП еще более сократится на фоне пандемии и падения цен на нефть. Минэкономразвития прогнозирует снижение ВВП на 9,5% во II квартале и на 5% к концу года. Восстановление экономики ожидается в 2021 году. Это базовый сценарий министерства, который будет пересмотрен в августе и сентябре. Промышленное производство ослабло в апреле, снизившись на 6,6% в годовом выражении. Снижение связано с замедлением добычи полезных ископаемых, которая сократилась на 3,2% г/г, и обрабатывающего сектора, который упал на 10% г/г. Карантинные ограничения негативно повлияли на производство. Больше всего пострадали предприятия, максимально зависящие от потребительского спроса, так как большинство магазинов были закрыты. В то же время пандемия повлекла за собой рост производства товаров первой необходимости. Так, производство продуктов питания выросло на 3,7% г/г, а производство лекарств и медицинского оборудования выросло на 13,5% г/г.

На прошлой неделе российский рынок опередил большинство развивающихся рынков. Что произошло? Нарастающая напряженность в отношениях между США и Китаем оказала негативное влияние на развивающиеся рынки. Поддержку российскому рынку оказали цена на нефть, увеличившись на 10%, а также ожидания инвесторов о снижении ключевой ставки. Во время кризиса России удается успешно контролировать курс рубля и инфляцию. Это дает возможность ЦБ РФ значительно снизить ставку без риска оттока капитала. По секторам Лидер – энергетический сектор, за счет роста акций «Россетей», ФСК ЕЭС и «Интер РАО» на 12,5%, 7,5% и 6,8% соответственно, в рублевом выражении. «Интер РАО» сообщила о росте чистой прибыли на 11% в годовом выражении в I квартале 2020 года, что превысило ожидания аналитиков. «Россети» и ФСК ЕЭС выросли в цене, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. Отстающий – металлургический сектор. Худшими в секторе стали «Полюс» и «Полиметалл», чьи акции просели на 4,0% и 1,8% соответственно, в рублевом выражении. Снижение цен на золото негативно повлияло на котировки компаний. https://journal.tkbip.ru/2020/05/26/weekly-21-2020/

Паевой инвестиционный фонд, созданный для решения конкретных задач — вот, что такое ЗПИФ. Этот инструмент обладает целым рядом преимуществ. Он позволяет привлечь необходимые инвестиции, надежно защищает капиталы и отличается удобным налогообложением. Надежное, прозрачное и эффективное управление активами обеспечивается благодаря инфраструктуре ЗПИФ, состоящей из множества элементов. https://journal.tkbip.ru/2020/05/19/zpif/

Президент Владимир Путин объявил о новых мерах по поддержке экономики. Помимо мер, объявленных ранее, компании малого и среднего бизнеса и индивидуальные предприниматели из пострадавших отраслей могут получить льготный кредит под 2%. Кредит может быть использован как для выплаты заработной платы сотрудникам, так и для рефинансирования ранее взятого зарплатного кредита. В случае, если бизнес сохранит 90% своих сотрудников, кредит и проценты по нему будут полностью оплачены государством. Если на предприятии остается не менее 80% персонала, государство оплатит половину кредита. Срок погашения кредита наступает 1 апреля 2021 года. Что касается самозанятых граждан, Путин заявил, что их профессиональный налог за 2019 год будет возвращен. Более того, семьи с детьми будут получать дополнительные субсидии. Медицинские работники также получат финансовую компенсацию. Путин добавил, что план восстановления и роста экономики будет разработан к 1 июня 2020 года. Всего на данные меры будет потрачено около 800 млрд рублей.

На прошлой неделе российский рынок отстал от большинства развивающихся рынков. Что произошло? В мире распространяются опасения относительно второй волны эпидемии коронавируса, что негативно влияет на все рынки, включая Россию. Дополнительное давление оказали пессимистические прогнозы ФРС по поводу сроков восстановления экономики США. Глава ФРС США Джером Пауэлл допускает, что восстановление будет более долгим и затяжным, чем предполагалось ранее. Российский рынок акций просел сильнее остальных развивающихся рынков на фоне фиксации прибыли после роста неделей ранее. По секторам Лидер – нефтегазовый сектор, за счет роста акций «Сургутнефтегаза» на 7,9% в рублевом выражении. Компания обогнала рынок, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. Отстающий – финансовый сектор. Худшими в секторе стали Московская биржа и Сбербанк, чьи акции просели на 10,6% и 6,2% соответственно, в рублевом выражении. На акции Московской биржи повлияла дивидендная отсечка, а Сбербанк показал слабые результаты, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. https://journal.tkbip.ru/2020/05/19/weekly-20-2020/

Инфляция в России ускорилась в апреле. Индекс потребительских цен вырос на 3,1% г/г в конце апреля после 2,5% г/г в марте. Рост цен на товары ускорился. В то же время инфляция в сфере услуг замедлилась. По данным Банка России, рост инфляции в апреле был обусловлен временным увеличением спроса на продукты питания и другие товары первой необходимости в связи с карантинными мерами. Глава ЦБ РФ Э. Набиуллина, заявила, что не исключает возможность дальнейшего снижения ставки на следующем заседании. Количество частных инвесторов на Московской бирже увеличилось почти до 5 миллионов. В течение последних двух месяцев было зарегистрировано более 630 000 частных брокерских счетов. Приток частных инвесторов объясняется их желанием воспользоваться волатильностью рынков для покупки ценных бумаг по более выгодным ценам. Более того, депозиты в банках стали менее привлекательными из-за снижения ставки ЦБ РФ. В апреле Банк России понизил свою ключевую ставку до 5,5%. Увеличение количества частных инвесторов на российском фондовом рынке может оказать значительную поддержку для рынка акций в долгосрочной перспективе.

На прошлой неделе российский рынок опередил большинство развивающихся рынков. Что произошло? Цена на нефть выросла на 21% в преддверии вступления в силу соглашения ОПЕК+. Это положительно повлияло на российский рынок. Дополнительную поддержку оказало объявление о поэтапной отмене карантинных мер. Постепенное восстановление активности приведет к увеличению спроса на нефть. По секторам Лидер – финансовый сектор, за счет роста акций «Сафмара» и Московской биржи, которые выросли на 9,2% и 5,7% соответственно, в рублевом выражении. Компании обогнали рынок, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. Отстающий – металлургический сектор. Худшими в секторе стали ММК и НЛМК, чьи акции просели на 5,4% и 2,6% соответственно, в рублевом выражении, на фоне фиксации прибыли инвесторами. https://journal.tkbip.ru/2020/05/13/weekly-19-2020/

Падение до отрицательных значений майских фьючерсов на нефть принесло серьезные убытки инвесторам, которые считали, что цены будут расти. Но были и те, кто получил прибыль. Два инвестора рассказали Forbes, как смогли заработать на рекордном падении нефтяных цен. Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс»: «Я заработал около 95% (на 22 апреля. — Forbes). Открыл «шорт» через ETF после того, как рынок среагировал на твит президента США Дональда Трампа о том, что он убедил Саудовскую Аравию и Россию заключить новую сделку о сокращении добычи. Это было 2 апреля. Я предполагал изначально, что Россия и Саудовская Аравия не договорятся, а будут тянуть время. Но я ушел в минус, когда оказалось, что Трамп реально смог продавить это решение, особенно впечатлило письмо сенаторов США кронпринцу Саудовской Аравии (речь о письме 13 американских сенаторов наследному принцу Саудовской Аравии Мухаммеду бин Салману 16 марта с призывом предпринять действия по улучшению ситуации на нефтяном и газовом рынках, о нем в частности, сообщал Bloomberg). Трудно себе представить аналогичное письмо из Совета Федерации, к примеру, и особенно, что оно сработает. Встал вопрос, закрывать убыток или нет. Но анализ ситуации показывал, что фактически ОПЕК+ способен всего лишь выдать вынужденное снижение добычи, на которое им так или иначе пришлось бы пойти, за заключенную сделку. Но полностью она не компенсировала снижение спроса. Поэтому я решил не фиксировать убытки, а оставить позицию. Вышел в плюс 14 апреля, но решил держать ее и дальше, так как увидел ажиотажный спрос на ETF Нефтяного фонда США (USO ETF), который вкладывался в длинные позиции в коротких фьючерсах на легкую нефть (то есть с расчетом на рост цены). Я предполагал, что растущая разница в цене между апрельским и майским контрактом может «дорого» обойтись финансовым инвесторам на фоне простого как три копейки факта: спрос уже «обнулился», а решение ОПЕК+ действует только с 1 мая. 20 апреля из сообщений в Telegram узнал, что цена катится к нулю, а потом и в минус. Было принято решение сохранить позицию. Когда я вышел в +100% от цены покупки, решил продать половину. Таким образом вторая, незакрытая часть позиции, стала полностью прибылью по сделке. Сейчас ищу, когда будут закрывать позицию, так как как будет развиваться ситуация на нефтяном рынке в мае, абсолютно не понятно». https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/400007-ya-zarabotal-173-kak-investory-smogli-poluchit-pribyl-ot-otricatelnyh

ТКБ Инвестмент Партнерс поздравляет с 75-летием Великой Победы! Будем жить, встречать рассветы, Верить и любить. Только не забыть бы это, Не забыть бы это, Лишь бы не забыть! Роберт Рождественский

По данным Росстата, в марте макроэкономические показатели продемонстрировали смешанную динамику. Ограничительные меры, введенные из-за коронавируса, ударили по промышленному производству: темпы роста замедлились как в обрабатывающей промышленности, так и в добыче полезных ископаемых. С другой стороны, наблюдался рост розничных продаж как в продовольственном, так и в непродовольственном секторах. Росстат также опубликовал данные по росту реальной заработной платы за февраль, который замедлился до 5,7% в годовом выражении с 6,5% в январе. Рост ВВП в марте замедлился до 0,9% в годовом выражении, по сравнению с 2,8% в феврале. Об этом сообщило Минэкономразвития России. Несмотря на то, что в секторах розничной торговли и услуг наблюдался рост, на общее замедление темпа ВВП сильно повлияло ослабление мировой экономики, снижение цен на сырьевые товары и карантинные меры, принятые в странах-торговых партнерах России. Наибольший отрицательный вклад в ВВП внес транспортный сектор. По данным Минэкономразвития России, в первом квартале 2020 года рост ВВП составил 1,8%. Банк России ожидает снижение ВВП на 4-6% к концу 2020 года.

Российский рынок завершил прошлую неделю ростом, но отстал от большинства развивающихся рынков. Что произошло? Развивающиеся рынки, включая российский, положительно отреагировали на новые меры по поддержке экономики, объявленные на прошлой неделе в США. Значительный рост цен на нефть марки Brent стал дополнительным положительным фактором для России. Несмотря на это, российский рынок вырос меньше, чем развивающиеся рынки, в основном из-за замедления роста после сильных результатов неделей ранее. По секторам Лидер – сектор потребительских товаров, за счет роста акций «Магнита», «Яндекса» и «Русагро», которые выросли на 14,8%, 8,8% и 4,1% соответственно. Все три компании отчитались хорошими результатами за I квартал 2020 года. Розничная выручка «Магнита» увеличилась на 17,6% в годовом выражении после 9,2% в IV квартале 2019 года. «Яндекс» удивил аналитиков результатами скорректированной EBITDA, которая оказалась выше ожидаемого значения на 7%. Также доходы компании от рекламы выросли на 11% в годовом выражении. Совокупная выручка «Русагро» выросла на 6% в годовом выражении благодаря увеличению объемов продаж во всех сегментах, кроме сельского хозяйства. Отстающий – металлургический сектор. Худшими в секторе стали «Мечел» и «Полиметалл». Акции «Полиметалла» снизились на фоне падения цен на золото. «Мечел» показал слабые результаты, несмотря на отсутствие новостей. https://journal.tkbip.ru/2020/05/07/weekly-18-2020/

Надежные и крепкие валюты всегда пользовались спросом. Сегодня миром правит американский доллар. Его эпоха, начавшаяся в XX веке с получения официального статуса мировой резервной валюты, пока не завершилась. XIX век прошел под знаком фунта стерлингов, XVII век — голландского гульдена. Одна международная валюта сменяла другую на протяжении многих столетий, но принцип ее отбора оставался прежним: тот, кто сумел добиться экономического доминирования, распространял свои деньги далеко за пределы собственных территорий. https://journal.tkbip.ru/2020/04/28/reserve-currencies/