키움증권 리서치센터

[키움 채권 안예하] ◆채권 Daily 코멘트(26.03.26.) [미 채권시장 동향] 미 국채금리는 하락 마감. 유럽 국채금리 급락에 연동되며 글로벌 금리 하락 압력이 전이된 영향. 이란이 협상안을 거부했음에도 휴전 기대가 유지되면서 위험 프리미엄이 일부 완화된 가운데 커브는 중기물 중심 불 플래트닝. 다만 2년물과 5년물 입찰이 이틀 연속 부진하게 나오며 단기 구간의 하락폭은 제한되는 모습. 전반적으로 정책 경로에 대한 불확실성은 유지되나 금리 상단 압력은 다소 완화되는 양상. ◆ 미국 증시 - DOW: 46429.49p (+305.43p, +0.66%) - S&P500: 6591.9p (+35.53p, +0.54%) - NASDAQ: 21929.83p (+167.94p, +0.77%) ◆ 외환시장 - NDF 환율(1개월물): 1504.87원, 전일 대비 약 2원 상승 출발 예상 - 달러인덱스: 99.618 (+0.184, +0.19%) - 유로/달러: 1.1559 (-0.0049, -0.42%) - 달러/엔: 159.47 (+0.77, +0.49%) - 파운드/달러: 1.3365 (-0.0046, -0.34%) ◆ 미 채권시장 - 2년물: 3.8852% (-0.3bp) - 5년물: 3.9768% (-1.4bp) - 10년물: 4.3322% (-2.8bp) - 30년물: 4.9009% (-2.6bp) (스프레드) - 기준금리-2Y: -13.5bp - 10Y-2Y: 44.7bp - 30Y-10Y: 56.9bp ◆ 국내 국채시장 - 3년물: 3.555% (+2.3bp) - 5년물: 3.782% (+2.7bp) - 10년물: 3.855% (+1.7bp) - 30년물: 3.717% (+1.5bp) (스프레드) - 5Y-3Y: 22.7bp - 10Y-3Y: 30.0bp - 30Y-10Y: -13.8bp (국채선물) - 3년 KTB 103.5 (-7) - 10년 KTB 108.82 (-22) ◆ 상품시장 (달러) - WTI: 90.32 (-2.03, -2.20%) - 브렌트유: 102.22 (-2.27, -2.17%) - 금: 4585.5 (+151.4, +3.41%) *당사 콘텐츠는 외신 보도 등 사실 자료에 기반해 작성하였으며 내부통제기준을 준수하고 있습니다.

★ SCL사이언스(246960): 기존 사업 받고, AI 암 백신 개발 더 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 동사는 바이오 데이터, 정밀 의료, 지혈제, 암 백신 R&D 사업을 영위하고 있다. `26년 매출액 349억(YoY +53.2%), 영업이익 7억(YoY 흑전)을 전망한다. 향후 성장 동력은 암 백신 개발인데, `25년 9월 개발사 인수를 통해 신생항원 발굴 AI 플랫폼 ‘DeepNeo’를 만들었다. 이를 기반으로 `27년 내 미국 FDA IND 신청 후 임상 개시를 목표로 하고 있다. 미국에서는 Moderna(모더나)가 병용 투여 암 백신 2b상 결과를 발표하고 주가 추이가 상승 전환 중이다. 연내 3상 중간 결과 발표 등으로 암 백신이라는 modality 자체에 관심도가 커질 가능성도 존재한다. 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11976 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다. #SCL사이언스

◈ 3월 26일(목) 전일 철강금속 지표 ▶ 철강사 주가 (시장대비) : POSCO ADR 0.2% (-0.4%), ArcelorMittal 1.9% (1.0%), Nucor 1.5% (1.0%), Nippon Steel 0.8% (-1.8%), Baoshan 0.5% (-0.8%), Angang(HK) 3.3% (2.2%), Albemarle 2.4% (1.9%) ▶ 중국 철강가격(VAT 포함): 열연 $479 ($-0.6, -0.1%), 철근 $465 ($-0.4, -0.1%), 냉연 $550 ($-0.7, -0.1%), 열연선물(AC) -0.3%, 철근선물(AC) -0.4%, 철근선물 시간 외 0.0% ▶ 철광석: 현물 $105 (-2.2%), SGX 선물 $104 (-2.0%), DCE 선물(AC) -2.1%, DCE 시간 외 0.8% ▶ 강점탄: 호주 분기 계약 $233, SGX 선물 $223 (0.2%), DCE 선물 -0.7% ▶ LME 비철/귀금속: 구리 $12,322 (1.8%), 아연 $3,080 (1.2%), 납 $1,912 (1.0%), 니켈 $17,344 (2.3%), 금 $4,506 (0.7%), 은 $71.2 (0.0%) ▶ 탄산리튬: 중국 현물 $21,948 (2.6%), GFEX 선물 159,120위안 (4.0%) - 중국 철강선물 하락 / 철광석 선물 하락 / 강점탄 선물 혼조 - LME 비철은 중동의 지정학적 리스크 완화에 반등 / 귀금속은 최근 급락에 대한 저가매수 유입되며 이틀째 상승 - 중국 탄산리튬 선물 나흘 연속 상승 ▶ 일본 JFE, 원재료가격 상승에 따라 4월 계약부터 후판 출하가격 10만엔 ($63) 인상한다고 발표. 2년만에 첫 인상 ▶ 인도네시아가 석탄과 니켈 수출세 부과를 승인했다는 소식에 니켈가격 강세 (키움 철강 이종형) * 상기 코멘트는 외신 보도 등 사실 자료에 기반해 작성하였으며 내부통제기준을 준수하고 있습니다.

[키움 글로벌리서치팀] 26년 4월 Monthly: 힘들 때가 기회였다 ▶ 미국: 장바구니 채울 시간 - 4월 S&P500은 전쟁 불확실성 완화와 함께 점진적 우상향 경로를 유지할 전망. 재정지출 확대·SOFR-EFFR 안정이 유동성 방어막으로 기능하고, 4/1일 SLR 완화가 은행의 국채 매수 여력을 확대하며, ISM 제조업 확장 국면 지속으로 매크로 펀더멘털은 아직까지 소프트랜딩 가능성 우세 - OBBBA 소급 감세로 3/13일 기준 $1,826억 환급 완료(전년동기 $1,630억), 4/15일 신고 마감까지 $1,000~1,500억 추가 유동성 유입이 집중될 것으로 예상되고 있으며, 이 경우 2분기 소비 개선 견인 가능 - 물론 호르무즈 봉쇄 장기화 시 공급망 리스크 → 인플레 상방 압력 → 금리 동결 연쇄 시나리오가 하방 리스크로 상존. 그러나 트럼프의 전쟁 장기화 실익이 제한적이라는 점에서 4월 중 노이즈 소화 가능성 높다고 판단. 이에 전략적으로는 3월 전쟁 이슈에 따른 P/E 디레이팅이 집중된 섹터 중 EPS 성장 견조한 IT(EPS +9.9%, P/E -13.7%)·산업재 등 비중 확대 유효 ▶ 중국: 관심이 식을 때, 용기를 더할 때 - 중국 경기는 2분기부터 하방 리스크 유의 필요. 다만 성장 둔화 압력이 심화될 경우 정책 강도 확대 가능성은 유효 - 상대적으로 지정학적 리스크에 민감도가 낮으며 정책 기대감이 빠르게 반영되는 본토 증시 주목 필요 - 알리바바/텐센트는 단기 이익 둔화보다는 AI 성장성 주목 필요. 한편 중국 리플레이션 트레이딩은 여전히 유효하다는 판단 ▶ ETF: 소음 속 알파 찾기 - 전쟁 발 유가 상승이 인플레 우려를 자극하며 금리인하 기대를 제한하고, 경기 둔화 리스크를 높이는 중. 다만, 11월 중간선거를 앞둔 만큼 미국 행정부로서는 조속한 전쟁 종료와 함께 재정·통화 부양 및 민간 주도 유동성 공급을 적극 모색할 유인이 큼 - 고유가가 단기 인플레 상방 압력으로 작용할 수 있으나, S&P 500 기준 증시가 고점 대비 약 6% 조정, 밸류에이션 20배 수준으로의 하향 등 감안하면, 현 시점에서 매도 실익은 제한적. 오히려 지수 레벨보다 유망 업종·테마의 선별적 접근이 더욱 중요한 국면 ▶ 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCA321 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권 미국 주식 박기현] AST 스페이스모바일 (ASTS.US): 우주 기반 이동통신 패러다임의 변화 ▶ (우주 기반 셀룰러 브로드밴드의 선구자) - 일반 스마트폰과 직접 연결되는 우주 기반 셀룰러 브로드밴드 네트워크를 구축 - 50개 이상의 글로벌 통신사와 파트너십을 맺어 약 30억 명 가입자 기반에 접근, 초대형 BlueBird 위성과 LEO 운용을 통해 저지연 4G/5G급 서비스 제공을 목표 - 위성 부품의 95%를 자체 제조하는 수직계열화와 대규모 생산시설을 바탕으로 원가 통제력과 생산 효율성 확보 ▶ (실적&펀더멘털) - 분기(12월말) 매출은 5,430만 달러로 시장 예상치(4,180만 달러) 상회, 상업용 게이트웨이 하드웨어 판매와 미국 정부 계약 매출이 성장에 기여 - 2026년 기준 39억 달러 유동성을 확보해 100기 이상 위성망 구축 재원을 마련한 상태 - 또한 상업적 파트너로부터 확보한 확정 계약 매출 12억 달러를 바탕으로 높은 중장기 실적 가시성 보유 ▶ (밸류에이션) - FY26 매출 1.5억~2.0억 달러, FY27 매출 약 10억 달러를 목표로, 상업 서비스 본격화에 대한 강한 성장 가이던스를 제시 - 위성 통신 특성상 초기 인프라 구축 이후 가변비가 낮아, 매출 확대가 곧바로 이익 증가로 이어지는 강한 영업 레버리지 구조를 보유 - 시장은 FY25~30 매출 CAGR 120%, FY30 순이익 16.3억 달러를 전망하고 있으며, 동종업계 평균 PER 적용 시 현재 주가 대비 약 20% 상승 여력이 있다고 판단 ▶ (실적 리레이팅&정부계약 모멘텀) - 2026년은 기술 실증을 넘어 위성 제조·발사가 본격 확대되는 원년으로, 정기 발사 사이클 진입과 생산능력 스케일업이 실적 리레이팅의 핵심 동력으로 작용할 전망 - 특히 연말까지 45~60기 위성 배치, 스택형 발사 도입, 월 6기 통합·테스트 체제 구축 등을 통해 Constellation 확장 속도가 큰 폭으로 가속화될 것으로 기대 - 아울러 SDA·MDA 등 미국 정부 계약은 초기 현금흐름 가시성을 높이고 B2G 파이프라인 확대를 뒷받침해, 재무 안정성과 밸류에이션 하단을 지지하는 전략적 방어선 역할을 할 전망 ▶ (기술력 기반 시장 확장) - 2026년 상반기부터 블록 2 위성에 자체 ASIC 칩을 탑재해 위성당 10GHz 처리 대역폭을 지원하며, 기존 120Mbps를 상회하는 고성능 브로드밴드 서비스 구현에 나설 예정 - 디지털 빔포밍과 멀티 캐리어 어그리게이션 기술을 통해 도심 외곽·해상 등 통신 소외 지역에서도 안정적인 연결성을 제공할 수 있다는 점이 강점 - 하드웨어와 소프트웨어를 아우르는 수직 계열화 기술력은 데이터 전송 효율과 서비스 품질 측면에서 경쟁사 대비 차별화된 핵심 해자로 평가 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1430 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

3/25 국내 상장 ETF 수익률 상/하위 TOP5

[키움증권 리서치센터] 'KOSDAQ KiwooGo Corporate Day (D-6)' 3/31 화요일에 예정된 코스닥 KiwooGo 콥데이 안내드립니다. - 장소: 금융투자 교육원 7층(서울시 영등포구 여의나루로 67-8) 정부의 코스닥 시장 활성화 정책 기조에 발맞춰 코스닥 주요 기업 9개사를 선별 초청하였습니다. 투자자 여러분의 많은 관심과 참여를 부탁드립니다. 감사합니다.

[키움 글로벌 ETF/주식 김진영] 🌏글로벌 ETF Daily (3/25) (3/24 종가기준) (Daily Return) 📈 주요 ETF 수익률 (전일대비) *시장 대표 ETF QQQ -0.68% SPY -0.34% DIA -0.17% IWM 0.54% *미국 상승 업종 XLE (에너지) 2.03% XLB (원자재) 1.89% XLU (유틸리티) 0.69% XLI (산업재) 0.58% *미국 하락 업종 XLC (통신서비스) -1.40% XLRE (부동산) -0.81% XLK (기술) -0.58% XLY (경기 소비재) -0.40% 🔥 주목할 만한 ETF 움직임 *1M Highs COAL 4.81% (글로벌 석탄 채굴) DVXE 3.99% (XLE 변동성) XOP 3.07% (원유·가스 탐사·생산) PXE 3.02%(에너지 탐사·생산) *1M Lows COIW -11.61% (COIN+주배당) COII -10.89% (COIN 옵션전략) CONY -8.36% (COIN 커버드콜) ICOI -8.06% (COIN 옵션전략) (Daily News) ▶ Amazon, IBM Gets 2X ETF Treatment As Tradr Expands Single-Stock Bets - Tradr ETFs, 24일(현지시간) 신규 단일종목 레버리지 ETF 4종 'Tradr 2X Short AMZN Daily ETF (AMZO)', 'Tradr 2X Long AAOI Daily ETF (AAOX)', 'Tradr 2X Long HL Daily ETF (HLXX)', 'Tradr 2X Long IBM Daily ETF (IBX)' 출시 - 대상 종목은 Amazon.com, Applied Optoelectronics, Hecla Mining, IBM이며, 각 기초자산의 일일 수익률을 200%로 추종하는 구조 https://buly.kr/9tCW6Ak ▶ ‘삼성·하닉 2배 ETF’ 이르면 5월 출시…증시 판 바뀐다 - 금융당국은 단일 종목 수익률을 2배로 추종하는 레버리지 ETF 도입을 추진 중이며, 이르면 5월 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 한 상품이 우선 출시될 가능성이 제기 - 당국은 이달 중 기초자산 요건, 시가총액·거래량 기준, 선물 연계 등 상품 구조를 담은 시행세칙을 공개할 예정이며, 시장에서는 개인의 단기 대응 수단 확대와 대형주 쏠림 심화 가능성에 주목 - 이와 함께 상반기 중 완전 액티브 ETF 제도 정비, 내년 초 코스닥 프리미엄 지수 연계 ETF 출시가 추진되고 있으며, 코스닥은 프리미엄·스탠다드 이원화 구조 개편도 병행될 예정 https://buly.kr/2ffRsj2 ▶ 이란전쟁 불확실성에…채권형 ETF 자금 유입 활발 - 미국·이란 전쟁에 따른 지정학적 불안으로 위험회피 심리가 강화되면서, 최근 자금유입 상위 ETF에 단기채권형·머니마켓 ETF가 다수 포함 - ‘TIGER 단기통안채’와 ‘RISE 머니마켓액티브’ 등에 최근 일주일간 1천억원대 자금이 유입됐으며, 머니마켓 ETF는 초단기채·CP·전자단기사채 등에 투자하는 현금성 대체 상품으로 부각 - 다만 중동발 유가 급등이 기대 인플레이션과 국고채 금리 상승 압력을 키울 수 있어, 채권형 ETF 역시 금리 변동성 확대 가능성에 유의할 필요가 있다는 지적 https://buly.kr/31UxqMQ

26/03/25 (수) 키움 제약바이오 데일리 💊 [제약/바이오 Analyst 허혜민, RA 김종현] 키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm <‍📈 주요 지수 등락> * 코스피 +2.74% vs 코스피 제약 +3.08% * 코스닥 +2.24% vs 코스닥 제약 +0.56% * S&P500 -0.37% vs XBI -1.77% * 나스닥 -0.84% vs NBI +0.16% <‍🇰🇷 국내 주요 뉴스 🔥> *괄호 안은 전일 수익률 ★ 올릭스, RNAi 플랫폼 확장…"비만·CNS 겨냥 딜 확대 시동" (+4.42%) - siRNA 플랫폼 'OASIS' 리브랜딩, 통합형 체계 전환 - ALK7 영장류 전임상서 효능 확인…글로벌 협업 기반 사업 확대 -> https://tinyurl.com/2d7t473k ▶ 삼천당제약 전인석 대표, 26만5700주 시간외 매도 예정…2500억원 규모 (-0.53%) - 시간외매매 통해 주당 94만1000원에 처분하기로 계획 - “연부연납 세액 납부 및 양도세 재원 확보 등 목적” -> https://tinyurl.com/2dnqpl34 ▶ 인투셀, B7-H3 타깃 ADC 후보 ‘ITC-6146RO’ 글로벌 임상1상 첫 환자 투약 (+4.65%) - 독자 플랫폼 ‘OHPAS’·‘PMT’ 적용…정밀 표적 항암 전략 구현 -> https://tinyurl.com/249jywe4 ▶ 프레스티지바이오파마 “아바스틴 시밀러, 오리지널과 동등성 범위 충족” (+13.49%) - HD204’ 임상3상 톱라인 발표…ORR 48.7% - HD204, ‘베바시주맙’ 시장 점유율 8% 목표 -> https://tinyurl.com/2cdv2zzl ▶ 서정진 셀트리온 회장 "R&D비 '매출 20%' 집행한다" (+6.00%) - R&D 비용 확대를 어느 정도로 예상하는냐는 질문에 "매출의 15-20%는 항상 갈 것" -> https://tinyurl.com/2b447mr8 ▶ 세노바메이트 신화 주역 떠난 SK바이오팜, R&D '브레인' 공백 (+4.17%) - SK바이오팜, 매출 97% 차지하는 뇌전증약 성공시킨 임원 퇴임 - 회사 측 "업무 분장하고 美에서 연구 인력 확보" -> https://tinyurl.com/28prg3zz ▶ 디앤디파마텍 "미국 주요 창업자 3인, 스톡옵션 행사" (+4.84%) - "미국 내 소득세 부과에도 행사, 공동창업자 확신 보여줬다" -> https://tinyurl.com/2cejh4d4 <🌏 글로벌 주요 뉴스 🔥> ★ Innovent, 습성 황반변성 치료제 IBI302 중국 3상 1차평가변수 충족 (+5.23%) - efdamrofusp alfa(IBI302), STAR 임상(중국 3상)에서 52주 1차평가변수 충족. - 시력개선에서 aflibercept 대비 비열등성 입증. 환자의 73%가 16주(Q16W) 투여 간격을 달성, 황반 위축 발생률은 aflibecept군보다 50% 낮았음 -> https://tinyurl.com/2463tbjb ▶ Merck, Quotient와 IBD 표적 발굴 계약 체결 (+0.60%) - Quotient Therapeutics와 염증성장질환(IBD) 신규 표적 발굴 계약을 맺고 선급금 $20M 지급. 총 계약 규모는 $2.2B 수준 - Quotient는 환자 조직 내 체세포 변이(somatic mutations)를 질환 맥락에서 읽어내는 플랫폼을 보유 -> https://tinyurl.com/23q3kbg4 ▶ ImmunityBio, FDA 경고서한에 주가 21% 급락 (-21.12%) - FDA, ImmunityBio의 광고와 팟캐스트가 방광암 치료제 Anktiva에 대해 오해의 소지를 줬으며 연방법을 위반했다고 경고 -> https://tinyurl.com/24uhjvnn ▶ 인도 규제당국, 비인가 체중감량약 판매 단속 강화 (+1.41%) - 인도 규제당국, 비인가 체중감량약 판매와 유통에 대한 감시를 강화 - 소비자를 오도하거나 허가 외 사용을 조장할 수 있는 모든 형태의 간접 판매 활동 단속 -> https://tinyurl.com/29gkhmcj ▶ Ocugen, 지도모양위축 유전자치료제 OCU410 12개월 톱라인 발표 (-8.57%) - 건성 AMD 기반 지도모양위축 2상 ArMaDa의 12개월 톱라인 발표, 대조군 대비 병변 성장 31% 감소(p<0.05) -> https://tinyurl.com/2aaxtpav

[키움 미국전략 김승혁] 🌏US Daily (3/25) (3/24 종가기준) - 주요 지수 수익률 S&P500 6,556.37 / -0.37% NASDAQ 종합 21,761.89 / -0.84% 다우산업 46,124.06 / -0.18% 러셀2000 2,505.44 / 0.45% 필라델피아 반도체 7,872.71 / 1.28% - 섹터별 수익률 High 3: 에너지 (2.05%), 소재 (1.67%), 은행 (1.21%) Low 3: 소프트웨어 (-3.39%), 엔터/미디어 (-2.87%), 상업 및 전문서비스 (-1.93%) - 세부 업종별 수익률 에너지 2.05% 소재 1.67% 은행 1.21% 자본재 1.08% 하드웨어 0.76% 유틸리티 0.74% 식료품 0.69% 통신 0.66% 자동차 및 부품 0.60% 제약 0.13% 내구소비재/의류 0.10% 반도체 및 장비 0.07% 음식료 및 담배 -0.02% 보험 -0.09% 헬스케어 -0.13% 운송 -0.41% 금융 -0.46% 부동산 -0.67% 유통 -0.87% 가정용품 -0.98% 호텔/레저 -1.09% 상업 및 전문서비스 -1.93% 엔터/미디어 -2.87% - 종목별 수익률 High 3: LITE (10.02%), GLW (8.43%), HPE (7.08%) Low 3: AXON (-9.99%), EL (-9.85%), COIN (-9.76%) - 팩터별 수익률 Momentum 0.23% Growth -0.95% Quality 0.55% High Dividend 0.50% Low Votality -0.03% Enhanced value 1.19% Value 0.26% High Beta 0.32% - 주요 뉴스 ▶ OpenAI discontinues Sora video platform to sharpen focus on enterprise products https://www.reuters.com/technology/openai-set-discontinue-sora-video-platform-app-wsj-reports-2026-03-24/ ▶ Arm unveils new AI chip, expects it to add billions in annual revenue https://www.reuters.com/business/media-telecom/arm-unveils-new-ai-chip-expects-it-add-billions-annual-revenue-2026-03-24/ ▶ Robinhood announces $1.5 billion share buyback https://www.reuters.com/business/robinhood-announces-15-billion-share-buyback-2026-03-24/ ▶ Microsoft to rent Texas data center dropped by Oracle and OpenAI, Bloomberg News reports https://www.reuters.com/business/microsoft-rent-texas-data-center-dropped-by-oracle-openai-bloomberg-news-reports-2026-03-24/ ▶ US business activity slips to 11-month low in March amid Iran war, S&P Global survey shows https://www.reuters.com/business/us-business-activity-slips-11-month-low-march-amid-iran-war-sp-global-survey-2026-03-24/ ▶ OpenAI's nonprofit arm names leaders, plans to spend at least $1 billion over next year https://www.reuters.com/business/openai-non-profit-names-leaders-plans-spend-1-billion-this-year-bloomberg-news-2026-03-24/ ▶ US fourth-quarter productivity growth revised down, but trend remains solid https://www.reuters.com/business/us-fourth-quarter-productivity-growth-revised-sharply-lower-2026-03-24/ ▶ Co-founder of defense tech firm Anduril says US legislative failures are giving China a strategic edge https://www.reuters.com/world/us/co-founder-defense-tech-firm-anduril-says-us-legislative-failures-are-giving-2026-03-24/

[3/25, 장 시작 전 생각: 윤곽, 키움 한지영] - 다우 -0.2%, S&P500 -0.4%, 나스닥 -0.8% - 엔비디아 -0.2%, 마이크론 -2.2%, 애플 +0.1% - WTI 유가 88달러, 미 10년물 금리 4.36%, 달러/원 1,498.4원 1. 미국 증시는 재차 하락세를 보였네요. 23일 전해진 미국의 5일간 공격 유예 발표에도, 이스라엘과 이란의 교전 지속, 미 국방부의 82공수사단파견 소식 등이 장중 변동성을 키우면서 지수에 하방 압력을 가했습니다. 하지만 미국 장 마감 후 NYT 등 주요 언론을 통해, 미국이 15개 조항을 요구하며 1개월간 휴전을 제안했다는소식이 분위기를 또 한번 반전시키고 있는 중입니다. 미국의 요구 조항에는 1) 핵 능력 해체, 2) 핵무기 비추구 약속, 3) 호르무즈해협 개방 상태 유지, 4) IAEA의 감시 권한 부여 등이 포함되어 있으며, 이를 이란이 수용할 시 a) 국제사회 제재 전면 해제, b) 민간용 핵프로그램 발전 지원 등의 대가를 얻을 것으로 알려졌네요. 2. 아직 양국이 공식적인 입장은 밝히지 않았으며, 미국의 요구 사항을 이란이 수용할지 여부도 불확실하기는 합니다. 그러나 구체적인 조항이 담긴 출구전략의 윤곽이 나오고 있다는 점에 눈 여겨볼 필요가 있습니다. 미국의 협상 제안 소식에 전일 장중 94달러대에 재진입했던 WTI가 장 마감 후 88달러대로 급락했으며, 나스닥 선물도 시간외에서 1% 가까이 상승한 점도 이를 뒷받침합니다. 따라서, 지금 시점에서는 "미-이란 전쟁의 격화 -> 전세계 인플레이션(or 스태그플레이션) 리스크 확산 -> 증시 조정의 장기화"의 현실화 확률을 낮추고 가는 것이 적절하다고 생각되네요. 3. 오늘 국내 증시도 상승세를 보일 것으로 전망합니다. 장중 미국 증시의 변동성 확대 부담에도, 장 마감후 전해진 미국과 이란의 1개월 휴전 협상에 따른 유가레벨 다운, 코스피 200 야간선물 1.2%대 강세 등 상방 요인이 우위를 점할 수 있기 때문입니다. 4. 지금 미국 나스닥은 장기 추세선인 200일선을 이탈했지만, 코스피 역시 단기 추세선인 20일선을 수시로 내어주고 있습니다. 전일 코스피가 4%대 급등 출발 이후 장중 하락 전환하는 등 일간 변동성이 확대된 것도, 단기 주가 향방을 놓고 시장 참여자들간 수싸움이 벌어지고 있음을 유추할 수 있는 대목입니다. (ex: 낙폭이 과대하므로 매수 구간 vs 악재 미해소 상태이니 반등 시 매도 구간). 5. 이처럼 기술적으로 증시 방향성 베팅이 모호한 구간이나, 펀더멘털상으로는 중기 상승 전망이 유효하다고 판단합니다. 블룸버그에서 제공하는 코스피의 향후 12개월 목표지수 컨센서스는 현재 7,200pt대로 집계되고 있다는 점이 그 유효성을 뒷받침하는 근거가 될 수 있습니다(당사는 연간 코스피 상단을 7,300pt로 제시). 여기서 해당 코스피 컨센서스는 국내외 증권사들의 삼성전자, SK하이닉스 등 개별 종목 평균 목표주가를 상향식 합산으로 산출했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 국내뿐만 아니라 외사에서도 이익 모멘텀, 거버넌스 개선 정책 등과 같은 요인에 긍정적인 시각을 유지하고 있음을 시사합니다. 결국, 지금처럼 전쟁 여진이 변동성을 확대시키는 상황속에서도, 국내 주식 비중을 중립 이상으로 가져가는 것이 적절하다는 결론을 내릴 수 있겠네요 6. 업종 선택에서도 4월부터는 본격적인 실적 시즌을 앞두고 있기에, 1분기 실적 기대감이 양호한 업종을 눈여겨봐야 합니다. 대표적으로 3월 이후 1분기 예상 영업이익 증가율이 "+"를 유지하고 있는, 반도체(MoM, 2월 +14.3% -> 3월 +6.6%, 1분기 실적 발표 전후 추가 상향 가능성 높은 주도주), 방산(+7.3% -> +10.6%), 조선(+0.7% -> +4.4%)과 같은 업종이 해당될듯 합니다. 혹은 2월 대비 1분기 예상 영업이익 증가율이 "-"에서 "+"로 전환한, 필수소비재(MoM, 2월 -1.3% -> 3월 +8.8%), 철강(-1.5% -> +2.1%), 건강관리(-7.3% -> +1.3%), 소매유통(-0.3% -> +1.0%)과 같은 업종에 주목하는 것도 대안이 되지 않을까 싶네요. —————— 오늘은 미세먼지가 별로 없는 중립 이상의 날씨라고 합니다. 여전히 일교차는 큰 편이니, 감기 걸리지 않게 늘 건강 잘 챙기시고, 오늘 하루도 화이팅 하시길 바랍니다. 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6983

[키움 채권 안예하] ◆채권 Daily 코멘트(26.03.25.) [미 채권시장 동향] 미 국채금리는 상승 마감. 2년물 입찰 부진과 중동 파병 가능성 보도가 겹치며 단기물 중심 금리가 급등한 영향. 특히 2년물 낙찰금리가 예상 대비 크게 높게 형성되며 수요 부진이 확인되자 커브는 베어 플래트닝을 나타냄. 여기에 미군 공수부대 파병설까지 더해지며 지정학적 리스크와 인플레이션 우려가 재차 부각, 금리 상방 압력이 강화. 한편, 장 후반 미국의 휴전 한달 제안에 상승폭이 일부 축소되기도 함. [경제지표](발표, 전망, 이전) (일본)2월 근원 소비자물가 YoY: 1.6%, 1.7%, 2.0% (미국)3월 제조업 PMI: 52.4, 51.0, 51.6 (미국)3월 서비스업 PMI: 51.1, 51.7, 51.7 (미국)3월 리치몬드 제조업지수: 0, -8, -10 (미국)미국채 2년물 입찰 *발표예정 경제지표(전망, 이전) (영국)2월 소비자물가 MoM: 0.4%, -0.5% (독일)3월 Ifo 기업환경지수: 86.2, 88.6 (미국)미국채 5년물 입찰 ◆ 미국 증시 - DOW: 46124.06p (-84.41p, -0.18%) - S&P500: 6556.37p (-24.63p, -0.37%) - NASDAQ: 21761.89p (-184.87p, -0.84%) ◆ 외환시장 - NDF 환율(1개월물): 1494.13원, 전일 대비 약 7원 하락 출발 예상 - 달러인덱스: 99.208 (+0.258, +0.26%) - 유로/달러: 1.1608 (-0.0005, -0.04%) - 달러/엔: 158.7 (+0.26, +0.16%) - 파운드/달러: 1.3411 (-0.002, -0.15%) ◆ 미 채권시장 - 2년물: 3.8887% (+3.7bp) - 5년물: 3.9908% (+2.5bp) - 10년물: 4.3599% (+1.8bp) - 30년물: 4.9274% (+1.4bp) (스프레드) - 기준금리-2Y: -13.9bp - 10Y-2Y: 47.1bp - 30Y-10Y: 56.8bp ◆ 국내 국채시장 - 3년물: 3.532% (-9.8bp) - 5년물: 3.755% (-8.5bp) - 10년물: 3.838% (-4.7bp) - 30년물: 3.702% (-2.3bp) (스프레드) - 5Y-3Y: 22.3bp - 10Y-3Y: 30.6bp - 30Y-10Y: -13.6bp (국채선물) - 3년 KTB 103.57 (+31) - 10년 KTB 109.04 (+53) ◆ 상품시장 (달러) - WTI: 92.35 (+4.22, +4.79%) - 브렌트유: 104.49 (+4.55, +4.55%) - 금: 4434.1 (-5.4, -0.12%) *당사 콘텐츠는 외신 보도 등 사실 자료에 기반해 작성하였으며 내부통제기준을 준수하고 있습니다.