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[키움 경제/FX 김유미] Weekly Macro : 고용 둔화 국면에서 부각되는 물가 변수 ▶ 다음 주에는 미국의 노동시장 지표와 주요국 물가 지표에 주목할 필요. 미국 노동시장은 점진적인 수요 둔화 흐름이 이어질 것. ▶ 3월 비농가 신규고용은 약 5만 명 증가하며 전월 감소에서 반등할 것으로 예상되나, 이는 지난 2월 의료 파업으로 감소했던 고용의 정상화 등 일시적 요인이 주로 작용한 결과로 판단. ▶ 실업률은 4.4% 수준에 머물 것으로 예상되나, 노동 수요의 정체는 향후 실업률 상승 압력으로 이어질 가능성이 있다는 점에서 주시할 필요. ▶ 다음 주에도 중동 전쟁과 관련한 불확실성이 지속되면서 국제유가 흐름에 대한 민감도가 높아질 것. 이에 따라 각국에서 발표되는 물가 지표에 대한 시장 반응도 확대될 가능성 존재. 일본, 유로존, 한국의 3 월 소비자물가가 발표될 예정이며, 에너지 가격 상승 영향으로 전반적인 상승률은 높아질 것. ▶ 특히 한국 소비자물가 상승률은 전년동월 대비 약 2.4% 수준으로 상승할 것으로 예상되며, 이는 인플레이션 경계심을 자극할 수 있음. 최근 시장금리가 인플레이션 및 통화긴축 우려로 상승세를 보이고 있는 상황에서, 물가 지표의 추가 상승은 이러한 부담을 더욱 확대시킬 가능성 존재. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSE411

♣️ 미국 기업분석_KB홈(KBH.US) 실적리뷰 [키움 건설 신대현] ♣️ KB홈(KBH.US): BTO 확대 전략에도 연간 가이던스 하향 조정 1) FY1Q26 실적 시장 컨센서스 하회, 연간 가이던스 하향 - KB홈 FY1Q26 실적 시장 컨센서스 하회 - 실적 발표 이후 연간 매출 가이던스 $5.6bn -> $5.2bn, 주택 인도량 예상치를 11,750채 -> 10,750채로 낮추면서 주가는 소폭 하락 2) 중동 전쟁과 BTO 전략에 따른 인도량 감소 - 중동 전쟁 이후 금리 상승과 더불어 전반적인 주택 구매 소비 심리가 감소된 것으로 판단 - 3월 첫 주 대비 마지막주로 가면서 주문량이 부진했다고 언급하면서, 이번 전쟁으로 인한 금리 상승이 주택 건설사들에게 부담 요인으로 작용 - 이런 영향으로 회사는 연간 주택건설 매출과 인도량 가이던스를 하향한 것으로 판단 3) 수익성 반등 시점 확인 필요 - 현재 회사는 BTO확대 전략. BTO는 Spec 대비 ASP가 높아 GPM은 높아질 것으로 판단 - 단, 향후 주택판매 ASP가 증가함에 따라 전반적인 인도량이 감소할 수 있음 - 영업레버리지 효과로 매출액 감소에 따른 판관비율 증가가 예상되는 만큼 전반적인 수익성 개선 가능성 여부를 확인할 필요 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCC1431 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction

[키움 채권 안예하] ◆채권 Daily 코멘트(26.03.27) [미 채권시장 동향] 미 국채금리는 상승 마감. 트럼프 대통령의 강경 발언으로 중동 긴장이 고조되며 유가가 급등하고 인플레이션 우려가 재차 확대된 영향임. 이에 단기물 중심 금리가 급등하며 커브는 베어 플래트닝을 나타냈음. 특히 2년물 금리가 4%에 근접하는 등 정책금리 경로에 대한 상방 압력이 강화된 가운데, 국채 입찰이 3회 연속 부진하게 나타나며 수급 부담도 금리 상승 요인으로 작용함. 한편 장 마감 후 이란 공격 보류에 상승폭 축소. ◆ 미국 증시 - DOW: 45960.11p (-469.38p, -1.01%) - S&P500: 6477.16p (-114.74p, -1.74%) - NASDAQ: 21408.08p (-521.75p, -2.38%) ◆ 외환시장 - NDF 환율(1개월물): 1507.21원, 전일 대비 약 2원 하락 출발 예상 - 달러인덱스: 99.889 (+0.29, +0.29%) - 유로/달러: 1.1527 (-0.0032, -0.28%) - 달러/엔: 159.81 (+0.34, +0.21%) - 파운드/달러: 1.333 (-0.0035, -0.26%) ◆ 미 채권시장 - 2년물: 3.9858% (+10.1bp) - 5년물: 4.0912% (+11.4bp) - 10년물: 4.4117% (+7.9bp) - 30년물: 4.9326% (+3.2bp) (스프레드) - 기준금리-2Y: -23.6bp - 10Y-2Y: 42.6bp - 30Y-10Y: 52.1bp ◆ 국내 국채시장 - 3년물: 3.545% (-1.0bp) - 5년물: 3.788% (+0.6bp) - 10년물: 3.85% (-0.5bp) - 30년물: 3.76% (+4.3bp) (스프레드) - 5Y-3Y: 24.3bp - 10Y-3Y: 30.5bp - 30Y-10Y: -9.0bp (국채선물) - 3년 KTB 103.52 (+2) - 10년 KTB 108.85 (+3) ◆ 상품시장 (달러) - WTI: 94.48 (+4.16, +4.61%) - 브렌트유: 108.01 (+5.79, +5.66%) - 금: 4409 (-176.5, -3.85%) *당사 콘텐츠는 외신 보도 등 사실 자료에 기반해 작성하였으며 내부통제기준을 준수하고 있습니다.

◈ 3월 27일(금) 전일 철강금속 지표 ▶ 철강사 주가 (시장대비) : POSCO ADR -2.3% (-0.5%), ArcelorMittal -3.5% (-2.2%), Nucor 0.5% (2.2%), Nippon Steel 0.2% (0.5%), Baoshan -1.7% (-0.6%), Angang(HK) -2.6% (-0.7%), Albemarle -3.8% (-2.1%) ▶ 중국 철강가격(VAT 포함): 열연 $478 ($-1.4, -0.3%), 철근 $465 ($-0.8, -0.2%), 냉연 $549 ($-1.2, -0.2%), 열연선물(AC) -0.2%, 철근선물(AC) -0.1%, 철근선물 시간 외 -0.2% ▶ 철광석: 현물 $107 (1.9%), SGX 선물 $107 (2.0%), DCE 선물(AC) 1.3%, DCE 시간 외 -0.4% ▶ 강점탄: 호주 분기 계약 $233, SGX 선물 $224 (0.2%), DCE 선물 -0.9% ▶ LME 비철/귀금속: 구리 $12,147 (-1.4%), 아연 $3,082 (0.1%), 납 $1,892 (-1.0%), 니켈 $17,253 (-0.5%), 금 $4,376 (-2.9%), 은 $68.1 (-4.4%) ▶ 탄산리튬: 중국 현물 $22,201 (1.2%), GFEX 선물 157,200위안 (-1.2%) - 중국 철강선물 하락 / 철광석 선물 상승 / 강점탄 선물 혼조 - LME 비철은 중동 지정학적 긴장감 고조에 하락 / 귀금속도 미-이란 전쟁 리스크 확대에 약 3개월래 최저수준으로 하락 - 중국 탄산리튬 선물 닷세만에 하락 ▶ 호주 필바라 지역 사이클론 상륙에 따른 공급차질 우려에 철광석 가격 일부 상승 ▶ Boliden, 지진에 따른 스웨덴 Garpenberg 아연광산 가동률이 계획의 30% 수준에 있다고 발표하자 주가 -20% 폭락 (키움 철강 이종형) * 상기 코멘트는 외신 보도 등 사실 자료에 기반해 작성하였으며 내부통제기준을 준수하고 있습니다.

3/26 국내 상장 ETF 수익률 상/하위 TOP5

안녕하세요 키움 이차전지 권준수입니다. ♠ 대주전자재료 (TP 16만원) 실적과 멀티플 Re-rating 기대 ♠ 투자 포인트 1) 동사의 주요 제품인 실리콘 음극재(매출 비중 약 19%)는 그동안 전동공구 및 전기차(EV) 용도로만 활용됐으나, 향후 휴머노이드까지 애플리케이션 다변화가 될 것으로 예상 특히 중·단기적으로는 에너지밀도 향상과 급속충전 구현을 위해 휴머노이드용 배터리에 실리콘 음극재가 적극 채택될 것으로 예상되며, 함량도 증가할 것으로 기대. 또한, 실리콘 음극재의 경우 전고체 기술에도 적용될 수 있어, 실제 양산 및 레퍼런스를 확보한 동사의 수혜가 예상된다. 실제로 로봇용도로 다수의 고객사들과 기술 개발을 진행하고 있는 것으로 추정 2) 지난 1월 미국 항공우주 업체의 공장 방문 이후, HJT 태양전지용 은(Ag) 페이스트에 대한 샘플 테스트 및 공급 논의가 빠르게 진행 중인 것으로 파악 최근 동사는 고객사 벤더 등록을 마친 것으로 추정되며, 이르면 올 하반기 중으로 1GW 규모(페이스트 약 12톤, 약 420억원 추정, 아직 실적 추정치에는 미반영)의 공급 가능성도 제기됨 공급 현실화 시 연간 매출이 최소 두 배 이상 성장할 것으로 예상되며, 수익성 개선에도 크게 기여할 것으로 보인다. 또한, 향후 중장기적 대응을 위해 우주용 외 지상 태양전지용 페이스트 납품에 대한 논의 가능성도 존재 3) 동사는 올해 높은 매출 성장(+26%YoY) 및 수익성(OPM 10%)도 예상 한편, 삼성전기 MLCC 전도성 페이스트 서플라이 체인, 항공우주 업체 태양전지용 페이스트 공급 기대감과 휴머노이드용 실리콘 음극재 수주 모멘텀을 모두 보유. 동사를 소재 업체 Top pick으로 유지함 ♠ 리포트: bbn.kiwoom.com/rfCI5573 [키움 이차전지 권준수]

[키움증권 보험/증권/지주 안영준] ✅보험(Neutral) - 업종보다는 개별 모멘텀이 더 유의미한 구간 ◆ 보험 업종 주가 상승률, 코스피 대비 7%p 하회 - 올해 YTD 보험 업종 수익률 25%, 코스피 32% 대비 7%p 하회 - 수익률 하회 이유는 1) 부진한 업황 지속, 2) 증시 활황 시 방어주는 상대적으로 소외되는 경향, 3) 금리 상승으로 배당수익에 대한 프리미엄 축소 등으로 판단 ◆ 실적/배당에 근거한 투자 매력도 향상은 당분간 어려울 듯 - 통상 손해율의 방향성은 단기에 바뀌지 않음 - 신계약 경쟁으로 촉발된 손해율 상승 국면, 단기간에 업황 개선을 기대하기는 어려움 - 계리적 가정 제도 변경에 따른 불확실성도 잔존 - 또한, 높은 자본 변동성으로 실적이 좋더라도 주주환원을 급격히 늘리기는 어려운 구조 - 실적과 배당에 근거한 투자 매력도 향상은 당분간 어려움 ◆ 개별 보험사별 이슈와 주가 모멘텀에 집중할 것을 권고 - 한화생명/삼성생명/DB손해보험 등은 시장수익률 상회 중 - 개별 종목의 이슈의 영향 - 지배구조 개편 기대감, 보유자산 가치 부각, 행동주의펀드 진입 등 개별 종목 모멘텀에 집중할 것을 권고 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5574 채널: https://t.me/yj_research

[03/26 데일리 증시 코멘트 및 대응 전략, 키움 시황/ESG 이성훈] ------ 25일(수) 미 증시는 미국-이란 간 종전 관련 협상 논의가 진행되고 있다는 소식에 국제유가(WTI 2.2% 하락한 30.3달러) 및 미국채 10년물 금리(-2.8bp 하락한 4.3%) 하락한 결과 위험선호 심리 개선되며 3대 지수 상승 마감 (다우 +0.66%, S&P500 +0.54%, 나스닥 +0.77%) ------- 이란 전쟁이 4주차에 진입한 가운데 미국-이란 전쟁 국면은 현재 협상 단계로 전환되고 있는 흐름. 최근 전황을 살펴보면, 미국은 중재국인 파키스탄을 통해 이란 측에 15개 사항(핵 프로그램 전면 해체, 호르무즈 해협 개방 등)을 담은 종전 제안서를 전달. 이에 이란 측도 미국의 종전 조건에 대해 검토함과 동시에 역으로 5개의 종전 조건(전쟁 피해 배상, 전쟁 재발 방지, 호르무즈 해협 주권 인정)을 요구한 것으로 파악. 또한, 이스라엘 언론에서 이르면 오는 28일 이란 전쟁의 휴전이 전격 선언될 수 있다는 보도도 나오고 있는 상황. 이와 더불어 이 날 이란 사태로 연기되었던 미중 정상 회담(기존 3월 31일~4월 2일)이 5월 14일에 베이징에서 개최된다는 소식도 발표. 일각에서는 금번 회동의 재추진은 5월 미중 정상회담 일정 전에 이란 사태가 진정될 수 있을 것이라는 백악관 측의 자신감이 반영되어 있다는 점에서 긍정적으로 해석. 물론, 여전히 양측의 협상 간극은 벌어져 있다는 점(이란은 탄도 미사일 프로그램, 역내 무장세력 지원 문제, 호르무즈 해협 통제권 등 양보할 수 없다는 입장)에서 단기간 내 극적인 협상 타결은 제한적. 따라서, 협상우위를 점하기 위한 외교적 긴장감은 지속될 수 있음. 다만, 협상을 위해 구체적인 논의가 재개되었다는 점이 중요. 3월 간 전쟁 국면 지속됨에 따라 S&P500과 나스닥 12개월 선행 PER은 각각 19.7배, 23.1배로 지난 5년 평균치(S&P500 : 20.0배, 나스닥 27.7배)를 하회하고 있는 상황. 동시에 3월 한달 동안 S&P500과 나스닥의 12개월 선행 EPS는 각각 3.6%, 4.2% 상승하며 실적 전망 상향 흐름은 지속. 4월부터는 전쟁 → 실적으로 초점 이동할 수 있다는 점에서 펀더멘털에 이상 없지만 전쟁으로 인해 주가 조정 받았던 종목 주목할 시점이라고 판단 ------- 전일 국내 증시는 미국의 이란 휴전 제안 소식이 전해지자 지정학적 긴장감 완화 기대감 반영되며 양 지수 상승 마감. 다만, 장 초반 매수세를 보이던 외국인 자금은 장 중반부터 대규모 매도세로 전환하며 상승 폭 일부 축소한 채 마감 (코스피 +1.59%, 코스닥 +3.40%). 금일 국내 증시도 마이크론(-3.4%) 약세에도 불구하고 미 증시 반도체주 강세(필라델피아 반도체 지수 +1.2%), 미국-이란 간 종전 협상 기대감 등 반영하며 상승세로 출발할 것으로 전망. 다만, 여전히 빈번하게 전쟁 뉴스플로우가 지속되고 있다는 점에서 장중 수시로 출현될 전쟁 뉴스에 따른 증시 변동성은 유의해야 할 필요. 한편, 전쟁 국면 완화됨에 따라 국내 증시도 재차 기존의 상승 경로로 복귀할 것으로 판단. 실제로, 과거 8차례의 지정학적 발발 이후 코스피 평균 주가 흐름을 살펴보면, 지정학적 이슈 발생 이후 20거래일 이후 전쟁으로 인한 주가 조정 회복하는 흐름 보였다는 점 참고해볼 필요. 또한, 전쟁발 위험선호 회피 심리 강화되며 3월 한달 간 기관과 외국인은 코스피 시장을 각각 3.4조 원, 23.4조 원 매도했다는 점에서 추후 수급 유입 여력도 충분한 상황. 이러한 가운데 금주 외국인, 기관이 동반으로 순매수하고 있는 업종은 IT가전, 상사 및 자본재, 화학, 건강관리 업종이 해당. 해당 업종은 이번주 코스피(-2.4%) 벤치마크 수익률을 상회하고 있다는 점에서 단기적으로 수급 유입 관점에서 주목해볼 필요. 자료 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfSD6986

[키움 미국전략 김승혁] 🌏US Daily (3/26) (3/25 종가기준) - 주요 지수 수익률 S&P500 6,591.90 / 0.54% NASDAQ 종합 21,929.83 / 0.77% 다우산업 46,429.49 / 0.66% 러셀2000 2,536.38 / 1.23% 필라델피아 반도체 7,967.75 / 1.21% - 섹터별 수익률 High 3: 소재 (1.97%), 유통 (1.75%), 제약 (1.32%) Low 3: 통신 (-0.71%), 보험 (-0.63%), 에너지 (-0.53%) - 세부 업종별 수익률 소재 1.97% 유통 1.75% 제약 1.32% 반도체 및 장비 1.25% 은행 0.80% 자본재 0.79% 가정용품 0.70% 운송 0.67% 자동차 및 부품 0.63% 음식료 및 담배 0.54% 하드웨어 0.48% 호텔/레저 0.47% 식료품 0.42% 헬스케어 0.38% 엔터/미디어 0.31% 유틸리티 0.30% 내구소비재/의류 0.00% 금융 -0.05% 부동산 -0.09% 상업 및 전문서비스 -0.28% 소프트웨어 -0.48% 에너지 -0.53% 보험 -0.63% - 종목별 수익률 High 3: SMCI (8.19%), HPE (7.87%), SATS (7.43%) Low 3: VRSK (-4.97%), PODD (-4.21%), SNDK (-3.50%) - 주요 뉴스 ▶ Wall Street advances as investors bet on Mideast de-escalation https://www.reuters.com/business/us-stock-futures-rise-mideast-ceasefire-prospects-lift-sentiment-2026-03-25/ ▶ US import prices post biggest increase in four years amid broad rise in goods https://www.reuters.com/business/us-import-prices-post-largest-gain-nearly-four-years-february-2026-03-25/ ▶ Iran says it is reviewing US proposal but has no interest in holding talks https://www.reuters.com/world/asia-pacific/israel-strikes-tehran-trump-says-us-negotiating-end-war-2026-03-25/ ▶ Microsoft to rent Texas data center dropped by Oracle and OpenAI, Bloomberg News reports https://www.reuters.com/world/asia-pacific/israel-strikes-tehran-trump-says-us-negotiating-end-war-2026-03-25/ ▶ Super Micro sued by shareholders over China-related criminal case against co-founder, others https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/super-micro-sued-by-shareholders-over-china-related-criminal-case-against-co-2026-03-25/ ▶ Meta, Google lose US case over social media harm to kids https://www.reuters.com/legal/litigation/jury-reaches-verdict-meta-google-trial-social-media-addiction-2026-03-25/ ▶ US links security guarantees to Ukraine giving up Donbas, Zelenskiy says https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/us-links-security-guarantees-ukraine-giving-up-donbas-zelenskiy-says-2026-03-25/ ▶ Jefferies profit rises on dealmaking but misses estimates from losses on First Brands, MFS https://www.reuters.com/legal/transactional/jefferies-profit-rises-dealmaking-strength-takes-hit-first-brands-mfs-2026-03-25/

[키움 글로벌 ETF/주식 김진영] 🌏글로벌 ETF Daily (3/26) (3/25 종가기준) (Daily Return) 📈 주요 ETF 수익률 (전일대비) *시장 대표 ETF QQQ 0.66% SPY 0.56% DIA 0.64% IWM 1.22% *미국 상승 업종 XLB (원자재) 1.98% XLV (헬스케어) 1.00% XLY (경기 소비재) 0.96% XLI (산업재) 0.67% *미국 하락 업종 XLE (에너지) -0.44% XLRE (부동산) -0.05% 🔥 주목할 만한 ETF 움직임 *1M Highs ARMH 16.50% (ARM 헷지) AMDW 8.71% (AMD 옵션전략) AMDY 4.89% (AMD 커버드콜 전략) UFO 4.86% (항공/우주) *1M Lows DRAY -7.81% (DKNG 커버드콜) KBWP -0.78% (美 손보사) BRKW -0.73% (BRK B 주배당) CTA -0.58% (롱/숏) (Daily News) ▶ Direxion Launches 2X ETFs for ADBU, PYPU, TXN, & UNH - Direxion, 25일(현지시간) 단일종목 레버리지 ETF 4종 'Direxion Daily ADBE Bull 2X ETF (ADBU)', 'Direxion Daily PYPL Bull 2X ETF (PYPU)', 'Direxion Daily TXN Bull 2X ETF (TXNU)', 'Direxion Daily UNH Bull 2X ETF (UNHU)' 출시 - 기초자산은 Adobe, PayPal, Texas Instruments, UnitedHealth이며, 각 ETF는 해당 종목의 일일 수익률 2배를 추종하는 구조 https://buly.kr/5UJZwGh ▶ Wellesley Asset Management Launches the Miller Convertible Total Return ETF (MCVT) - Wellesley Asset Management, 25일(현지시간) 전환사채(Convertible Securities) 중심 액티브 ETF 'Miller Convertible Total Return ETF (MCVT)' 출시 - MCVT는 현재수익과 자본차익을 통한 총수익 추구와 자본보전을 병행하는 전략으로, 주식과 채권의 성격을 함께 지닌 전환사채에 집중 투자 https://buly.kr/GZzJjfU ▶ Franklin Templeton partners with Ondo Finance to offer 24/7 tokenized ETFs - Franklin Templeton, 25일(현지시간) 보도에 따르면 Ondo Finance와 협력해 토큰화 ETF를 선보일 예정이며, 암호화폐 지갑을 통한 24시간 거래 구조를 도입할 계획 - 대상은 주식·금 ETF 등으로, 실물자산을 블록체인 기반 토큰으로 전환해 거래하는 방식 - Franklin Templeton은 1월 31일 기준 1.7조달러 이상의 운용자산(AUM)을 보유하고 있으며, Ondo Finance의 토큰화 자산 규모는 약 27억달러 https://buly.kr/GE9nm2D

[3/26, 장 시작 전 생각: 내러티브의 전염, 키움 한지영] - 다우 +0.7%, S&P500 +0.5%, 나스닥 +0.8%, 코스피 200 야간선물 -1.2% - 엔비디아 +2.0%, 마이크론 -3.4%, 샌디스크 -3.5% - WTI 유가 91.2달러, 미 10년물 금리 4.33%, 달러/원 1,505.1원 1. 미국 증시는 반등에 성공했으나, 변동성은 높았습니다. 미국의 15개 요구 조건이 담긴 1개월간 휴전 협상을 제안했다는 소식에 상승 출발한 이후 이후 이란 측에서 “협상안 수용 불가”식의 입장을 취함에 따라 전쟁 관련 경계심리가 잔존하면서 지수 상단을 제한했던 하루였습니다. 이로 인해 80달러대로 내려왔던 WTI 유가도 재차 90달러대로 올라섰으며, 유가발 에너지 인플레이션 경계심리 영향권에 들어가있는 미 10년물 금리도 4.3%대를 다시 상회하는 등 매크로 지표들도 아직 방향을 제대로 잡지 못하고 있는 모습이네요. 2. 주도 이슈인 전쟁을 좀 더 살펴보면, 미국이 요구했던 핵 포기, 호르무즈 해협 완전 개방, 대리세력 지원 중단 등 15개 요구안은 작년 6월에 이란에 제시했던 것과 동일한 재탕 논란이 있네요. 그 사이에 상황이 바뀐 것들을 반영하지 못했다는 일부 외신에서는 지적도 나오고 있습니다. 미, 이란 양측 입장이 엇갈리고, 관련 뉴스플로우도 시간 단위로 변하면서 시장의 셈법을 복잡하게 만들고 있는 실정입니다. 하지만 이전과 달리 “협상”, “메시지 교환”과 같은 단어들이 당사자 입에서 직접 나오는 것을 미루어 보아, 표면상으로는 대립 구도를 유지 중이지만, 물밑에서는 협상 경로를 구축하는 단계에 들어갔다고 해석을 해볼 수 있습니다. 이는 협상 여부 자체가 불투명했던 3월 초~중순에 비해 상황이 나아지고 있는 것이며, 향후 중동 사태가 초래하는 주가 변동성도 3월 초~중순보다는 감당 가능한 수준으로 내려갈 수 있음을 시사합니다. 3. 주도 업종인 메모리쪽에서는 구글에서 출시한 터보퀀트 알고리즘이 마이크론, 샌디스크등 메모리 업체들 주가에 악재로 작용했네요. 통상 LLM모델은 사용자들의 대화 문맥을 기억할 때 GPU에 방대한 메모리를 저장하고, 갈수록 길어지고 있는 대화 문맥 + 이용자 급증이 메모리 병목 현상을 만들어 냈습니다. 그런데, 터보퀀트 알고리즘을 활용하면 최소 6배 많은 용량을 문맥의 손실없이 처리할 수 있는 것으로 알려졌습니다. 기존 메모리 업체의 내러티브는 “LLM이 커지고, 대화가 길어짐 -> 많은 메모리가 필요 -> 메모리 업체 실적 상승”이 었는데, 터보퀀트 공개 이후 “동일한 메모리로 6배 더 긴 대화를 처리할 수 있게됨 -> 효율성이 엄청 향상되는 것인데, 메모리가 생각보다 덜 필요한 것이 아닌가” 식의 내러티브가 생성되고 있네요. 4. 다만, 어디까지나 논문 상 알고리즘 공개이고, 실제 상용화까지도 시간은 소요된다고 합니다. 결국, 터보퀀트 이슈는 연초 메모리 폭등 랠리 피로도가 완전히 풀리지 않은 상황 속에서 추가적인 차익실현의 명분으로 작용한 성격이 있지 않나 싶네요. 또 AI 모델 효율성 및 성능 향상이 될수록, 역설적으로 AI 총수요가 증가하는 현상이 출현할 가능성도 생각해볼 필요가 있습니다. 일단 주도 업종에 등장한 새로운 이슈인 만큼, 과연 작년 초 딥시크 사태처럼 메모리, AI 업체들에게 찻잔속 태풍에 그칠지, 아니면 새로운 국면으로 이행할지 계속 지켜봐야겠습니다. 5. 오늘 국내 증시도 전쟁 협상 기대 vs 갈등 고조 등 상반된 전망 속 터보퀀트 발 마이크론 등 반도체주 약세 등으로 하락 출발할 듯 합니다. 장중에는 최근 여느때와 마찬가지로, 전쟁 관련 뉴스플로우 및 그에 따른 유가 향방이 일간 주가 흐름을 좌우할 예정입니다. 일간 단위, 시간 단위로 상황이 바뀌면서 갈피 잡기 힘든 시점이지만, 전쟁 리스크의 종반부 돌입, 4월 이후 1분기 실적시즌 시작, 여전히 높은 밸류에이션 상 진입 매력 등을 고려 시, 지수 방향성은 중기적으로 상방을 잡고 가는게 적절하다는 생각을 하고 있습니다. ———— 오늘 날씨는 포근하지만, 미세먼지는 나쁨 수준을 유지한다고 합니다. 다들 컨디션 관리 잘하시면서, 만만치 않을 것으로 예상되는 오늘 장도 화이팅 하시길 바랍니다. 건강도 늘 잘 챙기시구요. 키움 한지영

26/03/26 (목) 키움 제약바이오 데일리 💊 [제약/바이오 Analyst 허혜민, RA 김종현] 키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm <‍📈 주요 지수 등락> * 코스피 +1.59% vs 코스피 제약 +2.78% * 코스닥 +3.4% vs 코스닥 제약 +4.98% * S&P500 +0.54% vs XBI +3.66% * 나스닥 +0.77% vs NBI +0.66% <‍🇰🇷 국내 주요 뉴스 🔥> *괄호 안은 전일 수익률 ★ 알테오젠, 바이오젠과 SC제형 상업화 독점 라이선스…최대 '5억4900만달러' 규모 (+0.84%) - 바이오젠은 ALT-B4를 활용해 바이오의약품 2개에 대한 SC 제형 개발 및 상업화 독점 권리를 확보 - 계약 체결 후 선급금 2,000만 달러, 2번째 품목 개발 착수 시 1,000만 달러의 선급금 수령 예정 -> https://tinyurl.com/22vjzo8d ▶ 앱클론 “주주배정 유상증자설, 사실 아냐” (-0.89%) - “유동자산 약 450억원 보유…자본 조달 검토한 바 없어” -> https://tinyurl.com/2ydz6adm ▶ 운명의 26일, 약가제도 수술대 오른다… '제네릭 인하' 폭풍 전야 제약업계 (+4.65%) - 오늘 건정심서 '약가제도 전면 개편안' 심의… 제약산업 지각변동 예고 - 제네릭 약가 큰 폭 인하 유력… 기 등재 약 소급 적용 여부에 업계 '초긴장' -> https://tinyurl.com/26clkath ▶ 일양약품, 상장유지 결정…주권매매 정지 해제 (+4.17%) - 회계처리 위반 6개월 만에 거래 재개…"경영투명성 강화 지속 노력" -> https://tinyurl.com/28vzr8da ▶ 셀트리온, 고바이오랩과 2052억 규모 기술도입 계약 (+1.95%) - 마이크로바이옴 치료제 후보물질 '3종' 대상…연내 PoC 진입 목표 -> https://tinyurl.com/29q3z4xn <🌏 글로벌 주요 뉴스 🔥> ★ Merck, Terns Pharma $6.7B에 인수 (+2.58%) - Terns Pharma를 전액 현금 인수. 주당 $53, 60일 평균 대비 프리미엄 약 31% - 핵심 자산은 allosteric BCR::ABL1 TKI TERN-701. 만성골수성백혈병 1/2상 진행 중 -> https://tinyurl.com/2d26n6yw ▶ Denali, 헌터증후군 신경증 치료제 Avlayah FDA 승인 (+7.15%) - 헌터증후군의 신경학적 증상을 겨냥한 첫 승인 제품. 지난 달 Regenxbio의 헌터증후군 치료제 거절 이후의 승인 - Denali의 BBB 투과 플랫폼 TransportVehicle 기반으로 개발 -> https://tinyurl.com/26qmrygh ▶ Novo-United Biotechnology, UBT251 당뇨 2상 톱라인 발표 (-1.52%) - triple G agonist UBT251의 중국 2상 당뇨병 시험 탑라인 발표. 24주 HbA1c 최대 2.16%p 감소 (semaglutide 1.77%p, 위약군 0.66%p) - 체중 감소율 평균 9.8% vs (sema 4.8%, 위약 1.4%), 하반기 글로벌 2상 진입 예정 -> https://tinyurl.com/2cbrmeo5 ▶ Corcept, 난소암 치료제 Lifyorli(relacorilant) FDA 승인 (+19.66%) - 백금저항 난소암 대상 Lifyorli(relacorilant)+nab-paclitaxel 병용 투여 승인. - 승인 근거는 ROSELLA(NCT05257408) 임상 mOS 16개월 vs 단독 11.9개월 (two sided p value=0.0004) -> https://tinyurl.com/29gkhmcj ▶ Sarepta, Arrowhead 도입 siRNA 파이프라인 첫 임상 데이터 공개 (+34.98%) - FSHD1용 SRP-1001과 DM1용 SRP-1003의 첫 임상 데이터를 공개, αvβ6 integrin 표적 siRNA 플랫폼이 용량제한독성 없이 높은 근육 내 농도를 달성했다고 발표 -> https://tinyurl.com/27omnhvn