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5/14 국내 상장 ETF 수익률 상/하위 TOP5

[키움증권 미국 전략 김승혁] 시스코 시스템즈 (CSCO.US) : 퀀텀 점프를 보여준 AI 인프라 수주 ▶ FY3Q26 실적 Review - FY3Q26(4월 말) 실적: 매출액 158.41 억 달러(YoY +12.0%, QoQ +3.2%, 컨센서스 대비 +1.7%), 영업이익 54.12 억 달러(YoY +10.9%, QoQ +1.9%, 컨센서스 대비 +2.5%), 영업이익률 34.2%(YoY -0.3%p, QoQ -0.4%p, 컨센서스 대비 +0.3%p) ▶ 견고한 성장을 보인 네트워크 장비 수요 - 하이퍼스케일러향 AI 인프라 분기 수주는 19억 달러로 전년동기 대비 세 배 가까이 증가, 누적 수주도 53억 달러로 연초 가이던스 초과 - FY26 수주 가이던스는 50억 달러에서 90억 달러로 상향, Silicon One P200·Acacia 광통신 수주 확대가 성장 가시성 강화 - 일반 제품 수주도 19% 증가하며 캠퍼스 네트워킹·데이터센터 스위칭 수요가 동반 회복 ▶ 이전과 같은 듯, 그러나 다른 교체 수요 - AI 데이터센터 투자와 일반 기업의 캠퍼스 네트워크 교체 사이클이 맞물리며 동사의 수혜 가시성 확대 - IT 의사결정자의 93%가 AI 트래픽 증가에 대응해 네트워크 교체를 앞당기고 있다고 답변 - 메모리 가격 부담에도 비GAAP 매출총이익률 66%, 영업이익률 34% 수준을 방어했고, 보안 부문도 FY26 말 두 자릿수 성장 복귀를 재확인 ▶ 매력적인 수준의 밸류에이션 - FY26E·FY27E PER은 각각 24.5배, 22.6배, FY26 가이던스 기준 PSR은 약 6.4배로 밸류에이션 부담 제한적 - 컨센서스 매출은 상향 가이던스를 충분히 반영하지 못했으며, scale-across 본격화 시 FY27 매출은 700~710억 달러까지 확대 가능 - 향후 주요 컨퍼런스를 통해 AI 가이던스 상향 배경, FY27 성장 방향성, 보안 부문 정상화 흐름 확인 필요 ▶ 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCC1506 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권 미국 주식 박기현] 코히어런트 (COHR.US): 1.6T 전환 가속과 공정 혁신이 이끄는 마진 레버리지 ▶️ (실적) - 분기 매출액은 18.1 억 달러(+21% YoY)로 시장 기대치를 웃돌았으며, Non-GAAP 매출총이익률은 39.6%(+105bpsYoY), Non-GAAP EPS 는 1.41 달러(+55% YoY)을 기록 - 부문별로는 AI 인프라 투자 확대 수혜를 받은 Datacenter & Communications(매출 비중 75%)가 전년동기대비 +41% 성장하며 전체 실적을 주도 - 매출총이익률 개선 폭에 대한 아쉬움은 있으나, 강력한 Top-line 성장과 낙관적 가이던스가 이를 상쇄했다고 판단됨 ▶️ (사업부별 성과) - Datacenter & Communications 부문은 800G 광트랜시버 수요가 견조하게 유지되는 가운데, 1.6T 제품의 램프업 속도가 당초 예상을 상회하고 있어 차기 분기 성장 모멘텀이 한층 강화될 것으로 판단 - OCS 의 경우 생산 공정 내 병목 요인을 해소하고 2 개 공장에서 본격적인 생산 증대에 착수한 상태로, 경영진은 동 제품의 TAM 추정치를 기존 대비 상향하여 40 억 달러 이상으로 제시 - CPO 에 대해서는 150 억 달러 이상의 신규 시장 기회로 평가하고 있으며, NVIDIA 와의 전략적 파트너십을 통한 매출 기여는 2026 년 하반기부터 가시화될 전망 ▶️ (밸류에이션) - 현재 12 개월 선행 PER 은 약 54 배로 절대 배수 기준 밸류에이션 부담이 존재하는 것은 사실 - 그러나 컨센서스 기준 FY29 까지 연평균 약 50%에 달하는 이익 성장이 예상된다는 점을 감안하면, 현 멀티플이 과도한 수준이라고 단정하기는 어려움 - 향후 주가 방향성은 이미 강한 매출 성장을 상당 부분 주가에 반영하고 있는 만큼, 수익성 레버리지가 얼마나 빠르게 가시화되는지가 관건이 될 전망 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1505 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권 보험/증권/지주 안영준] 🛳HD현대 - 1Q26 Re: 갈락티코 포트폴리오 ◆ 1Q26 매출액 +15% (YoY), 영업이익 +120% (YoY) - 1Q26 연결 매출액 19조 6,019억원, 영업이익 2조 8,348억원 - 조선/일렉트릭/건설기계 호조 + 정유 회복 ◆ 전 부문이 견조한 실적 흐름을 이어가는 중 - 별도 매출액은 34% (YoY) 증가한 3,729억원, 영업이익은 35% (YoY) 증가한 3,528억원 - 배당수익 35% (YoY) 증가한 3,384억원, HD한국조선해양의 결산배당이 전년 5,100원에서 올해 9,100원으로 78% 증가한 것이 주요 - HD한국조선해양 매출액 20% (YoY) 증가한 8조 1,409억원, 영업이익 58% (YoY) 증가한 1조 3,560억원, OPM 16.7% - HD현대오일뱅크 매출액 8% (YoY) 증가한 7조 7,155억원, 영업이익 2,902% (YoY) 증가한 9,335억원, OPM 12.1%. 유가 상승 재고평가이익 영향 - 1분기 분기배당 전년동기 900원 대비 44% 증가한 1,300원, 배당기준일은 5월 28일 ◆ NAV의 신고가 지속 경신 중, 배당 증가도 기대 - 목표주가 400,000원으로 상향 - 핵심 자회사 업황 호조 지속, NAV 증가와 배당수익 증가 등 수혜 - 자회사 업황 호조 → 배당수익 증가 → 별도손익 개선 → 주주환원 확대 흐름 기대 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12112 채널: https://t.me/yj_research

[키움 중국 박주영] 징동(JD.US): 단기적으로 밸류에이션 매력 및 이익 회복 부각 기대 - 1Q26 실적 예상치 대비 이익 상회. 배달음식 중심 신규사업 적자 폭 축소에 기인 - 단기적으로 밸류에이션 매력 및 이익 턴어라운드 기대감 확대 예상 - 경쟁사 대비 제한적인 AI 노출도와 경쟁 심화 가능성으로 중장기 투자매력은 제한적 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1504

[키움 글로벌 ETF 김진영] 🌏글로벌 ETF Daily (5/14) (5/13 종가기준) (Daily Return) 📈 주요 ETF 수익률 (전일대비) *시장 대표 ETF QQQ 1.06% SPY 0.56% DIA -0.15% IWM 0.04% *미국 상승 업종 XLK (기술) 0.94% XLC (통신서비스) 0.78% XLV (헬스케어) 0.59% XLY (경기 소비재) 0.36% *미국 하락 업종 XLU (유틸리티) -1.15% XLF (금융) -1.14% XLRE (부동산) -0.83% XLI (산업재)- 0.42% 🔥 주목할 만한 ETF 움직임 *1M Highs STHH 9.62% (STM ADR 헤지) BABW 9.45% (BABA 1.2x 주배당) MCHS 5.25% (中 혁신기업) CHAT 5.15% (생성형 AI) *1M Lows WZRD -5.67% (美 대형주 옵션 전략) PLTW -5.26% (PLTR 1.2x 주배당) CVNY -4.84% (CVNA 커버드콜) EWZS -4.78% (브라질 스몰캡) (Daily News) ▶SK하이닉스 2배 ETF '토큰화' 검토 - 홍콩 CSOP의 ‘SK하이닉스 2배 레버리지 ETF’는 지난해 10월 상장 이후 7개월 만에 AUM 11조원을 돌파하며 TSLL을 제치고 단일종목 레버리지 ETF 중 세계 최대 규모로 성장 - CSOP는 해당 ETF를 가상자산처럼 거래할 수 있도록 토큰화 작업을 추진 중이며, 토큰화 시 한국 증시 거래시간 외에도 글로벌 반도체 이슈에 즉각 대응 가능 - 국내는 이달 말 삼성전자·SK하이닉스 2배 ETF 출시를 앞둔 초기 단계이나, 토큰증권 관련 입법 부재로 ETF 토큰화 상품 출시는 어려운 상황 https://buly.kr/4QpJoVW ▶ New York Life Investment Management Announces Launch of International Small-Mid Cap Equity ETF (NISM) - New York Life Investment Management, 13일(현지시간) 비미국 중소형주 액티브 ETF ‘NYLI International Small-Mid Cap Equity ETF(NISM)’ 출시 - NISM은 시가총액 약 5억~350억달러 규모의 비미국 기업 50~100개에 투자하며, 매크로 분석, 지역·섹터 배분, Bottom-Up 종목 선정 및 리스크 관리 과정을 결합 - 미국 대형주 외 자산으로 분산하려는 투자 수요를 겨냥해, 저평가되거나 간과된 성장 잠재력을 보유한 비미국 중소형주를 발굴하고 장기 자본성장을 추구 https://buly.kr/2JqE2vS ▶ Kurv Launches LQID: Seeking to Put Your Cash to Work - Kurv Investment Management, 13일(현지시간) 전통적 현금성 자산 대비 높은 월간 인컴 창출을 목표로 하는 ‘Kurv Enhanced Short Maturity ETF(LQID)’ 출시 - LQID는 주로 미국 달러 표시 투자등급 채무증권에 투자하며, 필요 시 선물·스왑·선도계약 등을 활용하는 초단기 인컴 전략 ETF - 이자수익과 채권형 상품 대상 옵션 매도 전략을 결합해 월간 인컴을 추구하며, 상관관계가 낮은 복수의 리스크 프리미엄을 조합해 단기 수익률 제고와 리스크 분산을 병행 https://buly.kr/BIWs4XB

[키움 미국전략 김승혁] 🌏US Daily (5/14) (5/13 종가기준) - 주요 지수 수익률 S&P500 7,444.25 / 0.58% NASDAQ 종합 26,402.34 / 1.20% 다우산업 49,693.20 / -0.14% 러셀2000 2,843.93 / 0.04% 필라델피아 반도체 12,017.98 / 2.57% - 섹터별 수익률 High 3: 엔터/미디어 (3.01%), 자동차 및 부품 (2.87%), 반도체 및 장비 (1.66%) Low 3: 은행 (-1.93%), 상업 및 전문서비스 (-1.85%), 통신 (-1.39%) - 종목별 수익률 High 3: F (13.18%), ON (11.14%), COHR (7.94%) Low 3: APP (-7.57%), FDS (-6.51%), CEG (-6.37%) - 세부 업종별 수익률 엔터/미디어 3.01% 자동차 및 부품 2.87% 반도체 및 장비 1.66% 하드웨어 1.34% 식료품 0.89% 제약 0.81% 유통 0.56% 헬스케어 0.33% 에너지 0.16% 음식료 및 담배 0.15% 소재 0.00% 자본재 -0.20% 금융 -0.61% 가정용품 -0.79% 운송 -0.80% 부동산 -0.82% 소프트웨어 -0.87% 호텔/레저 -0.97% 내구소비재/의류 -1.08% 유틸리티 -1.26% 보험 -1.33% 통신 -1.39% 상업 및 전문서비스 -1.85% - 팩터별 수익률 Momentum 1.26% Growth 1.13% Quality -0.19% High Dividend -0.43% Low Votality -0.51% Enhanced value -0.27% Value -0.08% High Beta -0.05% - 주요 뉴스 ▶ Trump lands in China for Xi summit with Nvidia CEO in tow https://www.reuters.com/world/china/nvidia-ceo-joins-trumps-mission-open-up-china-2026-05-13/ ▶ QUOTE BOX Warsh wins confirmation as Fed chair, with inflation on the march https://www.reuters.com/business/quote-box-warsh-wins-confirmation-fed-chair-with-inflation-march-2026-05-13/ ▶ Cerebras prices IPO at $185 per share to raise $5.55 billion, sources say https://www.reuters.com/legal/government/cerebras-prices-ipo-185-per-share-raise-555-billion-sources-say-2026-05-13/ ▶ Cisco to cut about 4,000 jobs in AI-focused restructuring as orders surge https://www.reuters.com/technology/cisco-raises-annual-revenue-forecast-2026-05-13/ ▶ Ford stock surges 13% on investor optimism for new energy storage business https://www.reuters.com/business/autos-transportation/ford-stock-surges-13-investor-optimism-new-energy-storage-business-2026-05-13/ ▶ US producer prices surprise with largest increase in four years https://www.reuters.com/business/us-producer-prices-post-biggest-gain-four-years-april-2026-05-13/ ▶ AI cloud firm Nebius reports near eightfold revenue surge, shares jump https://www.reuters.com/technology/nebius-reports-higher-quarterly-capex-ai-cloud-expansion-2026-05-13/ ▶ Trump, Xi to weigh tariff cuts on $30 billion of imports in managed trade push https://www.reuters.com/business/autos-transportation/trump-xi-weigh-tariff-cuts-30-billion-imports-managed-trade-push-2026-05-13/

26/05/14 (목) 키움 제약바이오 데일리 💊 [제약/바이오 Analyst 허혜민, RA 김종현] 키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm <‍📈 주요 지수 등락> * 코스피 +2.63% vs 코스피 제약 -1.81% * 코스닥 -0.2% vs 코스닥 제약 -3.48% * S&P500 +0.58% vs XBI +0.7% * 나스닥 +1.2% vs NBI +0.51% <‍🇰🇷 국내 주요 뉴스 🔥> *괄호 안은 전일 수익률 ★ 할로자임 피하주사 특허 무효화… 알테오젠, 리스크 덜어 (+3.51%) - MSD가 제기한 특허무효심판서 핵심 청구항 특허불능 결론 -> https://tinyurl.com/259w2yyy ▶ 아리바이오, 중국 fosun과 확장된 AR1001 라이선스 계약 체결 (-3.94%) - 선급금 $60M. 미국, 유럽, 일본 등을 포함한 시장에서 AR1001을 라이선스할 수 있는 권리 확보. 해당 조건에는 $80M의 옵션 행사 비용과 공개되지 않은 개발, 규제, 매출 마일스톤 포함 -> https://tinyurl.com/29ze84bj ▶ 부광약품, ‘한국유니온제약’ 최종 인수자 확정···“300억원 투입” (-3.94%) - 유니온제약 주식 6000만주 취득 예정···지분 75.14% 확보 - 법원, 유니온제약 회생계획안 인가 -> https://tinyurl.com/2dp6kbtb ▶ 메디포스트 “카티스템 日 3상 성공···1차 주요 평가지표 유의성 확보” (-14.97%) - 일본 내 총 13개 기관서 총 130명 대상 임상3상 진행 - WOMAC P밸류 0.0001 미만···ICRS P밸류 0.0002 -> https://tinyurl.com/23oy24nq ▶ HLB제약, 1200억 유상증자 결정…향남 신공장·R&D 투자 확대 (-3.30%) - 향남 신공장에 550억 투입, 생산능력 3억정→7억정 확대 - R&D에 250억…개량신약·장기지속형 주사제 개발 가속 -> https://tinyurl.com/2cox7hrs ▶ "합병 전 실탄 확보"...소룩스 250억 CB 발행, 아리바이오도 추가 자금 조달 (+4.43%) - 합병 지연·글로벌 임상 자금 부담 속 메자닌 - 인더머니 CB 인수…전환 시 지분 12.8% 확보 -> https://tinyurl.com/2yt38go2 ▶ 코스닥 협회 "제발 남아달라" 호소에… 알테오젠 '코스피 이전' 안갯속 (+3.51%) - 시총 19조 '대장주' 이탈 우려에 경제단체들 일제히 재고 요청 - 회사측 "기업 가치 제고 위해 준비 중이나 상황 검토 필요" -> https://tinyurl.com/29u9lv5a ▶ 휴온스글로벌·휴온스 “휴온스랩 합병 등 검토 중” (-3.75%) - 거래소 조회공시에 첫 공식 입장 - “R&D 경쟁력 강화 위한 전략 검토” -> https://tinyurl.com/2da48lyq ▶ 퓨쳐켐, 전립선암 치료제 미국 임상 2a상 완료 (+0.35%) - 글로벌 상업화 가속화…데이터 유효성 검증 본격화 -> https://tinyurl.com/29ceq994 <🌏 글로벌 주요 뉴스 🔥> ★ BeOne, Beqalzi FDA 가속승인. 외투세포림프종(MCL) 대상 첫 BCL-2 저해제 (+0.47%) - 대상은 BTK inhibitor를 포함해 최소 2차 이상 전신치료를 받은 환자. 근거는 BGB-11417-201에서의 ORR 52%, CR 16% -> https://tinyurl.com/286vobap ▶ Pfizer, Hympavzi 혈우병 억제인자 보유 환자군으로 EU 라벨 확대 (+0.35%) - 유럽에서 억제인자 보유 혈우병 A/B(A-제8 응고 억제인자, B-제9) 환자까지 라벨 확대. -> https://tinyurl.com/2d8vssj4 ▶ Takeda, FY2026 약 4,500명 감원 계획. 2028년까지 연간 2,000억엔 절감 목표 (+1.34%) - 회사는 중앙 기능 통합과 비용 절감을 통해 FY2028까지 연간 2,000억엔 이상, 약 $1.27B의 절감 목표 -> https://tinyurl.com/27mnogmy ▶ Altimmune, pemvidutide MASH 3상 하반기 개시 계획 재확인 (-1.95%) - pemvidutide의 MASH PERFORMA 3상 2026년 하반기 개시 예정 재확인. 회사는 최근 financing 이후 현금성자산 $535M 보유중이라고 밝힘 -> https://tinyurl.com/2yn5dhss ▶ Lilly, Foundayo 전환 유지 데이터 공개 (+2.61%) - 72주 간 tirzepatide 또는 semaglutide 사용 후 foundayo 전환. - 52주 후 tirzepatide군은 감량분의 74.7% 유지. (vs49.2%) semaglutide군은 감량분의 79.3% 유지 (vs37.6%) -> https://tinyurl.com/2bs7rfp2

[5/14, 장 시작 전 생각: 조건부 소화, 키움 한지영] - 다우 -0.1%, S&P500 +0.6%, 나스닥 +1.2% - 엔비디아 +2.3%, 마이크론 +4.8%, 테슬라 +2.7% - WTI 100.8달러, 미 10년물 금리 4.45%, 달러/원 1,490.0원 1. 미국 증시는 나스닥, S&P500 중심으로 강세를 보였네요(다우는 소폭 하락) 4월 PPI 쇼크 및 연준 인사들의 인플레이션 경계성 매파 발언에도, 엔비디아(+2.3%), 마이크론(+4.8%), 테슬라(+2.7%) 등 미-중 정상회담에 동참하는 테크주 급등이 증시 강세를 견인했네요. 4월 헤드라인 PPI(YoY, 6.0% vs 컨센 4.9%), 코어 PPI(YoY, 5.2% vs 컨센 4.3%) 모두 시장 예상을 큰 폭 상회했는데, 직전일에 발표된 4월 헤드라인과 코어 CPI가 컨센을 0.1%p 소폭 상회했던 것에 비해, 이번 4월 PPI는 그보다 더 높은 수준의 쇼크였습니다. 에너지 뿐만 아니라, 중간재, 도소매 마진, 주유소 판매 등 여타 카테고리에서도 인플레이션 압력이 높아진 점은 관세 충격이 누적되고 있음을 보여줬습니다. 2. 일단 주식시장에서는 미-이란 협상 가능성, 관세 부과 무효 판결 등을 고려 시 전쟁 및 관세 인플레이션이 일시적일 것이라는 베팅을 하고 있습니다. 4월 CPI를 통해 4월 고 인플레이션 충격을 선반영한 가운데, 미-중 정상회담이라는 이벤트 드리븐 재료가 등장한 점도 증시의 위험선호심리를 유지켜준 요인이었습니다. 다만, 물가와 금리 경계감이 완전 해소되지 않았다는 점도 염두에 둘 필요가 있습니다. 이는 미국 10년물 금리가 단기 저항선인 4.5% 돌파 시 증시 차익실현의 빌미를 제공할 가능성을 내포합니다. 따라서, 주식시장은 당장에 미-중 정상회담 결과, AI 및 반도체 쏠림 현상 지속성이 중요한 사안이지만, 매크로상 미국 금리 향방도 계속 주시해 나가야 할 듯 하네요. 3. 오늘 국내 증시는 4월 미국 인플레이션 쇼크에도, 마이크론 등 미국 AI, 반도체주 강세, 미-중 정상회담 기대감(한국시간 오전 11시에 시작)에 힘입어 상승 출발할 전망입니다. 장중 전일 폭등한 반도체, 자동차주의 차익실현 압력은 있겠으나, 증시 전반에 걸친 위험선호심리는 유지되고 있기에, 여타 업종으로 수급 분산이 이루어지는 순환매 장세가 나올 듯 합니다. 4. 5월 이후 코스피는 18.9% 급등했지만, 소수 업종 쏠림 현상은 여전하네요. 5월 1~13일까지 코스피 26개 업종에서 코스피(+18.9%) 성과를 상회한 업종은 반도체(+38.6%), 자동차(+29.1%) 2개 업종에 불과합니다. 2005년 이후 256개월 동안 코스피 성과 상회 업종이 2개 밖에 없었던 사례는 이번이 처음이네요. 그만큼 이번 달 코스피 랠리 과정에서 반도체, 자동차 비중을 확대하지 못한 투자자들은 소외감을 느낄 수 있는 시기입니다. 물론 “주가는 실적의 함수”의 관점에서 봤을 때, 반도체 독주는 일정 부분 정당성이 존재합니다. 5월 이후 반도체의 12개월 선행 영업이익 컨센서스는 약 8% 상향되면서, 같은 기간 코스피의 이익 변화율(+6%)보다 높았기 때문입니다. (자동차는 +0.8% 상향에 그쳤으며, 최근 주가 급등은 로보틱스 내러티브에 따른 멀티플 확장이 주도) 5. 당분간 반도체의 “실적 가시성 + AI 내러티브” 조합이 유효하다는 점은 인플레이션 상방 리스크로 인한 금리 상승의 충격을 완충시켜줄 것 같습니다. 이는 최근 몇 차례 경험한 것처럼 AI 관련 주도주들이 차익실현 압력에 따른 숨고르기 or 변동성 확대 상황에 직면하더라도, 기존의 “비중 확대” 포지션을 유지하는 전략이 유효함을 시사합니다. 동시에 단기 바벨 전략 차원에서 5월 이후 코스피 대비 수익률은 부진하지만, 이익 컨센서스는 상향된 업종에도 주목할 필요가 있습니다. a) 화학(5월 수익률 -3.8% vs 5월 이익 변화율 +21.1%), b) 이차전지(=IT가전, 수익률 +0.9% vs 이익 변화율 +8.3%), c) 조선(수익률 -3.3% vs 이익 변화율 +4.0%), d) 화장품(수익률 -2.8% vs 이익 변화율 +1.4%) 등과 같은 업종이 주도주 이외에도 단기 수익률 제고의 대안이 되지 않을까 싶네요. ———— 오늘 낮에 서울권은 30도까지 올라간다고 합니다. 금새 더워진 만큼, 다들 건강과 컨디션 관리 잘하시길 바랍니다. 그럼 오늘 장도 화이팅 하시구요. 항상 감사드립니다. 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7044

★ 루닛(328130): 좋은 소식이네 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 1Q26 실적은 매출액 240억, 영업이익 -136억으로 각각 추정치를 +2% 상회, -64억 하회했습니다. 국내에서의 영업이 다소 부진했으나 해외에서의 성장세가 커지며 매출액 성장률이 YoY +24.7%을 기록했습니다. 장기 계약을 기반으로 미국에서 누적 구독 SaaS 물량을 키우고 있어 중장기적 성장 기대감도 존재합니다. 유상증자 진행 후 곳간이 넉넉해졌고, 최근 디지털 병리학 업체들의 인수 소식을 살펴보면 동사의 시가총액이 더 큰 잠재력을 가지고 있음을 유추할 수 있습니다. 키움증권 신민수 의료기기 기록보관소 → https://t.me/sms_archive ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12105 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다. #루닛

★ 클래시스(214150): 체급을 입증할 때, 시험 직전 문제 풀이의 시간 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 1Q26 매출액 872억, 영업이익 372억으로 시장 기대치를 각각 -5%, -17% 하회했습니다. 국내 장비 일정이 엉키며 매출 공백이 발생했고, 브라질 자회사 실적은 3월만 연결 반영되고 미실현 이익을 제거하며 실적은 다소 아쉬웠습니다. 대신 2Q26부터는 본격 영업 전개 준비 완료, 브라질 분기 온기 실적 반영, 늘어난 매출채권, 재고자산, 단기차입금 교통 정리에 나설 예정입니다. 미국을 비롯한 수출 성장세는 견고한 상태입니다. 목표주가는 -11% 하향한 72,000원을 제시합니다. 키움증권 신민수 의료기기 기록보관소 → https://t.me/sms_archive ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12104 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다. #클래시스

[키움 유틸리티/스몰캡 조재원] ▶️ 한국전력(015760) : 때를 기다리며 ◎ 1Q26 실적, 시장 기대치 하회 - 1Q26 영업이익 3조 7,842억원(+1%YoY), 시장 기대치(4조 2,383억원) 하회 - 연료비와 구입전력비는 각각 +4.1%, -0.4%YoY - 연료비는 원재료 가격 상승 때문이 아니라, 원전 이용률 하락에 따른 석탄 및 가스 발전 비중 확대 영향으로 증가 ◎ 2026년 감익 불가피 - 2026년 영업이익 8조 3,490억원(-38%YoY) 전망 - 3월부터 급등한 원재료 가격은 2H26부터 동사 실적에 본격적으로 영향을 미칠 예정 - 2026년 연간 연료비와 구입전력비는 각각 +7%, +14%YoY 상승 예상 - 연료비 증가폭이 상대적으로 낮은 이유는 2H26 원전 이용률 확대에 따른 믹스 개선 효과를 반영했기 때문 - 4Q26 영업이익 적자 전환 예상 ◎ 투자의견 Outperform 유지 - 투자의견 Outperform 유지, 목표주가 48,000원으로 하향 - 통제 불가능한 외부 환경 변화에 따라, 추가적인 실적 추정치 하향 가능성이 잔존 - 배당성향 15~20% 가정 시, 2026년 예상 배당수익률은 1.6~2.2%. 주가 바닥을 가늠하기 어려운 수준 - 원전 수출 모멘텀이 주가 반등의 재료가 될 수 있으나, 국내 타 원전 기업 대비 상대수익률 측면에서 부진할 확률이 높다고 판단 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12111