Просто про IPO Pre IPO

Прогнозы Прогнозирование результатов бизнеса, выходящего на IPO, возможно мах на 2-3 года. Прибыли компании дальше трудно предсказать. Но хочется превзойти возможности разума и в длинные новогодние праздники заглянуть в далекое будущее… Умение видеть перспективу – самое важное умение для инвестора! Описать прошлое или настоящее большого ума не надо, а вот предвидеть, ГДЕ в будущем доходы ну, или КУДА побежит толпа – полезно для роста капитала. Очень завидую писателям-фантастам – они реально иногда на 100% угадывают тренды будущего. Что будет через 30 или 50 лет? Как будет выглядеть человечество? От полета братьев Райт до полета Гагарина в космос прошло чуть менее 60 лет. От полета в космос до настоящего момента прошло еще 60 лет, и мы никуда не продвинулись. Разве что Tik-Tok… Это лишний раз подтверждает, что использовать прошлое для предсказания будущего – бесполезная затея. Экономика не меняется, потому что не меняется человек. @pro100IPO #прогнозы

IPO и диверсификация Нет никакого волшебства – при участии в IPO для инвестора действуют классические правила диверсификации. А именно – не размещайте большую долю своего капитала в один инструмент! Иногда случаются IPO cash-out, и мне часто задают вопрос – а зачем владельцы продают часть акций? Они что, не уверены в своем предприятии? Но позвольте, друзья. Они трудились всю жизнь, создавая этот бизнес. Да и сейчас хотят продолжать, оставляют себе 51%. Почему не взять денег как вознаграждение за долгий труд? Личные инвестиции тоже нужно диверсифицировать, ведь так? Но инвесторы все равно боятся этого “cash-out”, как черта в перьях. Но ведь у вас есть лимит на участие в IPO, а у некоторых, знаю, есть лимит даже на один актив. И это хорошо. Нужно выработать и соблюдать свою “систему рисков”. Если у вас много акций одного предприятия, и ваша финансовая безопасность сильно зависит от одной компании, и если эта единственная компания – банкрот, вы все потеряли. Максимальная доля риска измеряется в процентах, а не десятках процентах. На мой взгляд, 3% – это потолок инвестиций "в одно лицо". Диверсифицируйте между различными компаниями, секторами, отраслями и регионами! Диверсифицируйте в соответствии с вашими целями, потребностями, временным горизонтом и комфортом в условиях волатильности рынка, не будьте привязаны к состоянию одной компании. @pro100IPO #диверсификация

C новым 2025-м годом, друзья! Удачных размещений и перспективных инвестиций!

Новости последних дней уходящего года 🌟 Группа “Экзалтер” – в тройке лидеров российского рынка AdTech (доля рынка 7,6%). В группе – бренд Visible, маркетинговое агентство EXALTER и компания “Экзалтер Диджитал”. Постоянные клиенты – известные бизнесы, например, Яндекс, Магнит, Hoff и KION. Компания планирует проведение pre-IPO на площадке Moex Start с привлечением примерно 600 млн руб. Новая технологичная платформа Visible AD – возможное решение ключевых задач в мобильном и интернет-маркетинге. Предполагается бесшовное взаимодействие с зарубежными донорами рекламы, при этом благодаря SDK-решению качество рекламных показов должно быть на высоте. Уникальное решение для российского рынка – поддержка рекламы на различных гаджетах, в том числе смартфонах, Smart TV и т. п. 🌟JetLend ожидаемо перенес IPO на начало 2025 года, в декабре не успели “по техническим причинам”. Роман Хорошев отметил, что перенос сроков связан с “настройкой” некоторых процессов, которая заняла больше времени, чем предполагалось. Параметры размещения сохраняются, оценка компании – 8–12 млрд руб., размещается примерно 10% акций. @pro100IPO #jetlend #экзалтер

Главное за неделю – дайджест по пятницам Инициативы 🌟 Президент РФ предложил увязать льготные кредиты с выходом компаний на биржу: “Прошу подумать о том, как увязать получение льготных кредитов с выходом компаний на биржу. Конечно, там, где это обоснованно и целесообразно, то есть в отношении крупных компаний, лидеров своих отраслей. Говорил об этом и на форуме ВТБ, если вы заметили. Предлагаю сегодня, что называется, предметно обратиться к этому вопросу.” Государство продолжит поддерживать выход компаний на биржу. Это должно увеличить капитализацию российского рынка примерно вдвое, составить 2/3 ВВП, в следующем десятилетии. Президент также заметил, что инвестиции на фондовом рынке должны стать не менее привлекательными для россиян, чем банковские депозиты. 🌟 На следующий рабочий день после заседания ЦБ Мишустин провел незапланированное совещание по теме инфляции. Обсуждалась работа ЦБ в частности по вопросу инфляции: “Важно наращивать усилия по развитию промышленности, выпуску товаров и услуг на отечественных мощностях, в первую очередь в сложных и наукоемких секторах... Это будет в том числе помогать сдерживать ценовые колебания на потребительские товары…” По данным Росстата, рост цен в РФ с начала года к 16 декабря – 9,14%. Превышен и официальный сентябрьский прогноз правительства (7,3%), и более поздний октябрьский прогноз ЦБ (8,0-8,5%). Кабмин “включится” в борьбу с инфляцией, ограничив независимость ЦБ. Пока неясно, как именно, будем наблюдать. Компании Подведены итоги года – рекордное количестве IPO в 2024 году, на фондовый рынок вышло 14 компаний. И это вдвое больше, чем в 2023 году, рекорд за последние 17 лет. При этом четверть новых эмитентов – из IT-сектора. 🌟 “Моторика”, производитель бионических протезов, получила займ на 100 млн рублей на два года под ставку не менее 10% от Московского венчурного фонда – для подготовки к IPO (запланировано на 2026). Процесс подготовки уже начался. Компания “Моторика” основана в 2015 году, специализируется на изготовлении киберпротезов и нейроимплантов. Выручка – 1,9 млрд руб. (2023 год), чистая прибыль – 635 млн руб. Привлечение средств необходимо для развития исследований, расширения ассортимента и увеличения производственных мощностей. 🌟 “Астра” меняет дивидендную политику: доли выплат акционерам снижаются до 25% от скорректированной чистой прибыли вместо прежних 50%, дивы будут выплачиваться только по итогам полного года. Пояснения для инвесторов: компании нужна ликвидность, а брать в долг под 25% годовых нерентабельно. Временной лаг – дивиденды платятся в начале года, основные деньги компания получает в конце года. Лаг необходимо исключить. Решение об изменении дивполитики даст компании возможность маневра, а инвесторам – уверенность в долгосрочной устойчивости бизнеса. 🌟 100 млн руб. инвестировано в разработку и продвижение платформы для автоматизации электронного документооботота “Цитрос”. Инвесторы – Московский венчурный фонд и SL Soft. Платформа использует ИИ-инструменты при проведении различных операций, например, классификации документов или интеллектуального поиска в архивах. Инвестиции помогут компании в развитии продуктовой линейки, привлечении ИТ-специалистов, а также в нелегкой борьбе с конкурентами на рынке систем ЭДО. 🌟 SimpleEstate, инвестплощадка коммерческой недвижимости, на платформе brainbox.VC проводит раунд по привлечению инвестиций на 60 млн руб. SimpleEstate работает с 2019 года, есть лицензия ЦБ. Платформа фокусируется на сегменте стрит-ритейла с привязкой платежей к товарообороту (долгосрочные арендаторы – федеральные сети супермаркетов). Результаты компании: более 13 000 пользователей, более 1 200 инвесторов. Портфель – 8 объектов, общая стоимость – 1,8 млрд руб. Объем закрытых сделок – свыше 1,7 млрд руб, средняя историческая доходность – выше 20% годовых. Дивдоходность – выше рынка акций (ставка 50%). Минимальный порог входа для частных инвесторов – от 100 тыс руб. Планы – рост портфеля до 15+ млрд руб. за 5 лет. @pro100IPO #дайджест

Рекордное количество IPO в 2024 году В 2024 году – взрывной рост IPO. 14 компаний вышли на биржу, это рекорд за последние 17 лет. Вдвое больше 2023 года, когда IPO провели только восемь с половиной компаний. Основная причина такого роста – высокая ключевая ставка, которая затрудняет получение кредитов. В этих условиях выход на IPO – способ привлечения дополнительных средств. Самые активные – IT-сектор, сектор потребительского рынка и фармацевтика. Успехи и неудачи на рынке IPO Несмотря на рекордное количество размещений, большинство акций показали негативную динамику. Например, акции компании Диасофт сначала выросли, но к концу года упали на 35%. Наибольшие потери понесли бумаги микрофинансовой организации Займер, которые подешевели на 43%. Отчасти, акции следуют за индексом Мосбиржи, а он продемонстрировал снижение: к концу года он упал на 11%, достигнув отметки в 2747 пунктов. В декабре индекс опустился еще ниже — до 2400 пунктов. Позитивные результаты есть Несмотря на общую негативную тенденцию, некоторые компании добились успеха. Например, акции Аренадаты подорожали на 28%. Перспективы для будущих IPO Все ожидают, что в 2025 году активность возобновится: новые компании будут стремиться к выходу на биржу по мере улучшения рыночной конъюнктуры и снижения ключевой ставки. Текущие условия для многих потенциальных эмитентов все еще сложные. @pro100IPO #итоги2024

2024 -- 327 IPO в Индии! Глобальные тренды IPO -- 2025 “...Ладно ль за морем, иль худо, И какое в свете чудо?... “Сказка о царе Салтане”, А. С. Пушкин Главное ✅ В 2024 году зарубежные рынки IPO продолжали восстанавливаться, в региональных экосистемах отмечались отраслевые факторы роста. ✅ Индия лидировала по объемам IPO, опередив США и Европу, чему способствовали реконфигурация глобальных цепочек поставок и экономический рост. ✅ На долю IPO, проведенных с привлечением прямых и венчурных инвестиций, пришлось 46% выручки, коме того, выросло число единорогов в сфере ИИ и криптовалют. Подробный ежеквартальный отчет EY Global IPO Trends 2024 можно найти здесь. В документе анализируются данные о глобальных IPO для определения тенденций рынка, ключевых моментов для поддержки бизнес-планирования и перспектив развития рынка. Много цифр из отчета на русском языке – здесь. 2024 год, итоги В этом году совпали благоприятные циклические тенденции: разворот политики процентных ставок и структурные сдвиги, вызванные развитием технологий искусственного интеллекта. Произошло мощное оживление на мировом рынке IPO. Регионы Северной и Южной Америки и EMEIA показали уверенный рост объемов и выручки от IPO. Азиатско-Тихоокеанский регион набирал обороты в течение года, способствуя стабилизации рынка. США лидируют по совокупному объему выручки от IPO — $32,8 млрд по сравнению с $24 млрд в 2023 году (впервые с 2021 года). Общее число IPO в США -- 183. Китай, №1 в 2023 году, опустился на 5-е место. Объем IPO -- лишь $8,9 млрд по сравнению с $45,3 млрд в прошлом году. Общее число IPO -- 98. Глобальным лидером по количеству IPO впервые стала Индия -- 327 компаний! То самое "чудо" из сказки. Она же -- главный бенефициар глобальных изменений, в частности, обострения отношений США и Китая. В 2024 году Индия разместила почти в два раза больше IPO, чем США, и более чем в 2,5 раза больше, чем Европа! Совокупный объем IPO -- $19,9 млрд (в 2023 -- $6,6 млрд). Инфляционное давление ослабевает, процентные ставки снижаются, глобальный избирательный цикл вносит больше ясности в политические перспективы. Инвесторы ждут высококачественных предложений и крупных дебютантов. На протяжении большей части 2024 года доходность IPO на большинстве основных рынков превышала или соответствовала доходности базовых индексов. Есть уверенность инвесторов в новых компаниях -- значит, будет потенциал у рынка IPO. Ожидания 2025 В 2025 глобальный рынок IPO столкнется с диссонансом: ключевые преобразования (фискальная и монетарная политика, геополитическая напряженность, ИИ и цифровая трансформация, результаты глобального цикла выборов) изменят ландшафт IPO. Эта динамика может создавать проблемы, но она же открывает новые возможности. Компании должны адаптировать стратегии к меняющимся требованиям рынка и использовать IPO как платформу для стимулирования роста и инноваций. Устойчивые компании, планирующие выйти на биржу в 2025 году, смогут преодолеть неопределенность и успешно провести IPO. @pro100IPO #зарубежные

Как получить статус квалифицированного инвестора до 2025 года Осталось 5 дней! Если вы хотите участвовать в pre-IPO — вам нужен статус квалифицированного инвестора. Его еще можно получить если вы владеете активами (финансовыми инструментами и/или денежными средствами), совокупная стоимость которых – не менее 6 млн рублей. Статус КИ предоставляется бессрочно. В целом, нужно выполнить одно из четырех условий: – иметь достаточное количество активов; – иметь необходимый оборот по сделкам; – иметь опыт работы; – иметь профильное образование. Если у вас есть статус у одного брокера, но хотите его получить у другого, уточните в чате клиентской поддержки, какие именно документы нужно представить новому брокеру. Возможно, понадобятся следующие: – выписка по депозитарному счету; – документ об открытии счета или счета депо (с паспортными данными); – брокерский отчет, справку об активах или выписку с банковского счета на конкретную дату; – документ, подтверждающий образование или квалификацию. – трудовая книжка; – должностная инструкция. Нюансы Вы можете получить статус КИ, если: — Вы совершали сделки с ценными бумагами и/или заключали договоры с производными финансовыми инструментами за последние четыре квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже одного раза в месяц. Совокупная цена таких сделок (договоров) – не менее 6 млн рублей. — Работали не менее 2 лет в компании, имеющей статус профучастника рынка ценных бумаг по закону, или от 3 лет — в организации без статуса, но при этом осуществляющей сделки с ценными бумагами или производными инструментами. При этом ваша должность непосредственно должна быть связана с торговлей финансовыми инструментами, анализом рисков или подготовкой рекомендаций. Учитывается опыт не старше 5 лет от даты проверки. — У вас есть высшее экономическое образование (документ гособразца РФ, выдан образовательной организацией, на момент выдачи проводящей аттестацию граждан в сфере проф деятельности на рынке ценных бумаг). Для получения статуса также подойдут сертификаты: Chartered Financial Analyst (CFA), Certified International Investment Analyst (CIIA), Financial Risk Manager (FRM), Свидетельство о квалификации, выданное в соответствии с частью 4 статьи 4 Федерального закона от 3 июля 2016 года № 238-ФЗ «О независимой оценке квалификации». Реестр организаций, аккредитованных на проведение аттестации специалистов финансового рынка. @pro100IPO #квалинвестор

Эпоха слияний и поглощений? С 1 января 2025 года вступают в силу новые налоговые поправки, способные существенно изменить рынок M&A. Рынок M&A - динамика сложная, хотя, казалось бы, должен быть на пике. Компании МСБ выживают с трудом, а им “трубить” при высокой КС еще как мин полгода, а то и больше. В России все не так, как у других – логика чужда нашему рынку. И все же, если сравнивать 2023 и 2024 (III квартал), то совокупная стоимость сделок на рынке M&A выросла на 43,2% до $12,5 млрд. Сумма сделок увеличилась на 37,8%, до 1,14 трлн руб. В I полугодии 2024 вообще было непонятно – количество сделок сократилось на 21% (к I полугодию 2023): заключено 219 сделок против 277, суммарная стоимость их в долларах также снизилась – $21,39 млрд против $24,55 млрд. Почему так? Отчасти, “переизбыток” предложения: все, кто мог, уже купил. Но процесс выхода иностранных компаний из активов РФ еще продолжается. В I полугодии 2024 года доля таких сделок – лишь 8,8% от общего объема (20,6% в I полугодии 2023 года). Добавьте сюда ужесточение регулирования и введение обязательного дисконта 50% для российских активов, выкупаемых у иностранцев. Процессы в компаниях, ставших полностью российскими, постепенно "раскручиваются". Совсем недавно холдинг Авито купил AdRiver и Soloway (рекламные сервисы), и теперь владеет 100% ГК Internest, в которую входят эти продукты. Сумма сделки не раскрывается, но аналитики оценивают ее примерно в 2–2,5 млрд рублей. Это при том, что денег на “выкуп” занять сложно – ставка хоть и не выросла, но все еще высока. Возможность заключения новых сделок ограничена, компании с высоким долгом также стали осторожнее. Отмена налоговых льгот при продаже долей или акций российских предприятий, в частности, ускорит динамику совершения сделок: продавцы активов будут стремиться закрыть сделки по старым, более выгодным по налогам условиям. Все надеются, что повышения КС не будет в начале нового года, иначе и этот ресурс станет недоступен. Каким будет эффект от налоговых поправок на рынке M&A увидим ближе к середине 2025 года. А вот в конце 2024 - начале 2025 может быть зафиксирован существенный единоразовый объем сделок: продавцы поспешат закрыть сделки по более выгодным налоговым условиям. Окончательный результат зависит от баланса “налоговые стимулы/стоимость заемного финансирования”. В целом, рынок слияний и поглощений сложный. А что у нас в стране просто? Вы посмотрите на индекс. Пружина сжимается. Жду, когда она с невероятной силой распрямится. Это произойдет 100% – трудно лишь определить точное время. @pro100IPO #M&A

Ставка и IPO Ставку не подняли. Как это отразится на пред- и первичных размещениях? Цены на акции определяются спросом и предложением. Заметили, что в последние месяцы этого года инвесторы стали гораздо разборчивее при участии в размещениях? Количество IPO и pre-IPO уменьшилось, это бычий сигнал? Новые акции после IPO увеличивают предложение и способны снижать цены. Пример из жизни: если ли вы продаете квартиру, вы понимаете, что еще 10 конкурентов-продавцов из вашего дома неминуемо окажут влияние на одного покупателя. Интересно получается. Чем больше IPO, тем, по логике, лучше выбор у инвестора. Чем меньше IPO, тем меньше количество новых предложений, и это плохо для инвестора, но хорошо для самих эмитентов новых акций. Но никто об этом не говорит! А “аналитики” интерпретируют малое количество IPO как медвежий сигнал… А в реальности – это сигнал на покупку, то есть прямой бычий сигнал! Осталось только детально разобраться в качестве компаний, выходящих на IPO. Здесь я использую правило трех “Да” 1. Компания должна быть фундаментально недооценена. Но этого недостаточно, она может оставаться недооцененной десятилетиями; 2. Собственники и топ-менеджеры заинтересованы в росте ее капитализации и делают для этого все возможное: они открыты к общению с инвестором, демонстрируют эффективность управления или имеют мотивацию в росте капитализации; 3. Наличие потенциального поглотителя, стратега или конкурента. В общем-то, для покупки достаточно два “Да”, а если сработали все три, то пропускать такую инвестицию нельзя. Кстати, правило работает не только для рынка первичных размещений, но и для выбора на фондовом рынке в целом. Есть нюанс – при участии в IPO инвесторы должны быть бдительны, так как берут на себя риск. Все учесть невозможно, некоторые нюансы “под ковром”, и надо понимать конфликт интересов. Эмитент и организаторы за немалую комиссию хотят продать как можно дороже. Помните о конфликте интересов инвестора с индустрией! Кстати, если вы участвуете в pre-IPO, которые проводятся на разных платформах, то проверяйте теперь, состоит ли выбранная площадка в реестре операторов инвестиционных платформ списке и имеет ли лицензию ЦБ – на днях президент подписал законопроект, который вносит поправки в КоАП по штрафам не только для инвестплатформ, но и для самих инвесторов. @pro100IPO #выбор

Минэк запускает биржу для pre-IPO малых технологических компаний Минэкономразвития России совместно с экспертным сообществом запускают биржу для pre-IPO малых технологических компаний. Цель – упрощение доступа таких компаний к публичному рынку капитала. Возможность вырасти до уровня голубых фишек или «единорогов» (стартапов с рыночной оценкой свыше $1 млрд). Критерии и Требования Для получения статуса малой технологической компании назначат независимую экспертизу в доверенных центрах – например, фонде «Сколково». Также необходимо состоять в Едином реестре получателей господдержки. Выручка должна быть не более 4 млрд руб. за прошлый год. Требования к эмитентам на новой бирже будут более доступными, чем на Мосбирже или СПБ Бирже: - Оценка компании – в диапазоне от 300 млн до 5 млрд руб. - Объем размещения ценных бумаг – от 200 млн до 5 млрд руб. - Минимальная выручка – 500 млн руб., требования по прибыли отсутствуют. - Среди целей привлечения инвестиций должны быть финансирование основных средств, масштабирование бизнеса, запуск новых продуктов, расширение географии присутствия, импортозамещение и инновации. - Компании должны иметь совет директоров или другой орган корпоративного управления. Ликвидность и цели биржи По словам представителя Минэка, ликвидность новой биржи будет ограниченной. То есть оценка адекватная, инвесторов здесь вряд ли будет много. Основная цель биржи – позволить сектору протестировать потенциал размещения акций на крупных фондовых биржах, привлечь средства для новых проектов и обеспечить ограниченную вторичную ликвидность. Биржа ориентирована на сделки ранних стадий. Биржевой индекс и перспективы Планируется запустить новый биржевой индекс для малых технологических компаний. Индекс упростит процесс выхода на биржу для проектов и венчурных компаний, привлечет нишевых инвесторов и повысит уровень экспертизы среди посредников. Индекс также распределяет риски между множеством компаний, снижая вероятность потерь для инвесторов. В перспективе пяти лет биржа должна достичь оборота в размере от 30 млрд до 50 млрд руб. Создание новой биржи включено в федеральный проект «Технологии» нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика». Работа по запуску биржи пройдет в 2026–2029 годах. Оценки экспертов В России зарегистрированы примерно 70 инвестиционных платформ для pre-IPO, но только пять-семь из них ведут активную деятельность. Ключевой вопрос – привлечение активной базы постоянных клиентов. Вопрос сложный, ведь такие площадки конкурируют с уже существующими биржами и брокерами. Некоторые эксперты считают создание биржи своевременным, особенно учитывая снижение возможностей заемного финансирования для высокотехнологичных компаний при текущей ключевой ставке ЦБ. Должна же быть какая-то альтернатива вкладам. И новая площадка может стать мостиком между сектором частных инвесторов и pre-IPO-кандидатами. @pro100IPO #биржа

В одной лодке с собственником бизнеса В недавней беседе с Романом Павловичем (платформа bizmall) обсуждали вопрос, насколько реально небольшим компаниям привлечь инвестиции или даже выйти на биржу. Надо признать, что это не просто и уж точно не дешево. С другой стороны, в ближайшие 3-5 лет мы ожидаем больше 100 IPO и на порядок больше PRE-IPO. Выход на IPO и pre-IPO – это серьезный вызов, нужно тщательное планирование и подготовка. Если вы ни разу этого не делали – это сложная и тяжелая работа, требующая знаний и опыта. Инвестбанки с этой работой справляются, но хотят комиссии, которые, скажем прямо, ошеломляют – от 150 до 300 млн рублей за размещение. Для некоторых компаний малого и среднего бизнеса это заградительный барьер. Но можно пойти другим путем: пригласить независимого советника Очевидно, что цели инвестбанка и собственника, привлекающего инвестиции, не совпадают. Для банка, по сути, три клиента: компания, свои клиенты и потенциальные инвесторы. У советника клиент один – сама компания. Задача независимого советника -- помочь владельцу бизнеса получить максимальную отдачу от банков и других участников сделки. Мы выполняли эту задачу не раз, но мало кто об этом знает, мы всегда “под капотом”. При этом нашей экспертизы достаточно для решения всех вопросов во время подготовки размещения, самого размещения и дальнейшего сопровождения, включая IR. Это освобождает время руководства, оптимизирует сроки и “цену вопроса”. Мы помогаем с привлечением стратега или пула якорных инвесторов – как на пре-IPO, так и на IPO. Вижу огромный спрос на качественный и недорогой продукт, особенно если советник работает за успех, например, за опцион. @pro100IPO #размещение