TKACH | Corporate Finance

Сеть «Рив Гош» может сменить владельца Об объекте сделки «Рив Гош» основана в 1995 году бывшими супругами Павлом и Ларисой Карабань. Сеть занимается дистрибуцией и продажей парфюмерии и косметики, в основном премиальной (стоимостью более 4 тыс. руб.). Сейчас работает более 250 магазинов в 88 городах России. Это пятый по обороту парфюмерно-косметический ритейлер России. Финансовые показатели Операционная компания «Рив Гош» - ООО «Аромалюкс». 2024: Выручка – 37,4 млрд руб. (плюс 6% г./г.) EBITDA –2,5-3 млрд руб. Сумма сделки Официально – нет информации. Гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров оценивает стоимость бизнеса сети в 5–6 млрд руб. Статус сделки Переговоры с покупателями Стороны сделки Возможный покупатель «Севергрупп» — занимается прямыми инвестициями. Компания владеет: «Северсталь», ритейлеры «Лента» и «Улыбка радуги», онлайн-гипермаркетом «Утконос», производителем фанеры «Свеза», туроператором Fun&Sun, сетью клиник «Скандинавия» и «Ава-Петер», золотодобывающей компанией Nord Gold, энергомашиностроительным холдингом «Силовые машины» и т.д. Совокупная выручка (не очищенная на ВГО) > 180 млрд руб. Собственники 49% — Алексей Мордашов (в 2024 году занял 4-е место в рейтинге российских миллиардеров по версии Forbes с состоянием $25,5 млрд) — 49% 51% — менеджмент компании Продавцы 100% долей находится у кипрской Rive Gauche Group Ltd., которой на конец 2021 году владали: 51%- Инна Мейер (жена Августа Мейера, бывшего совладельца сети «Юлмарт». В период с 2001 по 2011 год предприниматель был основным владельцем «Ленты», перешедшей под контроль структур господина Мордашова в 2019 году. В 2012–2023 годах господин Мейер участвовал в развитии сети «Улыбка радуги». Сделку по ее покупке «Лента» официально закрыла в прошлом году. В 2024 году суд приговорил Августа Мейера к трем годам колонии общего режима, а Инну Мейер — к двум по обвинению в мошенничестве. Но супругов и других фигурантов дела освободили от наказания в связи с истечением срока давности) 25% - Octapan Investments S.A., бенефициарами которой считаются Павел и Лариса Карабань. 24% - Lenka Investments Ltd, связанная с Finstar Financial Group Олегом Бойко. Интересно Источников “Ъ” считает, что договоренность о продаже «Рив Гош» была достигнута еще в ходе обсуждения сделки с «Улыбкой радуги». Сеть уже работает с «Лентой», развивая магазины shop-in-shop, объединив программы лояльности. Если сделка будет закрыта, компанию могут интегрировать в ритейл-дивизион господина Мордашова. Например, речь может пойти о совмещении бэк-офиса, логистики и e-commerce направления с «Лентой», объединении закупок и складских мощностей с «Улыбкой радуги». https://www.kommersant.ru/doc/7988676

#новости_недели@tkachfinance Интересные новости 🗞️ Похоже намечается сделка) 👇👇👇

Готовимся к 101 Questions 📚

#полезно@tkachfinance Коллеги, привет! 🤝 Подготовил подборку YouTube-ресурсов, которые будут полезны для специалистов в области корпоративных финансов, инвестбанкинга и смежных направлений. 📌Полезные каналы по финансам 1️⃣Ryan O’Connell, CFA Практикующий CFA с бэкграундом в IB. Канал стоит рассматривать как дополнительный источник практической экспертизы. 2️⃣Kenji Explains Качественная визуализация и системные объяснения ключевых понятий в финансах и экономике. Полезно как для закрепления базовых концептов, так и для расширения кругозора. 3️⃣SF Education Российская образовательная платформа. Много контента по Excel для финансистов, финансовому моделированию, подготовке к собеседованиям и прикладным кейсам корпоративных финансов. Сохраняйте подборку! 📚 Если у вас есть ещё достойные ресурсы — делитесь в комментариях. Для коллег по цеху это будет ценным дополнением.

#life@tkachartemm Друзья, привет! 👋🏽 Недавно я зарегистрировался в профессиональной сети TenChat💬 С LinkedIn у меня постоянные сложности: блокировки, неудобный вход через браузер… В итоге решил попробовать TenChat — и, честно говоря, впечатления скорее положительные. ✔️ Интерфейс приятный, ✔️ есть интересные люди, ✖️ но хватает и «спам-аккаунтов», которые активно что-то продают. Конечно, платформе ещё нужно набирать обороты. Было бы здорово, если бы туда активно заходили лидеры мнений и профессионалы из разных сфер — за ними подтянется и сообщество. Думаю, потенциал у сети большой) Добавляйтесь в контакты 👉🏼мой профиль😉

#словарь@tkachfinance Коллеги, привет! 🤝 Сегодня разберём одно интересное и очень наглядное понятие в корпоративных финансах — Football Field. 📌Что это такое? Football Field — это график, который используют аналитики и банкиры, чтобы показать диапазон оценок стоимости компании, полученных разными методами. Название связано с тем, что диаграмма внешне напоминает поле для американского футбола — вытянутый прямоугольник с линиями, отражающими "коридор" значений. 📊Как это работает? По вертикали располагаются методы оценки: мультипликаторы (EV/EBITDA, P/E), DCF-модель, сделки-аналогии и др. По горизонтали откладываются диапазоны стоимости, рассчитанные каждым методом. В итоге на одном графике видно, как разные подходы оценивают компанию, и где эти диапазоны пересекаются. 💡Зачем это нужно? - Удобно для презентаций инвесторам и совету директоров. - Позволяет быстро сравнить результаты разных подходов. - Помогает аргументировать, какой диапазон стоимости стоит взять за основу при IPO или сделке M&A. ⚽️Football Field — это наглядный инструмент, который помогает превратить сложные расчёты в понятную картинку для принятия решений.

#5_минут_про@tkachfinance Что такое β (бета)?🤔 Бета — это показатель систематического риска, который показывает, насколько доходность акции зависит от доходности рынка в целом. Проще говоря, это «чувствительность» актива к колебаниям индекса. Интерпретация значений: β = 1 → актив двигается синхронно с рынком. Если рынок вырос на 10%, акция, в среднем, вырастет также на 10%. β > 1 → актив более рискованный, чем рынок. Например, β = 1.5 означает, что при росте рынка на 10% акция прибавит в среднем 15%, но и при падении рынка на 10% потеряет 15%. β < 1 → защитный актив. Например, β = 0.6 — рынок падает на 10%, а акция снижается всего на 6%. β < 0 → редкий случай. Отрицательная бета означает обратную зависимость. Активы, которые дорожают, когда рынок падает. Как рассчитывается β? 🧮 Пошаговый расчёт я подробно разобрал здесь 👉ссылка Практическое значение 🔎 Модель CAPM . Beta — один из ключевых элементов уравнения, которое связывает требуемую доходность актива с рыночной премией за риск. Оценка компании . При построении WACC (средневзвешенной стоимости капитала) бета определяет, какой уровень доходности будут требовать инвесторы. Портфельные решения . Инвестор может балансировать свой портфель, выбирая акции с высокой или низкой бетой в зависимости от желаемого риска. 📌 Важно: у разных компаний бета может сильно отличаться — в зависимости от отрасли, долговой нагрузки и даже стадии развития бизнеса.

#полезно@tkachfinance Коллеги, привет! 🤝 Делюсь подборкой каналов, где можно черпать отчёты, презентации и стратегические материалы 👇 1. Экспертосфера Агрегатор отраслевой аналитики. Здесь находят материалы по рынкам разных индустрий, кейсы и инсайты от специалистов. Отличный источник, чтобы быстро ориентироваться в актуальной информации. 👉https://t.me/expertosphere 2. Frontier Trends Канал про тренды, отчёты, стратегии и фреймворки. Здесь много концентрированных материалов по бизнесу и аналитике — настоящая база знаний для тех, кто работает с корпоративными финансами и стратегией. 👉https://t.me/frontier_trends 3. Fundamental Investments Фокус на фундаментальные инвестиции и глубокую аналитику. Подходит тем, кто думает в долгую и хочет понимать основу принятия инвестиционных решений. 👉https://t.me/fundamentalinvestments Если знаете ещё полезные каналы с аналитикой и стратегией — делитесь в комментариях, думаю, многим это будет ценно 😉

#словарь@tkachfinance Коллеги, привет! 🤝 Сегодня рассмотрим одно из действительно интересных понятий, часто встречающихся в управленческих контрактах и политике компаний — Clawback Provision. Что это такое? Clawback Provision — это оговорка в договоре, которая позволяет компании вернуть уже выплаченные бонусы, опционы или иное вознаграждение, если позже выясняется, что они были начислены необоснованно — например, из-за ошибок в отчётности или корпоративных нарушений. Зачем это нужно? 1️⃣ Защита интересов компании и акционеров, особенно в ситуациях с финансовыми ошибками или недобросовестным поведением. 2️⃣Снижение стимулов к агрессивным или рисковым действиям со стороны руководства. 3️⃣Соблюдение регуляторных требований — в ряде стран (например, США) clawback-политика обязательна для публичных компаний. Реальный пример: После финансового кризиса и провалов Enron и WorldCom, законодательство США ужесточило правила. Например, по §304 Закона Сарбейнса-Оксли (SOX), исполнительный директор или финансовый директор обязаны вернуть бонусы и доход от продажи акций, если компания была вынуждена пересмотреть отчётность из-за нарушений. Яркий случай — WageWorks Inc., где руководители вернули компанию сотни миллионов долларов того, что было выплачено им необоснованно из-за искажения финансовых результатов. Итог: Clawback Provision — это своего рода страховка бизнеса: она позволяет вернуть ресурсы, если они были выданы ошибочно или нечестно. Это критически важно для прозрачности и доверия в корпоративном управлении.

Пополнение в моей библиотеке 📚

#5_минут_про 📊What does risk-free rate mean? В финансах термин risk-free rate (безрисковая ставка) — это ключевое понятие, с которого начинается оценка стоимости капитала и инвестиционных решений. Давайте разберёмся, что это значит и зачем она нужна. 1️⃣ Определение Risk-free rate — это доходность инвестиции, которая считается не имеющей риска дефолта, то есть вероятность потери вложенного капитала минимальна. Проще говоря: это ставка, которую инвестор получает без какого-либо риска, только за то, что он предоставляет свои деньги на определённый срок. 2️⃣ Почему это важно Безрисковая ставка служит базой для всех финансовых расчётов, например: - Оценка стоимости капитала (Cost of Equity); - Модели дисконтирования (DCF); - Определение премии за риск. Она показывает, какую минимальную доходность можно получить без риска, и на основе неё строятся все остальные инвестиционные решения, учитывающие риск. 3️⃣ Примеры risk-free instruments На практике абсолютно безрисковых инструментов нет, поэтому используют максимально надёжные. Обычно это: - Государственные облигации стран с высокой кредитной надёжностью (например, US Treasury Bonds для США); - Краткосрочные государственные векселя (T-bills). Выбор инструмента зависит от валюты, срока и экономической стабильности страны. 4️⃣ Формула и применение Risk-free rate используется, например, в модели CAPM для расчёта доходности акций. То есть, risk-free rate — это «отправная точка», от которой считается, сколько инвестор может заработать за счёт риска, а сколько — без него. 5️⃣ Итог Risk-free rate — это фундаментальная ставка, с которой начинается оценка любого финансового актива. Она отражает минимальную доходность без риска, помогает определить премию за риск и служит основой для моделирования финансовых решений. 💡Для того, чтобы подробнее разобраться в вопросе бизрисковой ставки рекомендую прочитать Главу №7 книги «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов» Асвата Дамодарана.