ТКБ Инвестмент Партнерс

🇨🇳Высокоскоростные железнодорожные магистрали, многомиллионные города, застроенные целыми кварталами небоскребов, и корпорации с капитализацией в несколько сотен миллиардов долларов — сегодня экономическая мощь Китая действительно производит впечатление. Всего четыре десятилетия назад страна, едва оправившаяся от социальных экспериментов и последовавшего за ними голода, встала на путь реформ и открытости. Поход к будущему величию возглавил прагматичный Дэн Сяопин. Он не боялся рыночных механизмов и в итоге стал отцом китайского экономического чуда. https://journal.tkbip.ru/2020/03/19/china-miracle/

Распространяющийся коронавирус, срыв сделки ОПЕК+ и последовавший за ним обвал на фондовом и валютном рынках — сочетание этих факторов оказывает давление на финансовую систему России, предупреждают аналитики. Они говорят о росте вероятности начала очередного кризиса. О том, как защитить свои накопления в условиях турбулентности — в нашем новом материале. https://journal.tkbip.ru/2020/03/19/storm/

Обвал нефти ниже 25 долларов за баррель происходит на фоне ожидаемого беспрецедентного дисбаланса спроса и предложения на мировом рынке, который является худшим со времен Второй мировой войны, сказал РИА Новости управляющий директор по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс Владимир Цупров. Мировые цены на нефть стремительно падают. Так, в среду вечером марка Brent подешевела до минимума с 12 мая 2003 года, пробив вниз отметку в 25 долларов за баррель. "К сожалению, критический уровень не достигнут, потому что ожидается огромный дисбаланс спроса и предложения на рынке нефти. Поэтому нефть может упасть и ниже 25 долларов за баррель, и ниже 20 долларов за баррель. Это беспрецедентная история сейчас – дисбаланс спроса и предложения. Такого не было, наверное, со времен Второй мировой войны", — сказал он. С его точки зрения, это означает, что рубль будет, скорее всего, падать и дальше. "Нижние уровни по рублю будут зависеть от того, до какого уровня упадет нефть и как долго там задержится. А сейчас этого сказать никто не может. Ситуация беспрецедентная, поэтому все прогнозы сейчас несколько бессмысленны", — добавил он. Резкое падение курса рубля началось после начала череды обвалов нефтяных котировок, когда страны ОПЕК+ 6 марта не смогли договориться ни об изменении параметров сделки о сокращении добычи нефти, ни о ее продлении. За этот период рубль упал к доллару почти на 17%, к евро – почти на 13%. На вечерних торгах в среду, 18 марта, торги рублем в парах с долларом и евро в среду уперлись в верхние планки 80,87 рубля и 88,725 рубля. https://1prime.ru/energy/20200319/831105433.html

Ситуация с распространением коронавируса продолжает негативно влиять на финансовые и сырьевые рынки по всему миру. Дополнительным фактором для снижения нефти стал разрыв предложенной сделки ОПЕК+. То что нефть упала ниже 42 долларов за баррель оказало дополнительное давление на российский рынок. https://journal.tkbip.ru/2020/03/17/virus/

🇨🇳Китай является привлекательным рынком для глобальных компаний с предложением по управлению активами 💼. Китайский сектор управления активами может стать 🥈вторым по величине в мире к 2023 году, и продолжающаяся либерализация поспособствует более прямому доступу для зарубежных компаний в ближайшие годы. Эта возможность делает начало бизнеса в 🐲 Китае и привлечение внимания китайских инвесторов очень актуальным для мировых компаний. 🐉Проблема заключается в том, что рынок, который до недавнего времени был недоступен для зарубежных игроков, является сложным, уникальным и быстро меняющимся. https://journal.tkbip.ru/2020/03/13/china/

📉Резкий обвал цен на нефть напоминает нам о кризисах 2008 и 2014 годов, а кто-то, возможно, вспомнит и 1998 год. Особенности обвала 2020 года заключаются в следующем: он оказался молниеносным; Россия сама спровоцировала ускоренное падение; Россия в этот раз оказалась лучше подготовлена. Рынок нефти весь этот год находится в сложно предсказуемой ситуации. С одной стороны, много проблем на Ближнем Востоке (в нефтедобывающих странах), структурно падает добыча в Венесуэле. С другой стороны, рыночную долю стран OPEC забирают сланцевые производители из США. Резкий обвал спроса на нефть из-за коронавируса, по прогнозам МЭА, может продлиться до середины года. Россия и Саудовская Аравия, по факту, решили за свой счет не поддерживать текущий баланс спроса и предложения. Низкие цены на нефть не должны продержаться долго, так как, во-первых, они приведут к проблемам у множества американских производителей нефти, а во-вторых, спрос на нефть восстановится сразу, как уйдет паника бесконтрольного распространения вируса (Китай и Южная Корея уже доказали, что вирус можно взять под контроль, также очевиден успех Гонконга по сдерживанию его распространения). Негативные настроения рынков из-за коронавируса могут также стремительно, как они появились, исчезнуть, как только первые успехи медицины уберут риски неподконтрольного разрастания эпидемии и риски нехватки медицинской инфраструктуры. Появление лекарства быстро восстановит деловую активность, а монетарные стимулы мировых ЦБ наконец начнут действовать положительно. Конечно, мы не знаем, когда это может произойти, но многочисленные сообщения о тестировании разных видов лекарств, которые разрабатывались ранее для борьбы с другими коронавирусами, позволяют надеяться, что это произойдет через 1-2 месяца. Главными проблемами России в предыдущих аналогичных кризисах были: 1 Контролируемый ЦБ РФ курс рубля. 2 Несбалансированный бюджет. Первый пункт вызывал массовую атаку всех финансовых инвесторов, спекулянтов против рубля и ЦБ РФ, что приводило к кратному обвалу курса с резким ростом процентных ставок. Сегодня инвесторы не только продают рубль – многие также будут его покупать. Процентные ставки, конечно, повысятся, но это будет незначительный рост, в первую очередь, на размер ожидаемой корректировки инфляции вверх. Реальная процентная ставка по рублевым облигациям едва ли повысится значительно выше 3%, а если инфляция не уйдет выше 4-5% (мы оцениваем дополнительный прирост инфляции из-за девальвации рубля в размере 3%), то и ставки на рынке ОФЗ не должны превысить 8%. Рынок акций характеризуется высокой дивидендной доходностью. Конечно, дивиденды не компенсируют коррекцию рынка на 10%, 20%, 30% вниз. Как только рынок увидит поддержку со стороны валютного рынка и стабильность долгового рынка, привлекательность российских акций по дивидендной доходности вновь станет доминирующей силой на рынке. https://journal.tkbip.ru/2020/03/10/ruble/

Клиенты накопили 💰 на текущих счетах в российских банках рекордные восемь триллионов рублей. За год объем этих средств резко вырос 🔝 на 19,4%. Эксперты считают, что это связано со снижением привлекательности депозитов📉, особенно валютных, доходность по которым близка к нулю: население ищет более привлекательные альтернативы для инвестиций. https://journal.tkbip.ru/2020/03/06/deposits/

Министерство финансов пересмотрит прогноз бюджета на 2020 год в связи с угрозой 🦠 коронавируса. По словам главы ведомства А. Силуанова, в течение 4-х лет 🇷🇺Россия сможет финансировать все расходы бюджета даже при цене нефти в 30 долларов США за баррель. Министерство также заявляет, что экономика страны готова к последствиям 🩺 эпидемии. Защите будут способствовать накопленные резервы, а бюджетное правило поможет сдержать ослабление рубля. Однако Силуанов заверяет, что на продолжительном горизонте такие низкие цены не устоят, так как затраты на производство 🛢 нефти значительно выше.

На прошлой неделе 🇷🇺российский фондовый рынок просел 📉 вслед за большинством развивающихся рынков в долларовом выражении. Что произошло? Рынки плохо отреагировали на новости о распространении 🦠 коронавируса в 🇪🇺Европе. Это крайне негативно повлияло на динамику глобальных и развивающихся рынков, в том числе российского. Дополнительное давление на российский рынок оказал конфликт с 🇹🇷Турцией в четверг. До инцидента в Идлибе индексы российского и развивающихся рынков показывали схожие результаты, потеряв всего 4% к среде, несмотря на падение 🛢 нефти на 9%. В течение четверга-пятницы российский рынок потерял 11,1%, и индекс Турции сократился на 9,5%. В то же время индекс развивающихся стран потерял всего 3,6%. По секторам 🥇Лидер –финансовый сектор, за счет акций «Сафмар финансовые инвестиции» и Сбербанка. «Сафмар финансовые инвестиции» вырос на 2,3%, в то время как Сбербанк просел на 6,8%. Компании опередили рынок, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. 🥉Отстающий – энергетический сектор, в основном за счет акций компаний «Интер РАО» и «РусГидро». Компании просели в результате действий инвесторов, нацеленных на фиксацию прибыли, так как рост акций обеих компаний был высоким с начала года. https://journal.tkbip.ru/2020/03/03/weekly-09-2020/

В уходящем феврале 🏦 Банк России продолжил политику аккуратного снижения ключевой ставки. Она опустилась до шести процентов. Смягчение денежно-кредитных условий в 🇷🇺 России происходит на протяжении последних пяти лет, с того самого момента, когда ЦБ РФ резко поднял ставку с 10,5 до 17% в декабре 2014-го на фоне быстрого роста инфляции и курса доллара💵. Снижение ключевой ставки повлияло на стоимость кредитов в стране. Например, чуть доступнее стала ипотека. Но одновременно с этим идет и другой процесс — вклады в банках становятся менее выгодными. Опрошенные эксперты допускают, что доходность депозитов сроком свыше года в 2020 году 📉 опустится ниже пяти процентов. Вектор государства на развитие ипотечного кредитования также снижает вероятность роста ставок по вкладам, считают специалисты. Отток средств населения с депозитов, по их мнению, может начаться на уровне доходности от четырех процентов годовых и ниже. https://journal.tkbip.ru/2020/02/28/bank-deposit/

По оценкам глобальной сети FleishmanHillard, половина жителей 🇺🇸США в возрасте от 18 до 29 лет считают себя скорее финансово грамотными 👩‍🏫, чем нет. Четверть говорят, что они финансово подкованы и хорошо ориентируются в этом вопросе. Другие же 25% признаются, что они плохо разбираются в вопросе или совсем финансово неграмотны. «Чуть более 10 лет назад глобальная рецессия 📉 перевернула с ног на голову финансовые рынки и экономическую стабильность во всем мире. Последствия того кризиса мир ощущает до сих пор», – Эмили К. Грэм, старший вице-президент и партнер FleishmanHillard (Нью-Йорк). По мнению экспертов FleishmanHillard, хуже всех приходится миллениалам. Из-за ипотечного кризиса 2008 года вероятность появления возможности зарабатывать 💵 больше значительно снизилась по сравнению с предыдущими поколениями. И эта сегодняшняя финансовая реальность не способствует классическим «взрослым» поступкам и обязательствам в виде покупки домов и созданию семей. Тем временем представители поколения Х сталкиваются с так называемым эффектом «sandwich generation» 🥪 – когда они вынуждены заботиться о стареющих родителях и подрастающих детях одновременно. И также еще думать, как при этом погашать задолженность по потребительским и ипотечным кредитам. https://journal.tkbip.ru/2020/02/27/financial-literacy/

В январе макроэкономические показатели продемонстрировали смешанную динамику. Замедлился рост в промышленном производстве, что, в основном, было вызвано резким ухудшением темпов роста добычи полезных ископаемых. Ускорение роста розничных продаж ощущалось как в продовольственном, так и в непродовольственном секторах. Росстат также опубликовал данные по росту реальной заработной платы за декабрь. Показатель вырос до 6,9% в годовом выражении по сравнению с 2,7% в ноябре. По данным Министерства экономического развития, рост ВВП России в январе замедлился до 1,6% с декабрьских 2,3%. Основными причинами замедления роста стала слабая динамика в строительном и добывающем секторах. Снижение добычи нефти, природного газа и угля сопровождалось снижением грузооборота в транспортном секторе. Рост ВВП России по итогам 2020 года, согласно прогнозу Минэкономразвития, может составить 1,9%.