ТКБ Инвестмент Партнерс

По данным Росстата, в декабре макроэкономические показатели продемонстрировали 📊 смешанную динамику. Ускорился рост 📈 промышленного производства, что было вызвано резким улучшением темпов роста обрабатывающих производств. Рост розничных продаж замедлился. Ускорения роста в секторе пищевых продуктов 🛒 не хватило, чтобы компенсировать снижение роста в непродовольственном секторе. Росстат опубликовал данные по реальной среднемесячной начисленной 💳 заработной плате за ноябрь. За ноябрь показатель опустился до 2,7 % с 3,8% в октябре (данные в годовом выражении).

На прошлой неделе российский фондовый рынок просел 📉 вместе с большинством развивающихся рынков в 💵 долларовом выражении. Что произошло? Коронавирус 🦠 продолжает привносить неопределенность в отношении перспектив глобального экономического развития. Это негативно сказывается на рынках развивающихся стран, в том числе и 🇷🇺 России. По секторам Лидер 🥇 –потребительский сектор, за счет роста акций Х5 на 6,5% в рублевом выражении. Компания продолжила расти после публикации хорошей отчетности за четвертый квартал 2019 года неделей ранее. Отстающий – нефтегазовый сектор, в основном за счет «Газпрома» и «Татнефти». «Газпром» упал из-за снижения компанией поставок газа в Европу, а также снижения цен на газ. Акции «Татнефти» снизились в цене, несмотря на отсутствие фундаментальных новостей. https://journal.tkbip.ru/2020/02/04/weekly-05-2020/

Главная функция любой управляющей компании заключается в эффективном вложении денег 💰 частных инвесторов. Команда высококвалифицированных профессионалов 👨🏻‍💼, которые хорошо разбираются в финансовых рынках и экономике, способна значительно нарастить капитал своих клиентов 📈. Кроме того, управляющие компании сильно облегчают жизнь инвесторов: выполняя функции 📑 налогового агента они решают сложную задачу по взаимодействию с государством 🏛. Подробно рассказываем о налоге с инвестиционного дохода в нашем Журнале: https://journal.tkbip.ru/2020/01/31/ndfl/

По данным Росстата, промышленное производство в России в 2019 году выросло 📈 на 2,4% против 2,9% в 2018 году. Это немного превысило прогноз Министерства экономического развития в 2,3%. Обрабатывающие производства выросли на 2,3% против 2,6% в 2018 году. В то же время добыча полезных ископаемых выросла на 3,1% против 4,1% годом ранее. 📊 Уровень добычи последовательно сокращался с каждым кварталом 2019 года. Министерство экономического развития заявило, что это произошло из-за ограничений, установленных на добычу нефти в соответствии с соглашением ОПЕК +. Европейское рейтинговое агентство Scope Ratings повысило оценку суверенного долга России до BBB со стабильным прогнозом. Это выше, чем рейтинг агентств S&P, которое сохранило свою оценку на уровне BBB-, и Moody`s, которое опубликовало рейтинг Baa3. Scope Ratings отметили большие денежные резервы и повышенную устойчивость к внешним экономическим шокам в числе основных причин для повышения оценки. Агентство заявило, что низкое соотношение государственного долга к ВВП является одним из наиболее привлекательных экономических качеств России. Кроме того, 75% долга деноминировано в рублях, что снижает валютный риск для страны. По мнению агентства, низкий потенциал роста ВВП и риски геополитических шоков остаются основными слабостями России.

На прошлой неделе 📉 российский фондовый рынок просел вместе с большинством развивающихся рынков в 💵 долларовом выражении. Что произошло? Вспышка 🦠 коронавируса в 🇨🇳 Китае добавила неопределенности в отношении перспектив глобального экономического развития. Падение цен на нефть 🛢 марки Brent на 8%, по-видимому, не оказало существенного дополнительного давления на российский рынок. По секторам Лидер 🏆 –потребительский сектор, за счет роста акций «Магнита» и Х5 на 4,8% и 3,9% соответственно, в рублевом выражении. Компании выросли после публикации хорошей отчетности Х5 за четвертый квартал 2019 года. Выручка Х5 увеличилась на 11% относительно соответствующего показателя 2018 года после роста в 12,8% в третьем квартале. Это положительно повлияло и на котировки всего потребительского сектора, включая «Магнит». Отстающий – нефтегазовый сектор, в основном за счет «Сургутнефтегаза» и «Газпрома». Котировки «Сургутнефтегаза» упали вследствие коррекции после бурного роста. «Газпром» упал из-за снижения компанией поставок газа в Европу. «Газпром» сократил экспорт газа, подстраиваясь под низкий спрос в связи с теплой погодой, а также из-за больших накопленных запасов. https://journal.tkbip.ru/2020/01/28/weekly-04-2020/

Банкротство 💸 финансовой империи Нила Вудфорда было центральной 🔥 темой для британских финансовых СМИ в 2019 году. И подняло важные вопросы для сферы управления капиталом. Но что это событие означает для роли «звездных» 💫 менеджеров по управлению активами и инвестиционного бизнеса в целом? На протяжении многих лет, вдохновленные историями успеха на рынках инвестиций DIY-инвесторы (инвесторы, которые решили самостоятельно управлять своими активами, без привлечения консультантов или менеджеров по управлению активами) 📈 активно вкладывали деньги в фонды так называемых «звездных» менеджеров. По факту, DIY-инвесторы не имели никаких представлений о реальных инвестиционных стратегиях или базовых активах. Они предполагали, что безупречный послужной список владельцев фондов обеспечит успех и принесет им удачу ✨. https://journal.tkbip.ru/2020/01/27/woodford/

Темпы прироста 📈 глобального ВВП в нынешнем году увеличатся лишь на одну десятую долю процента, предсказывают специалисты 🏛 Всемирного банка. Эксперты говорят, что мир переходит в стадию слоубализации, то есть повсеместного 🚧 замедления процессов интеграции, происходивших в последние десятилетия. Экономика уже адаптируется к новым правилам игры: планета делится на региональные блоки с крепкими внутренними связями 📊, а инвестиции из одного региона в другой резко сокращаются. https://journal.tkbip.ru/2020/01/24/slowbalization/

Основные новости Рейтинговое агентство S&P сохранило кредитный рейтинг России 🇷🇺 BBB- со стабильным прогнозом. Агентство прокомментировало, что ожидает от нового правительства стабильности макроэкономической политики, а также прогнозирует, что Россия продолжит придерживаться бюджетного правила. К концу 2020 года S&P ожидает ускорения роста экономики России до 1,8%. Согласно агентству, Россия предприняла меры по улучшению бизнес среды, что помогло стране занять более высокую строчку в рейтинге Doing Business. Агентство также прокомментировало пенсионную реформу, отметив, что в долгосрочной перспективе она поспособствует улучшению неблагоприятных демографических тенденций.

На прошлой неделе российский фондовый рынок вырос вместе с большинством развивающихся рынков в 💵 долларовом выражении. Что произошло? На прошлой неделе агентство EPFR Global зафиксировало 🏆 рекордные притоки капитала на рынки 🇷🇺 российских акций и облигаций с 2018 года. Фонды, вкладывающие исключительно в российские акции, инвестировали 200 млн долларов США, в то время как неделей ранее притоки составили 30 млн долларов. Всего российский рынок акций привлек 340 млн долларов. Интерес к российскому рынку положительно сказался на индексах. Назначение Михаила Мишустина также было встречено рынком с энтузиазмом. Ожидается увеличение расходов на инфраструктуру для ускорения роста экономики 📈. По секторам Лидер –энергетический сектор, за счет роста акций «Русгидро», ФСК ЕЭС и «Россетей» на 11,7%, 6,8% и 4,7% соответственно, в рублевом выражении. Котировки «Русгидро» выросли на слухах о возможной реструктуризации дальневосточных активов компании. «Русгидро» выпустила опровержение слухов. Котировки «Россетей» и их дочерней компании ФСК ЕЭС выросли на ожиданиях последующей реструктуризации компании, в результате которой повысится дивидендная доходность компании. Отстающий – нефтегазовый сектор, в основном за счет «Новатэка». Котировки компании упали в отсутствие фундаментальных новостей. https://journal.tkbip.ru/2020/01/21/weekly-3-2020/

Относительно руководителя ФНС Михаила Мишустина – 🇷🇺нового Председателя Правительства РФ, утвержденного сегодня – можно сказать следующее: 1 Работал в команде Бориса Федорова, Германа Грефа и Алексея Кудрина. Борис Федоров – министр финансов и Заместитель Председателя Правительства РФ времен Бориса Ельцина, который первым в истории современной России успешно провел 📊 макроэкономическую стабилизацию в 90-х годах. 2 С 2010 года, когда был назначен главой Федеральной налоговой службы, совершил революционные изменения в налоговом органе, что привело к снижению коррупции, росту собираемости налогов (за один только 2018 год 📈 прирост поступлений составил 23%), росту автоматизации и прозрачности, снижению давления на бизнес через проверки и пр. Мы считаем, что новый премьер не является временной фигурой, как это было в 2004–2008 годах с Михаилом Фрадковым и Виктором Зубковым. По словам Владимира Путина, с 2020 года темпы прироста инвестиций должны составлять не менее 5%❗️, а их доля в ВВП к 2024 году должна вырасти с 21% до 24%. Для этого ему нужен прекрасный администратор и контролер, который будет следить за тем, чтобы эти инвестиции были эффективными и не привели к росту воровства и коррупции. По нашему мнению, это основные задачи, стоящие перед новым премьером. В ближайшие месяцы мы ожидаем прогресса в проектах государства по расширению инфраструктурных инвестиций. Для рынка это может иметь следующие последствия: ускорение роста ВВП; рост спроса на товары и услуги, поддерживающие долгосрочные инвестиции; рост процентных ставок. В текущий момент инфляция, инфляционные ожидания и номинальные долгосрочные процентные ставки достигли минимальных исторических значений в истории России. Относительно высокой остается только реальная процентная ставка, благодаря тому, что Банк России, проводя исключительно жесткую денежно-кредитную политику, держит краткосрочные процентные ставки на относительно высоком уровне. Расширение инвестиций государством, а также рост социальных выплат вероятно остановят падение инфляции и, возможно, создадут условия для возвращения инфляции к цели Банка России – 4%. В таком случае практически не остается возможностей для дальнейшего снижения ключевой ставки, а номинальные процентные ставки на облигационном рынке могут не только прекратить снижаться, но и вырастут. В то же время рынок акций, наоборот, получит новые стимулы для роста 📈.

Вчера, 15 января 2020 года Владимир Путин 🇷🇺 выступил перед Федеральным собранием Российской Федерации. Мы выделили три основных тезиса послания президента: 1 Запущена конституционная реформа, которая призвана расширить полномочия Государственного совета, Госдумы, Совета Федерации и местных органов самоуправления за счет полномочий президента, а также закрепить приоритет Конституции над международным законодательством. Очевидно, что это подготовка к тому, что в 2024 году Владимир Путин сложит полномочия Президента РФ и с высокой вероятностью займет пост Председателя Правительства России, пользуясь поддержкой парламентского большинства. Теперь изменение конституционных законов будет идти перманентно вплоть до выборов Президента РФ в 2024 году. 2 Поддержка бедных слоев населения. После 2014 года благодаря жесткой бюджетной политики в России была достигнута макроэкономическая стабилизация при низких ценах на нефть. Низкая инфляция, плавающий рубль, профицит бюджета, рост золотовалютных резервов до 11-ти летнего максимума и Резервного фонда более 7% ВВП. Платой за это стало: снижение доходов населения (особенно бедных) и стагнация роста ВВП. Теперь Владимир Путин объявил, что пора «поделиться» с населением: увеличение материнского капитала и выплат по уходу за ребенком, поддержка учителей, расширение бюджетной поддержки высших учебных заведений и т.д. 3 Расширение инвестиций в экономике: стимулирование частных инвестиций (через налоговые льготы и гарантии государства), государственные инфраструктурные инвестиции. Последние полгода экономический блок российского государства ведет дискуссии о том, как можно использовать сверхдоходы российского бюджета на инвестиции. Неудовлетворительная работа Правительства РФ по исполнению инвестиционных программ, а также низкое качество подготовки инвестиционных предложений привело к тому, что текущее правительство было отправлено в отставку, а новую инициативу президента будет исполнять другой премьер-министр. https://journal.tkbip.ru/2020/01/16/president-2020/

FleishmanHillard провели опрос 150 инвесторов 🗃из материкового Китая 🇨🇳и выяснило, какие факторы являются важными при выборе управляющего фондом. Для одних на первое место вышла степень доверия к бренду и производительность управляющего, для других многоканальная коммуникация и ответственное инвестирование – включение факторов окружающей среды🍃, социальные факторы и факторы управления в процесс принятия инвестиционных решений. 1 Убедитесь, что ваши корпоративные цели📑 четко определены. Они должны быть согласованы с бизнес-стратегией. А она, в свою очередь – с миссией. Тогда результаты станут лучше. 2 Спикер компании 🎙должен иметь четкий гайдлайн для принятия решений и заявлений по вопросам, касающимся целей и ценностей. Таким образом, он сможет лучше донести их до целевой аудитории. А компания выиграет на фоне других конкурентов, сможет выделиться среди них. 3 Корпоративная цель должна быть интегрирована в процесс принятия абсолютно всех решений. 4 Развивайте инклюзивность и делайте компанию более доступной на всех уровнях вашей организации. 5 Инвестируйте 💶в своих сотрудников и вдохновляйте их становиться адвокатами бренда компании и работодателя. 6 Важно понимать, что улучшение финансового 💸здоровья и благополучия людей в месте присутствия компании тоже является важной частью бизнеса и отчасти его целью. 7 Создавайте продукты и услуги, ориентируясь на опыт клиентов. Маркетинг не может пренебрегать обратной связью от потребителей📮. 8 Определите приоритетные сферы, где хотели бы увеличить доверие со стороны стейкхолдеров и потребителей. 9 Изучите и включите в свою стратегию факторы, которые формируют отношение к глобальным вопросам у ваших стейкхолдеров. 10 Используйте анализ данных🗂, чтобы узнать и в дальнейшем следить за присутствием в медиаполе, а в идеале привлечь для сотрудничества адвокатов бренда или продукта, которые действительно формируют восприятие вашего бизнеса. И главное понимать, что они могут не соответствовать вашим ожиданиям. 11 Создайте интегрированную панель метрик, которые помогут отследить прогресс компании, конкурентов, ключевые проблемы и актуальные темы для целевых аудиторий. И на основе этих метрик принимайте обоснованные решения о своей коммуникационной стратегии, а также используйте их для наилучших прогнозов. 12 Расширьте пункты отчетности о результатах своего бизнеса. Включите в него ESG-критерии и отчеты о влиянии на общественные процессы. 13 Изучите развивающиеся тенденции в digital и определите возможности их интеграции во внутренние и внешние коммуникации. 14 Используйте ситуативный маркетинг и тенденции, происходящие в вашем секторе, чтобы привлечь целевую аудиторию. 15 Поделитесь своей точкой зрения и уникальной экспертизой в реакции на отраслевые события. Тогда в важных отраслевых дискуссиях компания сможет зарекомендовать себя как ключевой и заслуживающий доверия игрок рынка. 16 Увеличить свое присутствие в городах-центрах принятия решений. Таким образом, построить и укрепить отношения с местными экспертами в области финансовых и регулятивных вопросов, а также простимулировать нормотворческие инициативы. 17 Учитесь на успехах и неудачах других компаний, в том числе тех, которые находятся за пределами вашего сектора и сталкиваются с подобной деловой средой. 18 Ищите новые возможности для развития вашего бизнеса. Или ищите новые потребности, которые можно было бы удовлетворить, способствуя достижению бизнес-целей и результатов. 19 Определите репутационные риски, с которыми сталкивается ваша компания в новых условиях. Это может быть геополитические изменения, новые торговые правила, внутренняя политика, регулирование и кибербезопасность. Начните моделировать кризисные коммуникации для команды. 20 Оберните озабоченность общественности и политиков в отношении развития технологий в свою пользу. Рассказывайте, как инвестиции в инновации и технологии помогли вашему бизнесу достичь наибольших результатов. Таким образом, со временем, каждый новый виток в обсуждении этой темы может привести к разговору о истории вашей компании и помочь закрепиться в роли эксперта.