Darth Traders — Слушай Евгена!

🇷🇺 Доброе утро, дорогие друзья! Сегодня интересный день для российского регулирования. В 10:00 по мск в рамках форума «Финополис», организованного Банком России, пройдёт целая сессия, посвящённая криптовалютам. Честно говоря, ещё год назад, когда я работал на крупных форумах под эгидой регулятора, о крипте старались не говорить вовсе. Тогда тема считалась слишком токсичной. А теперь — целая пленарная сессия, и за столом сидят не просто энтузиасты, а самые настоящие представители регуляторов. Я, конечно, соберу всё самое интересное с этой панели и опубликую здесь, так что следите за каналом. 🤔Но давайте задумаемся: с чего вдруг такой интерес? Начнём с того, что на российском фондовом рынке сейчас уныло и грустно. Центробанк душит ставкой, Минфин — НДСом, экономика замедляется, компании постоянно меняют дивидендную политику или вовсе перестают платить дивиденды. Бумаги регулярно попадают под арест, и в целом — поводов для оптимизма немного. Если у вас есть фонды денежного рынка, то текущая ситуация делает российский рынок попросту неинтересным. И это может длиться ещё долго, ведь остаётся постоянный фактор давления — геополитика. Если, условно говоря, Путин и Трамп завтра не будут пить чай в Кремле, оживить рынок чем-то другим будет крайне сложно. 💁‍♂️Зато крипта — это новая категория инвесторов, новые деньги и новая энергия. Привлекая их, можно оживить интерес и к российскому рынку — пусть даже через соприкосновение с цифровыми активами. Ну а теперь — ждём 10:00. Уже вчера начали появляться первые новости: коллеги из РБК Инвестиции сообщили, что Московская биржа до конца года планирует запустить десять индексов на цифровые активы, а первый из них якобы стартует уже 27 октября. Напомню, что торговать криптой в России по-прежнему могут только квалифицированные инвесторы, которые соответствуют установленным требованиям. Более того, у нас запрещена реклама крипты! 👨‍💻 Лично мне хотелось бы сегодня услышать больше про торговлю для квалов и особенно про токенизированные акции. В США этот тренд уже захватывает крупные биржи, и было бы здорово увидеть, как подобные технологии начнут развиваться и у нас. 📰Подписаться на Darth Traders

🔥 В США назревает новая финансовая драма — и на этот раз не с банками, а с теми, кто стоит рядом с ними. Почти одновременно обанкротились две компании, связанные с автопромом — Tricolor Holdings и First Brands Group. Речь идёт о небанковских финансовых институтах (NDFI) — компаниях, которые занимаются кредитами и финансами, но не являются банками и не подпадают под те же требования регулирования. Именно им американские банки за последние годы выдали колоссальные кредиты — почти $1,7 трлн, что в четыре раза больше, чем десять лет назад. Сегодня треть всех корпоративных кредитов крупных банков приходится на такие структуры. 💁‍♂️Проблема в том, что NDFI — это теневой сегмент кредитования, где риск накапливается вне поля зрения регуляторов. Фактически они выполняют «грязную работу» банков, выдавая кредиты самым рискованным заёмщикам. Tricolor, например, занималась автокредитами для клиентов без кредитной истории и брала под это деньги у JPMorgan, BlackRock и других. В итоге компания рухнула, оставив за собой след убытков и обвинений в мошенничестве. First Brands — поставщик автозапчастей, но её финансирование шло по сложным каналам через частные фонды и банки. Один из таких фондов — Point Bonita Capital, принадлежащий инвестиционному банку Jefferies. На его балансе оказалось $715 млн долгов, связанных с First Brands, и теперь эти долги превращаются в потенциальные потери. 👀8 октября стало известно, что BlackRock и Texas Treasury Trust начали выводить средства из фонда Jefferies после того, как First Brands перестала платить по обязательствам ещё 15 сентября. Сейчас идёт расследование — есть подозрение, что часть долгов First Brands могла быть заложена в нескольких местах одновременно. ❗️Все подобные истории и возникающие риски мы подробно разбираем в Darth Traders Elite. Если вы сомневаетесь в своём уровне понимания рынков — вы не один. В сообщество приходят люди с разным опытом, но всех объединяет одно — желание понять, как устроен рынок на самом деле. Уже завтра я выпущу видео, где расскажу о текущем состоянии рынка и поделюсь частями своей стратегии. Не пропустите. 🤷‍♂️Почему начали всплывать подобные истории с NDFI? Вероятно, это признаки замедления экономики США. Когда ликвидности достаточно, система кажется устойчивой. Но стоит деньгам подорожать — начинают рушиться слабые звенья с огромными плечами. Над рынком нависает волна дефолтов, и особенно тревожно, что это происходит именно сейчас, когда правительство США находится в шатдауне и нет свежих данных о состоянии экономики. 👨‍💻Помните, я недавно писал, что эффективная ставка федеральных фондов — фактическая цена, под которую банки одалживают друг другу, — выросла до 4,09%. Это значит, что ликвидность становится всё труднее привлекать, а истории вроде NDFI лишь подтверждают: рынок сжимается. Я не утверждаю, что США уже в кризисе. Но финансовая система подаёт всё более тревожные сигналы — и всё это происходит на фоне полной эйфории фондового рынка, где компании, связанные с ИИ, продолжают надувать пузырь. Производители чипов инвестируют в те же компании, которые затем покупают у них эти же чипы. Это уже не рост, а замкнутый круг самоподдерживающегося перегрева. 😬 И вот что действительно настораживает: сегодня о пузыре говорят все — особенно на фоне сжатия ликвидности, о котором я говорил выше на реальном примере. Но если раньше рынок ждал, когда он лопнет, то теперь создаётся ощущение, что все просто смирились с этим. И вот это уже по-настоящему тревожный сигнал. 📰Подписаться на Darth Traders

💁‍♂️ Ну что, дорогие друзья, рынки сегодня в красной зоне — и повод для распродаж всё тот же. Падение ускорилось после публикации сентябрьского отчёта Survey of Consumer Expectations от Федерального резервного банка Нью-Йорка. Документ показал неприятную картину: инфляционные ожидания американцев снова растут, а уверенность в будущем рынка труда — падает. 🤔Однолетние инфляционные ожидания выросли до 3,4% (против 3,2% месяцем ранее), а пятилетние — до 3% (против 2,9% месяцем ранее). При этом ожидания роста зарплат снизились до 2,4%, самого низкого уровня с 2021 года. Всё больше домохозяйств считают, что через год безработица в США будет выше — вероятность этого выросла до 41,1%. Параллельно американцы ждут ускорения роста цен на еду (+5,8%), бензин (+4,2%) и аренду (+7%). Даже несмотря на некоторое улучшение оценки текущего финансового положения, ожидания на год вперёд ухудшились — всё больше семей не верят, что будут жить лучше. 👨‍💻На фоне этих данных рынки отреагировали мгновенно: рост инфляционных ожиданий при ослаблении рынка труда усиливает риск «стагфляционного» сценария, которого ФРС старается избежать. 🙄 Мы в Darth Traders Elite уже давно обсуждаем, что экономика США не даёт однозначных сигналов (период прогнозирования сильно снизился из-за проблем на рынке труда). ⏺ Кстати, в Darth Traders Elite много обновлений — а уже 12 октября будет открытый эфир для всех желающих, где я подробно расскажу, что изменилось, какие стратегии есть и чего ждать от рынка в ближайшие недели. 👀 Ну и вишенкой добавим сюда то, что глава JPMorgan Джейми Даймон в интервью Bloomberg TV предупредил — «пока всё нормально, но 2026 год может оказаться тяжёлым». 📰Подписаться на Darth Traders

🇫🇷 Доброе утро. И начнём мы этот день с того, что только что BFM TV передали в прямом эфире: во Франции — политический кризис. Премьер-министр Себастьен Лекорню подал в отставку, а Эммануэль Макрон её принял. Таким образом, Лекорню стал самым недолговечным премьером Пятой республики — меньше месяца на посту. Всё началось вчера вечером, когда был объявлен состав нового правительства — в основном из старых министров и ближайших соратников Макрона. Вместо «обещанной перемены» страна увидела ту же команду, что и прежде. Это вызвало бурю негодования: глава партии «Республиканцы» Брюно Ретайо резко раскритиковал кабинет и уже через пару часов после назначения созвал экстренный совет партии. 💁‍♂️К утру — отставка. Правые отказываются от участия в коалиции, социалисты требуют обсуждения пенсионной реформы, а Жордан Барделла из Rassemblement National призывает Макрона распустить парламент. Франция просыпается в состоянии политического хаоса: без премьера, без большинства, с правительством, которое не продержалось и дня. 📉На этом фоне евро мгновенно потерял полпроцента, а спред доходностей 10-летних французских и немецких облигаций превысил 87 базисных пунктов — максимум за последние месяцы. Инвесторы явно закладывают риск политической нестабильности, а рынок госдолга Франции снова нервничает. Отсюда следует, что даже при начале цикла снижения ставок в США евро способен структурно укрепляться против доллара. 🗣 Тем временем в Брюсселе назревает свой шторм. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен сегодня вечером выступит перед Европарламентом — всего за три дня до второго вотума недоверия за три месяца. Как пишет POLITICO, таких голосований может стать «рутиной»: для их запуска нужно лишь 72 подписи из 720 депутатов. Её критикуют и справа, и слева — за торговую политику, за бюрократию, за отношения с США. Даже в Европейской народной партии, к которой она принадлежит, звучат сомнения. Фон дер Ляйен пока «в безопасности», но ненадолго: впереди голосования по бюджету, торговым сделкам с США и Латинской Америкой, реформам Евросоюза. И каждый из этих пунктов может превратиться в новый референдум о её лидерстве. 💰 А теперь сложим картину: в США — шатдаун правительства и угрозы массовых увольнений, во Франции — парализованная власть, где Европа в целом тонет в политической турбулентности. Разве это не идеальное топливо для дальнейшего роста биткоина и золота? В эпоху, когда доверие к институтам рушится, именно эти активы становятся главным убежищем капитала. 📰Подписаться на Darth Traders

🛢 Тем временем нефтяной рынок снова оказался в центре противоречивых новостей. Bloomberg со ссылкой на делегатов сообщил, что OPEC+ рассматривает ускоренный возврат добычи — до 500 тыс. баррелей в сутки ежемесячно. Речь идёт о снятии ограничений с пакета в…

👋 Всем привет! Ну что же, сегодня должны были выйти данные по рынку труда в США, но из-за закрытия правительства они вроде как не выйдут.Хотя ряд журналистов уверяет, что цифры всё же готовы и могут появиться — поэтому к 15:30 по Москве мы вправе ждать сюрпризов. И пока официальная статистика подвисла в воздухе, трейдерам и экономистам приходится искать обходные пути. В ходу частные оценки — отчёты от ADP, данные LinkedIn и Indeed, исследования Чикагского Федрезерва и даже метрики по вакансиям из QuickBooks. Всё это позволяет хотя бы на ощупь понять, что происходит с американским рынком труда. 🤔Картина складывается не самая радужная: сентябрь показал снижение числа новых рабочих мест и общее «затухание» динамики. ADP зафиксировал падение занятости на 32 тысячи человек — крупнейшее с весны 2023 года. Малый бизнес, судя по отчётам Intuit, также сокращает сотрудников. LinkedIn и Indeed указывают на замедление найма: вакансии остаются на минимальных уровнях с 2021 года. Инвесторы уже готовятся к тому, что октябрьское заседание Федрезерва пройдёт в условиях дефицита официальной статистики. А чем дольше длится шатдаун, тем выше риск, что решения о ставках будут приниматься на основе неполной картины. 🟢Тем временем в мире идёт ещё одна тихая война — война искусственного интеллекта. США готовят почву, чтобы официально запретить китайский DeepSeek на госустройствах. Ирония в том, что "новый доклад" показал: DeepSeek значительно хуже американских аналогов, проигрывает по цене и качеству, а ещё в 12 раз чаще поддаётся на вредоносные инструкции и транслирует нарративы КПК. Вспомните, как в начале года мировые лидеры в ИИ-технологиях кланялись DeepSeek, признавая его прорыв. А теперь США фактически «отменили» китайскую разработку, сравнивая её с Huawei на стероидах. Получается, что Вашингтон одновременно и демонстрирует угрозу, и убеждает мир, что конкуренция с китайским ИИ не так уж страшна. 💰Что до крипторынка, то октябрь традиционно считается благоприятным месяцем — Uptober. Сейчас на волне ожиданий спотовых ETF на альткоины рынок подогревают позитивом и эйфорией. Все этого ждали, и вот оно близко. Вопрос лишь в том, хватит ли денег и готовых инвесторов, чтобы выкупить этот позитив. ❗️Есть и тревожный сигнал: банковские резервы в США опустились ниже $3 трлн. За неделю они сократились ещё на $20 млрд — до $2,98 трлн, минимума с января. Это уже восьмая неделя подряд снижения. Причина в том, что Минфин активно размещает облигации после потолка госдолга, вытягивая ликвидность с рынка. Так как RRP фактически пуст, удар приходится на резервы банков. Для ФРС это становится ограничением: баланс сокращается, но запас прочности близок к исчерпанию. 💁‍♂️ Дальше два сценария: либо сжатие ликвидности с жёстким ударом по рынкам, либо ускоренное снижение ставок и даже возобновление QE. Второй вариант станет позитивом для рынков, если до этого рынки не прольются «кровавыми слезами» от нехватки ликвидности. 📰Подписаться на Darth Traders

учитывая темпы, с которыми Европа продвигается в использовании замороженных российских активов, и грядущие события вокруг ФРС, тренд на рост золота и альтернатив продолжится.

❗️ Эпопея с попыткой Трампа уволить члена ФРС Лизу Кук наконец-то обрела ясные очертания. Верховный суд США отказался дать президенту право немедленно сместить её с поста, пока продолжается судебная тяжба. Это серьёзный удар по стремлению Трампа усилить контроль над Федрезервом. Пока дело не рассмотрят по существу в январе, Кук продолжит работу. Напомню, в августе Трамп заявил о её отставке, обвинив в ипотечном мошенничестве, что она категорически отрицает. Нижестоящий суд поддержал Кук, признав её иск перспективным, а теперь и Верховный суд фактически заморозил инициативу Белого дома. 👨‍💻 Ранее я отмечал, что Пауэлл чувствует себя в безопасности: такие дела с таким институтом быстро не решаются. Многие юристы считают, что суд в итоге может признать увольнение «по причине» законным — практика показывает, что в подобных случаях судам свойственно давать президенту широкие полномочия. Но окончательного решения раньше весны ждать не стоит. А пока вполне вероятно, что Трамп попытается усилить давление, снова поднимая тему уголовного преследования Кук. Представьте, если бы её уволили сейчас: Трамп назначает замену, Сенат утверждает нового губернатора, а позже Кук выигрывает дело. Как «откатить» такое решение? ❗️Поэтому реальных изменений в ФРС ждите не раньше следующего года. И это обещает стать крайне интересным процессом, который повлияет буквально на всё. 🙄 Вероятно, учитывая темпы, с которыми Европа продвигается в использовании замороженных российских активов, и грядущие события вокруг ФРС, тренд на рост золота и альтернатив продолжится. Хотя ухода от долларовых расчётов пока не наблюдается: по данным BIS, доллар по-прежнему занимает около 90% мировых расчётов. 📰Подписаться на Darth Traders

❗️ Республиканцы собираются обсудить сокращения с директором бюджета В первый день шатдауна правительства США директор Управления по бюджету Расс Воут проведёт закрытый созвон с республиканцами Палаты представителей. Встреча назначена на 20:00 по московскому времени (13:00 по Вашингтону), сообщили журналисты Punchbowl News Джейк Шерман и MarketWatch Лаура Вайс. 💬По данным источников, Воут намерен обсудить с законодателями планы по сокращению ведомств, урезанию программ и возможным изменениям в системе социальных выплат. Администрация уже дала понять, что намерена использовать кризис не только как временную остановку работы правительства, но и как шанс для реструктуризации государственного аппарата. Таким образом, противостояние в Конгрессе выходит за рамки бюджетного конфликта и превращается в дискуссию о будущем модели управления и объёме социальных обязательств государства. 👨‍💻Кстати, сегодня также вышли данные ADP. Пересмотренные цифры за август показали снижение занятости на 3 тыс. (ранее сообщалось о росте на 54 тыс.), что опустило средний показатель за три месяца до +26,7 тыс. — почти вровень с официальной статистикой BLS (+29,3 тыс.). В сентябре число рабочих мест в частном секторе сократилось ещё на 32 тыс., снизив средний темп роста до +23,6 тыс. 👀Мы продолжаем получать противоречивые данные: с одной стороны сохраняется сила потребителя с точки зрения расходов, с другой — заметна слабость на рынке труда. Учитывая, что ФРС ставит в приоритет именно занятость, цифры усилили ожидания более быстрых шагов по снижению ставок. При этом сама пауза в работе правительства только усиливает фактор неопределённости: ФРС, по идее, должна в такие моменты выступать опорой для экономики и ещё сильнее двигаться в сторону снижения. 📰Подписаться на Darth Traders

❕ Запомните: когда Чанпэн Чжао (CZ) что-то отрицает, это чаще всего оказывается правдой. Вспомните, как он высмеивал журналистов, писавших о проблемах Binance с регуляторами — https://www.binance.com/en/blog/from-our-ceo/3429055481452985078 Ещё в январе 2022 года Reutersопубликовало спецрасследование: биржа публично говорила о приверженности правилам, но на деле скрывала информацию от надзорных органов и не усиливала меры против отмывания денег — https://www.reuters.com/investigates/special-report/finance-crypto-currency-binance/ В итоге в ноябре 2023 года Binance получила многомиллиардный штраф, а сам CZ отправился в тюрьмуименно (в основном) за нарушения AML-законодательства. Забавно, но он отрицал ровно то, за что его потом осудили. 💁‍♂️Сегодня его злость объясняется просто: он надеялся на тихое помилование и возвращение к официальному управлению Binance, но этого не произошло. 🤷‍♂️ А в чём суть-то: журналисты обратились к CZ за комментарием по материалу, который они готовят о помилованиях и снятых исках в США при Трампе. В письме журналиста (ниже твита) перечислено: ➖Насколько сделка Binance–MGX с использованием USD1 связана с финансами семьи Трампа. ➖ Участвовал ли CZ лично и обсуждалось ли его помилование. ➖Были ли нарушения (AML, конфликт интересов, Emoluments Clause). Журналисты хотели, чтобы CZ или Binance дали комментарий по этим пунктам (особенно про помилование и сделку с USD1). 📰Подписаться на Darth Traders

❌ Что и требовалось доказать: Назначенный Дональдом Трампом руководителем Бюро статистики труда (BLS) экономист EJ Антони предложил временно прекратить публикацию ежемесячных отчётов по занятости и перейти на квартальные данные, пока не будут устранены проблемы…

❗️В США начался шатдаун правительства Конгресс не успел принять закон о финансировании, и федеральное правительство США частично остановило работу. Это первый шатдаун почти за семь лет и третий при президенте Дональде Трампе. Около 750 тыс. госслужащих отправлены…