Darth Traders — Слушай Евгена!

👋Доброе утро! Рынки растут на фоне того, что всё постепенно возвращается в норму. И если посмотреть ретроспективно, я не раз повторял: торговые войны Трампа 2.0 — это просто повторение сценария его первого президентства. 💁‍♂️ Ранее в канале и в Elite я объяснял, что Трамп не может себе позволить уволить Пауэлла. Почему? Потому что: ▪️ если он попытается, но проиграет в суде — он сам окажется в роли неудачника; ▪️ если увольнение дестабилизирует финансовые рынки — снова проигрыш. 🗣 А Трамп, как бизнесмен с большим опытом и окружением из таких же бизнесменов и риск-менеджеров, всегда задаёт себе вопрос: где самые большие риски и где он наиболее уязвим? Вот он и создал ажиотаж, а теперь пытается выбить хоть какую-то сделку — с миром, с Китаем, с ФРС. Но если вы думаете, что Трамп «дал заднюю», не забывайте: после огромных пошлин, падения рынков и истерик в СМИ, он поднял уровень терпимости к пошлинам так, что сегодня никто не обращает внимания на 10% фоновую ставку, которая остаётся и продолжает работать. Когда начнутся реальные сделки с Китаем, возможно, мы с вами будем единственными, кто вообще вспомнит, с чего всё началось. 🤷‍♂️А что по ФРС? Если Трамп действительно отступил, нельзя исключать, что он получил неформальную сделку с Федрезервом. Что это может быть? ▪️ Смягчение риторики; ▪️ Снижение ставки; ▪️ Техническое QE (выровнять баланс ФРС с балансом Минфина, чтобы избежать фрагментацию на рынке долга). ❕Важно помнить: Трамп внимательно следит за рынком долга. У него действительно есть рычаги давления. Например, напомню, что ФРС неожиданно снизила ставку на 50 б.п. перед выборами США — и это вполне может трактоваться как политически мотивированный шаг. А это уже повод для расследования и, теоретически, законного основания для увольнения главы ФРС — либо сейчас, либо по окончании его срока. 🗣 В общем, это политика. А политика Трампа — это сделки, взаимные уступки и вечная торговля интересами. 💰А как же крипта? Возьмём Биткоин. Он спокойно растёт на фоне медийной паники вокруг конфликта Трампа и ФРС. Нарратив "доллару конец" усиливает интерес к BTC как к альтернативе текущей финансовой системе. Дополнительно его поддержала нормализация торговой политики. Послабления по пошлинам сначала снизили панику среди майнинговых компаний в США, которые в спешке продавали BTC и пытались заранее закупить оборудование. Затем последовало 90-дневное послабление, а после — и вовсе отмена пошлин на майнинг-оборудование. Конечно, нормализация привела к тому, что нормализация привела и к ребалансировки портфелей крупных игроков в сторону увеличения доли риска. 🙇‍♂️ Возможно, Трамп ещё немного пофорсит ситуацию в торговле для эффекта, но в целом риски пошлин уходят постепенно на второй план. 💻 Как только появилась определённость с ФРС, что никто в неё лезть не будет, рынок получил дополнительный драйвер роста — возвращение капитала из безрисковых активов в рисковые. 👨‍💻И теперь, если: ▪️ 30 апреля выйдут слабые данные (без аномалий) по инфляции PCE в США, ▪️ а 2 мая — вялые отчёты по рынку труда (без аномалий), то мы можем получить чёткий сигнал от ФРС: либо ставку снизят, либо однозначно намекнут на её снижение в ближайшее время. Это станет катализатором дополнительного роста на рынках. 🤔 А дальше — возможны налоговые послабления от администрации Трампа. И тогда, после жёсткого кнута — начнётся раздача пряников. И рынки это, конечно, отыграют. 📰Подписаться| Вступить в Elite

😬 Поступили тревожные экономические сигналы из Пятого округа ФРС Два свежих отчёта Федерального резервного банка Ричмонда за апрель показывают тревожную картину: производственный сектор Пятого округа (охватывает Вашингтон, Мэриленд, Вирджинию, Северную и Южную Каролину, а также часть Западной Вирджинии) резко замедляется, а сфера услуг теряет устойчивость. 👨‍💻Индекс активности в промышленности обвалился до -13 пунктов, новые заказы и отгрузки — в глубоких минусах. Компании массово снижают инвестиции и готовятся к дальнейшему спаду, тогда как издержки стремительно растут, усиливая инфляционное давление. 🙇‍♂️Сфера услуг пока демонстрирует относительную стойкость: занятость даже немного выросла, а падение выручки — более плавное. Однако и здесь бизнес-ожидания ухудшаются: индекс условий упал до -30, а прогнозы на ближайшие месяцы остаются пессимистичными. 📉 Технически, мы начинаем всё сильнее наблюдать проявления замедления экономики США. Когда Трамп критикует главу ФРС Пауэлла, вероятно, он прав, так как ФРС может начать резко отставать от реальности. Несмотря на то, что рынок свопов снизил свою ставку на вероятность снижения ставки ФРС в мае, на мой взгляд, шансы на её снижение остаются высокими. 📰Подписаться| Вступить в Elite

💁‍♂️ Всем привет! История S&P 500 с 1928 года показывает любопытную закономерность: самые бурные падения и самые сильные отскоки часто происходят буквально в одни и те же дни или с разницей в пару суток. Это видно на графике двухдневных доходностей — пики и провалы идут рука об руку, особенно в кризисные периоды: Великая депрессия, 1987 год, 2008-й, ковидный 2020-й. 🙇‍♂️ Вывод простой: если вы покидаете рынок в панике, вы рискуете пропустить его восстановление. А оно зачастую начинается почти сразу. 📰Подписаться| Вступить в Elite

⚡️Советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что Трамп изучает, может ли он уволить Джерома Пауэлла с поста главы ФРС. 📰Подписаться| Вступить в Elite

😌 Дело Хамфри: как Трамп решил добраться до ФРС В центре одного из самых важных юридических споров современной Америки оказалось дело, которому почти 90 лет — Humphrey’s Executor v. United States. Решение по этому делу в 1935 году стало основой независимости федеральных агентств от политического давления со стороны президента. 🗣Однако в 2025 году это правило оказалось под угрозой. Администрация Дональда Трампа прямо требует пересмотра прецедента, а Верховный суд готов рассмотреть вопрос в ускоренном порядке. Это может радикально изменить систему сдержек и противовесов в США. 🤷‍♂️ Почему это важно? Если Трамп отменит этот прецедент, он сможет уволить главу ФРС Джерома Пауэлла и взять под контроль печатный станок США. Кстати, как сообщает WSJ, Трамп уже несколько месяцев ищет такую возможность. Это решение будет судьбоносным для всего мира, так как Трамп сможет делать всё, что захочет. 👨‍💻Суть дела Humphrey’s Executor сводится к следующему: в 1933 году президент Франклин Рузвельт попытался уволить Уильяма Хамфри, члена Федеральной торговой комиссии (FTC), из-за политических разногласий. Однако закон запрещал такое увольнение без уважительной причины. Кстати, Трамп не может уволить Пауэлла без уважительной причины. Если он всё же придумает повод, то 100% проиграет суд и будет выглядеть слабым. ❕Верховный суд в 1935 году единогласно поддержал позицию Хамфри:если чиновник работает в независимом агентстве и выполняет «полуквазисудебные и полузаконодательные функции», президент не может просто так его уволить. Это решение закрепило принцип, по которому независимые агентства, такие как ФРС, SEC, CFTC, NLRB и другие, не подчиняются напрямую политической воле Белого дома, хотя и назначаются. С тех пор президенты США, независимо от партии, считали это ограничение действующим законом и не пытались его напрямую оспаривать. 🗣 Однако в 2025 году всё изменилось. Администрация Трампа уволила ряд высокопоставленных чиновников из независимых агентств, в том числе члена Национального совета по трудовым отношениям (NLRB) Гвинн Уилкокс и главу Офиса спецпрокурора Хэмптона Деллингера — без указания уважительных причин. Это вызвало иски в суд, и теперь дело дошло до Верховного суда. 👨‍🎓Вопрос, который стоит перед судьями: может ли президент США увольнять руководителей независимых агентств без веской причины, и, следовательно, должна ли быть отменена правовая норма, установленная делом Хамфри? Отмена Humphrey’s Executor фактически уничтожит независимость ФРС. Это может означать, что глава ФРС будет подвержен политическому давлению — особенно если президенту потребуется быстрое снижение ставок, чтобы поддержать экономику в преддверии выборов. Это угрожает долгосрочной устойчивости монетарной политики и способно спровоцировать рост инфляции, ослабление доллара и падение доверия к американским гособлигациям. ❕ Хочу напомнить, что исследования денежно-кредитной политики показывают: в странах, где Центробанк независим, инфляция всегда ниже, чем в остальных. Решение Верховного суда может быть вынесено уже до летнего перерыва. Если суд пойдёт на пересмотр или полную отмену прецедента 1935 года, это станет крупнейшим сдвигом в американской правовой системе за последние десятилетия. 💁‍♂️На данный момент большинство судей Верховного суда против отмены этого прецедента, но всё может быстро измениться, если найдутся подходящие доводы. В таком случае нас ждёт не просто ралли на рынках, а возможное сильное бегство капитала. Сейчас может показаться, что я биткоин-макси, но если это произойдёт, то через СМИ будет очень просто продвигать мысль, что биткоин — независимый и нас всех защитит, ведь он именно для этого и создавался. 📰Подписаться| Вступить в Elite

Channel photo updated

🇺🇸Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с речью в Экономическом клубе Чикаго. Вот главные заявления: 🗣 «Несмотря на возросшую неопределённость и риски снижения, экономика США по-прежнему находится в устойчивом положении.» 🗣 «Рынок труда находится на уровне или близок к максимальной занятости.» 🗣 «Инфляция значительно снизилась, но всё ещё немного превышает нашу целевую отметку в 2 процента.» 🗣 «Потребительские расходы, несмотря на сильные продажи автомобилей, похоже, росли умеренно.» 🗣 «Опросы домашних хозяйств и бизнеса показывают резкое снижение настроений и повышенную неопределённость в отношении перспектив, в основном из-за торговой политики.» 🗣 «Рост занятости замедлился по сравнению с прошлым годом, но низкий уровень увольнений и более медленный рост рабочей силы удерживают уровень безработицы в стабильном и низком диапазоне.» 🗣 «Рост заработной платы продолжает замедляться, но всё ещё опережает инфляцию.» 🗣«В целом рынок труда выглядит устойчивым и сбалансированным и не является значимым источником инфляционного давления.» 🗣 «Инфляция значительно снизилась по сравнению с пиковыми значениями во время пандемии без болезненного роста безработицы, который часто сопровождал борьбу с высокой инфляцией.» 🗣 «Прогресс в снижении инфляции продолжается умеренными темпами, но последние показатели всё ещё выше нашей цели в 2 процента.» 🗣«Повышение тарифов, объявленное до сих пор, значительно превышает ожидания. То же самое, вероятно, касается и экономических последствий — более высокой инфляции и более низких темпов роста.» ⚡️ «Тарифы с высокой вероятностью вызовут как минимум временный рост инфляции. Инфляционный эффект может оказаться и более устойчивым.» 🗣«Наша обязанность — удерживать долгосрочные инфляционные ожидания на якоре и не допустить, чтобы однократный рост цен превратился в устойчивую инфляционную проблему.» 🗣 «Мы можем оказаться в сложной ситуации, когда наши цели по двойному мандату вступят в противоречие.» 🗣 «На данный момент мы хорошо позиционированы, чтобы подождать большей ясности, прежде чем рассматривать возможные корректировки нашей политики.» 🗣«Последствия торговой политики, скорее всего, отдалит ФРС от ее целей.» 🗣 «Тарифы даже выше, чем мы ожидали.» 🗣 «Цепочки поставок автопроизводителей, вероятно, будут нарушены на долгие годы, что может привести к сохранению инфляции.» 🗣 «Пока еще не ясно, какой в ​​конечном итоге будет новая торговая политика.» 🗣 «Рост предложения рабочей силы остановился, как и спрос на рабочую силу, из-за чего уровень безработицы остается «относительно стабильным» 🗣 «Иммиграция является одной из причин столь сильного роста за последние пару лет. Долгосрочные эффекты иммиграции не имеют большого значения для инфляции.» 🗣 «Рост заработной платы является устойчивым.» 🗣 «Сокращение федерального финансирования науки, как сообщается, «существенно повлияет на занятость».» 🗣 «Сокращение финансирования университетов и исследований имеет серьезные последствия в некоторых городах.» 🗣 «Рынки переживают исторически уникальные события, и волатильность, вероятно, сохранится, учитывая высокую неопределенность.» 🗣 «ФРС готова поставлять доллары мировым центральным банкам в случае возникновения дефицита.» 🗣 «Стране необходимо решить проблему большого дефицита при полной занятости.» 🗣 «Банковская система хорошо капитализирована и устойчива к вероятным потрясениям.» 🗣 «Государственный долг США не находится на неприемлемом уровне.» 🗣 «Стейблкоины могут иметь широкую привлекательность, но должны сопровождаться надлежащими мерами по защите потребителей. ⚡️ «Стейблкоины могут получить широкое распространение, но требуют защиты потребителей. В финансовом регулировании возможны определённые послабления, чтобы стимулировать инновации, однако это не должно подрывать устойчивость и надёжность банковской системы.» дополняется... 📰Подписаться| Вступить в Elite

💁‍♂️Пока мы все ждём выступление Пауэлла в 20:30 по МСК, хочу сообщить одну приятную новость. Если вдруг кто-то планирует пойти на Blockchain Forum, знайте — я буду там спикером 🎉 🏃 Организаторы выдали мне промокод на скидку — EVGEN. Форум пройдёт 23–24 апреля. Так что приходите, будет возможность пообщаться лично — пересечёмся где-нибудь в кулуарах!

🤷‍♂️ 245% пошлины США на китайские товары: реальность или просто громкий заголовок? Ведущие медиа в последние часы подхватили громкую формулировку из заявления Белого дома, в которой говорится, что «Китай сталкивается с пошлинами до 245%». Многие СМИ интерпретировали…

🤷‍♂️ 245% пошлины США на китайские товары: реальность или просто громкий заголовок? Ведущие медиа в последние часы подхватили громкую формулировку из заявления Белого дома, в которой говорится, что «Китай сталкивается с пошлинами до 245%». Многие СМИ интерпретировали это как новое повышение тарифов со стороны администрации Дональда Трампа. 💁‍♂️Однако при более внимательном прочтении документа становится ясно: речь не идёт о введении новых пошлин, а лишь о констатации уже действующих ставок, которые сложились в результате предыдущих раундов торговой войны, начавшейся ещё в первую каденцию Трампа и продолженной при Байдене. 📌 Максимальная ставка в 245% действительно применяется, но только к отдельным товарам, например, к шприцам и медицинским изделиям. Она формируется за счёт накопления нескольких видов пошлин — «фентаниловых», «реципрокных», а также базовых и отраслевых тарифов. Если бы СМИ было бы не лень поискать информацию, то на The New York Times уже рассказывалось об этом! ❗️Таким образом, формулировка Белого дома стала скорее политическим акцентом, подчёркивающим жёсткую позицию США, но не означает немедленного расширения списка или роста пошлин. Основной акцент в заявлении — на начале расследования по критически важным минералам, которое в будущем может привести к новым мерам, но пока не сопровождается конкретными тарифами. 📰Подписаться| Вступить в Elite

⚡️Крупнейшие криптобиржи, включая Binance, MEXC и KuCoin, а также кошелёк Rabby, столкнулись с масштабным сбоем из-за проблем в дата-центре AWS. Binance временно приостановила вывод средств «в целях безопасности», но вскоре после этого сообщила: все сервисы начинают восстанавливаться, вывод снова доступен. 📰Подписаться| Вступить в Elite

❗Трамп может разыгрывать карту ФРС Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что уже этой осенью начнутся интервью с кандидатами на пост главы ФРС, поскольку власти задумываются о преемнике Джерома Пауэлла. 🤷‍♂️Что это значит? Если преемник Пауэлла будет объявлен заранее, это может сильно ослабить его влияние. Более того, это может привести к досрочному уходу Пауэлла, потому что формально он будет продолжать задавать тон денежно-кредитной политике, но именно преемник будет определять её направление и публично озвучивать, «как всё будет». 💁‍♂️Условно: у рынка появятся “два главы ФРС” одновременно. Это создаёт нестабильность в восприятии сигналов от Центробанка и может даже расколоть консенсус в FOMC. Кроме того, вся эта история выглядит как политическое давление на Пауэлла. Такой шаг может быть способом запугать или вытолкнуть его с поста — особенно если нынешний глава ФРС будет сопротивляться смене курса или откажется следовать линии Трампа. 📰Подписаться| Вступить в Elite