Darth Traders — Слушай Евгена!

🧐 Доброе утро, дорогие друзья. Ну что ж, на открытии рынков мы увидели небольшой рост цен на нефть на фоне вчерашних ударов США по Ирану. Нефть марки Brent поднималась с $77 выше $80, но особой паники не наблюдается — нефть уже вернулась ниже уровня $80. Аналогичная картина и на рынке золота: никаких резких движений, рынки в целом спокойно переваривают происходящее. Если взглянуть на криптовалюты, в частности на биткоин, то после вчерашнего снижения ниже $99 000 он вновь торгуется выше $100 000. ❗️То есть мы не видим сильной паники — рынки воспринимают события сдержанно. 💁‍♂️Напомню ключевую мысль: можно сколько угодно переживать из-за возможных войн, но геополитика — это крайне непредсказуемая штука. Здесь нет прогнозистов и нельзя заранее понять, куда повернёт ситуация. Всё, что мы можем делать, — наблюдать за текущими отклонениями и оценивать, насколько они существенны. Главное — понимать, как геополитика влияет на фундаментальные вещи: денежные потоки, торговлю нефтью, поставки ресурсов. 🛢️Если говорить предметно: по данным Kepler, отслеживающим перемещения танкеров, Иран продолжает спокойно экспортировать нефть через Ормузский пролив, как и все. Сбоев в трафике не наблюдается. 👀Мы продолжаем ждать реакции Ирана на действия США.Но напомню: после того как Дональд Трамп в прошлом сроке отдал приказ об устранении генерала Касема Сулеймани, Иран ответил ударом по американской военной базе спустя примерно пять дней, заранее предупредив, куда именно будет нанесён удар. 📰Подписаться на Darth Traders

❕США нанесли удары по ядерным объектам Ирана. Что дальше? Дональд Трамп заявил, что американская авиация уничтожила три ключевых ядерных объекта Ирана — Фордо, Натанз и Исфахан. Целью операции стало «полное разрушение потенциала обогащения урана». Президент пригрозил новыми, ещё более жёсткими ударами, если Тегеран не согласится на мир. Это крупнейшее вовлечение США в ближневосточный конфликт за последние десятилетия. В ответ Иран пообещал защищать свой суверенитет всеми доступными средствами. Что же, друзья, Трамп — в своей не самой предсказуемой манере — всё же решился на прямой удар по Ирану (до этого он был TACO). Это резкое обострение. В свой предыдущий срок он уже отдавал приказ об убийстве иранского генерала Касема Сулеймани. Тогда мир оказался на грани войны, но всё закончилось ограниченным ответом со стороны Ирана. 👀Сегодня ситуация куда опаснее: речь идёт не об одной цели, а о массированном ударе. ❗️И теперь мы следим за тем, каким будет иранский ответ. Ожидаемо, что Трамп будет усиливать давление, угрожать новыми атаками (особенно предупреждать Иран от ответа) и одновременно пытаться успокоить рынки: мол, цель достигнута — классическая риторика Трампа. Не исключено, что он вновь заговорит о переговорах с Ираном, дав «последний и последний шанс» заключить новую сделку. 🤷‍♂️Заметьте, что прошло более 4-х часов, а мировые лидеры молчат, как на Западе, так и на Востоке. Все оценивают последствия. 🫥Что важно для нас? Как и для мира оценить последствия этих ударов, но для мировых рынков и особенно по крипте. ➖ Если всё ограничится обменом ударами, это отразится на ценах эмоционально — краткосрочно. ➖ Но если речь пойдёт о реальных рисках для поставок нефти, последствия могут быть гораздо серьёзнее. 🛢️Очевидно, что нефть подорожает на открытие. Однако важно понять, за счёт чего — из-за страховки и логистики, или из-за спекулятивной паники?, а может из-за блокировки нефтяных путей вдоль пролива. Уже сейчас ясно, что вырастет стоимость фрахта, страховки, но насколько будет силён спекулятивный компонент? Именно этот баланс — между логистикой и эмоциями — и определит поведение рынков и влияние этого конфликта на мировую инфляцию и рост. 🤔Что касается отдельно криптовалют: пока яркой реакции нет — да, снижение есть, но это не обвал. Однако дальнейшее движение будет зависеть от иранского ответа и новых угроз со стороны США. Сегодня будет много эмоций — лучше читать новости в конце дня, а не весь день. Риск будет выходить или заходить именно через единственный работающий мировой рынок в выходные — крипту. А 90% информации в такие дни — это просто шум и эмоции. 📰Подписаться на Darth Traders

❗️Ещё чуть позитива под конец торговой сессии: член ФРС Мэри Дейли в интервью CNBC отметила, что влияние тарифов на инфляцию может оказаться меньше ожидаемого, хотя "возможны и значительные последствия". По её словам, в ФРС сохраняют осторожный оптимизм,а сама она рассматривала бы снижение ставки, если бы не тарифы. Дейли подчеркнула, что экономика и текущая политика «находятся в хорошем состоянии», но затягивать с реакцией на фундаментальные данные нельзя. Она также заявила, что "инфляция продолжает снижаться — это хорошая новость", а беспокойство по поводу тарифов сейчас меньше, чем в момент их анонса. 💁‍♂️ Смотрите, как постепенно ФРС США начинает работать с рыночными ожиданиями и придают себе политическую волю для смягчения политики. Это очень хорошие новости! ☝️Правда, помним:Пауэлл заявлял о том, что им нужно посмотреть пару месяцев (указывая на сентябрь). Но они начинают обнадёживать рынки на июль. Да и всё ещё есть ястребы в рядах ФРС. 📰Подписаться на Darth Traders

🗣 Трамп всегда TACO? Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Левитт заявила, что президент Трамп внимательно следит за динамикой нефтяных цен и «взвешивает различные факторы», влияющие на рынок. 💁‍♂️ Помните, недавно к Трампу приклеилось прозвище TACO — Trump…

💁‍♂️Обратите внимание: стоит рынкам начать восстанавливаться — Трамп (его администрация) тут же наносит удар. ❗️ Wall Street Journal только что выпустила новость: Вашингтон может отменить освобождение от лицензирования для Samsung, SK Hynix и TSMC (и других) при поставках американского оборудования на их китайские заводы. По данным издания, представитель Минторга Джеффри Кесслер сообщил компаниям, что это часть жёсткой линии администрации Трампа по ограничению доступа Китая к критически важным технологиям. 🤷‍♂️Формально этот шаг не считается эскалацией, но он идёт вразрез с недавним торговым перемирием, заключённым с Китаем в Лондоне. Мера может ударить не только по Пекину, но и по союзникам США — Южной Корее и Тайваню. Их компании уже инвестировали миллиарды в строительство заводов в Штатах, а теперь рискуют оказаться между двух огней. Как уточняет WSJ, китайские фабрики не самые передовые, но они критичны для глобальных цепочек поставок — от смартфонов до автомобилей. В случае отмены льгот компаниям придётся получать лицензии для каждого отдельного случая или искать обходные пути — через Японию или ЕС. 👨‍💻Конечно, это пока только статья — далее Трамп может её опровергнуть. Но нужно понимать: инвесторы измотаны. Каждый день на них сыплются то новые тарифы, то временное потепление, то новое обострение, то риски на Ближнем Востоке, то потрясения на долговом рынке. 🙇‍♂️Но главный вывод остаётся прежним: Трамп всегда струсит, когда доходит до настоящего кризиса. Чем больше шума и паники, тем меньше реальных действий. Всё происходящее сегодня — это шум! 📰Подписаться на Darth Traders

🗣Трамп всегда TACO? Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Левитт заявила, что президент Трамп внимательно следит за динамикой нефтяных цен и «взвешивает различные факторы», влияющие на рынок. 💁‍♂️Помните, недавно к Трампу приклеилось прозвище TACO — Trump Always Chickens Out? Это ироничный термин, придуманный обозревателем Financial Times Робертом Армстронгом. Он намекает на то, что Трамп всегда отступает, когда ситуация становится слишком острой. Поэтому если рынки начнут резко падать, а нефть — расти, велика вероятность, что Трамп снова отступит. 👨‍💻Так уже было: вспомните рынок облигаций. Когда Трамп вводил пошлины и на долговом рынке начинались потрясения — он быстро откатывал назад. Похоже, сейчас ситуация начинает развиваться по аналогичному сценарию. 🙇‍♂️Что из этого следует? Если Иран поймёт, как устроена эта логика, и допустит какой-либо (например) инцидент в Ормузском проливе, это может привести к скачку цен на нефть. А рост цен на нефть означает ускорение инфляции. В таком случае ФРС будет вынуждена сохранить ставки на текущем высоком уровне, а значит, доходности облигаций тоже останутся высокими. ❕И тогда расходы на обслуживание госдолга продолжат расти, что противоречит предвыборным обещаниям Трампа. Общественное давление усилится, ведь он уверял, что сможет эти расходы сократить. Американцы очень не любят высокие цены на бензоколонках. 📰Подписаться на Darth Traders

💁‍♂️ Коллеги из «РБК Инвестиции» выпустили заметку о том, что якобы обсуждается запрет на будущие покупки криптовалюты неквалифицированными и квалифицированными инвесторами вне ЭПР (экспериментального правового режима). 👨‍💻Я заметил, что в криптосообществе началось оживление: мол, неужели нам запретят покупать крипту? Давайте разберёмся. ЦБ всегда подчёркивал, что торговля криптовалютой на иностранных биржах не запрещена — и, по большому счёту, её технически невозможно запретить. Более того, покупка криптовалюты через иностранную инфраструктуру позволяет обычным людям в условиях санкций совершать трансграничные расчёты. Когда речь заходила о запретах, всегда имелась в виду именно российская инфраструктура (оборот в России - даже недавно огласили штрафы - до 200 тыс. руб для физиков). И в статье РБК прямо указано: обсуждается возможность ограничения торговли криптовалютой именно в рамках регулируемой российской системы. Вероятно, самая вводящая в заблуждение часть (и единственная): По словам Чистюхина, в этом случае инвесторы смогут «без каких-либо ограничений продолжать держать их [криптоактивы] в портфелях, либо продавать». То есть на сделки с криптовалютами, которые сейчас есть в портфелях инвесторов, никаких дополнительных запретов не предполагается. «Но приобретать новые было бы запрещено. Дискуссия на эту тему не пройдена. Это непростое решение. Мы точно так же продолжаем консультации с Министерством финансов», — указал первый зампред ЦБ. 🤷‍♂️Что это значит? Речь идёт о так называемых суперквалифицированных инвесторах — категории, которую сам ЦБ пока не до конца определил. Судя по дискуссиям на профильных форумах, даже у регулятора нет полного понимания, кто такой суперквал (даже с учётом всех 100500 млн денег, которые они должны иметь). Но суть в следующем: если вы уже владеете криптой, то её можно будет продолжать держать и продавать — в том числе и через российскую инфраструктуру, если вы к ней подключены (в рамках ЭПР). ❕Главное: никаких запретов для обычных «криптанов» не предвидится (те, кто торгует в иностранной инфраструктуре). Статья в большей степени касается профессиональных участников рынка и регулирования внутри РФ. Для большинства розничных пользователей она значения не имеет. 📰Подписаться на Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла: 🗣 Экономика находится в устойчивом состоянии. 🗣 Настроения ухудшились, что отражает обеспокоенность торговой политикой. 🗣 Необычные колебания чистого экспорта усложняют измерение ВВП. 🗣 Условия на рынке труда соответствуют уровню максимальной занятости. 🗣 Уровень безработицы остаётся в узком и низком диапазоне. 🗣 Пока неясно, как настроения потребителей повлияют на расходы. 🗣 Краткосрочные инфляционные ожидания выросли. Одним из факторов выступают тарифы. 🗣 По оценкам, общий индекс PCE вырос в мае на 2,3%, базовый — на 2,6%. 🗣Избежать устойчивой инфляции в конечном итоге можно только при условии сохранения устойчивых долгосрочных инфляционных ожиданий. 🗣 Влияние тарифов будет зависеть от их уровня. Повышения в этом году, вероятно, окажут давление на экономическую активность и приведут к росту инфляции. 🗣 Наша обязанность — не допустить, чтобы единоразовый рост цен превратился в затяжную инфляционную проблему. 🗣 Прогнозы представителей ФРС подвержены неопределённости, которая сейчас находится на необычно высоком уровне. 🗣 Мы получили три месяца обнадёживающих инфляционных данных — это позитивная новость. 🗣На данный момент мы находимся в хорошей позиции, чтобы подождать и собрать больше информации перед возможной корректировкой политики. 🗣 Сдержанные показатели инфляции отчасти объясняются охлаждением рынка жилья. 🗣Мы наблюдаем некоторое увеличение инфляции на товары и ожидаем, что летом она продолжит расти. 🗣Мы начинаем видеть влияние тарифов. Ожидаем усиления этого эффекта в ближайшие месяцы. 🗣При рассмотрении прогнозов по траектории политики ФРС следует сосредоточиться на краткосрочной перспективе — долгосрочные прогнозы делать сложно. 🗣 Пик неопределённости пришёлся на апрель, после чего она начала снижаться. 🗣 Никто не относится к прогнозам по траектории ставок с большой уверенностью. 🗣Возможно, мы увидим медленное, постепенное охлаждение рынка труда, но ничего вызывающего тревогу. 🗣 Можно аргументировать любой из вариантов траектории ставок, представленных в прогнозах. 🗣 Нужно помнить, с какой высокой неопределённостью мы сталкиваемся. 🗣Вероятно, мы придём к моменту, когда снижение ставок станет уместным. 🗣 Пока сохраняется текущая ситуация на рынке труда и инфляция продолжает снижаться, правильное решение — удерживать ставки на текущем уровне. 🗣 Экономика, по всей видимости, растёт темпом от 1,5% до 2%. 🗣 Этим летом мы получим больше информации о влиянии тарифов. 🗣 Сегодняшнее решение получило широкую поддержку. 🗣Нам необходимо увидеть реальные данные, чтобы принимать решения. 🗣 Если смотреть только на прошедшие данные, можно было бы предположить, что ставки должны быть ближе к нейтральному уровню. Но мы ожидаем заметное инфляционное давление в ближайшие месяцы. 🗣Мы примем более взвешенное решение, если подождём пару месяцев. 🗣Экономика демонстрирует устойчивость, отчасти благодаря нашей текущей политике. 🗣Предложение рабочей силы сокращается из-за уменьшения иммиграции. 🗣Баланс спроса и предложения на рынке труда позволил удерживать уровень безработицы на разумном уровне. 🗣Сегодня мы на высоком уровне обсудили возможность улучшения коммуникаций, включая изменения в публикации SEP (сводных экономических прогнозов). 🗣Осенью более подробно расскажет об изменениях в коммуникациях, включая изменения в SEP 🗣По сравнению с сентябрём 2024 года, когда мы снижали ставки, текущий прогноз по инфляции на год предполагает более высокую инфляцию из-за тарифов. 🗣 Денежно-кредитная политика сейчас умеренно ограничительная. Она не является сильно жёсткой. 🗣Для нас важно быть уверенными в том, что инфляция действительно снижается; без действия тарифов эта уверенность уже бы укреплялась. 🗣Рынок труда не подаёт сигналов, что необходима срочная корректировка ставки вниз. 🗣Конечно, ФРС внимательно следит за конфликтом между Израилем и Ираном. Возможно, мы увидим рост цен на энергоносители, но такие всплески, как правило, не оказывают длительного влияния на инфляцию. 📰Подписаться на Darth Traders

❗️Ставка ФРС осталась без изменений. Давайте внимательнее рассмотрим пресс-релиз Прежде всего, как всегда, важно анализировать документ не в отрыве от предыдущего, чтобы понять динамику. В этот раз ФРС убрала из текста формулировку о росте неопределённости и, наоборот, отметила её снижение — это значимый поворот. Это означает, что регулятор увереннее оценивает траекторию развития экономики США. А значит, он теперь понимает, как ему действовать не в слепую. Также из пресс-релиза исчезла формулировка о повышении рисков безработицы и инфляции. Теперь просто говорится о наличии этих рисков — это смягчение риторики. Именно об этом я и говорил ранее: вероятность стагфляции заметно снизилась, и это позитивный сигнал. В июньском обновлении макроэкономических прогнозов ФРС пересмотрела в сторону снижения темпы роста ВВП на 2025 и 2026 годы. Это отражает ожидания умеренного замедления экономики. Параллельно были повышены прогнозы по безработице, что подтверждает направленность к замедлению экономики. 💁‍♂️ Но важнее другое: ФРС повысила прогнозы по инфляции — как по общей PCE, так и по базовой. Теперь они ожидаются выше мартовских значений на всём горизонте. С учётом таких прогнозов, я вижу, что ФРС, несмотря на отсутствие в тексте упоминаний о рисках торговых войн или напряжённости между Ираном и Израилем, оставила себе пространство для манёвра. Это и объясняет нынешнее решение и медианный прогноз, о котором — чуть ниже. ❕ ФРС сохранила прогноз по ставке на конец 2025 года на уровне 3,9%, но подняла оценку на 2026 год с 3,4% до 3,6%. Однако напомню: медианный прогноз — инструмент ненадёжный. В прошлом году он полностью разошёлся с реальными действиями ФРС и вызвал массу критики. 🔥Если всё это суммировать, то с высокой долей вероятности можно ожидать, что на пресс-конференции Пауэлл даст мягкий сигнал. Рост инфляции, отражённый в прогнозах, вероятнее всего, связан с торговыми пошлинами и является сдержанным. А учитывая, что из текста полностью исчезла формулировка о росте неопределённости, внимание стоит сосредоточить не столько на инфляции, сколько на замедлении экономики. 👨‍💻Хотя и здесь есть нюанс: в пресс-релизе ФРС отмечает, что, несмотря на ухудшение прогнозов, экономическая активность всё ещё растёт устойчивыми темпами. 🫤В итоге мы сталкиваемся с противоречием: риторика, прогнозы и действия ФРС расходятся между собой. Окончательное понимание даст только выступление Пауэлла. но повторю: я жду мягкий сигнал! 📰Подписаться на Darth Traders

❗️ Привет всем! Сегодня в 21:00 по мск ФРС огласит решение по денежно-кредитной политике и объявит текущий уровень процентной ставки. Рынок практически единогласно ожидает, что ставка останется без изменений. 💁‍♂️Но я бы не стал делать на это безоговорочную ставку (ставку на ставку): ФРС действует от заседания к заседанию, и последние макроданные дают ей пространство для снижения. Даже если ставку не понизят, вероятнее всего, остальной сигнал — особенно через пресс-конференцию — будет мягким. Экономика слабеет. ⚠️ Однако сразу после публикации решения возможна негативная реакция рынка. Вместе с решением выйдут новые экономические прогнозы, где могут быть ухудшены ожидания по ВВП и снижены прогнозы по ставке. 👨‍💻 Но уже на пресс-конференции ожидаю разворот вверх — это и есть основной сценарий. ❕ Также важно, перейдёт ли ФРС от привычной публикации медианы по ставке к прогнозному диапазону. Сейчас медианные прогнозы вводят в заблуждение: они не отражают ожидания ФРС и часто расходятся с реальными решениями в будущем. В условиях постоянной глобальной неопределённости такой формат может серьёзно искажать рыночные ожидания. Если произойдёт данное изменение, то это серьёзно поможет улучшить мои прогнозы по рынку. 📰Подписаться на Darth Traders

😭 Пока мы следим за геополитикой, из криптомира пришли не самые радужные новости. Планы Дональда Трампа подписать два ключевых закона о криптовалютах до августовских каникул Сената дали сбой. Как сообщил глава банковского комитета Сената Тим Скотт, рассмотрение законопроекта CLARITY о регулировании крипторынков откладывается минимум до осени, сообщает unchained crypto. Причина — спорный пункт о конфликте интересов, запрещающий президенту, вице-президенту и членам Конгресса заниматься криптобизнесом в период исполнения полномочий. Белый дом пока не готов согласиться с такой формулировкой. 💁‍♂️В отличие от CLARITY, законопроект GENIUS о стейблкоинах продвигается вперёд и может быть принят до конца лета — сегодня точно будут подробности в 23:30 по мск. Пока именно CLARITY (не GENIUS) не стал законом, индустрия в США продолжит существовать в условиях правовой неопределённости. 👨‍💻CLARITY определяет критически важные вещи: что считать ценной бумагой, каков порядок листинга, какие обязанности у платформ и многое другое. Технически GENIUS меньше по значимости, так как именно CLARITY несёт в себе более глубокую регуляторную значимость. 📰Подписаться на Darth Traders

❗️ Трамп рассматривает удар по Ирану — решение в ближайшие часы, сообщает Axios. Президент Трамп экстренно возвращается с саммита G7 и собирает Совет нацбезопасности во вторник в 20:00 по мск — обсуждать, стоит ли нанести удар по ядерным объектам Ирана,…