ТКБ Инвестмент Партнерс

🔽Сегодня, 6 июня 2025 года, Банк России снизил ключевую ставку до 20% годовых. Это решение стало сигналом для рынка: потенциал роста банковских вкладов практически исчерпан. Ставки по депозитам снижаются уже на протяжении 5 месяцев подряд — с максимума 22,27% годовых в декабре 2024 года до 19,38% в конце мая, по данным Банка России. Этот тренд продолжится вместе со снижением ключевой ставки. Например, Сбербанк отреагировал снижением ставок по депозитам на 1 п.п. сразу после объявления решения ЦБ РФ. 🐌Темпы роста активов фондов денежного рынка также замедляются: инвесторы ищут более доходные инструменты и готовы брать на себя чуть больше риска ради потенциальной прибыли. Переток средств — уже не гипотеза, а сценарий По нашей оценке, основная масса депозитов, открытых по рекордным ставкам, начнет заканчиваться в период август-декабрь 2025 года - суммарно около 7 трлн руб., что сопоставимо с капитализацией всего доступного free-float акций на МосБирже. Это уже накладывается на существенно более низкие ставки по вкладам. ❔Сколько из этих депозитов может потенциально перетечь на фондовый рынок? Отталкиваясь от динамики в период низких ставок 2П2020 г. – 1П2021 г: чистый отток депозитов из системы на тот момент составил около 15% от всей депозитной базы. Однако, доля «спекулятивных» депозитов сейчас гораздо выше, чем в 2019-2020 гг., поэтому можно ожидать более резкий переток капитала при дальнейшем снижении процентных ставок. По нашей оценке – приток ликвидности на фондовый рынок составит 503 млрд рублей в этом году только с депозитов. 🔍Где искать новые возможности? Акции – в выигрыше окажутся эмитенты с управляемой долговой нагрузкой, способные эффективно использовать снижение процентных ставок для оптимизации своих расходов и роста прибыли. Также потенциальными бенефициарами станут: 🌟Компании роста, которые не платят дивиденды и ориентированы на будущие денежные потоки. Они наиболее чувствительны к снижению ставки дисконтирования; 🌟Сектора с чувствительным спросом, который восстанавливается на фоне удешевления кредита — в частности, девелоперы. Облигации – снижение рыночных ставок открывает потенциал для переоценки облигаций. Участники рынка уже сейчас фиксируют текущие доходности в ожидании их дальнейшего снижения, что способствует существенному росту курсовой стоимости долговых инструментов. Так, на фоне снижения ключевой ставки в 2022 году корпоративные облигации выросли в среднем на 17,3%, а ОФЗ – на 36,8%. @tkbip

🗝Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 9 июня, пн: 🌟Обзор рисков финансовых рисков в мае, Банк России 10 июня, вт: 🌟Обзор Банковский сектор в 1 кв. 2025 года, Банк России 11 июня, ср: 🌟Недельная инфляция c 3 по 9 июня, Росстат 🌟Торговый баланс в апреле, Банк России 🇨🇳Китай 9 июня, пн: 🌟Инфляция в мае (CPI), NBS 🌟Инфляция в производстве в мае (PPI), NBS 🌟Экспорт в мае, GACC 🌐США и ЕС 9 июня, пн: 🌟Инфляционные ожидания в мае в США, New York Fed 11 июня, ср: 🌟Инфляция в мае в США (CPI), BLS 🌟Изменение запасов нефти в США, EIA 12 июня, чт: 🌟Инфляция в производстве в мае в США, BLS 🌟Баланс ФРС США, ФРС 13 июня, пт: 🌟Торговый баланс апрель, Eurostat 🌟Индекс промышленного производства в ЕС за апрель, Eurostat @tkbip

ТКБ Инвестмент Партнерс pinned a photo

💡Неважно, сколько вы зарабатываете — важно, сколько сохраняете и заставляете работать на себя». Эту истину Дональд Трамп сформулировал еще в 1987 году в книге «Искусство заключать сделки», и она актуальна как никогда. В ТКБ Инвестмент Партнерс мы знаем: ✅Накопления — только первый шаг ✅Деньги должны работать — иначе они теряют ценность ✅Грамотные инвестиции доступны каждому. 🔖Мы запускаем новую рубрику – #ФинансовыйНавигатор. Вас ждут: 🌟Основы финансовой грамотности 🌟Управление рисками 🌟Инструменты для новичков и опытных инвесторов 🌟Интересные факты о мире экономики. Оставайтесь с нами – будет интересно! @tkbip

🆕В нашей новой статье мы рассказываем о трех друзьях: Веселом Максиме, Разумном Олеге и Дальновидном Викторе. 🪙Зарплата у всех одинаковая — 100 тыс. рублей, но через 5 лет их финансовое благополучие разительно отличается. 🌟Максим жил в моменте: кредиты, кафе, импульсные покупки. 🌟Олег откладывал по 10% в месяц в ОПИФ. 🌟Виктор вкладывал 30% и не тратил лишнего. Читайте полную историю в нашем Журнале @tkbip

💬Рынки за неделю Индекс акций МосБиржи iMOEX за неделю прибавил 2,12%, достигнув 2 828 пунктов. Ключевым драйвером роста стали ожидания второго раунда переговоров между Россией и Украиной, намеченного на 2 июня. Дополнительную поддержку оказали комментарии представителя Банка России о возможном расширении круга решений на июньском заседании. Рынок воспринял это как сигнал к возможному смягчению монетарной политики. Долговой рынок на прошлой неделе рос в ожидании решения Банка России по ключевой ставке на заседании 6 июня. По оценке Росстата, годовая инфляция в апреле снизилась с 10,34% до 10,23% после устойчивого ускорения роста цен, наблюдавшегося с ноября прошлого года. А текущая динамика недельного роста цен (0,06%) отмечает дальнейшее снижение инфляционного давления. Это поддерживает тезис Банка России о том, что пик по инфляции пройден, что повышает ожидания по смягчению денежно-кредитной политики Центробанка. Однако, инфляционные ожидания населения пока не показывают тренда устойчивого снижения, что остается важным ограничивающим фактором для решения по снижению ключевой ставки. По данным Банка России, инфляционные ожидания в мае вновь ускорились до 13,4% после 13,1% в апреле и 12,9% в марте. При этом ценовые ожидания предприятий сокращаются уже с декабря прошлого года, что создает неопределенность в динамике инфляционных ожиданий экономических агентов в текущий момент. Индекс гособлигаций RGBI за неделю вырос на 0,99% до 109,93 пунктов. Долгосрочные корпоративные бумаги (RUCBCP5YNS) прибавили 0,59%. Доходности ОФЗ снизились преимущественно в краткосрочной части кривой. Краткосрочные гособлигации предлагают 16,49% годовых (-44 б.п.), среднесрочные – 15,55% (-26 б.п.), долгосрочные – 15,64% (-20 б.п.). Доходность долгосрочных корпоративных бумаг равна 17,85% годовых (-20 б.п.). 💸Доллар на прошлой неделе обновил минимумы лета 2023 года. Укреплению рубля способствовали новости о новых переговорах в Стамбуле. Китайский юань за неделю подешевел на 1,08% до 10,9 рублей. По данным фьючерсов на МосБирже, курс доллара снизился на 1,37% до 78,62 рублей, курс евро – на 1,4% до 89,25 рублей. 🛢 Нефть сорта Brent подешевела на 3,09% до $62,78 за баррель, Urals – на 2,64% до $57,16 за баррель. Дисконт сузился до 5,62 $/барр. Давление на цены оказывали опасения по поводу увеличения добычи странами ОПЕК+ в июле, решение по которому принималось на заседании 31 мая. По итогам встречи ОПЕК+ увеличило добычу, что происходит уже 3 месяц подряд. 💎 Золото на прошлой неделе подешевело на 1,95% до $3 277 за тр. унцию. Наблюдалась низкая волатильность на фоне отсутствия значимых событий для котировок драгоценного металла. @tkbip

🗝Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 4 июня, ср: 🌟Деловая активность организаций в России в мае,Росстат 🌟Недельная инфляция с 27 мая по 2 июня, Росстат 6 июня, пт: 🌟Заседание Банка России по ключевой ставке 🇨🇳Китай 3 июня, вт: 🌟Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в мае, Caixin 5 июня, чт: 🌟Индекс деловой активности в сфере услуг (PMI) в мае,Caixin 🌐ЕС и США 2 июня, пн: 🌟Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США в мае, ISM 3 июня, вт: 🌟Безработица в ЕС в апреле, EUROSTAT 🌟Индекс потребительских цен в мае (CPI), EUROSTAT 4 июня, ср: 🌟Индекс деловой активности (PMI) в мае в ЕС, S&P Global 🌟Индекс деловой активности в сфере услуг (PMI) США в мае, ISM 🌟Экономический обзор ФРС США "Beige book", ФРС 5 июня, чт: 🌟Решение ЕЦБ по процентной ставке, ECB 🌟ВВП во 2 квартале, EUROSTAT 🌟Недельная безработица в США, DoL 🌟Индекс цен производителей (PPI) в апреле в ЕС, EUROSTAT 6 июня, пт: 🌟Розничные продажи в апреле в ЕС, EUROSTAT 🌟Уровень безработицы в мае в США, DoL @tkbip

🔥Новые стикеры для вашего арсенала!🔥 ✔️Мы знаем, что финансы – это не только графики и цифры, но и эмоции! Поэтому мы сделали стикеры от TKBIP – чтобы вы могли выражать себя ярко, даже когда рынок волатилен. https://t.me/addstickers/TKBIP3

💬Рынки за неделю На прошлой неделе индекс акций МосБиржи iMOEX снизился на 2,47% до 2 770 пунктов. В начале недели рынок сохранял позиции в ожидании звонка президентов России и США, который состоялся в понедельник вечером. Однако в дальнейшем, на фоне новостей о 17-м пакете санкций ЕС против России началась коррекция, которая продолжалась до конца недели. Важным фактором давления на котировки акций также стали решения советов директоров отдельных компаний о невыплате дивидендов, в особенности Газпрома (-8,5% за неделю), который имеет существенный вес в индексе iMOEХ. Индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,65% до 108,85 пунктов, а долгосрочные корпоративные облигации RUCBCP5YNS прибавили 0,51%. Доходности ОФЗ снизились вдоль всей кривой: краткосрочные гособлигации предлагают 16,93% годовых (-33 б.п.), среднесрочные – 15,81% (-24 б.п.), долгосрочные – 15,84% (-7 б.п.). Доходность долгосрочных корпоративных облигаций равна 18,05% годовых (-14 б.п.). Недельная инфляция на прошлой неделе, по оценке Росстата, составила 0,07% и практически не изменилась относительно прошлого отчетного периода, что повышает ожидания участников рынка относительно возможного смягчения монетарной политики Банка России. Однако, по данным Регулятора, опубликованным на прошлой неделе, пока не наблюдается закрепления тренда снижения инфляционных ожиданий населения, что остается важным ограничивающим фактором для решения по уровню ключевой ставки. При этом спрос на ОФЗ-ПД на аукционах Минфина, прошедших в среду, достиг 287 млрд рублей, что сигнализирует о повышенной активности инвесторов. Это стало дополнительным драйвером роста котировок облигаций. 💸На прошлой неделе китайский юань обновил локальный минимум относительно рубля. Важным событием для курса национальной валюты на прошлой неделе стало решение правительства продлить требование об обязательной продаже валютной выручки еще на один год до 30 апреля 2026 года. На данный момент механизм подразумевает зачисление не менее 40% валютной выручки на банковские счета в России и продажу не менее 90% от этого количества. Это будет способствовать стабильности курса рубля. Китайский юань подешевел на 1,4% до 11,02 рублей. По данным фьючерсов на МосБирже, курс доллара снизился на 1,63% до 79,45 рублей, евро – на 0,62% до 90,15 рублей. 🛢 Нефть сорта Brent подешевела на 0,96% до $64,78 за баррель, а сорт Urals подорожал на 0,95% до $58,71 за баррель. Это сократило дисконт до 6,07 $/баррель. Давление на котировки нефти оказали опасения по поводу избыточного предложения на рынке после новостей об обсуждении странами ОПЕК+ возможности дальнейшего увеличения добычи нефти в июле. Итоговое решение по увеличению добычи будет принято на запланированной встрече 1 июня. 💎 Золото на прошлой неделе подорожало на 5,02% до $3 342 за тр. унцию. Рост цен на золото поддержали новости о понижении кредитного рейтинга США со значения ААА до АА1 агентством Moody’s. @tkbip

🗝Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 27 мая, вт: 🌟О чем говорят тренды, Банк России 🌟Инфляционные ожидания и потребительские настроения, Банк России 28 мая, ср: 🌟Макроэкономический опрос ЦБ в мае, Банк России 🌟Индекс цен производителей промышленных товаров в апреле (PPI), Росстат 🌟Промышленное производство в январе – апреле 2025, Росстат 🌟Недельная инфляция с 20 по 26 мая 2025 года, Росстат 🇨🇳Китай 31 мая, сб: 🌟Индексы деловой активности (PMI), NBS 🌐США и ЕС 28 мая, ср: 🌟Резюме заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, ФРС 29 мая, чт: 🌟Недельная безработица в США, DoL 🌟ВВП США 2 квартал, BEA 30 мая, пт: 🌟Индекс цен расходов на личное потребление в США (PCE), DoC @tkbip

Ассамблея «Вечные вклады»: Обмен опытом и инновациями в развитии целевых капиталов 🏦Национальная ассоциация эндаументов (НАЭ) при поддержке Министерства науки и высшего образования РФ провела 20 – 21 мая 2025 года Ассамблею «Вечные вклады». 🌳Это событие объединило представителей фондов, управляющих компаний и тех, кто заинтересован развитием целевых капиталов (эндаументов) в России. 🏆В рамках ассамблеи была проведена церемония вручения премии «Вечный вклад», учрежденной НАЭ. Награды получили авторы лучших исследований по истории целевых капиталов в России. 📖Важным событием стало представление второго печатного издания альманаха «Вечный вклад», подготовленного при поддержке ТКБ Инвестмент Партнерс. Этот уникальный сборник рассказывает о благотворительности женщин-предпринимательниц в дореволюционной России и подчеркивает значимость традиций филантропии в российском обществе. Леонид Замский, директор департамента продаж ТКБ Инвестмент Партнерс отметил важность мероприятия для индустрии: «ТКБ Инвестмент Партнерс, имеющая значительный опыт сотрудничества и управляющая более чем 30 портфелями эндаумент-фондов*, понимает уникальность и разделяет ценность такого события, всецело поддерживая инициативу НАЭ. Специфика отрасли, ее относительная новизна в рамках российского рынка обосновывает необходимость постоянного обмена знаниями между участниками. Форумы помогают лучше понимать особенности функционирования эндаументов и эффективно противостоять возникающим вызовам. Что касается совместно изданного Альманаха – он включает в себя очень важные исследования, рассказывающие об истории эндаументов, их успехах и влиянии, которое они оказали на развитие общества в предыдущие эпохи. Такие исследования – источник ценного опыта и вдохновения и мы рады стать частью этого». *(По состоянию на 31.12.2024) @tkbip