ТКБ Инвестмент Партнерс

🌟Фонд «ТКБ Инвестмент Партнерс — Золото» вновь подтвердил статус лидера среди ОПИФов, инвестирующих в золото: +35,4% за год по состоянию на 30.01.2026. Фонд уже не первый раз занимает первую строчку рэнкинга - по итогам прошлого года он показал лучший результат в своей категории. 💎Стратегия фонда основана на комбинированном подходе: инвестиции распределяются между золотом (через обезличенные металлические счета и БПИФы) и акциями золотодобывающих компаний. Такой подход позволяет участвовать как в росте цен на металл, так и в увеличении рыночной стоимости компаний сектора. Фонд может рассматриваться как альтернатива валюте и потенциальная защита от девальвации рубля, а также как инструмент для инвесторов, ищущих «тихую гавань» в периоды глобальной неопределенности. Дисклеймер @tkbip

🎤Интервью с Романом Маргулисом, управляющим партнером ASB Consulting Group: о личном фонде, как об осознанном инструменте для долгосрочного управления капиталом и ценностями https://journal.tkbip.ru/2026/02/03/family-instrument/

💬Итоги недели [26-30 января] 📈Акции: слабая динамика на фоне паузы в переговорах Российский рынок акций по итогам недели остался вблизи уровней открытия: индекс МосБиржи прибавил символические 0,2%. Инвесторы по-прежнему сосредоточены на геополитической повестке, однако отсутствие новых вводных не позволило рынку выйти из затянувшейся консолидации. Осторожность инвесторов усилил перенос переговоров в Абу-Даби до середины текущей недели. Негативным фактором также послужила коррекция цен на драгоценные металлы, что ограничило спрос на акции сырьевого сектора. 📊Облигации: проинфляционные риски сохраняются Долговой рынок провёл неделю в режиме ожидания. Индекс гособлигаций RGBI колебался в узком диапазоне 116–117 пунктов, а индекс корпоративных выпусков прибавил лишь 0,1%. Инвесторы не спешат наращивать позиции перед заседанием Банка России – неопределенность в отношении дальнейшей траектории ключевой ставки, вероятно, сохранится вплоть до 13 февраля. Одним из ключевых сдерживающих факторов остаются повышенные инфляционные ожидания населения, которые в январе не изменились и сохранились на уровне 13,7%. 🟡Рубль: ожидание геосигналов Рубль в течение недели демонстрировал смешанную динамику без выраженного тренда. Валютный рынок, как и рынок акций, находится в фазе ожидания более определенных геополитических сигналов. По итогам недели курс закрепился вблизи 76 руб. за доллар и 10,02 руб. за юань. 🛢Нефть: новый виток напряженности Цена сорта Brent за неделю выросла на 5,2%, достигнув $69 за баррель. Основным драйвером стала эскалация напряженности вокруг Ирана и рост геополитической премии в ценах. Президент США Дональд Трамп заявил о возможности жестких мер в отношении Тегерана после того, как предварительные контакты по вопросам ядерной программы и ракетных разработок не принесли результатов. Рынок закладывает в цены риск потенциальных ударов по инфраструктурным и правительственным объектам. Также важной новостью на рынке стали итоги заседания ОПЕК+ 1 февраля. Участники альянса приняли решение сохранить действующие ограничения на добычу на весь первый квартал 2026 года – квоты на март останутся на уровне декабря 2025 года. 🔅Золото: коррекция после рекордов В конце недели рынок драгметаллов столкнулся со стремительным падением. Золото опустилось ниже отметки $5000 за унцию. Причиной стало предложение Дональда Трампа сделать новым председателем ФРС США Кевина Уорша. Это снизило опасения инвесторов относительно независимости Федрезерва и рисков быстрого снижения ставки, став дополнительным триггером для фиксации прибыли после и без того перегретого ралли цен на золото. @tkbip

😕Интересные данные от «Финуслуг» по рынку ПИФов Отдельно отметим, что наш фонд «ТКБ Инвестмент Партнерс – Золото» входит в ТОП-10 самых доходных рыночных фондов по итогам 2025 года 🌟 https://www.rbc.ru/quote/news/article/69747adb9a794777589e15e4

Итоги недели [19-23 января] 📈Акции: рынок в надежде За прошедшую неделю индекс Мосбиржи вырос на 1,6%. Поддержку рынку оказывали ожидания инвесторов относительно возможного прогресса в геополитике. В фокусе внимания находились трехсторонние переговоры России, Украины и США, прошедшие в выходные в ОАЭ. Факт диалога был воспринят рынком как умеренно позитивный сигнал, что поддержало спрос на рисковые активы. ➗Облигации: инфляция сбивает аппетит Индекс государственных облигаций RGBI за неделю снизился на 0,3%. Давление на рынок ОФЗ сохранялось на фоне данных об ускорении инфляции в январе, что повышает неопределенность в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики Банка России. Рынок корпоративных облигаций завершил неделю почти без изменений. ☺️Рубль: уверенный рост Рубль за прошедшую неделю заметно укрепился. Ключевым фактором поддержки стало улучшение геополитического фона, влияние которого в текущий момент усиливается налоговым периодом. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывают высокие дневные продажи иностранной валюты со стороны Банка России. По итогам недели доллар опустился до 76 рублей, курс юаня составил 10,9 рубля. 🛢Нефть: премия за риск Нефтяные котировки по итогам недели выросли до 65,9 долл./барр. Рынок продолжает закладывать в цены геополитические риски, прежде всего связанные с возможной эскалацией конфликта в Иране. Опасения перебоев с поставками и расширения санкционного давления остаются ключевым фактором поддержки цен на нефть. 💎Золото: исторический рекорд (снова) Золото продемонстрировало резкий рост, прибавив за неделю 7,3%, а в течение недели на пике котировки впервые в истории превысили отметку $5 000 за тройскую унцию. Столь стремительная динамика была обусловлена «кризисом доверия» на глобальных рынках, вызванным последними внешнеполитическими инициативами администрации президента США Дональда Трампа. @tkbip

⏰В нашем новом материале рассказываем о женщинах, которые не только управляли шахтами и мануфактурами, но и заботились о будущем. Их деятельность стала примером того, как предпринимательство, основанное на ценностях, способно формировать устойчивые институты – экономические, образовательные и общественные https://journal.tkbip.ru/2026/01/23/women-creating-the-future/

Итоги недели [12-16 января] 📈Акции: осторожный оптимизм Российский рынок акций завершил неделю незначительным ростом – на 0,3%, однако движение носило скорее новостной, чем фундаментальный характер. Поводом для умеренного оптимизма стали сообщения о возможной активизации дипломатических контактов: обсуждается визит представителей США в Москву, а В.В. Путин заявил о готовности к диалогу с Европой. ➗Облигации:инфляция и слабый спрос на аукционах Рынок облигаций провёл неделю в коррекции. Индекс государственных облигаций снизился на 1,2%, корпоративных – на 0,4%. Давление на котировки оказали слабые аукционы Минфина: за день было привлечено всего 22 млрд руб. при плановом среднем объеме около 110 млрд руб. Кроме того, негативным фактором стало ускорение недельной инфляции – с 1 по 12 января она достигла 1,26% н/н на фоне повышения НДС и регулируемых цен и тарифов. В совокупности эти факторы усилили ожидания более длительного периода жесткой денежно-кредитной политики и привели к росту доходностей ОФЗ по всей кривой. ☺️Рубль: рост валютных интервенций На валютном рынке внимание инвесторов сместилось к операциям регулятора: с 16 января Банк России увеличивает объем продажи валюты с 10,2 до 17,4 млрд руб. Увеличение объемов связано с расширением дисконта на российскую нефть, который влияет на параметры бюджетного правила. Рост интервенций формирует краткосрочную поддержку рублю. В результате к концу недели курс составил 78,5 руб. за доллар и 11,2 руб. за юань. 🛢Нефть: премия за геополитический риск Цены на нефть Brent за неделю выросли на 1,2% до $64 за баррель. Ключевым фактором стали геополитические риски: на фоне жесткого подавления антиправительственных протестов в Иране США пригрозили введением дополнительных пошлин против стран, продолжающих торговлю с Ираном. Хотя полномасштабной эскалации не произошло, эти события добавили премию за риск, поднимая Brent выше $66 за баррель в пиковые моменты. 💎Золото: давление на ФРС и геополитическая напряженность Золото за прошедшую неделю подорожало на 2,6% до $4 611 за тр. унцию. Ключевым драйвером стало беспрецедентное давление администрации США на Федеральную резервную систему. Сообщения о возможном иске Министерства юстиции и публичные нападки на независимость регулятора, включая критику в адрес его руководства, усилили опасения инвесторов относительно стабильности доллара. Дополнительную поддержку котировкам оказало обострение геополитической обстановки вокруг Венесуэлы и Ирана, которое повысило спрос на золото как на защитный актив. @tkbip

🥇ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс — Золото» занял 1-е место среди ОПИФов, инвестирующих в золото, показав доходность +26,94% за год (на 31.12.2025). Год стал историческим и для самого драгметалла: золото выросло на 70% в долларах США, практически ежемесячно обновляя исторические максимумы. Высокий результат фонда был обеспечен не только благоприятной рыночной конъюнктурой, но и активной инвестиционной стратегией. Фонд использует комбинированную модель, распределяя инвестиции между самим золотом (через обезличенные металлические счета и БПИФы) и акциями золотодобывающих компаний. Такой подход позволяет участвовать как в росте цен на металл, так и в увеличении рыночной стоимости компаний сектора. 🔮Ожидания на 2026 год В 2026 году золото, по нашим оценкам, сохранит статус одного из ключевых инструментов защиты капитала. Геополитическая напряженность, неопределенность в мировой экономике и мягкая политика крупнейших центробанков продолжают формировать устойчивый фундамент спроса на драгметалл. Одновременно рынок становится более чувствительным к изменениям новостного фона: баланс между долгосрочным защитным спросом и краткосрочными спекулятивными позициями повышает волатильность и усиливает ценовые колебания. В таких условиях особую ценность приобретает активный подход к управлению и способность адаптироваться к меняющейся рыночной среде. 🤳Инвестировать от 100 рублей в Личном кабинете. Дисклеймер @tkbip

⭐️От лица команды TKBIP поздравляем с наступающим Новым годом! 🔥 Желаем, чтобы 2026 год стал временем уверенного роста ваших инвестиций, выгодных решений и новых возможностей для процветания! ⛸ С Новым годом! ⭐️Пусть удача инвестирует в ваше счастье! @tkbip

Золото: продолжение лихорадки С начала года золото взлетело на рекордные 70% в долл. США, почти ежемесячно обновляя исторические максимумы – столь бурного роста драгметалла не наблюдалось с 1979 года. Этот год золото начинало у отметки около $2 600 за тр. унцию, а к концу декабря достигло $4 550. Драйвером этого беспрецедентного ралли стал «идеальный шторм» макроэкономических и геополитических рисков: 🟣Политическая неопределенность в США и мире, торговые войны (пошлины США против Китая, Японии и ЕС, гонка за лидерство на нефтяном рынке и др.) 🟣Смягчение монетарной политики ФРС США (снижение ставки и возобновление программ количественного смягчения (QE) 🟣Октябрьский «шатдаун» правительства США Все эти факторы в течение года стали катализаторами роста спроса на вещный актив для сохранения капиталов - золото. 🏦 Центральные банки мира подтвердили этот тренд, наращивая золотые резервы: чистые покупки драгметалла наблюдались в течение каждого месяца года. К ним присоединился и мощный инвестиционный спрос: приток в золотые ETF достиг максимума со времен ковида. Ключевые эпизоды 2025: 1️⃣Торговые войны 2 апреля Д. Трамп объявил о введении пошлин на импорт из большинства стран, что сделало этот день самым волатильным для глобальных рынков в 2025 году. Этот шаг вызвал волну распродаж во всех классах активов, но впоследствии стал мощным катализатором ралли золота на фоне масштабного роста неопределённости. 2️⃣Цикл смягчения политики ФРС СШАкак фундаментальный фактор поддержки для золота Большую часть года учетная ставка Федрезерва сохранялась на уровне 4,5% годовых. По заявлениям Дж. Пауэлла основным фактором для сохранения жесткости ДКП были риски ускорения инфляции на фоне введения импортных пошлин, а устойчивое состояние экономики страны позволяло взять паузу и «ждать» эффектов от эскалации торговых войн. Однако появления негативной статистики по рынку труда осенью вынудило регулятора начать цикл смягчения: к декабрю ставка была снижена на 75 б.п. – до 3,75% годовых. Одновременно ФРС возобновила покупки краткосрочных гособлигаций в рамках программы количественного смягчения (QE), что обеспечило дополнительную ликвидность на рынке. 3️⃣Вооруженные конфликты в течение года также повышали спрос на золото как защитный актив (Израиль - Иран, Индия - Пакистан, США - Венесуэла и др.) ⭐️Итоги Золото фактически превратилось в «бенчмарк нервозности», синхронно реагируя на геополитические и макроэкономические импульсы. Защитная функция металла вновь вышла на первый план, а устойчивое обновление максимумов привлекло значительный объём спекулятивных позиций, что усилило волатильность котировок. В 2026 году зону поддержки для металла будут формировать те же факторы, однако хрупкий баланс между «защитным» и «спекулятивным» спросом теперь грозит более резкими коррекциями при любых сдвигах в макро- и геополитической повестке. #итоги2025@tkbip

Рынок акций: геополитические качели В 2025 году фондовый рынок прошёл через несколько глубоких коррекций и локальных ралли. В результате индекс Мосбиржи (iMOEX) сейчас находится на отметке 2 710 пунктов (-5,8% YTD), а индекс полной доходности MCFTR (с учетом дивидендов) - 7 197 (+1,2% YTD). 1️⃣В первой половине года главным фактором волатильности выступала геополитика: каждый поворот в переговорном процессе по Украине, встречи и заявления мировых лидеров моментально отражались на котировках. 2️⃣Во второй половине года внимание инвесторов сместилось на динамику ключевой ставки ЦБ РФ: рынок перед каждым заседанием закладывал более решительное смягчение ДКП, чем в итоге объявлял регулятор. Это создавало характерную динамику: рост перед заседаниями и коррекция после них, когда перегретые ожидания сталкивались с осторожной реальностью. Существенное давление оказали санкции: 17-19 пакеты ЕС, потолок цен на нефть, угрозы вторичных санкций и октябрьские санкции США против Лукойла и Роснефти, которые спровоцировали рекордное расширение дисконта Urals к Brent до $20-25/барр. Это стало ударом по сырьевому сектору и поставило под вопрос выполнение доходной части федерального бюджета РФ. Кроме того, решение ряда крупных эмитентов о невыплате дивидендов (Газпром, Норникель, Магнит) и обсуждение налоговых реформ усиливали негативные настроения на рынке. Лидеры и аутсайдеры 🔴Экспортеры нефти и газа (-6,8% YTD с учетом дивидендов) – основной сектор индекса Мосбиржи оказался в числе главных аутсайдеров на фоне падения мировых цен на нефть (-17,3% YTD), расширения дисконта российской нефти в совокупности с укреплением рубля (USDRUB -22% YTD) и устойчивого санкционного давления. 🔴Металлурги (-1,35% YTD с учетом дивидендов) переживали негативную фазу цикла из-за существенного падения спроса на продукцию на фоне снижения роста экономической активности. А высокая стоимость обслуживания долга у многих компаний из отрасли способствовала значительному ухудшению динамики по сравнению с сектором в целом (Русал). 🟢Банки (+4,7% YTD с учетом дивидендов) стали бенефициарами снижения ключевой ставки, однако рост ограничивали регуляторные меры ЦБ по охлаждению кредитования, в особенности для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой. 🟢IT-сектор также выиграл от смягчения денежно‑кредитной политики. Лидерами сектора стали Ozon (27% YTD) и Яндекс (12% YTD). 🟢Компании с высокой, но управляемой долговой нагрузкой (АФК Система, Сегежа, М.Видео, Русал) демонстрировали опережающую динамику в периоды до заседаний Банка России. 🔮Взгляд в 2026 Факторы, совокупность которых может способствовать полноценному восстановлению рынка акций: 🟣Нормализация геополитической ситуации выступает главным позитивным триггером для рынка. 🟣Продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ поддержит внутренний спрос и «ставкочувствительные» сектора (девелоперы, металлурги). 🟣Девальвация рубля поддержит доходы экспортеров, которые составляют основу экономики и индекса Мосбиржи. Ключевые риски: новые санкции, сохранение повышенного дисконта на российскую нефть, рост дефицита бюджета сверх плановых показателей и повышение налоговой нагрузки. #итоги2025@tkbip