ТКБ Инвестмент Партнерс

Итоги недели [27 октября - 7 ноября] 📈Акции. Осторожное восстановление на фоне внешнего позитива Российский рынок акций показал признаки умеренного восстановления после затяжного снижения. Поводом для улучшения настроений стали комментарии президента США Дональда Трампа, допустившего возможность скорого урегулирования конфликта на Украине. Эти заявления способствовали росту глобального аппетита к риску и частично поддержали котировки российских бумаг. При этом выраженных фундаментальных драйверов роста пока нет, а активность участников рынка остаётся избирательной. ➗Облигации. Спрос на аукционах Минфина поддержал котировки На долговом рынке продолжилась волна оптимизма. Снижение недельной инфляции до 0,11% придало уверенности участникам рынка и поддержало котировки облигаций. Дополнительным фактором укрепления стала высокая активность на аукционах Минфина 29 октября, где суммарный спрос достиг 275 млрд рублей, что стало одним из рекордных показателей года. На этом фоне индекс государственных облигаций RGBI вырос на 1,3%, до отметки 116,2 пункта, отразив приток инвесторов в длинные выпуски и умеренное снижение доходностей по всему спектру бумаг. ☺️Рубль. Повышенная волатильность Курс рубля корректировался после существенного укрепления, последовавшего за заседанием Банка России по ключевой ставке. Однако 3 ноября рубль вновь перешел к росту на фоне позитивных комментариев президента США о перспективах урегулирования конфликта на Украине. Курс китайского юаня удерживался около отметки 11,3 рублей. 🛢Нефть. Коррекция после ралли прошлых недель Нефтяные котировки снизились после бурного роста в середине октября. Цена сорта Brent упала на 3,5% - до $63,6 за баррель, а сорт Urals подешевел на 1,9% - до $58,63 за баррель. Коррекцию вызвало ослабление геополитической премии после санкционного всплеска: неделей ранее США ввели ограничения против «Лукойла» и «Роснефти». Дополнительным фактором снижения стало проведение переговоров между Китаем и США по торговым пошлинам, что охладило ожидания по дальнейшему росту спроса на сырье. 💎Золото. Торговая сделка США и Китая охладила цены Драгоценный металл завершил период снижением. Давление на золото оказало достижение торговой договоренности между США и Китаем, что уменьшило глобальную неопределённость и снизило привлекательность защитных активов. Другим важным событием для золота стало снижение учетной ставки ФРС США на 25 б.п., до 4% годовых, что соответствовало ожиданиям рынка. Одновременно регулятор объявил о завершении программы количественного ужесточения (QT) с 1 декабря. Это стало поддерживающим фактором для золота, однако не смогло предотвратить общее снижение интереса к металлу. @tkbip

🔝Фонд ТКБ Инвестмент Партнерс вошел в ТОП-3 среди крупнейших облигационных фондов Согласно данным Investfunds, ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд облигаций» вошел в ТОП-3 среди крупнейших облигационных фондов широкой специализации с объемом СЧА более 500 млн рублей по итогам трех месяцев (на 31.10.2025). 📈Фонд нарастил долю корпоративных облигаций с фиксированным купоном и долгосрочных государственных бумаг. Такой подход позволил закрепить высокую доходность на длительный срок и обеспечить потенциал для дополнительного роста стоимости портфеля при дальнейшем снижении ключевой ставки Банка России. При этом портфель сохраняет необходимую гибкость для своевременной реакции на изменения рыночной конъюнктуры. Добиться этого помог заранее сформированный запас ликвидности: ранее команда частично зафиксировала прибыль, ожидая коррекцию после сигналов Банка России на сентябрьском заседании. Это дало возможность вновь войти в рынок на более привлекательных уровнях и обновить структуру портфеля Фонда. Интерес инвесторов к облигационным стратегиям в 2025 году продолжает расти. По данным InvestFunds (притоки/оттоки с начала 2025 года), именно фонды облигаций демонстрируют наибольший приток средств, поскольку инвесторы стремятся воспользоваться возможностями, связанными с высоким уровнем текущих доходностей и ожидаемым снижением ключевой ставки. Дисклеймер @tkbip

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 10 ноября, пн: 🌟Обзор рисков финансовых рынков, Банк России 12 ноября, ср: 🌟Недельная инфляция с 6 по 10 ноября, Росстат 14 ноября, пт: 🌟Инфляция в октябре, Росстат 🌟ВВП в 3 квартале, Росстат 🇨🇳Китай 14 ноября, пт: 🌟Промышленное производство в октябре, NBS 🌟Розничные продажи в октябре, NBS 🌐США и ЕС 12 ноября, ср: 🌟Промышленное производство ЕС в сентябре, Eurostat 14 ноября, пт: 🌟Баланс ФРС США, FRS 🌟Торговый баланс ЕС в сентябре, Eurostat @tkbip

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 5 ноября, ср: 🌟Деловая активность в производстве (PMI), S&P Global 6 ноября, чт: 🌟Резюме заседания по ключевой ставке, Банк России 7 ноября, пт: 🌟Недельная инфляция, Росстат 🇨🇳Китай 3 ноября, пн: 🌟Деловая активность в производстве (PMI), S&P Global 5 ноября, ср: 🌟Экспорт в октябре, GACC 9 ноября, вс: 🌟Инфляция (CPI), NBS 🌟Промышленная инфляция (PPI), NBS 🌐США и ЕС 3 ноября, пн: 🌟Деловая активность в производстве США (PMI), ISM 5 ноября, ср: 🌟Деловая активность в сфере услуг США (PMI), ISM 🌟Деловая активность ЕС (PMI), S&P Global 🌟Промышленная инфляция ЕС (PPI), Eurostat @tkbip

Итоги недели [20-24 октября] 💯В пятницу, 24 октября, Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16,5% годовых. Регулятор отмечает преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными: активизировался рост кредитования, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, сохраняется напряженность на рынке труда. Кроме того, был пересмотрен среднесрочный прогноз, в рамках которого Регулятор повысил оценки инфляции и ключевой ставки на 2026 год на 1-2 п.п. Этот шаг охладил ожидания участников рынка в отношении траектории снижения ключевой ставки на горизонте 1 года. 📈Акции. Вновь медвежий рынок На прошлой неделе рынок акций падал под влиянием двух ключевых событий. В начале недели давление оказывал геополитический фактор - неопределенность вокруг встречи президентов РФ и США и введение новых санкций США на российские экспортные компании (Лукойл и Роснефть). К концу недели снижение котировок ускорилось на фоне решения Банка России по ключевой ставке и пересмотра среднесрочного прогноза в негативную сторону. За неделю индекс акций МосБиржи снизился на 6,51% до 2 543 пунктов. ➗Облигации. Прогнозы ЦБ охладили рынок Котировки облигаций снижались в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке. Давление на рынок усилила сдержанная активность инвесторов на первичных размещениях ОФЗ - совокупный спрос на долгосрочные выпуски составил чуть меньше 150 млрд рублей. По итогам недели индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,92% до 114,7 пунктов. 💸Рубль. Укрепление на сохранении жесткости ДКП После публикации решения Банка России курс китайского юаня к рублю снизился почти на 3% за день. Участники рынка переоценивали ожидания по уровню рублевых процентных ставок в экономике, что способствовало укреплению национальной валюты. По итогам недели курс китайского юаня снизился на 2,05% до 11,15 руб. 🛢Нефть. Рост на антироссийских санкциях Котировки нефти марки Brent выросли на 7,59%, достигнув уровня $65,94 за баррель, нефть Urals прибавила 11,14% до $60,86 за баррель. Основным драйвером ралли стало включение компаний Лукойл и Роснефть в санкционный список США, что усилило опасения участников рынка относительно возможного сокращения закупок российской нефти со стороны Китая. 💎Золото. Крупнейшее падение цен за день после рекордного роста На прошлой неделе в ценах на золото наблюдалась рекордная волатильность, а падение цен с максимума до минимума внутри недели составило почти 9%. При этом по итогам недели золото подешевело на 2,85% до $4 104 за тр. унцию. Давление оказали сообщения о прогрессе в заключении торговой сделки между США и Китаем, а также техническая коррекция и фиксация прибыли после продолжительного рекордного ралли. @tkbip

🔎Личные фонды. Что это? Как его создать? Кому будет полезен этот инструмент передачи капитала? Рассказываем в нашем большом разборе специально для РБК👇 https://www.rbc.ru/quote/news/article/68f251619a7947473f860278

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺Россия 29 октября, ср: 🌟Недельная инфляция с 21 по 27 октября, Росстат 🌟Деловая активность организаций в октябре, Росстат 🇨🇳Китай 27 октября, пн: 🌟Промышленная прибыль Китая, NBS 31 октября, пт: 🌟Деловая активность в октябре (PMI), NBS 🌐США и ЕС 29 октября, ср: 🌟Заседание ФРС США, FRS 30 октября, чт: 🌟Заседание ЕЦБ, ECB 🌟ВВП в 3 квартале ЕС, Eurostat 🌟Баланс ФРС, FRS 31 октября, пт: 🌟Инфляция в ЕС (CPI), Eurostat @tkbip

🙂 24 октября: что решит ЦБ? Уже завтра Совет директоров Банка России проведет одно из самых неоднозначных заседаний по ключевой ставке за последнее время. Финансовый рынок замер в ожидании: сохранит ли регулятор текущий уровень ставки или сделает шаг к смягчению?…

🙂24 октября: что решит ЦБ? Уже завтра Совет директоров Банка России проведет одно из самых неоднозначных заседаний по ключевой ставке за последнее время. Финансовый рынок замер в ожидании: сохранит ли регулятор текущий уровень ставки или сделает шаг к смягчению? Главная и неизменная цель ЦБ - вернуть инфляцию к 4% и удержать ее на этом уровне. Все решения будут приниматься исходя из этой цели. 🔽Аргументы в пользу СНИЖЕНИЯ Замедление экономики: рост ВВП находится у нижней границы прогноза ЦБ (~1%), риски рецессии нарастают. Дезинфляционный бюджет‑2026: проект федерального бюджета на следующий год структурно сбалансирован. Несмотря на краткосрочный проинфляционный эффект от повышения НДС, в долгосрочной перспективе бюджет направлен на снижение инфляционного давления за счёт сдержанных расходов и увеличения налоговой нагрузки. Деловая активность: индексы PMI снизились до уровней пандемии, что также сигнализирует о замедлении экономики. Денежная масса M2: темпы прироста М2 все еще высокие, но заметно снизились с пиковых значений. ➡️Аргументы в пользу СОХРАНЕНИЯ Инфляция выше цели: текущие темпы инфляции все еще выше таргета. Дополнительную угрозу создают ускорение цен в отдельных сегментах (например, на бензин) и возможный новый виток инфляции к концу года из‑за предстоящего повышения НДС. Инфляционные ожидания не заякорены: ценовые ожидания населения остаются повышенными, а ожидания бизнеса в октябре заметно выросли. Бюджетный дефицит-2025: накопленный дефицит — максимум с 2022 года. Каждый дополнительный триллион рублей дефицита создает риск отклонения инфляции примерно на 1 п.п. Перегретый рынок труда: безработица на исторически низких уровнях (2,1-2,2%), а зарплаты продолжают расти двузначными темпами. Неоднозначное кредитование: несмотря на возвращение темпов корпоративного кредитования в сентябре в прогнозный коридор ЦБ, динамика сохраняется вблизи его верхней границы. Регулятор будет ориентироваться на оперативные данные за октябрь, и, вероятно, решит дождаться подтверждения устойчивого замедления кредитования. 🔮Прогнозы: 🌟Ожидания рынка: 16,5% 🌟Наш прогноз: 17% Мы считаем, что перевес аргументов все еще на стороне осторожности и ЦБ, вероятно, предпочтет дождаться более явных признаков охлаждения инфляционных рисков. @tkbip

В России создан первый эндаумент для поддержки самбо ⚡️Эндаумент-фонд «Филантроп»объявляет о запуске на своей платформе нового целевого капитала «Самбо – спорт и жизнь!». Это первый в России эндаумент, созданный исключительно для поддержки развития и популяризации любительского самбо. ℹ️Зародившись в 1930-х годах, самбо вобрало в себя лучшие элементы более чем 20 национальных видов единоборств, став не просто спортивной дисциплиной, но и эффективной системой воспитания, физподготовки и патриотизма. 🔴 Инициатором и донором проекта стал генеральный директор ИНФИНИТУМ Павел Прасс, который возглавит совет попечителей эндаумента. Поддержка национальных спортивных традиций сегодня очень важна для бизнеса и общества. Инвестиции в самбо — это инвестиции в формирование сильных духом людей, способных преодолевать любые трудности. Уверен, что создание подобного частного эндаумента станет примером и для других филантропов, готовых вносить свой вклад в системную и долгосрочную поддержку юных спортсменов. Мы закладываем фундамент для новых побед — не только спортивных, но и человеческих, — прокомментировал Павел Прасс. 🏆В числе попечителей эндаумента – Игорь Куринной, заслуженный мастер спорта по самбо и сумо, мастер спорта международного класса по дзюдо, заслуженный тренер России, трехкратный чемпион мира по самбо. Судьба самбо и судьба нашей страны неразделимы. Самбо – это давно уже не просто спорт, это неотъемлемая часть нашей многонациональной культуры и славной истории. Занимаясь самбо, наши дети впитывают исконные российские традиции, учатся уважению к себе и противнику, укрепляют характер и познают настоящую дружбу. Надеюсь, что такой долгосрочный инструмент как эндаумент будет содействовать сохранению нашего культурного наследия и поможет «вырастить» не одно поколение мужественных, честных и духовно развитых людей , — отметил Игорь Куринной . ✏️Управлять активами эндаумента будет АО «РЕГИОН Эссет Менеджмент». 🚩Стратегические цели эндаумента включают развитие массового детско-юношеского самбо по всей стране, популяризацию здорового образа жизни, содействие духовно-нравственному воспитанию подрастающего поколения, а также развитие спортивной инфраструктуры, поддержку образовательных программ и исследований в области спортивной подготовки, внедрение современных технологий в тренировочный процесс.

Делимся важными и нужными инициативами наших коллег

Итоги недели [13-17 октября] 📈Акции. Д. Трамп как драйвер роста Телефонный разговор между лидерами России и США в четверг стал ключевым событием недели и спровоцировал один из крупнейших внутридневных рыночных разворотов в этом году. Во время вечерней торговой сессии в момент звонка индекс акций МосБиржи вырос на 3,94%, а по итогам недели укрепился на 5,12%, достигнув уровня 2 721 пунктов. ➗Облигации. Восстановление котировок На долговом рынке также наметился разворот: индекс гособлигаций RGBI за неделю прибавил 1,9%, достигнув 115,76 пункта. Восстановление котировок началось в четверг до телефонного разговора президентов России и США. Основным фактором роста стал рекордный спрос на аукционах Минфина: совокупный объем заявок на среднесрочные выпуски превысил 330 млрд рублей. Повышенный интерес инвесторов к первичным размещениям поддержал позитивные настроения и на вторичном рынке. После телефонного разговора президентов рост котировок усилился и продолжился до конца недели. 💸Рубль. Сильная волатильность На прошлой неделе курс рубля характеризовался повышенной волатильностью на фоне увеличенного объёма торгов. В первой половине недели рубль продолжил укрепление, чему способствовал рост привлекательности доходностей рублевых инструментов. Однако в четверг китайский юань укрепился на 1,9%. Дополнительно, на протяжении всей недели ставка привлечения ликвидности в юанях (RUSFARCNY) оставалась в положительной зоне, что сигнализирует о росте общего спроса на валюту. По итогам недели курс китайского юаня вырос на 0,35%, достигнув отметки 11,38 рублей. 🛢Нефть. Переговоры президентов скорректировали цены Сорт Brent подешевел на 2,3% до $61,29 за баррель, Urals – на 7,01% до $54,76 за баррель. Давление на цены нефти оказал прогресс в нормализации отношений между Россией и США после телефонного разговора президентов. Участники рынка оценивают, что улучшение двусторонних связей может способствовать повышению доступности российской нефти на мировом рынке. 💎Золото. Опасения относительно стабильности банков в США На прошлой неделе золото обновило исторический максимум в $4 380 за тр. унцию и показало рост на 6,3%. Основным фактором роста стали новости о проблемах в ряде региональных банков США с невыплатой кредитов заемщиками. Усиление опасений за устойчивость финансового сектора повысило спрос на традиционные защитные активы, такие как золото. @tkbip