Ричард Хэппи

💣 Инструкция на случай дефолта ВДО Часть 2: Когда дефолт уже случился. Если вы работаете с ВДО — рано или поздно этот день всё равно настанет. Вы открываете терминал — а купон не пришёл, котировки просели, эмитент молчит. Без паники. (может надо было капсолоком написать? 😄) Для рынка ВДО это не конец света, а рабочая ситуация. Дефолт эмитента ВДО - это постоянный(!) спутник ВДО инвестора. Если портфель собран правильно — с нормальной диверсификацией по эмитентам и без «котлечу любимую ВДОшку» — то повышенные купоны по остальным бумагам перекроют потери от одного дефолта. В итоге вы всё равно выйдете в плюс относительно обычных ОФЗ. Именно ради этой премии мы вообще лезем в ВДО — иначе зачем всё это? Поэтому главное — не делать резких движений, а действовать по плану. 1️⃣ Получите информацию. Сначала наступает технический дефолт — эмитент просто не успевает заплатить в срок. И вот тут важно разобраться, что именно происходит. Может, деньги есть, но платёж задержался на пару дней. Может, временный кассовый разрыв — сейчас пусто, но скоро поступления, и всё погасится. А может, налоговая заблокировала счета, и компания ждёт разблокировки — формально дефолт, но ресурсы есть. Вариантов масса. От «слегка опоздал» — до «всё, game over: бизнеса больше нет и платить нечем». Попробуйте связаться с эмитентом и представителем владельцев облигаций (ПВО). Если дефолт «технический». То в этих случаях обязательства часто исполняются в течение нескольких дней. После этого цена облигации обычно отскакивает. В этот момент разумно выйти — даже с небольшим убытком. Нулевая толерантность к дефолтам — лучшая профилактика больших потерь в будущем. Мини волна дефолтов, о которой писал в начале месяца, для некоторых эмитентов история не первая. 2️⃣ Эмитент молчит? Это плохой знак. Если эмитент уходит в игнор и не выходит на связь — это звоночек, и явно не из приятных. Между техническим дефолтом (моментом, когда начинается отсчёт) и дефолтом есть две недели (десять рабочих дней), в течение которых компания может всё же расплатиться. Если не расплатилась — дефолт становится фактом, и дальше уже возможны судебные процедуры по банкротству. Этим обычно занимаются крупные игроки, а нам, мелким частным инвесторам (с суммами до миллиона рублей в одного эмитента) важно другое: во время тех дефолта торги бумагами чаще всего продолжаются. И это шанс выйти по рыночной цене. Да, обычно такие истории падают до 30–50% номинала. Да, неприятно, но получить обратно хотя бы половину — уже неплохой результат. Если портфель собран правильно и на одного эмитента приходится не более 3–5%, то общий урон составит всего 1,5–2,5% от портфеля. А повышенные купоны, которые дают сейчас +5% к ОФЗ, такие потери компенсируют. 3️⃣ Главное — быть готовым. Ещё раз, главное: если портфель (и инвестор) подготовлены, то дефолт одной бумаги не разрушит стратегию и не вымотает вам нервы. Да это неприятно, но не смертельно. 4️⃣ Есть ли альтернатива? Если случился Game Over — технический дефолт перешёл в полноценный, а потом и в банкротство — начинается не самая приятная история. Дальше идут: реструктуризация долга, переговоры с ПВО, изменение условий займа, коллективные иски, индивидуальные суды. Все эти процессы — долгие, дорогие и малопредсказуемые. Ради чего? Чтобы, в лучшем случае, вернуть ещё половину? А может — вообще ничего. И всё это растянется минимум на месяцы. А если и чек небольшой, то вообще смысл теряется. Тем более когда есть возможность пристроить половину во время первых дней тех дефолта под хороший процент. Так что всё упирается в три вещи: (1) отбор бумаг до, (2) понимание ситуации во время и (3) здравый расчёт после. Тогда подобные события будут для вас не катастрофой, а просто рабочим эпизодом. Максимум — лёгкое раздражение, но не сопли и слёзы которые регулярно вижу в ветках эмитентов где риск ВДО реализовался. #не_ложись_под_купон#ВДО - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💣 ВДО: высокий купон, высокая вероятность пожалеть. Часть 1: Подготовка. Доходности в ОФЗ за последний месяц подросли, но всё равно — далеки от тех сказочных уровней, что мы видели в конце прошлого года. В такие моменты рука сама тянется в сторону ВДО, которые всё ещё обещают «жирную» доходность. Но перед тем как нажимать «Купить», стоит вспомнить: ключевая ставка хоть и опустилась с 21% → до 17%, но всё ещё остаётся очень высокой. Добавим к этому рост налогов + замедление экономики — и получаем идеальный коктейль для роста дефолтов по корпоративным облигациям. 📉 ВДО-дефолты — это не сбой системы. Это сама система. Дефолт эмитента ВДО - это постоянный(!) спутник ВДО инвестора. Поэтому, добавляя в портфель ВДО, убедитесь, что вы — психологически и финансово — готовы к реальности, где часть эмитентов не отдаст вам деньги в момент погашения. 🚧 Как подготовить портфель 1. Определить своё отношение к риску. Часть из тех, кто заходит в сектор ВДО, не осознают простую вещь: дефолты — это не сбой, а неизбежная часть процесса. Высокая доходность — всегда плата за риск. Бесплатных денег нет. Если сомневаетесь — пройдите простую самодиагностику: оцените, готовы ли вы видеть на экране -20% или -30% по ВДОшке которую собираетесь купить? Если ответ — «нет», значит, ВДО вам пока противопоказаны. В стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги за год было две истории: — Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 — Монополия 001P-03 $RU000A10ARS4 В Монополии дефолта даже не было. Обе бумаги в моменте сильно просели. Но — домашняя работа была сделана: отчётность, долговая нагрузка, контракты — всё проверено. Паниковать смысла не было. Мы просто дали рынку время вернуться к адекватной оценке и спокойно вышли, когда это стало рационально. Но это не универсальное правило. Иногда лучший ход — уйти и с -20%, пока не стало -80%. Но в этих историях это был не тот случай. А вот когда именно стоит бежать, обсудим во второй части. 2. Установите лимит на рискованные облигации. Одна из главных причин, почему инвесторы сохраняют спокойствие во время турбулентности, — правильная доля ВДО в портфеле. ВДО — это специи, а не основное блюдо. Немного — придаёт вкус и доходность. Слишком много — будет некомфортно. Оптимальный подход прост: выделите под ВДО такую долю капитала, за которую вы психологически не будете переживать. Если же вы из тех, кто любит поострее — можете и «красный перец ложками есть», то есть собрать весь портфель из ВДО. Тогда главное — строгая диверсификация. Оптимально — не более 3–5% на одного эмитента. Так вы переживёте даже серию дефолтов без катастрофы: в ноль облигация не падает даже в первые дни после объявления дефолта, и часть капитала почти всегда можно вернуть. 3. Смотреть на рейтинги правильно. Рейтинги — это хорошо, но не панацея. Рейтинг А-, присвоенный год назад, и рейтинг А- сегодня — это две разные истории. За год в жизни компании может измениться всё: долговая нагрузка, структура собственников, рынок сбыта, маржа, доступ к финансированию и т.п. Поэтому рейтинг — это не приговор и не гарантия, а просто моментальный снимок прошлого состояния компании. 4. Следите за портфелем. ВДО требуют постоянного мониторинга. Ещё раз: ВДО требуют постоянного мониторинга. Новости, отчётность, действия эмитента — всё это нужно держать на контроле. Здесь нет режима «купил и забыл» как в условных ОФЗ 26238 или облигациях ААА эмитентов вроде Новатэка или ФосАгро. Если у вас нет времени следить за обновлениями, анализировать отчёты и реагировать на события — значит, ВДО не ваш инструмент. Здесь пассивные инвесторы долго не живут — слишком дорого это стоит. • Вместо вывода ВДО — это инструмент для тех, кто понимает, куда лезет. Каждая бумага — отдельная история, и далеко не каждая заканчивается хэппи-эндом. Если было полезно — ставь лайк. Посмотрим, стоит ли делать вторую часть где разберём, что делать, когда дефолт уже случился. (упс.) #не_ложись_под_купон#ВДО - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ловим на дне, держим лидеров, собираем дивиденды: Сентябрьский апдейт стратегии «Рынок РФ» Сентябрь прошёл под флагом «нервы на пределе»: Минфин крутит налоговый флюгер, кому-то в минус, кому-то плюс, ЕС ворует наши резервы, а Трамп всё чаще играет в «жёсткого парня», но это только для виду (или нет?). Паника на рынке не повод метаться, а возможность — спокойно собрать то, что потом будет стоить дороже. В стратегии «Рынок РФ» было нехарактерно много сделок за месяц. На Бусти и в Т-Инвестициях вышел разбор: кто в портфеле остался, кого убрали и где нарастили позиции. Ещё обсудили: — Как стратегия пережила сентябрьскую просадку и почему результат оказался мягче рынка; — Кого добавили в портфель, кого убрали — с логикой решений на фоне турбулентности; — Значимо изменили позиции по Сбер $SBER и Т $T — Посчитали дивидендные доходности по отдельным компаниям; — Что стоит за заявлениями Трампа и действительно ли «теперь он не наш» — с ретроспективой и выводами; — Обсудили пару кандидатов на добавление в портфель. Пока в заголовках пишут про «эскалацию» и «томагавки», мы — как обычно — смотрим в отчёты, дивиденды и реальные денежные потоки. Ставка стратегии остаётся прежней: долгосрок, дивиденды и докупки на просадках. Полный разбор — на Бусти и в Т-Инвестициях Приятного чтения 🤝 --- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сезон взлёта и приземления надежд. Рубрика #самый_сок Квартал завершён, рынок снова щупает дно — будто ищет нефть. Чтобы не тонуть вместе с графиками, собрал подборку лучших постов последних месяцев. Читайте, вспоминайте, улыбайтесь и не поддавайтесь унынию 🤝 Открытие доступа к бесплатному курсу про акции • Акции и стратегии. — Баффет уходит, философия остаётся. — Инвестировать или жить? — Собрал портфель — не трогай. А может, всё-таки трогай? — «Купи, держи и радуйся»: дивидендные акции против инфляции. — Кто выжил — тот и выживет: выбираем акции по Линди — Главное против второстепенного: где теряют инвесторы в акции. • Макро и экономика. — Всё пропало! (шутка) Мистер Рынок снова паникует. — Что делать, если расходы растут в 7 раз быстрее доходов? — три сценария и их рыночные последствия. — Жёсткая ДКП работает. (И пощады не будет). — Маленький сдвиг — большие последствия. (что такое нейтральная ставка) — 5% роста ВВП: лозунг есть — ресурсов нет. — Мифы про «неработающую ставку»: почему необходимо учитывать "лаги" в анализе и немного про инвестиционный портфель. • Облигации и консервативные инструменты. — Облигационная эйфория? — Зачем плясать вокруг Сбера, если ОФЗ «выгоднее»? • Рынок как он есть. — "Вы про скорый конец оппонента [в СВО] третий или четвёртый год пишите?" — Что стоит держать в голове, читая Тексты про санкции на РФ — Когнитивные ловушки рынка: предвзятость подтверждения — Почему лиса остаётся голодной. — Рынок любит ремейки. — Культ результата на рынке: прямой путь к Game Over. — Добро пожаловать в дурку. — Рынок возможностей, а не справедливости — Дисциплина важнее вдохновения. — В инвестициях важно не только ждать, но и ждать в правильном месте. — Качели на бирже: инструкция по сохранению нервов — Что за глупость — выбирать инвестиции по доходности. • Разборы компаний. Полюс [1 и 2], ФосАгро [1,2 и 3],Novabev, Европлан [1 и 2], МосБиржа [1 и 2],Роснефть,ЕвроТранс,М.Видео,Самолёт,Мать и дитя,Сегежа,Алроса, Ленэнерго [1 и 2],Аренадата,Займер,Газпром,Монополия • Всё остальное. — 300.000 в аренду, 3.000.000 в ремонт, 0 в портфель. Боль — Любитель — это не обидно. 🧹Меньше хлама — легче дышится — Сарафан лучше таргета. — Продолжая тему репутации. — О курсах, коучах и «инфоцыганах» фондового рынка — Из чата. Предыдущая подборка лежит здесь. Посты с тегом #пятничный_мем в рейтинг не входят (иначе они бы просто всё заняли). Но, как обычно, их можно найти отдельно по тегу — и зарядиться мемной терапией в любой момент 😉 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

У многих блогеров на этой неделе случилась трагедия: член правления Интер РАО, глава центра корпоративных и имущественных отношений Тамара Меребашвили, открыла страшный инсайд — оказывается, у компании «нет задачи бегать за розничным инвестором и растить капитализацию». Шок, сенсация, разоблачение… А теперь можно выдохнуть и вспомнить, что для большинства госкомпаний это норма, а не новость. А теперь ещё несколько аналогичных сенсационных открытий: вода мокрая, Земля круглая, небо голубое. Добро пожаловать в реальность. А как вы думали, зачем автор предлагает смотреть на «репутацию» компании — её отношение к миноритариям не на словах, а на делах последние несколько лет? Именно поэтому. У одних компаний (точнее, их топ-менеджмента) нет цели растить капитализацию или дивиденды и мы видели как вёл себя условный ВТБ $VTBR все эти годы. Их бесконечные допэмиссии и сюрпризы. С другой у нас есть Сбер $SBER, наоборот, не раз прямо заявляли: рост капитализации — задача менеджмента. Или, мой любимый пример, «Есть дивидендная стратегия — будем её придерживаться». Михельсон произнёс её в 2022 году, комментируя финансовые итоги Новатэка $NVTK и планы по выплате дивидендов, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию. Но ладно. Отвлекаюсь. У нас же сегодня #пятничный_мем Накинем в честь этого конспирологии. А что если отдельные госы и окологосы сейчас намеренно роняют капитализацию? Ведь через год-два им поставят KPI на рост капитализации, президентский указ об удвоении капитализации к 2030 году никто не отменял. Значит и в KPI задачу поставят. Так что они не просто так шокируют нежных хомячков. Логика проста: сначала урони — потом героически подними и собери бонусы. Если акция упала с 4₽ до 2₽ - это минус 50%. А если выросла с 2₽ до 4₽ - это +100%. - вот и удвоение к 2030. Подумайте об этой простой математике 😉 #пятничный_мем на эту тему пусть будет. Всех с пятницей. Это была супер неделя 💯 Жмякай лайк если веришь в теорию 👍🏻 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Риски волны дефолтов в ВДО никуда не делись, наоборот — набирают обороты. Поэтому #не_ложись_под_купон в ВДО

Путин на «Валдае»: мир нужен всем, но не все его хотят. Рекомендую к просмотру выступление президента на «Валдае». Это фактически инструкция по эксплуатации текущей реальности: ловим вайб, понимаем логику и общую рамку событий, убираем лишнюю панику и видим ключевые изменения. Для себя выделил основные моменты и что это значит для рынка: 🔹Главная линия: Россия — за мир, но мир честный, а не навязанный. Мы выступаем за многосторонность, за уважение интересов всех стран, а не за гегемонию Запада, который по-прежнему видит мир как поле для диктата. Т.е. СВО ещё какое-то время будет продолжаться. Пока до наших оппонентов (самые невменяемые остались в ЕС + Великобритания) не дойдёт простая мысль, что они давно уже не власть. 🔹Миропорядок: эпоха однополярности закончилась. На арену вышло «мировое большинство» — страны, которые не хотят играть по правилам Вашингтона и Брюсселя. Отсюда рост БРИКС, ШОС и других форматов, основанных на равноправии. 🔹ООН и международное право: проблема не в институтах, а в том, как ими пользуются. Запад превратил их в инструмент давления, а Россия настаивает на возвращении к подлинным основам дипломатии. ⚔️ И, пожалуй, самая яркая фраза вечера: «У всякой мощи есть предел — против лома нет приёма, окромя другого лома. Но другой лом всегда появляется». Какие выводы касательно рынка можно сделать? Для акций. Премия за риск остаётся повышенной, а бенефициары — оборонка и весь её контур. Экспортёрам поможет фокус на многополярность и расчёты с «мировым большинством» — здесь шанс на объёмы и маржу при контролируемом курсе. Если ещё в первой половине года планировали скоро заканчивать и не планировалось ещё летом вводить налоговые изменения, то сейчас мы видим как адаптируют планы на лету. Налоговые изменения уже есть. А вопрос с курсом тоже, предполагаю, будут решать. Ставку опускать в такой картинке без разгона инфляции не получится. Фокус — на кеш-генераторах с прозрачной дивполитикой, особенно там, где государство само рассчитывает на дивиденды: стабильный поток, понятные триггеры, меньше сюрпризов. Остальное — по остаточному принципу и с дисконтом по вкусу. Для облигаций. Дальний конец кривой интереснее не стал. #игравставку продолжается: ЦБ будет лавировать между двумя огнями — (1) не разогнать инфляцию и (2) не задушить окончательно не-ВПК сектора. Но удержать баланс в 2026 не выйдет: жертвовать придётся чем-то одним. И к мягкости ЦБ быстро не вернётся — инфляционные и бюджетные драйверы живее всех живых, и в прямой речи это прозвучало достаточно ясно. Значит, базовый фокус сейчас — короткие/средние ОФЗ и флоатеры. В корпоратах приоритет — только высокое качество (ААА и АА), где риск-доходность оправдана. Риски волны дефолтов в ВДО никуда не делись, наоборот — набирают обороты. Поэтому #не_ложись_под_купон в ВДО: ближайшее время риски будут лишь расти. В целом, коллеги, да — турбулентность высокая, отдельным компаниям придётся несладко. А слабым компаниям будет больно — это факт. Но правила игры понятны. СВО движется к своему логическому завершению (Президент подробно очертил ситуацию с личным составом оппонентов), так что в какой-то момент всё схлопнется резко. И ждать этого лучше в качественных активах. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Настроения в чате 😃

Минфин бьёт полугодовые рекорды, инфляция — тоже Сегодня Минфин провёл рекордные аукционы по размещению ОФЗ. Кратко: Минфин занял много — 231,6 млрд руб., больше было только в начале весны, но спрос (306 млрд) до весенних максимумов сильно не дотянул: просто ведомство стало активнее выбирать доступный объём. Инфляция тем временем ускоряется, а Минэк подтверждает грустную картину для ЦБ: рекордно низкая безработица и двузначный рост зарплат создают для ЦБ крайне неприятный фон. Подробно: В выпуске 26250 заняли 211 млрд руб., в 26224 — ещё 20,6 млрд, суммарно получилось 231,6 млрд руб.. Для сравнения: больше в этом году удалось занять лишь один раз — 12 марта, когда итог составил 245,5 млрд руб. (из них 72 млрд в ОФЗ 26245 и 173,5 млрд в ОФЗ 26247). Единственное: рекорд по привлечению денег — это не рекорд по спросу. Сегодня инвесторы подали заявок на 306 млрд руб. Для сравнения: 12 марта общий спрос был 350 млрд, а ещё раньше доходил до 377 и 345 млрд. Да, нынешние цифры заметно выше, чем на последних аукционах, но всё же до пиков не дотягивают. Минфин стал активнее выбирать заявки. Объективных причин для всплеска спроса на длинные ОФЗ пока не видно. Возможно, есть факторы, о которых мы ещё просто не знаем. А может, крупные игроки уже махнули рукой на рынок акций и предпочитают парковать деньги в длинных выпусках ОФЗ с «вкусным» купоном — например, в 26250, где доходность по купону сейчас 14,1%. Недельные данные по инфляции показывают ускорение: 0,13% после 0,08% и 0,04% двумя неделями ранее. В целом, это максимальный недельный рост за последние полгода. Последний раз выше темпы были только в первой неделе апреля (рис 1). Бензин ускоряется в росте: за неделю подорожал на 0,8%, дизель — на 0,6%. Фактор топлива усиливает общий инфляционный фон, удорожание бензина быстро раскатывается по всей цепочке затрат — от логистики до конечных цен в магазинах. И так как дорожает он уже не первый месяц, то можно говорить о накопительном эффекте, который будет подталкивать инфляцию вверх и осенью, и зимой. даже если цены перестанут расти завтра (а они вряд ли перестанут). Инфляция в конце сентября заметно ускорилась, и её рост уже выходит за рамки сезонных факторов. Всё больше похоже не на «локальные всплески», а на формирование устойчивого разгона цен. Для ЦБ это тревожный сигнал: инфляция за месяц в пересчёте на год (saar) вышла на уровень 7–8%. Минэк подлил масла в огонь, опубликовав отчёт «О текущей ситуации в российской экономике». Самое интересное в контексте инфляции: Рынок труда перегрет: безработица всего 2,1% — исторический минимум [ещё раз — рекорд!]. Зарплаты ускоряются: +16% номинально, +6,6% реально. Это прямое топливо для роста спроса и инфляционного давления, так как производительность труда так быстро не прибавляет. В целом о том, что вероятность паузы на заседании ЦБ 24 октября растёт, писал ещё в первой половине сентября. Сейчас, глядя на свежие данные, говорить о другом сценарии просто не приходится. А значит, доходности ОФЗ должны ещё немного подрасти, прежде чем снова станут по-настоящему интересными. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги все поступающие купоны продолжаем парковать в фонд денежного рынка. И ждать подходящего момента для обмена #игравставку#ОФЗ#облигации#рынокдержись - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📊1,5 трлн пишем, 2,5 трлн в уме: рынок ОФЗ ждёт непростой квартал Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на IV квартал. Кратко: В IV квартале план — 1,5 трлн руб. Но это предварительный план. Возможно придётся занимать ближе к 2,5 трлн, или по 208 млрд в один аукционный день, что в этом году удавалось лишь на пиках оптимизма. Теперь фон хуже. Поэтому длинные ОФЗ выглядят слабо — большое предложение и риски паузы по ставке не дают привлекательной комбинации. В моменте видится, что сейчас оптимальнее фонды денежного рынка, флоатеры и короткие надёжные корпораты. Подробно: План по размещению — 1,5 трлн руб. Упор, как обычно, на длинные (более 10 лет) выпуски — 1 трлн. (рис 1) Но в параллельном режиме готовятся поправки в бюджет: где дефицит растёт, а вместе с ним и потребность в заимствованиях растёт. Всего планируется 12 аукционных дней (5 в октябре, 3 в ноябре, 4 в декабре) — в среднем получается по 125 млрд за каждый. В целом это вполне рабочий ритм, не самый простой, но если Минфин не будет жадничать с премией, то всё ок. Тем более, можно подметить, что Минфин в текущем году демонстрирует систематическое перевыполнение планов: — I квартал: 1,403 трлн руб. против плана в 1 трлн (+40%); — II квартал: 1,466 трлн против 1,3 трлн (+13%); — III квартал: 1,57 трлн против 1,5 трлн (+5%). Но есть несколько “НО”: 1️⃣ Перевыполнения шли на благоприятном фоне: (1) в начале года геополитическая разрядка и (2) быстрое замедление инфляции с поддержкой в виде «овощного демпфера» весной/летом 2️⃣ Годовой план заимствований вырос до 6,981 трлн руб. [бюджет который согласовывается] против изначальных 4,781 трлн. При этом с начала года размещено 4,4 трлн руб. — так что вполне рабочий сценарий, что план заимствований могут поднять ещё примерно на +1 трлн руб. Это означает необходимость привлечь около 2,5 трлн руб. за 12 аукционных дней — в среднем порядка 208 млрд на каждый. Для сравнения: объёмы свыше 200 млрд удавалось занимать лишь на 7 аукционах этого года, и то на фоне либо геополитического оптимизма, либо снижения ставки вместе с отличной "инфляционной" статистикой. 3️⃣ Сейчас, напротив, мы наблюдаем ухудшение геополитического сентимента и неоднозначные данные, которые ставят под вопрос темпы снижения ставки. • Что в итоге? В итоге длинные ОФЗ пока не выглядят привлекательными: с одной стороны, предложение будет высоким, с другой — растёт вероятность паузы в цикле снижения ключевой ставки. Такое сочетание — явно не лучшее комбо для инвестора, особенно на длинном конце кривой. Оптимальный выбор на долговом рынке сейчас — фонды денежного рынка, флоатеры и фиксы надёжных корпоратов (уровня AAA и AA). #Минфин#ОФЗ#долговойрынок#облигации - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коллеги, в Москве скоро пройдёт супер-конфа — SMART-LAB CONF. Сам я не поеду — привычно хожу на смартлабовские конференции в Питере. Но для тех, кто в Москве — это отличная возможность. 📅 25 октября, кинотеатр Октябрь. Эмитенты, инвесторы, трейдеры, брокеры, family-офисы — больше 50 компаний и шанс поймать ТОПов за рукав. На сцене — Орловский и другие эксперты. В залах — Совкомбанк, Сбер, ВТБ, Яндекс, OZON, МосБиржа, Норникель, Самолёт, МТС, Фосагро и ещё куча эмитентов. 🎟 Для подписчиков канала — скидка 20% на все билеты. Промокод: Richard Пользуйтесь, коллеги. 😎 PS Завтра повышение цен

Качели на бирже: инструкция по сохранению нервов Рынок снова в минусах. Ещё пару процентов — и обновим минимумы года. Ну и что? Это не повод для паники. Три простых правила для сохранения спокойствия на рынке: 0. Финансовая подушка безопасности Это основной пункт, без которого остальные советы вообще теряют смысл. Подушка — это запас кэша на 3–6 месяцев жизни, который не участвует в биржевых приключениях. Его задача проста: подстраховать вас от форс-мажора и не дать мозгу включить режим паники, если зарплату задержали или бизнес просел. Хотите «чтобы деньги не лежали мёртвым грузом»? Пожалуйста: вклад, фонды денежного рынка, короткие (до года) ОФЗ, немного валюты. Но лучше держать это на отдельном брокерском счёте или вообще в другом банке/брокере. Так меньше шансов, что в момент очередной «топ-идеи» рука сама потянется в подушку. 1. Нет маржинальной торговле Маржиналка — это главный источник бед у начинающих (и не только). Когда рынок идёт не туда, брокер не будет долго уговаривать — он просто заставит вас продать хорошие активы по плохим ценам. Или, наоборот, купить мусор на хаях. Плюс не забываем: маржинальная торговля стоит денег. Т.е. вы платите проценты за то, чтобы увеличить риск и вероятность потерять депозит. Логика сомнительная на мой вкус. Так что формула простая:N̷o̷ ̷W̷o̷m̷a̷n̷,̷ ̷N̷o̷ ̷C̷r̷y̷ Нет маржиналки = нет проблем. 2. Смотрим на бизнес, а не на тикеры в терминале Каждый тикер — это не просто буквы и цифры на экране. Это реальный бизнес с активами, клиентами, выручкой и проблемами. Если вы сделали домашку: посмотрели, как компания работала до СВО и как справляется сейчас (а база для анализа уже приличная), то падение котировок перестаёт быть трагедией. Цена может просесть на экране, но если бизнес продолжает работать, выпускать продукцию и генерировать кэш — значит, у вас не убыток, а временная скидка. 3. Наличие кэша и денежных потоков. Важно отличать подушку безопасности (это на жизнь) от кэша для инвестиций (это на «распродажи»). Подушка — неприкосновенная. А вот свободный кэш — боевые деньги. Есть кэш? Отлично. Рынок падает? Прекрасно. Можно закупиться дешевле. Что подходит: — свободные остатки, которые не жалко «заморозить» в акциях; — часть зарплаты, если вы регулярно откладываете её на инвестиции; — дивиденды и купоны — идеально для реинвеста; и т.д. Именно наличие живого кэша превращает рыночные истерики в возможность. Докупая хорошие компании на просадках, вы фактически повышаете свою дивидендную доходность по портфелю. Такой себе тихий лайфхак дивидендного инвестора. Все четыре пункта выполнены? Ну тогда чего переживать-то. P. S. Коллеги, я тоже в акциях — и в акция по полной. Доля акций у меня в портфеле не падает ниже 95%, так что портфель краснеет вместе с вашим. Но это не повод для бегания по потолку. Почему? Потому что смотрю не на цвет или цифру в терминале который показывает переоценку цены акций, а смотрю на ожидаемую доходность на вложенный капитал. Проще говоря — сколько дивидендов мне капнет. Эта цифра меня устраивает, и она почти не меняется, даже если котировки пошли бодро на юг. Так что пусть спекулянты продолжают играть с рынком в свои качели, а я спокойно держу бизнесы, которые платят дивиденды. #это_база - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией