Darth Traders — Слушай Евгена!

❗️Теперь официально. CZ помилован 📰Подписаться на Darth Traders

💁‍♂️ Мы всё ещё ждём официальных заявлений, но если Трамп действительно помиловал CZ, то мы возвращаемся к сценарию, при котором Binance US может перейти под контроль семьи Трампа. Именно с этой темы начались первые разговоры о контактах между Чжао и окружением…

❗️ Трамп помиловал основателя Binance: WSJ сообщает, но верить ли? Газета The Wall Street Journal со ссылкой на собственные источники пишет (опять), что Дональд Трамп подписал помилование для Чанпэна Чжао — основателя криптобиржи Binance, осуждённого по делу…

❗️ Трамп помиловал основателя Binance: WSJ сообщает, но верить ли? Газета The Wall Street Journal со ссылкой на собственные источники пишет (опять), что Дональд Трамп подписал помилование для Чанпэна Чжао — основателя криптобиржи Binance, осуждённого по делу…

❗️ Трамп помиловал основателя Binance: WSJ сообщает, но верить ли? Газета The Wall Street Journal со ссылкой на собственные источники пишет (опять), что Дональд Трамп подписал помилование для Чанпэна Чжао — основателя криптобиржи Binance, осуждённого по делу о нарушении законов о противодействии отмыванию денег. По данным WSJ, решение последовало после нескольких месяцев неофициальных переговоров и «усилий Чжао по поддержке криптопроекта семьи Трампа». Издание утверждает, что президент проявил «симпатию к аргументам о политическом преследовании криптопредпринимателя администрацией Байдена». В статье приводятся слова пресс-секретаря Белого дома Каролин Левитт: Трамп «воспользовался конституционным правом на помилование» и «война Байдена против криптовалюты окончена». Правда, это нужно проверять. 💁‍♂️Однако к информации WSJ стоит относиться с осторожностью: пока нет официального указа о помиловании, а сама история выглядит скорее как политический вброс. 📰Подписаться на Darth Traders

💣 На пороховой бочке. В американской финансовой системе обнаружилась скрытая зависимость, о которой до сих пор мало кто говорил вслух. Согласно новому исследованию ФРС, именно хедж-фонды, зарегистрированные на Каймановых островах, а не Китай или Япония, стали крупнейшими иностранными держателями казначейских облигаций США. ❗️Их совокупный объём вложений оценивается почти в $1,85 трлн — что на $1,4 трлн больше, чем показывают официальные данные. Проблема в том, что традиционная статистика — данные TIC (Treasury International Capital) — не учитывает облигации, находящиеся в репо-сделках. А именно через такие операции хедж-фонды финансируют так называемый Treasury basis trade — арбитраж между фьючерсами на Treasuries и самими облигациями, позволяющий зарабатывать на минимальных расхождениях цен при колоссальном плече. 💁‍♂️ Получается, что когда ФРС сокращала свой баланс и избавлялась от облигаций, именно эти фонды стали “молчаливыми” покупателями, впитавшими около 37% всего чистого выпуска гособлигаций США с 2022 по 2024 год. Фактически они заменили иностранные центробанки и традиционных институционалов, став критическим источником спроса на долги американского правительства. 👨‍💻Проблема в другом: хедж-фонды работают с колоссальным плечом, как сообщается в статье. Если ликвидность на рынке Treasuries иссякнет или ставки вновь резко изменятся, эффект может стать лавинообразным. Тогда под угрозой окажется не только «базисная» стратегия, но и устойчивость всего долгового рынка США. ФРС уже признала, что официальная статистика искажает реальную картину, и пообещала пересмотреть методологию учёта. 📉 И вот тут появляется ещё один штрих к картине. Пока инвесторы обсуждали коррекцию золота, рынок долга США пережил мощное ралли. По данным Bloomberg, доходность 30-летних Treasuries опустилась до минимума за полгода, а трейдеры активно покупают опционы, страхуясь от дальнейшего падения доходностей. Стоимость защиты от снижения доходностей стремительно растёт, что указывает на массовый приток капитала в “качественные”, безрисковые активы. Некоторые игроки уже ставят на падение доходности 10-летних бумаг до 3,7–3,75%, а рынок фьючерсов на ставку SOFR показывает — инвесторы закладывают снижение ставки ФРС на 50 б.п. уже в декабре. 🔥Но именно это и создаёт новое противоречие: чем активнее хедж-фонды и трейдеры наращивают длинные позиции по Treasuries, тем сильнее зависимость рынка от спекулятивных стратегий с плечом. Казначейский рынок, который считался самым надёжным в мире, сегодня во многом держится на деньгах арбитражников из офшоров и ожиданиях скорого разворота политики ФРС. В таких условиях любой всплеск инфляции в США может стать спусковым крючком для волны дефолтов и кризиса ликвидности: позиции с плечом схлопнутся, доходности взлетят вверх, словно мемтокен после твита Маска. 🙇‍♂️ Пока же участники рынка уходят из коррекции в золоте, тарифных войн и шатдауна в трежеря — но на таком фоне рост рисковых активов будет затруднён. Только мягкая экономическая посадка, где инфляция контролируемая — смогут вернуть интерес к риску и создать основу для нового цикла роста (конечно, если мы увидим ещё и рост найма). 📰Подписаться на Darth Traders

⚡️ Трамп заявил, что встреча с Си Цзиньпином может не состояться. Трамп заявил, что США «своими деньгами построили военную мощь Китая», добавив, что встреча с председателем Си Цзиньпином «возможно, не состоится». При этом он подчеркнул, что у него «отличные…

⚡️Трамп заявил, что встреча с Си Цзиньпином может не состояться. Трамп заявил, что США «своими деньгами построили военную мощь Китая», добавив, что встреча с председателем Си Цзиньпином «возможно, не состоится». При этом он подчеркнул, что у него «отличные отношения с Си». 📰Подписаться на Darth Traders

⌚️ Привет, дорогие друзья. В этом посте поговорим об одной необычной корреляции, которую стоит время от времени отслеживать (ещё в 2023 году я рассказывал о ней). Она показывает, насколько сегодня «богата и смела» розница — особенно в рискованных активах вроде криптовалют. Летом 2022 года, когда биткоин рухнул к отметкам $20–25 тысяч, Bloomberg вышел с характерным заголовком: «Крах крипты затопил рынок часами Rolex и Patek». Тогда площадка Chrono24 сообщала, что количество люксовых моделей вроде Rolex Daytona и Patek Nautilus 5711A резко выросло — ведь те, кто вчера зарабатывал на токенах, спешно продавали символы недавнего успеха. 😬Цены на самые желанные модели упали. Так появился даже отдельный индекс — Luxury Watch Index на WatchCharts, который идеально совпадал по динамике с пиками альтсезонов: чем выше росла крипта — тем активнее богатели любители Rolex. 💁‍♂️Сейчас история повторяется, но с другой стороны. В октябре 2025 года Bloomberg сообщает: «Swiss Watch Exports Slump — падение экспорта швейцарских часов из-за тарифов США». Иными словами, часы снова становятся индикатором охлаждения роскоши и снижения покупательной способности. Если в 2022 году рынок часов рушился вслед за криптой, то теперь падает вместе с ней — просто другими путями: через тарифы, сокращение спроса и ослабление богатой розницы. 👀На фоне этого (не из-за этого) в модной индустрии — кризис. Chanel, Dior, Gucci переживают смену креативных директоров, ищут новые лица и форматы, пытаются вернуть интерес аудитории. Роскошь устала от самой себя. Весь этот сектор, питающийся чувством успеха, теряет драйв. И это закономерно: нет новых историй успеха — нет и новых клиентов. Конечно, не всё сводится к крипте — luxury застрял и во внутренних проблемах, от избытка брендов до падения маржинальности. Но и крипта не тянет. Зато есть фьючерсы, прогнозные рынки и Polymarket, где люди уже не инвестируют, а просто играют — старые бинарные опционы, но под новым соусом. 🏦Институционалы, на которых возлагали надежды, оказались троянским конём. Они пришли, похвалили технологии, забрали себе и замкнули процессы под контроль регуляторов. Пример — Nasdaq, который не стал сотрудничать с готовыми платформами токенизации, а создаёт собственную систему под надзором SEC, даже не раскрывая деталей, чтобы оторваться от конкурентов навсегда. Крипта пошла за институционалами — и это стало ошибкой. Розница, которая и поднимала рынок, оказалась брошена. 💬 Когда альтсезон? Тогда, когда проекты вновь повернутся лицом к розничному инвестору, начнут формировать сообщества и восстанавливать доверие. Вероятно, для этого мы должны увидеть, что они станут реальным бизнесом — как компании, котирующиеся на фондовом рынке, со своими проблемами и корпоративными скандалами. А ещё — когда в мире появится новый кредитный импульс, когда потребитель в развитых странах почувствует уверенность и начнёт тратить. 🙋🏻‍♂️Кто-то может возразить: мол, золото уже сигнализирует о тяге к альтернативам доллару. Но золото стало безальтернативным активом в эпоху инфляции, изъятия активов, протекционизма и кризиса институтов. Его рост остановится, когда начнётся новый цикл экономического роста — тогда золото перестанет «высасывать» ликвидность и начнёт её высвобождать. Уже сейчас центробанки сократили покупки, а рост цен в основном: бумажный, сезонный и FOMO. Биткоин и криптовалюты потеряли часть статуса безальтернативы. Их низкая ликвидность, появление корпоративных «криптоказначейств» и зависимость от бизнес-циклов институционалов сделали активы менее защитными. И сегодня биткоин уже не тот «убежищный» инструмент, каким его считали во времена финансовых штормов. 🙇‍♂️ P.S. Без аналитики и особых знаний обычному человеку понятно, почему стоит покупать фондовый рынок — ИИ, рост, технологический прогресс; или золото — оно растёт, есть сильный нарратив мировой инфляции и защиты. Но мне не понятно, почему покупать именно сегодня крипту. И это не значит, что биткоин будет стоить 0, а значит, что нет сильных факторов спроса. 📰Подписаться на Darth Traders

🔥 Ну что, дорогие друзья, а вот и позитивные новости, которые могут стать хорошей среднесрочной поддержкой рынков и слегка смягчить проблемы с сжатием ликвидности. Регуляторы США готовят ослабление нормативов достаточности капитала для малых банков — это шаг, который должен стимулировать кредитование и влить немного “жизни” в экономику. 💁‍♂️ По данным Bloomberg, ФРС, FDIC и OCC планируют снизить минимальный уровень достаточности капитала с 9% до 8% — это нижний порог, разрешённый законом. Такая мера позволит банкам держать меньше резервов и направить больше средств на выдачу кредитов малому бизнесу и домохозяйствам. ❗️ Решение особенно важно на фоне продолжающегося оттока ликвидности из банковской системы из-за QT и высоких ставок, а также роста эффективной ставки федеральных фондов. Снижение нормативов даст региональным банкам больше гибкости. Напомню: именно кредит является главным источником роста денежной массы. 👨‍💻Пока это лишь обсуждение (у него есть противники), и эффект не проявится мгновенно. Но если мера будет утверждена, она 100% поддержит потребительский спрос и, следовательно, рынки. Ведь около половины фондового рынка США принадлежит домохозяйствам (пусть и 90% этой доли сосредоточено у 10% самых богатых). В итоге смягчение норм увеличит активность по всей экономике — пусть и не сразу. ❕Это действительно сильные новости. Ждём окончательного решения, которое обязательно станет заметным для рынков. 🙇‍♂️Сейчас рынки находятся под давлением геополитики и высокой экономической неопределённости. Банки, отчитавшиеся на этой неделе, отметили, что в третьем квартале экономика оставалась горячей, а потребитель — активным, но прогнозы на будущее выглядят гораздо более пессимистично. На фоне замедления найма и роста банкротств небанковских компаний давление на рынки усиливается со всех сторон. И всё же, несмотря на это, фондовый рынок США и крипторынок продолжают обновлять максимумы (я не беру в расчёт начало текущей коррекции). Разрыв между пониманием реальной экономической ситуации и рыночной жадностью становится всё более очевидным. 📰Подписаться на Darth Traders

👋 Доброе утро, дорогие друзья! Я никогда не призывал полагаться на один источник, но учитывать разные точки зрения важно. И вот The Wall Street Journal раскрывает старые-новые подробности торгового противостояния между США и Китаем. По данным источников издания, Си Цзиньпин уверен, что Дональд Трамп не выдержит давления и «сломается» раньше, чем введёт новые пошлины, способные обрушить рынки. Пекин делает ставку на главное уязвимое место Америки — зависимость президента от фондового рынка. После каждого обвала Трамп, как правило, идёт на уступки, и Китай это прекрасно понимает. 💁‍♂️ Издание опирается на TACO — Trump Always Chickens Out («Трамп всегда струсит»). То есть, по сути, ничего принципиально нового статья не сообщает. Она лишь подчёркивает хрупкость “силы США”, которую выстраивает Трамп. Если вызвать хаос на рынках — на фондовых рынках или в криптовалютах, с которыми его активно ассоциируют как «крипто-президента», — то к промежуточным или общим выборам можно будет использовать эту болевую точку. 😅 Вчерашний ответ Трампа Китаю вызвал улыбку: он заявил, что США могут запретить торговлю кулинарным маслом с Китаем — в ответ на то, что Пекин отказался покупать американские соевые бобы. Комментировать тут, пожалуй, излишне. Просто посмотрите на картинку к посту, сколько США продаёт соевых бобов в Китай (оранжевый столбик) и сколько покупают китайского масла (синий столбик) — и вы сами поймёте всю «интеллектуальную глубину» решений, с помощью которых Вашингтон сейчас пытается противостоять Китаю, стараясь при этом не обрушить рынки. Фактически, администрация Трампа готова пожертвовать экспортом на $12 млрд в год, лишь бы не дать Китаю заработать около $1,2 млрд. Уже сейчас, по оценкам Минсельхоза США, фермеры теряют около $100 с акраи готовятся к волне банкротств. И это не просто сельское хозяйство — это ядро электората Трампа, тот самый «фермерский пояс», которому он обещал поддержку и новые рабочие места. 🇧🇷Китай тем временем инвестирует миллиарды в Бразилию: строит порты, железные дороги, элеваторы и полностью перестраивает логистику под себя. Сегодня Бразилия обеспечивает уже 70% китайского импорта сои — вдвое больше, чем 15 лет назад. 🤷‍♂️ И теперь вопрос: асимметричен ли ответ Трампа Китаю, или после объявления 100%-ных пошлин с 1 ноября у Белого дома просто не осталось инструментов для достойного ответа? Всё это лишь усиливает тезис о том, что новые торговые соглашения между США и Китаем будут подписаны до конца месяца. Но переговоры обещают быть сложными, с множеством информационных вбросов — ведь Китай чувствует, что именно он сейчас начинает ловить инициативу. 📰Подписаться на Darth Traders

🤑Когда QE и дикие пампы? Все уже слышали, что ФРС фактически указала на завершение программы количественного ужесточения (QT). Но вопрос — насколько это позитивный сигнал? Напомню, что ещё в марте регулятор сократил объём продаж казначейских бумаг с $25 млрд до $5 млрд в месяц, оставив ипотечные бумаги (MBS) на уровне $35 млрд. 💁‍♂️Фактически, начиная с марта, влияние QT стало минимальным. Продажа MBS не оказывала заметного давления на ипотечные ставки, а общий баланс ФРС перестал активно сокращаться. И вот теперь процесс останавливают окончательно — по одной простой причине: ликвидность в банковской системе начала сжиматься. То, о чём я говорю уже давно, теперь подтверждает сам Пауэлл. Он прямо сказал: «Мы можем приблизиться к этой точке в ближайшие месяцы и внимательно следим за широким спектром индикаторов. Уже начали появляться признаки постепенного ужесточения условий ликвидности, включая рост ставок на рынке репо и временные напряжения на отдельных датах». Это значит, что эффективная ставка федеральных фондов растёт, даже когда общие рыночные ставки снижаются. Другими словами, свободной ликвидности становится всё меньше, и она дорожает — тревожный сигнал для ФРС. 👨‍💻Теперь о сути «окончания QT». До сих пор шли споры, продолжит ли регулятор сокращать ипотечный портфель, ведь ранее в ФРС говорили о намерении полностью избавиться от MBS. Но даже если ФРС прекратит их погашение, влияние на ипотечный рынок будет незначительным: предложения жилья мало, и даже при снижении ставок цены просто вырастут, оставив недвижимость столь же недоступной. ❗️ Отдельно важно понимать, почему ФРС не может сократить баланс до $4 трлн, как планировала изначально. Баланс сейчас — около $6,6 трлн, но госдолг США с 2020 года вырос более чем на $10 трлн. Если продолжать сокращать активы, в экономике просто не останется ликвидности — она уйдёт на долговой рынок. Поэтому следующая логичная стадия — возврат к QE. Не из-за желания «печатать деньги», а потому что без этого ФРС не сможет ребалансировать свой портфель в пользу краткосрочных бумаг (ещё Минфин Байдена при росте процентных ставок прибегнули к манёвру не занимать на долго и под высокий процент, а выходили в основном с краткосрочными бумагами) и поддерживать нормальный уровень ликвидности в финансовой системе. ☝️С большой вероятностью новое QE начнётся в первой половине 2026 года, ближе к моменту смены главы ФРС. Это может быть либо «техническое QE» (для балансировки, как я и сказал), либо экстренное — если начнутся сбои подобные кризису ликвидности в 2019 году. Так что сейчас рынок может испытывать резкую волатильность (иногда без причин), это станет именно следствием дефицита ликвидности. И хотя ближайшие месяцы могут быть турбулентными, весна 2026-го выглядит многообещающе — как для продолжения ралли фондового рынка, золота, нефти, так и для нового альтсезона в крипте. Разумеется, всё это справедливо при текущих темпах роста экономики и сценарии с 2 снижениями ставки в 2025 году, без появления новых «чёрных лебедей». 📰Подписаться на Darth Traders