M2

🇷🇺 Россия, рост реальной денежной массы 4,8% за год В реальном выражении (после корректировки на уровень цен) рост денежной массы в 2025 году составил 4,8%. Это вполне соответствует периоду низких темпов роста во время правления Эльвиры Набиуллиной в ЦБ.

ЦБ выдал оценку денежной массы на 1 января https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/ Темп роста денежной массы замедлился до 10,6% годовых.

ЦБ выдал оценку денежной массы на 1 января https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/ Темп роста денежной массы замедлился до 10,6% годовых.

🌏 Глобальная денежная масса (2) Зная инфляцию, мы можем посчитать мировую реальную денежную массу (РДМ). В постоянных ценах 2023 года мировая РДМ в ноябре выросла до 101 трлн долларов (график 1). Рост к ноябрю прошлого года составил +5,1% (график 2). Период падения и медленного роста наблюдался с февраля 2022 года по февраль 2024 года. Сейчас этот период закончился, мировая РДМ растёт приличными темпами, 5% годовых и выше. Оценка Темп роста РДМ держится около 5% годовых. Для доковидных 2012-2019 годов такие темпы были неплохими. Со стороны реальной денежной массы рисков для мировой экономики не наблюдается. Комментарий: учтена денежная масса в "домашних" для каждой из валют локациях. Например, доллары на счетах предприятий и граждан США входят в расчёт денежной массы США, а доллары на счетах предприятий и граждан, например, Мексики, не входят. Евро на счетах предприятий и граждан стран Еврозоны входят в расчёт денежной массы Еврозоны, а евро на счетах, например, турецких предприятий и граждан -- не входят. Не входят в расчёт также и международные резервы на счетах центральных банков, которые, по оценкам, составляют порядка 14 трлн. в долларовом эквиваленте.

🌏 Глобальная денежная масса Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина, Украина). Мы получим порядка 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы. В дальнейшем, для краткости, этот показатель обозначен “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”. В ноябре глобальная денежная масса составила 104,5 трлн в долларовом эквиваленте (график 1), в прошлом месяце было больше (104,7). Чтобы посчитать реальную (не номинальную) динамику, мы также считаем мировую инфляцию по своей методике. В ноябре, по нашим расчётам, она составила 1,7% годовых. В последнее время глобальная инфляция немного подросла, потому что дефляция в Китае, продолжавшаяся с февраля по сентябрь почти непрерывно, закончилась. В октябре и ноябре отмечен небольшой рост цен (до 0,7% годовых).

🇷🇺 Инфляция в январе может вырасти до 7,8% Среднесуточный рост цен с 1 по 12 января составил 0,104% (таблица). Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам января инфляция вырастет до 7,8% годовых (график). Это означает резкий рост по сравнению с 5,7% по итогам 2025 года. Напомним, что 5,7% -- это предварительная оценка, окончательные итоги года Росстат объявит в эту пятницу, 16 января. С одной стороны, можно ожидать снижения оценки инфляции в январе. Будет не 3,22% за месяц, а меньше. Дело в том, что среднесуточный рост цен в первые дни квартала, а тем более года, бывает, как правило, выше обычного. Связано это, в частности, с тем, что с начала квартала/года традиционно проводятся запланированные ранее повышения цен. Своеобразный "эффект новых прейскурантов". Например, в 2025 году по данным за 1-13 января инфляция ожидалась на уровне 1,58% за месяц. Фактически же она оказалась ниже, 1,23%. С другой стороны, инфляция окажется всё равно большой. Представим, что в оставшиеся дни (с 13 по 31) месяца рост цен будет нулевым. Но рост цен за первые 12 дней января уже составил 1,26% -- больше чем за весь январь прошлого года (1,23%). А это значит, что годовая инфляция по итогам января подрастёт до 5,8% даже при (маловероятном) нулевом росте в оставшиеся дни месяца.

(окончание) Четырёхквартальные продажи (за "скользящий год") были у Теслы максимальными по итогам 4 квартала 2023 года (график 1). Они тогда составили 1,8 млн. штук. С тех пор эта планка не достигалась ни разу. А по итогам 2025 года показатель опустился до 1,64 млн. Одна из причин — бурный рост продаж китайских электромобилей. По количеству проданных автомобилей в 2025 году Тесла впервые уступила марке BYD. На графике 2показаны продажи по 3 кв. включительно(синяя линия — Тесла; красная линия BYD).

🌏 Глобальные продажи Теслы не растут с 2023 года В 4 квартале 2025 года продажи электромобилей Тесла по всему миру составили 418 227 штук. Это на 16% меньше, чем в 4 квартале 2024 года.

🇷🇺 Рынок легковых автомобилей в 2025 году: 1,326 млн., -15,6% Автостат опубликовал итоги 2025 года на рынке легковых автомобилей. https://www.autostat.ru/press-releases/61576/ Картинка получается такая (см. график). Ранее мы уже приводили данные Минпромторга…

🇷🇺 Рынок легковых автомобилей в 2025 году: 1,326 млн., -15,6% Автостат опубликовал итоги 2025 года на рынке легковых автомобилей. https://www.autostat.ru/press-releases/61576/ Картинка получается такая (см. график). Ранее мы уже приводили данные Минпромторга, но окончательными данными мы традиционно считаем цифры "Автостата".

Макрообзор № 1-2 (2026) Это макрообзор за первые две недели 2026 года Дзен: https://dzen.ru/a/aWT3uujg13C6AlDh Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--1-2-2026-01-12

🇹🇷 Турция: ставка, инфляция и рост денежной массы На графике приведены ставка (38%), инфляция (30% годовых) и рост денежной массы (39% годовых) в Турции. Денежная масса растёт быстрее цен, = растёт в реальном выражении.