M2

Из первых уст: что думает глава ЦБ Турции https://t.me/centralbank_russia/2726

Из первых уст: что думает глава ЦБ Турции https://t.me/centralbank_russia/2726

Путин об инфляции === Кто-то президенту Путину подготовил же эти слова: "России пришлось заплатить за необходимость роста военных расходов инфляцией" Ошибочное понимание, если в него верит президент, дорогого стоит дорого обходится. А Путин именно ошибочное понимание озвучил. Правильный ответ: причины роста инфляции — в необдуманном ошибочном решении ЦБ снижать ставку в 2022 году. 1. Что дело не в военных расходах очевидно, ведь инфляция упала ниже 4% в том же "военном" 2023 году (см. график). 2. Что снижение ставки было ошибкой, тоже очевидно. Сам факт вынужденного повышения ставки вскоре после бездумного её снижения, говорит об этом. Как правильно? — Не снижать ставку; — Вместо снижения ставки наращивать (а не зажимать) темп роста денежной массы. К сожалению, ЦБ опять идёт по неправильному пути. Собирается снижать ставку и зажимать денежную массу.

Через час послушаем, что об этом расскажут действующие (или бездействующие?) лица. https://vk.com/video-165215852_456239853

Путин о ВВП (или Почему не повторяется славное путинское десятилетие) На прошедшем Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) Владимир Путин с гордостью сообщил, что экономика России в 2023 и 2024 годах росла быстрее мировой. Так ли это? Да, в 2023 (+4,1%) и 2024 (+4,3%) годах экономика России росла быстрее мировой экономики (см. график). Как было? Российская экономика росла быстрее мировой десять лет подряд (1999-2008), это было "славное путинское десятилетие". После этого она шла либо вровень с мировой экономикой, либо росла медленнее. Как будет? К сожалению, уже в нынешнем, 2025 году, экономика России растёт (и будет расти) медленнее мировой экономики. На графике показан прогноз МВФ. Но даже прогноз правительства России (+2,5%) не меняет картину. Причины Причины застоя в экономике России — в денежно-кредитной политике ЦБ. Дело в том, что для роста экономики необходим рост реальной денежной массы хорошими темпами (см. "денежный светофор"). Но это в России если и происходит, то не благодаря, а вопреки желанию ЦБ.

🇪🇺 Реальная денежная масса (РДМ) в Еврозоне по итогам мая выросла на 1,8%. Рост продолжается девятый месяц подряд и постепенно ускоряется. До этого в течение 30 месяцев РДМ снижалась. На втором графике показана РДМ Еврозоны в постоянных ценах 2015 года. На третьем графике приведены: — инфляция; — ставка; — рост (номинальной) денежной массы. Резюме: Рост РДМ позитивно скажется на динамике ВВП Еврозоны.

Биржевая сводка за июнь 2025 В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам: -- цены на нефть, золото; -- курсы валют; -- фондовые индексы. Телеграф: https://telegra.ph/Birzhevaya-svodka-za-iyun-2025-07-02 Дзен: https://dzen.ru/a/aGQ9WxQOYH21mPr7

🇷🇺 Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности на трёхлетнем минимуме Индекс PMI manufacturing, отражающий деловую активность в обрабатывающей промышленности России составил в июне 47,5 пункта. Это минимальное значение за последние 3 года (с марта 2022). Индекс ниже 50 пунктов указывает на спад деловой активности. Оценка 1. Промышленность составляет порядка 30% в российском ВВП, обрабатывающая промышленность — и того меньше. Другими словами, падение индекса не исключает рост ВВП. 2. Это подтверждается примерами из прошлого, когда индекс тоже был ниже 50 пунктов, но ВВП при этом рос: — 2013 год, рост ВВП на 1,8%; — 2014 год, рост ВВП на 0,8%; — 2021 год, рост ВВП на 5,9%. 3. Рост или падение индекса (движение синей линии вверх или вниз) хорошо указывают на ускорение или замедление роста ВВП. — в 2013 и 2014 годах индекс снижался (синяя линия шла вниз) и ВВП замедлял свой рост с 4% в 2012 до 1,8% в 2013 и до 0,8% в 2014 годах. Нечто подобное происходит и сейчас. Замедление роста ВВП очевидно. Напомним, что наш прогноз на 2025 год был пересмотрен с +3,5% до +1,8%.

Макрообзор № 26 (2025) Это обзор за 26 неделю 2025 года. Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--26-2025-07-01 Дзен: https://dzen.ru/a/aGLcsfjPED57oQlo

🇧🇷 Бразилия Денежная масса растёт быстрее цен = растёт в реальном выражении Рост (номинальной) денежной массы в Бразилии замедлился до 11% (с 20% в январе 2023). Но при этом рост денежной массы опережает рост цен, которые выросли по итогам мая на 5,3% годовых (первый график). Это значит, что реальная денежная масса (РДМ) в Бразилии растёт. По итогам апреля рост РДМ составил 6% (второй график). Оценка: 1. Снижение ставки бразильским ЦБ в 2023-24 годах было ошибочным. Сам факт, что ставку приходится сейчас повышать, говорит об этом. 2. Вместо снижения ставки в таких ситуациях правильнее ускорить рост денежной массы. Ещё о Бразилии: "Россия и Бразилия: парадоксы инфляции"

Актуально, хотя шесть лет прошло: https://dzen.ru/a/XRSSQuE_2AC01SYq

Уточнение по денежной массе по сравнению с предварительной оценкой. Было 118,4 трлн. Стало 118,2 трлн. Рост РДМ Было +5,1% стало +4,9% === Набиуллина уверенно держит реальную денежную массу под плинтусом (для неё это потолок).