M2

Кирилл Тремасов, советник главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. О реальной денежной массе. Источник: конференция "Дело спецтехники" https://vkvideo.ru/video-232094518_456239055?t=2h54m30s Вопрос задаёт Андрей Горн, коммерческий директор "Авито-Спецтехника"

Кирилл Тремасов, советник главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. О реальной денежной массе. Источник: конференция "Дело спецтехники" https://vkvideo.ru/video-232094518_456239055?t=2h54m30s Вопрос задаёт Андрей Горн, коммерческий директор "Авито-Спецтехника"

Семь лет этому видео. Если бы тогда, в 2018 году, пошли по нужному пути ... https://dzen.ru/video/watch/6259c5f3ab68c7653f7fd2c1

🇷🇺 Индикатор бизнес-климата: в плюсе === По данным ЦБ индикатор бизнес-климата подрос до 3,4 в ноябре (график 1). ЦБ предпочитает наблюдать сезонно-сглаженный ряд. Отличие сезонно-сглаженного ряда от исходных данных в том, что сезонно-сглаженные данные за прошлые периоды пересматриваются при поступлении новой информации. Так, в октябре индикатор бизнес-климата по версии ЦБ был 2,55 пункта. Но прошёл месяц, и данные за октябрь пересмотрены до 2,27 пункта. Тем не менее, отметим, что индикатор остаётся в положительной зоне. === Если смотреть исходные (несглаженные) данные, то примечательна их динамика. Индикатор в ноябре на 1,5% ниже, чем в ноябре прошлого года (график 2). Темпы падения постепенно снижаются. Максимальное падение индикатора было отмечено в июне: -6,6%. Падение замедляется, это даёт некоторый повод для осторожного оптимизма.

🇷🇺 Реальные цены производителей падают (негатив) === Цены производителей по итогам октября выросли: +0,7% к октябрю 2024 года (график 1). Это первый рост после трёх месяцев падения подряд. Но при этом рост цен производителей отстаёт от роста потребительских цен, которые за те же 12 месяцев выросли на 7,7%. === Это значит, что в реальном выражении (после поправки на инфляцию) цены производителей продолжают падать (график 2). Падение составило -6,5% годовых по итогам октября. Оно длится уже 14-й месяц подряд. Оценка Реальные цены производителей падают, когда в экономике наблюдаются проблемы. Особенно хорошо это видно по кризисам 1998, 2008 и 2015 годов. Нынешние проблемы в экономике (резкое замедление роста ВВП) индикатор тоже отражает. Грубо: с продажами у производителей настолько плохо, что они не могут проиндексировать свои цены даже на уровень потребительской инфляции. Подробнее о ценах производителей как индикаторе см. "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике" и "Дефляция под маской".

Реальные деньги — лучшее объяснение "остатка Солоу" Ровно год этой моей небольшой заметке: https://dzen.ru/a/ZzkMfFnwrVvoTndH Если кратко: 1. Экономисты пытались объяснить экономический рост — ростом населения (рабочей силы); — ростом капитала (станков и прочих производственных мощностей); 2. Посчитали, не получилось объяснить. Оставался какой-то необъяснимый "остаток". Простой пример: в России 2009 и людей, и станков было не меньше, чем в 2008 году. Но произведено товаров и услуг было на 8% меньше. 3. Начали придумывать институты, технический прогресс. И пытались объяснить этим необъяснимую разницу. 4. Но лучше всего ту разницу объясняет реальная денежная масса. Моя Теория реальных денег. Пользуйтесь, это бесплатно 😊 https://mpra.ub.uni-muenchen.de/67256/1/MPRA_paper_67256.pdf

🇷🇺 Инфляция в ноябре снижается к 6,7% годовых === Среднесуточный рост цен с 1 по 17 ноября сохранился на уровне 0,015%, сообщает Росстат (см. таблицу). === Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам ноября годовая инфляция снизится до 6,7% (график 1). Снижение инфляции продолжается с апреля. === О снижении годовой инфляции говорят и недельные данные. За 46 неделю цены выросли на 0,11% (график 2). Это ниже, чем за 46 неделю прошлого года (0,30%). Оценка: красная линия ниже оранжевой = снижение годовой инфляции. Третью неделю подряд цены растут медленнее, чем в прошлом году. Причём за 45 и 46 недели — существенно медленнее.

🇷🇺🇧🇷 Парадоксы инфляции В одной стране за 5 лет две трети роста денежной массы было "съедено" инфляцией. Но экономика при этом выросла на 18%. Наглядно показывая, что для роста ВВП важно не "какая доля роста денег съедается инфляцией", а чтобы это была только доля (= чтобы рост денежной массы опережал рост цен). В другой стране за те же 5 лет при росте денежной массы в 500 раз цены выросли в 8 000 раз. Наглядно показывая, что источником этой инфляции был не рост денежной массы, а что-то другое. Моей статье "Парадоксы инфляции" сегодня ровно шесть лет. https://dzen.ru/a/XdLuvg4xFT-BwYsK

Сегодня в Ведомостях отметился Павел Смелов , генеральный директор Центра стратегических разработок. Его статья называется "Ставки высоки". Подзаголовок: "В российской экономике проступили контуры рецессии" Дальше идёт набор банальностей о том, что высокая…

Много лет я последовательно выступаю против снижения ставки ЦБ и за её повышение. Высокая ставка сохраняет ценность денег. И позволяет наращивать денежную массу, не опасаясь превращения денег в пустые бумажки. ЦБ эту часть (наращивание денежной массы) вообще игнорирует, к сожалению... Как найти мои материалы на тему ставки? Просто откройте в канале поиск и напишите "ставку не снижать". Вот примеры из этой поисковой выдачи: 2019 https://t.me/m2econ/342 2020 https://t.me/m2econ/999 2021 https://t.me/m2econ/1558 https://t.me/m2econ/1757 2022 https://t.me/m2econ/2521 https://t.me/m2econ/2609 https://t.me/m2econ/2781 https://t.me/m2econ/2903 2023 https://t.me/m2econ/3477 2024 https://t.me/m2econ/4350 (с 14 минуты) https://t.me/m2econ/4759 https://t.me/m2econ/5329 https://t.me/m2econ/5333 https://t.me/m2econ/5680 https://t.me/m2econ/5867 «ещё раз повторю: "скоропалительное" снижение ставки в 2022 году было ошибкой. Лучше б ЦБ, пользуясь ситуацией, денежную массу наращивал тогда активнее, а не ставку снижал.» https://t.me/m2econ/6139

Сегодня в Ведомостях отметился Павел Смелов , генеральный директор Центра стратегических разработок. Его статья называется "Ставки высоки". Подзаголовок: "В российской экономике проступили контуры рецессии" Дальше идёт набор банальностей о том, что высокая ставка душит экономику. Павел, наверное, не знаком с тем простым фактом, что 1 января 2000 года, когда Владимир Путин впервые приступил к обязанностям президента, ставка ЦБ была 55%. А ещё, что в том самом 2000 году ВВП России вырос на 10%. По темпам роста мы тогда обогнали даже Китай с его 8% роста. Передайте кто-нибудь Павлу Смелову, пожалуйста, эту статью https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-protsentnyh-stavok-tsentralnyh-bankov-na-rost-vvp/pdf Тогда он лучше сможет понимать влияние ставки ЦБ.

Макрообзор № 46 (2025) Это обзор за 46 неделю 2025 года Дзен: https://dzen.ru/a/aRtjvLcrO1D43q_E Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--46-2025-11-18