M2

Индекс S&P 500 за 30 лет не вырос, а снизился ... ... если считать в унциях золота. Говоря иначе, золото (в долларах) росло быстрее, чем индекс.

https://t.me/M2econ_chat/111293

🇷🇺 Россия Деловая активность в промышленности падает впервые с сентября === Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности России в марте опустился до 48,2 пункта (первый график). Напомним, что индекс ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности. До этого незначительно ниже 50 пунктов индекс был в сентябре 2024 года (49,5), но затем вышел в зону роста. Сейчас же индекс опустился очень заметно, ниже было только в марте 2022 года. === Среднегодовой индекс (синяя линия на втором графике) остаётся достаточно высоким. Но динамика среднегодового индекса оптимизма не внушает: 1. Он падает с августа 2024 года; 2. Сейчас падение резко ускорилось. === Связь с ВВП — Прямой связи индекса PMI и ВВП нет. Например, в 2021 году индекс находился ниже 50 пунктов (см. синюю линию), но ВВП при этом вырос на 5,9%. — Снижение индекса при этом может говорить о предстоящем замедлении роста ВВП. Например, с апреля 2011 года индекс начал замедляться. За этим последовало замедление роста ВВП с +4,3% в 2011 году до +4,0% в 2012 году, до +1,8% в 2013 и +0,7% 2014. — Нечто подобное сейчас и происходит: рост ВВП в 2025 году замедлится.

Макрообзор № 13 (2025) === Обзор за 13-ю неделю 2025 года. Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--13-2025-03-31 Дзен: https://dzen.ru/a/Z-pm2beDEg8K9LBd

(продолжение) Мы незначительно снижаем свою оценку регистраций марта с 83 до 82 тысяч (первый график). Если оценка верна, то падение в марте составит -44% (второй график). Падение по сравнению с февралём (-25%) ускоряется. === Прогноз Можно ожидать…

(продолжение) Мы незначительно снижаем свою оценку регистраций марта с 83 до 82 тысяч (первый график). Если оценка верна, то падение в марте составит -44% (второй график). Падение по сравнению с февралём (-25%) ускоряется. === Прогноз Можно ожидать замедление темпов падения в апреле. Дело в том, что прошедшая 13 неделя была одной из лучших недель 2024 года и в сравнении с ней падение выглядит впечатляющим. Далее этот эффект сравнительной базы будет постепенно ослабевать, пока вновь не проявится в сентябре-октябре. В 2024 году в эти месяцы наблюдались максимальные регистрации из-за повышения утильсбора. Это видно по пику на 40-й неделе на графике недельных регистраций.

🇷🇺 Россия Оценка рынка легковых в марте: 82 тыс. (-44%) === По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 13 неделе составили 20,96 тыс. единиц (первый график). === Это -45% к 13 неделе прошлого года (второй график). Темпы падения стабилизируются на уровне -40…-50%. На прошлой неделе было -47%.

🇷🇺 Россия Производство электроэнергии падает третий месяц подряд === В феврале производство электроэнергии, по данным Росстата, составило 106 млрд кВт·ч (первый график). === Это на 3% меньше, чем в феврале прошлого года (второй график). Производство электроэнергии…

🇷🇺 Россия Производство электроэнергии падает третий месяц подряд === В феврале производство электроэнергии, по данным Росстата, составило 106 млрд кВт·ч (первый график). === Это на 3% меньше, чем в феврале прошлого года (второй график). Производство электроэнергии падает третий месяц подряд. === За последние 12 месяцев (скользящий год) было произведено 1,2 трлн. кВт.часов электроэнергии. Показатель начал снижаться в декабре. === Оценка — Из трёх показателей так называемого «индекса Ли Кэцяна» это уже второй показатель (наряду с железнодорожными перевозками), который показывает падение. — Необходимо учитывать, что по итогам ноября был достигнут исторический рекорд – за 12 месяцев впервые было произведено 1,21 трлн кВт.часов электроэнергии. Другими словами, сейчас, даже после снижения, производство электроэнергии остаётся высоким. — Также стоит учитывать, что в России показатель производства электроэнергии «зашумлён» температурным фактором.

Годовой отчёт Банка России

(продолжение) ВВП Британии в 4 квартале вырос на 1,4% к 4 кварталу 2023 года (первый график). При этом за пять лет (с доковидного 2019 года) ВВП 2024 года вырос всего на 3,3% (менее 1% в год). === Рост за 2024 год составил 0,9%, тоже менее процента (второй график). По прогнозу МВФ в 2025 году рост ВВП Британии ускорится до 1,6%. Наш прогноз: учитывая, что РДМ начала расти после долгого перерыва, ускорение ВВП Британии вполне вероятно. Наблюдение: продолжает удивлять, с какой синхронностью началось падение РДМ в США, Еврозоне и Британии – везде с февраля-марта 2022 года. И с такой же синхронностью сейчас во всех этих трёх локациях возобновился рост РДМ после трёхлетнего перерыва.

🇬🇧 Британия Экономика Британии: начался реальный рост денежной массы === Январь стал первым месяцем с 2022 года, когда денежная масса в Британии росла быстрее цен (данные за февраль пока неизвестны). Рост денежной массы по итогам января составил 3,7% годовых, а рост цен 2,5% годовых (первый график). === Таким образом, январь стал первым месяцем роста реальной денежной массы (РДМ) с января 2022 года (второй график). До этого на протяжении 35 месяцев (практически, 3 года) РДМ сжималась.