M2

Падение рынка грузовиков, конечно же, не является причиной спадов в экономике. Просто этот рынок (инвестиционного товара!) реагирует на процессы, происходящие в экономике, раньше, чем это становится заметно по другим показателям. Об этом пересылаемые ниже посты из канала "Рынки грузовиков".

Денежная база продолжает медленный рост уже 16 лет Денежная база в широком определении на 1 марта составила 27 трлн рублей. Это меньше рекордных 28,5 трлн, зафиксированных на 1 октября 2024 года. Кажется, что денежная база в целом растёт хорошими темпами.…

Денежная база продолжает медленный рост уже 16 лет Денежная база в широком определении на 1 марта составила 27 трлн рублей. Это меньше рекордных 28,5 трлн, зафиксированных на 1 октября 2024 года. Кажется, что денежная база в целом растёт хорошими темпами. Но это издержки графика. Такие экспоненциально растущие величины лучше смотреть а) либо на графике с логарифмической шкалой (второй график); б) либо на графике темпов прироста (третий график). === Резюме: — Размер денежной базы (в отличие от денежной массы) Центробанк может контролировать. — В 1999-2008 годах денежная база росла быстро. Быстро росла и экономика (ВВП +7% в среднем в год). — С 2009 по настоящее время денежная база растёт медленно. Медленно растёт и экономика (ВВП +1% в среднем в год).

Инфляция в марте идёт на 10,2% === С 1 по 10 марта среднесуточный рост цен составил 0,017% (см. таблицу). === Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам марта инфляция составит 10,2% годовых (см. первый график). Для того, чтобы инфляция перестала расти и по итогам марта хотя бы сохранилась на уровне итогов февраля, необходимо, чтобы среднесуточный рост цен в марте составил 0,012%. === За 10 неделю цены выросли на 0,11% (см. второй график). Это минимальный недельный рост цен в 2025 году, но всё ещё выше аналогичного периода прошлого года (красная линия выше оранжевой).

Инфляция по итогам февраля:10,1% === За февраль цены выросли на 0,81%. Редкий случай, когда наши оценки по недельным данным почти в точности совпадают с итогами месяца (см. таблицу). === Годовая инфляция по итогам февраля при этом поднялась до 10,1% (первый график). Инфляция притормаживает на уровне чуть выше 10% годовых. === Рост цен за февраль (0,81%) выше, чем в феврале прошлого года (второй график). О снижении годовой инфляции можно будет говорить, когда красная линия опустится ниже оранжевой.

🇯🇵 Япония ВВП в 2024 году вырос на 0,1% Рост ВВП Японии в 2024 году составил 0,1% (см. график). Практически, роста и не было. Продолжаются "японские потерянные десятилетия". Так назвали три десятилетия с 1992 по настоящее время со средним ростом ВВП 0,7% в год. Обычно им противопоставляют годы "японского экономического чуда" — годы быстрого экономического роста экономики Японии (1955-1991). Застой в экономике Японии и стагнация экономического роста в России в 2013-2020 годах имеют общую природу. Об этом в статье: "Как нам избежать "японской ловушки""

9000 подписчиков Примерно 150 недостающих до этой планки подписчиков пришло вчера после размещения этого поста Ладимира https://t.me/LadimirKapital/2092

🇷🇺 Россия Инвестиции в основной капитал впервые выше рекордов СССР === Ещё в середине прошлого года мы писали, что инвестиции в основной капитал в 2024 году превысят долго державшийся рекорд, установленный ещё во времена СССР. Цитата: "Инвестиции в России впервые превысят уровень рекордов СССР (1989 и 1990 годы)." См. макрообзор № 35. Так и произошло. По объёму инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах) 2024 год показал исторический рекорд (первый график). === Динамика инвестиций в основной капитал показана на втором графике. 2013-2020 годы (8 лет). Средний рост инвестиций 0,2% в год. Рост за период 0,4%. 2021-2024 годы (4 года). Средний рост инвестиций 8,1% в год. Рост за период 37%.

ВВП Еврозоны будет постепенно ускоряться === ВВП Еврозоны в 4 квартале 2024 года вырос на 1,2% к 4 кварталу 2023 года (первый график). Рост последние два года не превышал 1% в год. 2023 (+0,4%) и 2024 (+0,8%), см. второй график. Прогноз МВФ на 2025 год предполагает небольшое ускорение роста ВВП Еврозоны до 1,2%. Прогноз Учитывая начавшийся рост реальной денежной массы (см. выше), можно согласиться с тем, что экономика Еврозоны начнёт чувствовать себя значительно лучше. Насколько быстрым будет ускорение ВВП Еврозоны, зависит от политики ЕЦБ и от того, насколько быстрый рост реальной денежной массы он обеспечит.

Сравнение Еврозоны с США === Длительное падение РДМ в 2022-24 годах мы наблюдали и в США. Но там после снижения показатель вернулся на линию многолетнего тренда. В Еврозоне РДМ не просто вернулась на линию тренда 2021-2020 годов (красный пунктир на первом графике), но и опустилась значительно ниже него. === Если же учесть тренд, сложившийся в 2012-2020 годах (зелёный пунктир на втором графике), то падение ниже этого тренда ещё сильнее. Именно этим можно объяснить тот факт, что экономика США продолжает рост вполне приличными темпами (+2% и выше за год), а экономика Еврозоны стагнирует (рост менее 1% в 2023 и 2024 годах). Аналогичный график по США есть в этом сообщении: https://t.me/m2econ/5901

Экономика Еврозоны: пятый месяц роста РДМ === Инфляция ставка и рост денежной массы в Еврозоне приведены на первом графике. Денежная масса (+3,7%) растёт быстрее цен (2,5%), а значит, растёт в реальном выражении. === По итогам января реальная денежная масса М2 (РДМ) в Еврозоне выросла на 1,2% (второй график). Это пятый месяц роста РДМ подряд после 30 месяцев (с марта 2022 по август 2024) падения.

Макрообзор № 10 (2025) === Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--10-2025-03-10 Дзен: https://dzen.ru/a/Z88xQfB08Xl9s8XT