🍯 Горшочек, вари! | Ковтун Александр

О том, чем закончился поединок На прошлой неделе у нас нашла коса на камень, и мы поставили вопрос ребром: ипотека или аренда+инвестиции. С одной стороны, прозрачная и понятная история с покупкой квартиры на заемные деньги. С другой, альтернатива, которая в 2009 году еще была не так популярна, зато сегодня кричит со всех углов – фондовый рынок. ⚠️В каком случае можно получить квартиру в собственность раньше и в каком случае у нас останется больше денег? В нашем примере все зависит от пропорции инвестиций в рынок РФ и США, которую мы использовали бы для сценария с арендой. Расчеты показывают, что в нашей модели (с учетом всего, что мы обсудили ранее) инвестиции+аренда работают лишь немного лучше, чем ипотека, для сценария с минимальной долей вложений в SPY в размере 64%. В этом случае, мы получили бы квартиру буквально на несколько дней раньше последней выплаты по ипотеке и еще у нас осталось бы на руках на 53 тысячи рублей больше. Если же доля наших вложений в iMOEX за эти 11 лет была бы больше, чем 36%, то инвестиции не успели бы за ипотекой – мы бы так и не накопили на покупку квартиры. И, наоборот, если бы мы вложили все свои деньги в западный капитализм, то жили бы в собственной однушке уже через 63 месяца (вместо 132), а к концу гипотетической ипотеки имели бы на счету на целых 3,9 млн рублей больше. Вы можете сами поиграть с расчетами, меняя вводные данные на листе «Резюме» в ячейках с зеленой заливкой. #траты#долг#инвестиции P.S. Гуляя по другим вкладкам, посмотрите на графики. Например, обратите внимание, что инвестиции в широкий рынок, будь то индекс Московской биржи или S&P 500 имеют ощутимые периоды просадки – когда рынок снижается и наши активы всё уменьшаются и уменьшаются, причем серьезно. Этот момент тяжело дается психологически и выход «в деньги» в этот период будет иметь удручающие последствия.

По понятиям: глобализация Есть такие процессы, которые влияют на всё и на каждого. Независимо от того, сколько нам лет, где мы живем, сколько у нас денег в кармане и дел в ежедневнике. Глобализация – как раз из этих процессов. Если совсем кратко, глобализация – это то, почему, например, на Украине и в крупных городах России лучше измерять стоимость активов в долларах, а не в гривнах или в рублях. Но давайте посмотрим внимательнее. Несмотря на то, что сам термин «глобализация» появился только в середине 80-ых годов прошлого столетия, ее процессы развиваются уже очень давно. Еще когда Александр Македонский объединил обширные земли в единую Римскую империю – уже тогда существовала глобализация. А в наше время она просто усилилась и ускорилась. Глобализация – это процесс повсеместной унификации и интеграции экономики, политики, культуры и даже религии. На мой взгляд, самую важную роль играют именно экономические и культурные процессы. Поэтому про колу знают и в Азии, и в Европе, и в Африке. Поэтому Белоруссия, покупая нефть у России, платит за нее в долларах. Из-за глобализации рынки, ранее даже не знавшие друг о друге, становятся взаимосвязанными. Продукты, ставшие популярными в одной стране, приходят в другие регионы. Сложные механизмы собираются сразу в нескольких странах, так как теперь стандарты качества едины и одинаково воспроизводимы в любом месте. Товары, которые пользуются спросом повсеместно, например, сырье (или зерновые культуры, или деньги), теперь торгуются не только на маленьких местных площадках, но и на единых глобальных рынках, куда покупатели и продавцы приходят со всего мира. Конечно же, развитие глобализации неразрывно связано с обменом информацией и технологиями, удешевлением и ускорением как виртуальных, так и физических потоков всего: информации, товаров, людей, знаний. И кроме очевидных преимуществ, всеобщая взаимосвязанность обладает и недостатками. А самая важная проблема глобализации, кроме размытия культурных границ и постепенной утраты уникальности и самобытности, заключается во взаимосвязанности и системном риске. 🏠 Если рынок недвижимости в Америке оказывается связан с валютным рынком в России, то необдуманные действия американских ипотечных брокеров приводят к тому, что для россиян становится менее доступной импортная техника, продовольствие и отечественная недвижимость. 🛢 Если нефть во всем мире преимущественно котируется в долларах США, то денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывается связанной с наполняемостью отечественного бюджета и с расходами на качественное образование, медицину и безопасные дороги. 🍫 Если народные волнения в странах Африки оказываются связаны с деятельностью пищевых корпораций через рынок какао-бобов и их заменителей, то рабочие места сокращаются в Европе и даже в Азии. Так что, благодаря глобализации в Ашане, в Ленте или в Окее можно купить турецкие яблоки, марокканские апельсины и эквадорские бананы. Благодаря глобализации выборы в Америке окажут влияние на нашу с вами вполне обыденную жизнь, включая поход в гипермаркет на выходных. И по этой же причине, даже полностью находясь в рублевой зоне (получая рубли и расходуя только рубли), стоит смотреть на стоимость, пересчитанную в доллары, особенно в инвестициях. #попонятиям

Цифровая пятница: о том, что готовит нам день завтрашний 🗓02.11.20 это занимательная дата в интересном и не всегда позитивном 2020 году. Кроме того, что эту дату можно одинаково читать слева направо и справа налево, в этот день: 📈 Московская биржа планирует запустить торги ещё 20 иностранными акциями и депозитарными расписками. Среди них в основном американский (например Tesla, EA, Ford) и китайский рынок (например, Baidu, Alibaba). 📉 Наступит канун выборов президента в Америке, которые запланированы на 3 ноября и могут изменить ход истории, как в вопросе торговой войны с Китаем, так и в отношении антироссийских санкций. Скорее всего, это событие станет определяющим для финансовых рынков. По текущим опросам, преимущество на стороне Джо Байдена, с которым многие эксперты связывают повышенные риски обострения отношений с Россией. #цифры

О том, кто в правом углу ринга Встречайте второго оппонента нашего виртуально-исторического спора на инвестиционные темы – аренду вместе с инвестициями в фондовый рынок. В этом сценарии мы отказываемся от покупки квартиры в ипотеку и взамен начинаем копить деньги с помощью инвестирования. Ну а пока снимаем ту же однушку 🤷🏻‍♂️ Примем среднюю стоимость аренды на уровне ₽27 тысяч. Скорее всего в 2009 году аренда обошлась бы нам заметно дешевле, ведь даже сегодня, спустя 11 лет, в Питере можно снимать неплохую 1.к.кв. квартиру и за ₽20к, и за ₽25к. Но пусть уж мы будем с небольшой претензией, поэтому и квартиру подберем себе подороже. В итоге, по сравнению с ипотекой у нас будет ежемесячно оставаться по ₽6 тысяч, которые мы стабильно и методично будем относить на фондовый рынок. Кроме того, наш стартовый капитал – это первоначальный взнос в размере ₽532 тысяч. Как будем инвестировать? Мы живем в рублевой зоне и тратим в рублях, значит в российский рынок. Но мы помним, что происходило с ценой квартиры в долларах, поэтому про долларовые активы тоже забывать не будем. В идеале нам бы вложиться в рублевые и в долларовые активы в какой-то определенной пропорции, например, 50/50. Это даст нам географическую диверсификацию: когда в России плохо, в Америке может быть хорошо, и наоборот. Покупать конкретные акции или облигации мы не станем. Допустим, что мы в этом не разбираемся и разбираться не хотим. Да и риск на конкретный бизнес может быть довольно высоким. Поэтому для модели возьмем довольно простой принцип – вложимся в широкий рынок, который будем отслеживать через индекс. Для России – индекс Московской биржи (iMOEX), для Америки – индекс S&P500 (SPY). Такой способ – это покупка определенной доли акций каждой более-менее значимой компании на соответствующем рынке и затем плавание вместе с общим рынком. Получается дополнительная диверсификация с точки зрения риска на отдельного эмитента, потому что их у нас много. Благо, такие индексы, доли и состав компаний рассчитываются за нас специальными организациями и даже биржами. Правда покупать непосредственно акции всех входящих в индекс компаний может быть технически сложно и накладно. Нужна большая сумма вложений, чтобы повторить структуру реального индекса и затем следовать ей. Поэтому в модели будем смотреть на индекс, но на практике нам понадобился бы exchange traded fund, ETF. ETF - это специальный инструмент, который позволяет покупать одну бумагу, внутри стоимости которой уже распределены по пропорциям все компании, входящие в фокус этого ETF, например, из индекса или из определенной страны, сегмента рынка и т.д. ETF на iMOEX появится только в 2013 году, но ETF на SPY существовал уже в 2009. ▶️ Кстати, расходы на брокерскую и биржевую комиссии, депозитарий, а также на вознаграждение за управление ETF и ошибку слежения мы не будем учитывать (но если очень захочется, вычтем до 1,5% годовых из конечного результата). Если слова последних абзацев для вас лишь белый шум – не беда, оставайтесь на канале и все изменится! #траты#долг#инвестиции

​О том, кто в левом углу ринга Когда я понял, что в России доходность и стоимость актива лучше измерять в долларах, то увеличил долю длинного инвестирования в американский рынок с 40% до 60%. Обычно вопрос о том, в каких пропорциях делить инвестиции, остается открытым, так как привязан к личным целям, моделям потребления и готовности к риску. Но цифра 60% нам еще с вами встретится. Вернемся к нашей однушкес видом в питерский колодец или на промзону в уже далеком сентябре 2009 года. Она стоит около ₽2,66 млн, и чтобы купить ее, давайте возьмем ипотеку на 11 лет и посмотрим, как изменится величина наших собственных активов к 2020 году. В то время ипотечные ставки были на уровне 20-22%, а сегодня уже 6-6,5%. Тогда рефинансирование было не особо развито, даже сейчас к нему больше вопросов, чем прозрачных ответов, поэтому возьмем среднюю ставку 15%. Будем считать, что в течение следующих 11 лет мы следили за ипотечным рынком, но снижать ставку вслед за ним у нас получалось далеко не всегда. В качестве первоначального взноса будем рассматривать 20% от стоимости квартиры – минимальную сумму по условиям стандартной ипотеки. Как фору, не будем учитывать расходы на покупку (например, комиссии, пошлины, доверенности и пр.), а также расходы на получение и существование ипотеки (оценка, справки, страхование). Ну и не будем включать сюда расходы на обновление ремонта, мебель, технику и т.п. С такими вводными у нас получается следующее: 💵 первоначальный взнос ₽532 тыс размер кредита ₽2,13 млн 📆 ежемесячный аннуитетный платеж около ₽33 тысяч 😕 сумма процентов за весь срок ₽2,229 млн 🏠 итоговая стоимость квартиры для нас ₽4,36 млн 🕰 срок, когда квартира перешла в нашу собственность полностью – 132 месяца Плюс как мы выяснили вчера, сама по себе квартира на рынке к сентябрю 2020 года будет стоить около ₽5,54 млн. Что же значат все эти цифры вместе? Наши собственные активы на начало периода ₽532 тыс, активы на конец (стоимость квартиры) ₽5,54 млн, средняя годовая доходность (с использованием сложного процента) составила 24%. Но если вспомнить о понесенных расходах в виде процентов, то чистые активы на конец окажутся всего ₽1,18 млн, а чистая годовая доходность – на уровне 7,6%. Не густо. Несмотря на то, что мы помним о временной стоимости денег, я специально не учитываю здесь дисконтирование денежных потоков, дабы не усложнять. Как видно на графике, в определенный момент наши чистые активы даже уходили в отрицательную зону, т.е. общие расходы перекрывали доход от возможной продажи квартиры по рыночной цене. И длился такой период ни много, ни мало – почти 6 лет (!). В реальности ситуация, конечно же, отличалась бы от модели, но не значительно – в жизни есть и все опущенные нами расходы, есть и более точное следование за рыночной ставкой по ипотеке. А досрочное погашение, кстати, мы уже заочно учли в среднем сроке ипотеки, который как раз-таки и формируется за счет того, что кто-то гасит досрочно, а кто-то нет. Несмотря ни на что, 11 лет и квартира наша. А ипотека дает определенную надежность: знаешь, сколько платить и когда, вынимаешь из зарплаты и не паришься за финансовую дисциплину, знаешь наперед свою долю после продажи квартиры, все на бумаге, все понятно, а если что – банк подскажет (ага, конечно). 🤔 А что было бы, живи мы в арендованном жилье с первоначальным взносом, инвестированным в фондовый рынок? #траты#долг#инвестиции

О том, что слово - не воробей Ранее заявленные краткосрочные цели каналы выполнены (а как дела с вашими?). И чтобы это отметить, наш шеф-редактор предлагает новую рубрику Финансовая среда, с тегом #среда Каждую среду после обеда на канале будут появляться короткие вопросы-квизы на различные финансовые темы, обычаи, случаи, факты и т.п. - все из финансовой среды Угадывайте верные ответы, пересылайте друзьям - что-то новое и полезное наверняка найдётся! Первый вопрос уже совсем скоро ⏩

​О том, как для нас проявляется глобализация На той неделе мы вплотную подошли к самому острому и горячему вопросу с просторов Интернета: ипотека или инвестиции+аренда? Я обещал цифры и они уже здесь. Но прежде хочется обратить ваше внимание на то, что любые цифры - это какой-то конкретный, а ещё чаще средний, случай. Поэтому любую ситуацию стоит рассматривать индивидуально, волшебной таблетки или универсального решения не будет. То, что будет полезно одному, другого погубит. Стоит перепроверить, когда вы в очередном месте слышите: Все на фондовый рынок, ETF, IPO, Forex! Также стоит задуматься, когда вас безапелляционно склоняют к недвижимости, ведь она – наше все (как и газ, и нефть). Так уж сложилось, что квартирный вопрос в нашей стране был и остается одним из ключевых, а вложения в бетон доступнее и понятнее, чем в финансовые рынки. Поэтому я и хочу уделить ему такое внимание и приглашаю вас в мир, где доллар стоит 30 рублей, ставки по ипотеке на уровне 22%, а мы сами - моложе на 11 лет. Добро пожаловать в Россию и Петербург, в сентябрь 2009 года! Почему 11 лет назад? Именно этот срок считается средним сроком погашения ипотеки в России. Поэтому, вернувшись в 2009 год, мы сможем, как настоящие мастера по левой части графика, увидеть развитие чьей-то реальной истории. Тем более, что развивалась она, на первый взгляд, даже очень хорошо. Если верить данным ЕМЛС, средняя стоимость квадратного метра на 07.09.09 составляла порядка 76 тысяч рублей. А значит гипотетическая однушка в 35 квадратов обошлась бы на вторичке в 2,66 млн. рублей. Месяц назад, в сентябре 2020 года стоимость того же среднего петербургского метра поднялась до 158 тысяч. Браво, квартира выросла в цене больше, чем в 2 раза: долой инвестиции, даешь многоэтажки! 📢 Хотя простая средняя годовая доходность этой истории составила всего порядка 7%, что весьма скромно. В 2009 году можно было положить депозит на год под 13%, значит даже на такой долгий срок, как у нас, ставка составила бы процентов 8-10%. И это первый звоночек. Второй звоночек связан с глобализацией. Не секрет, что сегодня страны и рынки связаны друг с другом теснее, чем раньше. Если упростить эту мысль, то даже цена на буханку хлеба сегодня зависит от курса доллара или евро, за которые была куплена технология выпекания или сама хлебопечка (или технология хлебопечки). Даже там, где нет никаких расчетов в валюте, есть валютный риск. И вот, что он делает с нашей питерской однушкой. Еще в сентябре 2009 года она стоила целых 84 тысячи долларов, а через 11 лет ее цена упала до 73 тысяч. Отрицательная доходность, однако. На графике хорошо видно, как обманчивы доходы в рублях: реального падения не видишь, а оно есть. И если даже это для нас не аргумент, то завтра будет настоящее мясо. 🥩 Покажу вам расчеты сценариев с ипотекой на эту самую однушку и альтернативы в виде аренды и инвестирования первоначального взноса в фондовый рынок. #траты#долг#инвестиции

По понятиям: ликвидность Раньше, и особенно на этой неделе, мы касались такого понятия, как ликвидность. Давайте же разберемся, что оно значит. В общих чертах, ликвидность - это способность одного актива превращаться в другой актив (или наша возможность превратить один актив в другой), выраженная в скорости и качестве такого превращения. 🔮 Под этим превращением часто имеют ввиду продажу чего бы то ни было за деньги (наличные или безналичные). ⏱ Под скоростью подразумевают время, необходимое для того, чтобы такая продажа состоялась. 🔎 Под качеством понимают, во-первых, сумму полученных денег – соответствует ли она реальной рыночной стоимости того актива, что мы продали; а во-вторых – качество денег (или иного актива), что мы получили. Принято считать, что самой высокой ликвидностью в реальном мире обладают наличные деньги. Так, купюра в 1000 рублей быстро может превратиться в какой-то другой ресурс: в молоко, хлеб, поездку на такси и т.д. Однако если у вас в руках 5000 рублей, а вы в сельской маршрутке, то может выясниться, что ликвидность кэша в этом случае ограничена. В итоге вам не могут дать сдачи и просят выйти. Бывало? Или 1 млн долларов на необитаемом острове – он не имеет вообще никакой ликвидности. Только, может быть, полезность: с точки зрения горючего материала или источника тени. Безналичные деньги тоже обладают высокой ликвидностью. На финансовом рынке именно их принято считать абсолютно ликвидными. С наличкой ведь трудно покупать и продавать ценные бумаги. То, что мы можем купить на деньги, активы и пассивы, тоже обладает определенной ликвидностью. Машина ликвиднее квартиры, прошлая модель телефона ликвиднее, чем бывший в употреблении свитер. А в экономике в целом ликвидность служит популярным инструментом для сравнения компаний, активов, операций. Например, для компании ликвидность – это в первую очередь наличие средств в нужном количестве, в нужное время, в нужном месте и в нужной валюте. И не все компании всегда хорошо справляются с обеспечением ликвидности. В корпоративном мире рассчитываются специальные показатели и коэффициенты: ликвидность мгновенная, быстрая, текущая, абсолютная. По ним управляющие и инвесторы оценивают положение дел и потенциал развития. Вот как важно понятие ликвидности в мире бизнеса 🧐 Нам, как инвесторам, тоже важно понимать, что различные финансовые инструменты имеют разную ликвидность. Например, акция компании Google стоит порядка 1,5 тысяч долларов за штуку, а акция Apple 119 долларов. Как думаете, какая из акций будет более ликвидной в моменте при прочих равных? Скорее всего, Apple, потому что из-за меньшей суммы на нее легче найти покупателя, т.е. ее можно быстрее превратить в деньги. А некоторые ценные бумаги и вовсе очень сложно продать – они так и называются: неликвидные. Даже в обывательском плане ликвидность имеет значение. Квартира в ипотеке менее ликвидна, чем без обременения; деньги на счете более ликвидны, чем деньги, застрявшие в квадратных метрах. Иногда ликвидность – и вовсе ключевой вопрос. Бывает, смотришь на рынке у продавца выложены красивые овощи, спелые фрукты. А в мешок он тебе накладывает уже второй свежести 😤 Так что давайте повышать ликвидность и избегать неликвида. #попонятиям

Цифровая пятница: о том, какая пенсия у сына маминой подруги 💰10 840 млрд норвежских крон составляет объём Норвежского пенсионного фонда. Если в мире есть пенсионеры, у которых все хорошо с пенсионными вложениями - то это норвежцы. Даже в период пандемии (за 3 квартал текущего года) их национальный пенсионный фонд заработал 44 млрд долларов, причём эта доходность ещё и ниже целевой на 3 базисных пункта (т.е. на 0,03%). А причём тут, собственно, мы?! Я знаю, что среди подписчиков есть те, кто уже инвестирует в фондовый рынок, и те, кто будет делать это в будущем. Да и сам канал поступательно подводит именно к этому. Поэтому будет полезно заглянуть внутрь портфеля крупнейшего и успешного пенсионного фонда мира, чтобы подглядеть пару-тройку идей (пусть и с временным лагом). Например, в 2019 году Фонд инвестировал в РФ всего в 51 компанию, а в США - 1887. Увидеть это в деталях, оценить динамику вложений и взгляды специалистов Фонда можно здесь. Выбирайте страну, класс активов (что это?) и 🚀 #цифры