Просто про IPO Pre IPO

IPO Медси - готовность №1 Владимир Евтушенков, основатель корпорации АФК Система, подтвердил готовность группы компаний Медси к проведению IPO. Медси - частная сеть лечебно-профилактических учреждений (профилактика, диагностика, лечение, реабилитация), основана в 1996 году. Активы - 147 клиник, из них 66 в Москве и области. 76 докторов медицинских наук, 432 кмс и более двух тысяч врачей-специалистов. Выручка Медси - 41,7 млрд руб. (2023). Это на 16% выше г/г, однако, чистая прибыль за год уменьшилась с 3,2% до 1,23 млрд руб. Доля АФК Системы в акционерном капитале Медси - 95,5%. Корпорация готовилась к выходу на биржу с 2014 года, но все откладывалось в ожидании “консолидации медицинского рынка” и выхода Медси на лидирующие позиции в своей сфере. Решение также зависело от комплекса факторов: рыночной ситуации, состояния экономики, законодательных актов. Похоже, сейчас наступил тот самый удачный момент. Помимо Медси еще могут выйти на биржу Cosmos Hotel Group, Биннофарм, агрохолдинг Степь, Центр искусственного интеллекта и МТС Travel. “Много организаций, которые могут претендовать по своему cash flow, по своей прибыльности на кандидаты на IPO. Но это все определяться будет временем, состоянием рынка и тем, как мы сумеем подготовить, потому что количество бизнесов увеличивается, и их надо обрабатывать… Выводить нужно бизнес, когда он номер 1, или номер 2, или номер 3 в стране. Если он где-то на задворках, его выводить бессмысленно, только позор будет”, - говорит Владимир Евтушенков. Опыт выхода на IPO у АФК Система уже есть - помним IPO ГК Элемент (АФК Система и Ростех), МТС Банк (МТС и крупная доля у АФК Система). Люди всегда занимаются своим здоровьем, в той или иной мере. Сфера деятельности Медси в этом ключе - то, что надо инвесторам. Надолго, если не навсегда ) Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO

IPO КИФА - потенциальный эмитент, стоит присмотреться Знакомим подписчиков канала с платформой цифровой торговли КИФА, уже известной по биржевым облигациям RU000A106EV9. Выход на IPO - логическое продолжение становления компании на путь публичности. История развития КИФА на публичном рынке началась в 2018 году, когда компания начала отчитываться по МСФО, тогда еще не будучи публичной компанией (а такое встречается довольно редко). Компания имеет СД из 7 человек, трое из которых независимые, а также комитеты по аудиту, по кадрам и вознаграждениям. Уникальность бизнеса Платформа предлагает цифровые инструменты для торговли между Россией и Китаем. Расчеты производятся в национальных валютах участников сделки - в рублях и юанях, - что достаточно удобно и для продавца в Китае, и для покупателя в России. КИФА обеспечивает полный цикл сделки (поиск поставщика, выкуп товара, логистика, таможенное оформление, сертификация и маркировка), включая послепродажное обслуживание. КИФА - еще один маркетплейс? КИФА нельзя сравнивать с уже привычными маркетплейсами. Причин несколько. 1. Разные бизнес-модели: КИФА работает в B2B сегменте, OZON, Wildberries и другие - а B2C; 2. КИФА - трансграничная торговая площадка, российско-китайская экосистема с комплексным подходом к организации процесса закупок. КИФА заключает контракты, проводит сертификацию и экспортно-импортное таможенное оформление, конвертирует и переводит валюты, полностью финансируя цепочки поставок. Страхует, транспортирует и распределяет товар, отвечает за конечный результат перед оптовым покупателем; 3. В отличие от других площадок, работающих в B2B сегменте, КИФА работает с производителями товаров и владельцами брендов, исключая торговые компании-посредники; 4. Абонентская плата с поставщиков не взимается. Соответственно, цены для покупателей ощутимо ниже; 5. В 2024 году КИФА запускает экспорт российских товаров в Китай. Этого не делают другие B2B платформы. Информация для инвесторов АО “КИФА” основано в 2013-м году, кредитный рейтинг НРА получен в 2021-м. Корпоративные документы, финансовые и операционные результаты доступны инвестору на сайте компании. Как зарабатывает КИФА Сумма сделки = фабричная цена, стоимость логистики + таможенное оформление + комиссия платформы. Два ключевых сервиса: “Open-Trade” (в открытом каталоге) и “Private-Trade”, обычно крупные партии (в закрытом разделе личного кабинета). Private-Trade работает с 2021 года, объем сделок в этом формате за 3 года вырос примерно в 7 раз. Маржинальность по сделкам Open-Trade - 8-13%, Private-Trade - от 2,5 до 5% (данные 2023 года). Факторы роста 1. Трансграничная торговля. Товарооборот между РФ и КНР в 2023 г. превысил $240 млрд., в первые 4 месяца 2024 года по данным китайской таможни рост продолжился до 5%, не реагируя на угрозы вторичных санкций Китаю. 2. Второй тренд - потенциал роста B2B рынка электронной коммерции. Во всем мире он значительно обгоняет розницу. В России этот сегмент - на начальном этапе развития, динамичный рост сегмента станет важнейшим трендом на рынке интернет-торговли в ближайшей перспективе; 3. При расчете мультипликаторов аналитики ориентируются на единственную публичную российскую компанию из e-commerce - Ozon, однако это не совсем корректно. Следует учитывать, что КИФА обладает бОльшим потенциалом, так как работает в сегменте B2B, растущем быстрее, чем B2C, а в России находится на заре своего становления. За рубежом B2B сектор электронной коммерции представлен публичными компаниями более широко, возможно, КИФУ можно сравнить с Alibaba, где есть B2B направление. Однако, Alibaba - крупный холдинг, с большим количеством разных бизнес-направлений и присутствием во множестве стран. Бизнес КИФА сфокусирован на трансграничной B2B торговле между РФ и КНР. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #КИФА

Ставка ЦБ 16% (без изменений) Было бы здорово, если бы ЦБ всегда прислушивался к нашим рекомендациям. Мы, пожалуй, единственные, кто говорили о том, что ставку не надо поднимать 7 июня. Выводы 1. Высокие ставки с нами надолго; 2. Переток из акций в облигации и депозиты продолжится; 3. М2 зажали и рубль крепкий; 4. IPO или не участвуем до конца года или тщательно отбираем; 5. Больше не будет расти все подряд, важно понимать недооценку или перспективу бизнеса . Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. Всем хороших выходных! Рекомендуйте друзьям и знакомым наш канал @pro100IPO. Про IPO сейчас пишут либо хорошо, либо никак. У нас только объективные разборы от экспертов, которые за 20 лет провели не одно размещение. Какие бумаги достойны внимания для инвестиций и почему,, какие риски при этом возникают у инвестора. Задавайте вопросы и просто комментируйте наши статьи. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.

IPO в 2024 году Компании, которые официально объявили о готовности к подготовке IPO. Группа компаний Skyeng (Skysmart, дети, Skypro, доп. проф. образование) edtech-компания, онлайн-школа по изучению иностранных языков и не только, занимает второе место среди российских edtech-компаний. Планировала выходить на зарубежные биржи еще несколько лет назад. Сейчас конкретно не подтверждает планы выхода на IPO, хотя одновременно заявляют, что готовы к нему. АФК «Система» Институциональный инвестор, стратегически выбирает к покупке перспективные активы, развивает их и выводит на биржу. Главные кандидаты на размещение: - медицинские центры «Медси»; - агрохолдинг «Степь»; - гостиничная сеть Cosmos Hotel Group; - фармкомпания «Биннофарм». АПРИ, девелопер Компания заявляет о возможном размещении летом 2024 года. Речь идет о небольшом пакете акций. Привлекаемые деньги планируется направить на развитие региональных отделений. РТК-ЦОД, дочка «Ростелекома», облачные услуги, обработка и хранение данных. Представитель компании сообщил о подготовке документов для размещения. “Нерешительные” Планы провести IPO пока не подтверждены официально, данные получены из анонимных источников. Озон-фармацевтика, производство дженериков может этой осенью провести первичное размещение и привлечь примерно 10 млрд руб. В 2023 году рынок дженериков вырос на 11% от предыдущего года, и доля компании здесь почти 5%, это второе место после словенской Krka. Skillbox, онлайн-образование. Представители компании не исключают возможность выхода на рынок. Основной акционер компании VK с пакетом в 50,6%, другие держатели акций - основатели Skillbox, фонд Галицкого, часть зарезервирована программы мотивации сотрудников. КИФА, российско-китайская онлайн-платформа для оптовой торговли потребительскими товарами между двумя странами. Может провести IPO на Мосбирже до конца года, отдав рынку не более 30% акций. Хотят привлечь до 2 млрд рублей. Выручка Кифы выросла по итогам 2023 года до 5,7 млрд рублей. Интересная компания - готовим отдельный пост по ней. Промомед, биотех-компания. Более 330 препаратов в портфеле. Может провести IPO в конце годе. Примечательно, что примерно 80% препаратов, выпускаемых компанией, входят в государственный перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов. Правда, выручка в 2023 году упала на 28% - возможно, из-за излишнего увлечения компанией продажей противоковидных лекарств. Ламбумиз, упаковка для молока и молочных продуктов + одноразовая посуда. Думает о выходе на рынок в конце этого года или начале 2025. Здесь все очень хорошо по цифрам: в 2023 году чистая прибыль выросла на 191%, до 312,95 млн рублей, с рентабельностью 12,2%. EBITDA - рост на 102%, до 460 млн рублей. И поскольку Elopak, TetraPak и SIG вряд ли вернутся на наш рынок - у Ламбумиз очень интересные перспективы. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #Skyeng#АФК_Система#АПРИ#РТК_ЦОД#Озон_фармацевтика#Skillbox#Кифа#Промомед#Ламбумиз

В IT и выйти? Перспективны ли инвестиции в IT-сектор Судя по исследованию рынка инфраструктурного ПО, проведенного Strategy Partners, то все круто, инвесторы, велкам! Сектор возвращается к показателям 20-22 годов и скоро пойдет в буйный, ничем не сдерживаемый рост. Диаграмм и таблиц в презентации, убеждающих нас об этом, очень много. Но есть вопросы. Инвесторам интересны компании, которые или уже в рынке, или в будущем выйдут на него. Отчет позволяет получить лишь общее представление о компаниях. Всего три компании - Астра,РЕД СОФТ и Arenadata - можно назвать действительно публичными. Они хотя бы показывают спектр продуктов. Но большинство пребывает “в темной комнате”. Почти как кошка Эрвина Шредингера. Все помнят ажиотаж с IPO Диасофта и Астры, бумаги обеих компаний торгуются сейчас выше цены размещения. РЕД СОФТ представлен на МосБирже в разделе “Сектор роста” ВДО еще с 2021 года. Весной стало известно, что Arenadata начала подготовку к IPO, планирует привлечь до 5 млрд руб., размещение ожидается в конце 2024 года. В целом, даже несмотря на то, что тот же Диасофт, Softline или СберТех не слишком подробно делятся информацией, IT-сектор выглядит перспективным. Однако, не стоит всецело доверять радужным прогнозам по росту рынка инфраструктурного ПО в 2024 - 2025 годах: мало публичных данных. Соответственно, и исследования получаются “куцые”. Все как всегда - чтобы не платить конские % УК, каждую компанию инвестор вынужден изучать сам. Или нанять советника. Или научиться анализу компаний, или хотя бы иногда читать наш тг канал. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование! 🤝 @pro100IPO #Астра#РЕДСОФТ#Arenadata#Диасофт#Softline#СберТех

IPO IVA Technologies коротко итоги: Завтра откроются торги. Сегодня в 15.00 прием заявок был закрыт, было два крупных институциональных клиента, которые хотели забрать весь объем, а весь объем, напоминаем, 3,5 миллиарда рублей. Переподписка примерно в 7 раз, но, правда, переподписка ожидалась более 10 раз, но в итоге в 7 раз, тоже отлично. Аллокация для физиков от 10 до 15%, для институционалов дадут до 30% Free Float у компании небольшой, не будет никаких сюрпризов. Это реальные копейки, поэтому компания будет полностью контролировать свой рынок. В случае кризисных ситуаций или продолжения коррекции IVA Technologies - это “тихая гавань”, ну а если коррекция прекратится, то IVA будет лидером роста. Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование 🤝 @pro100IPO

IPO - стоп-слово! “Ключ” на 20! Ждем решения ЦБ по ставке 7 июля. В рынке уже заложены ожидания +2 бп, 18%. Выводы и ответы на вопрос ‘что делать?” - в конце статьи. Не покупайте акции и не участвуйте в IPO в ближайшее время! С такими ставками и, соответственно, с такой “борьбой с инфляцией” все это - надолго, и для рынка акций это очень плохо. Успешный бизнес в этой ситуации спокойно перенесет IPO на конец года, а не успешный нам не нужен. Коррекция на рынке акций - это следствие роста процентных ставок. Вместо перетока из облигаций в акции - все наоборот. Фиксация отличной прибыли в акциях и размещение под 18% - лучшая идея лета! Компании объявляют об отмене дивидендов, и это правильные решения. Зачем в такой ситуации отдавать кэш, если можно или пустить его “в дело”, или перестать занимать по таким ставкам, или вообще выкупить долг. Наши инвесторы любят дивиденды и при их отсутствии будут продавать. А если еще вспомнить про дорогой кредит для компаний, то нас ждет коррекция ~20-30%, есть куда падать. В этой ситуации инвестор, конечно, в первую очередь купит то, что сильно упало, то есть акции понятных ему компаний, которые на рынке давно. А когда вернемся к мах ценам (к концу года) - можно и к IPO вернуться. Почему все так. Давайте разберем ситуацию подробнее Повторюсь, главное событие на следующей неделе, 07.06.24 - ставка ЦБ. В рынке уже заложены ожидания как мин +2 бп, а это18%. Мне кажется, 1 бп или 2 бп (17 или 18%) ситуацию не изменят. Впереди лето, а летом инфляция всегда снижается (отечественные фрукты и овощи, замедление активности в экономике и сезон отпусков). Если ЦБ что-то знает и видит серьезные проблемы, то повышать ставку надо сразу на 4-6 бп до 20-22%! Или совсем не повышать, оставить 16. Сбербанк - депозит сейчас 18%, ВТБ - 17%. ОФЗ - на 2% выросла доходность по госбумагам. Где ликвидность? Для борьбы с инфляцией ЦБ жестко контролирует денежную массу (М2), банкам негде брать рубли, ЦБ больше не раздает их. Минфин несколько месяцев занимал каждый раз под более высокий процент. Конечно, пытался это делать аккуратно, сокращал премию ко вторичке, потом сократил объемы заимствований. И, наконец, отменил последнее размещение на прошлой неделе - тогда, когда ситуация начала выходить из-под контроля и инвесторы уже были на грани паники. Так до 7 июня можно было и до 20% годовых доехать, но вовремя остановились. Доходность госбумаг сейчас 15% годовых. И если не будет веры в снижение ставок, то доходность ОФЗ будет = ключевой ставке, падать ценам есть куда. Не очень понятен ход Сбербанка с депозитами 18%, поскольку и по 16% очередь стояла. Зачем сбер поднял ставку? Ему негде занять, кроме как у пенсионеров? Или мы чего-то то не знаем, или Сбер что то знает 🤷‍♂️ Обычно ставки по депозитам ниже КС. Ставка выше КС - это средство “от бегства” вкладчиков, желание сохранить ликвидность и потушить панику. Выводы 🌟 Краткосрочно, до года - пользуйтесь ситуацией, размещайте на депозит под 18%. 🌟 Долгосрочно “для отважных” - начинайте планомерно покупать самые дальние ОФЗ, заработаете 30-40 и более годовых на горизонте 2-3 года. 🌟 Рублю с такой зажатой денежной массой ничего не угрожает, скорее всего, ваша рублевая доходность превратится в “валютную”. 🌟 Не покупайте акции и не участвуйте в IPO хотя бы до осени, а лучше до конца года. 🌟 Печально, что огромная работа, проделанная брокерами по привлечению миллионов клиентов, провалилась. Они опять побежали в банки и стали вкладчиками, с такими-то ставками! И как же теперь выполнять указ Президента о росте капитализации российского фондового рынка к 2036 году до 66% ВВП? Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование! @pro100IPO

Результаты IPO “Элемент” В ходе IPO "Элементу" удалось привлечь ₽15 млрд! Это самое крупное размещение акций на российском фондовом рынке за последние годы. Размещение прошло по цене ₽223,6 за лот из 1 тыс. акций, что соответствует нижней границе ценового диапазона. Таким образом, капитализация компании на момент начала торгов составила ₽105 млрд. Торги акциями "Элемента" под тикером ELMT стартовали 30 мая на СПБ Бирже. Бумаги включены в котировальный список первого уровня. "Элемент" стал первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России. Максимально удовлетворен спрос со стороны розничных инвесторов. Доля акций в свободном обращении составила 14,3%. Теперь у них есть деньги на развитие, с учетом всех программ господдержки и льгот компания просто обязана не разочаровать своих акционеров. А мы будем внимательно за этим следить. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO, #PreIPO, #Element @pro100IPO

Элемент – в этом поезде стоит прокатиться, но лучше ехать на подножке Прогнозы "Элемента" о двукратных темпах роста в ближайшей перспективе выглядят правдоподобными, но уровень возврата на инвестиции вызывает много сомнений. В краткосрочной перспективе производство российской электроники, скорее всего, покажет бурный рост на фоне крупного притока государственных инвестиций c одной стороны и наличия неудовлетворенного спроса с другой. Поэтому опыт предыдущих провальных попыток импортозамещения в электронике может быть не совсем релевантным (проект АФК Системы Ситроникс; запуск в 2015-м и скорое банкротство завода по производству печатных плат в Дубне, увязшую программу поддержки импортозамещения 2015-2016 гг.): Сегодня импортозамещение - это не про конкуренцию с импортом, а про заполнение опустевших ниш. Санкции обрушили импорт, на котором на 80% строился рынок, а заменить его во многих сегментах в требуемых объемах и номенклатуре просто нечем. Китай не может закрыть все потребности: многие предприятия, также как и права на используемые технологии, не принадлежат на 100% Китаю (а значит, подпадают под санкции). В приватных беседах участники рынка говорят, что значительная часть действующих поставок из Китая полагается на схемы обхода санкций, то есть находится под рисками. Нынешняя программа господдержки электроники отличается от предыдущих масштабом и уровнем приоритетности. Цифры солидные - госинвестиции в 2020 году - 9,9 млрд руб., 2023 - 147,6 млрд руб. 2024 - 232,2 млрд руб. Также приоритетность программы иная, ставки очень высоки. Рост рынка контрактного производства электроники на 42% в 2023-м показывает, что многие из освободившихся ниш можно довольно успешно занять, пусть иногда и дорогим, морально устаревшим - ведь альтернативы нет и выбирать не приходится. Рынок продавца позволяет зарабатывать всемучастникам. Однако, легкие деньги быстро закончатся, а перспективы окупаемости следующих инвестиций пока туманны. На первом этапе локализация, по сути, ограничивается конечной сборкой из комплектующих, бОльшая часть которых производится в Китае. Каждый следующий этап повышения уровня локализации требует кратно бОльших инвестиций, в том числе в смежные отрасли (в первую очередь, в химическую) и системной перестройки сбыта. Так в России, например, производители печатных плат, которые объявляют себя “производителями полного цикла”, полностью зависят от импортных химикатов и подложки. Оборудование для производства тоже пока полностью импортное, и не очень понятно, кто его России будет продавать. Собственное производство электроники в России в масштабах времен СССР вряд ли может быть окупаемым ввиду ограниченности рынка сбыта. Без постоянной господдержки и субсидий, мотивированных политическими соображениями и государственного суверенитета, отрасль не жизнеспособна (собственно, что и стало причиной ее развала в 90-е годы). Важно, отметить, что даже США и Европа в последнее время взяли курс на решоринг (возвращение) производства компонентов для электроники. Рост государственных проектов поддержки локализации электроники – мировой тренд. Пандемия, ударив по цепочке поставок, обнажила уязвимость промышленности США и ЕС в части зависимости от производства в ЮВА чипов, печатных плат и другой продукции электроники. Долгая эпоха переноса производства в ЮВА для снижения издержек закончилась. На первый план теперь вышли соображения экономической и национальной безопасности. С 2020-го правительства США и Европа взяли курс на возвращение производства электроники на свою территорию, одобрив крупные прямые инвестиции, в том числе в R&D, и пакеты стимулирующих мер. Рост политической напряженности позволяет предположить, что тренд - надолго. Для поддержания конкурентоспособности локального производства, которое, естественно, дороже чем в ЮВА, одобрены масштабные госпрограммы - дотации, налоговые льготы и т. д. Надежда Голубева, CFA Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO, #PreIPO, #Element @pro100IPO

Изменения в НК могут привести к росту IPO? Почему видится такая возможность? Ответ на поверхности: бизнес будет искать альтернативные источники финансирования, в частности, использовать IPO. Господдержка МСП по сравнению с 2023 годом снизилась на 21%, финансирование федпроекта “Создание условий для легкого старта и комфортного ведения бизнеса” урезано более чем на 50% (паспорт), грантовая помощь сократилась, кредиты для МСП подорожали. Порог по УСН изменяется также: если бизнес заработает больше 60 млн - по факту (НДС) налог вырастает с 6 до 9,5%. В совокупности с изменениями для физлиц, в том числе прогрессивной шкалой налогообложения, все это усилит стимулы заходить в акции инновационных компаний в соответствующем секторе биржи. Там действует нулевая ставка на прирост капитала, если физлицо держит бумаги больше года. Соответственно, чем выше налог, тем эффективней льгота. А с учетом того, что основной объем торгов приходится на не самых низко обеспеченных, это будет интересно многим инвесторам. Вот только потребуется еще более тщательный анализ компаний в первичном размещении акций которых захочет участвовать инвестор. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.

К предыдущему посту Kept оценил рынок, «Элементу» понравилось Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO, #PreIPO, #Element @pro100IPO

IPO Элемент: взгляд IPO Элемента – это предложение поучаствовать в эксперименте по реанимации российской микроэлектроники. В среднесрочной перспективе пациент, скорее всего, встанет на ноги, и даже побежит довольно резво, подключенный ко множеству аппаратов жизнеобеспечения. В сектор обещают прийти солидные вливания из бюджета, да и спрос есть. Без микроэлектроники - никуда, рынок и впрямь огромен, а с введением санкций конечный потребитель (и обыватель, и промышленность) лишился привычного импорта, который составлял, по разным оценкам, от 70 до 90%. Импорт надо замещать, замещать почти нечем, но придется тем, что есть. Речь не о создании конкурентного производства, а хоть о каком-то, и по любой цене. Это про то, что если ездить надо, а Лада - единственный вариант, так и продажи Лады взлетят в небеса. Резюме - в ближайшей перспективе тема может выстрелить, но ее долгосрочная состоятельность без аппаратов жизнеобеспечения пока под большим вопросом. Надо еще понимать, что полный локальный цикл производства в России - пока лукавство, и вся история сильно зависит от бесперебойного импорта компонентной базы из Китая до тех пор, и если будет реализовано полноценное импортозамещение. Конкурентоспособность отрасли микроэлектроники определяется размером рынка сбыта. Как производство для локального рынка может конкурировать с производством для мирового рынка (Китай)? Надежда Голубева, CFA Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO, #PreIPO, #Element @pro100IPO